ステーブルコイン規制の新時代：フィンテックの変革と挑戦

ステーブルコインは、オンチェーン金融の重要な柱として、アメリカの規制当局から正式な承認を受けることが間近です。これは業界関係者によって暗号通貨のマイルストーンと見なされ、主流の実用性と明確な規制地位を持つ最初の暗号製品の誕生を示しています。

新しい法的枠組みの概要

《米国のステーブルコイン国家革新法案》(GENIUS Act)は、支払い型ステーブルコインのための最初の連邦規制フレームワークを確立し、2600億ドルを超えるこの市場に信頼と法的確実性を注入することを目的としています。

この法律の###ハイライト:

• 資産裏付け：発行者は高品質の流動資産を1:1で全額裏付けするステーブルコインを発行する必要があります。これには、米ドル現金、保険のかかった銀行預金、マネーマーケットファンド、または短期国債が含まれます。
• 機能制限：発行者は保有者に利息を支払うことができず、ステーブルコインはデジタルキャッシュの等価物としてのみ使用されることを保証します。
• 破産保護：ステーブルコイン保有者は、準備資産に対して優先的な請求権を有します。
• 透明性の要件：発行者は毎月の準備状況を開示し、定期的な監査を受ける必要があります。
• マネーロンダリング防止のコンプライアンス：厳格なAMLおよびKYC措置が求められます。
• 規制の枠組み：連邦および州の規制機関に発行者の監督を委任し、アメリカ財務省が主要な規制機関となる。
• 発行資格：銀行、フィンテック企業、さらには大手小売業者も発行可能ですが、主にテクノロジー、ソーシャルメディア、または電子商取引を行う上場企業は禁止されています。

この法案は、ドルの信頼性と現代のパブリックブロックチェーンネットワークを結びつけ、ステーブルコインの商業および金融分野での広範な利用の基盤を築いています。

主要なステーブルコインへの影響

GENIUS法案がCircle(USDC発行者)に与える影響は予想ほどではないかもしれません。Tether(USDT)の現在の資産構成は法案の基準に完全には合致していませんが、これは致命的な問題ではありません。財務省はオフショア発行者に対してコンプライアンス比較テストを行うことができ、規則がアメリカの基準と一致していれば、Tetherはアメリカ市場での運営を続けることができます。

今後のアメリカ市場の主導権は、どの金融テクノロジー企業が最初にステーブルコインを主流製品に統合できるかにかかっている可能性があります。複数のステーブルコイン発行者が登場することが予想され、競争が発行コストを押し下げるでしょう。最終的な勝者は、ステーブルコインに関連する革新的なサービス、例えばスマートコントラクトによる給与支払いやより迅速な支払い速度を通じて勝利する可能性があります。

新興市場では、Tetherが現在主導的な地位を占めています。これらの市場におけるステーブルコインの需要は、主にインフレに対する抵抗力から生じており、収益を得るためではありません。Tetherはこの分野での主導権を維持することが期待されており、同時にアメリカ政府との関係がさらに緊密になる可能性があります。

フィンテック企業の機会と課題

今後数年、主要なフィンテック企業はそれぞれ自社のステーブルコインを発表することが予想されています。Paypalが先陣を切り、Stripeが続く可能性があります。Block、Robinhood、SoFiなどの企業も潜在的な参加者です。

これらの企業は膨大なユーザーベース、グローバルなインフラストラクチャ、そして強力なバランスシートを持っています。ステーブルコインは、コストを削減し、新たな収益源を創出するための24時間365日のグローバルな決済チャネルを提供します。

伝統的な金融機関への影響

銀行業が直面している課題

従来の銀行は革新不足とステーブルコインによるビジネスモデルの潜在的な破壊に直面しています。未来の銀行は、暗号通貨に基づいて構築されたフィンテック企業に似たものになるかもしれません。革新的な銀行とフィンテック企業は繁栄し、行動が遅い銀行は今後数年間で競争力を失う可能性があります。

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決済大手に対する変革の圧力

Visaやマスターカードなどの伝統的な決済大手は、ステーブルコインによる直接的な挑戦に直面しています。ステーブルコインは、より低コストで、より迅速な決済ソリューションを提供し、従来のカード決済ネットワークを回避する可能性があります。これらの企業は、多様なインフラ提供者に転換し、新しいサービスを開発して競争力を維持する必要があります。

ステーブルコインが米ドルの地位に与える影響

ステーブルコインは、アメリカとドルに非常に有利です。Tetherはアメリカの債務の重要な買い手となっており、この傾向は今後も続く見込みです。ステーブルコインはドルのグローバルネットワーク効果を拡大するだけでなく、アメリカの債務の保有基盤を分散させており、これはアメリカ政府の利益にかなっています。

ステーブルコインへの投資戦略

ステーブルコインは主にイーサリアムとそのL2ネットワークに分布しています。投資アドバイスには以下が含まれます：

• ETHとSOLへの長期投資
• COINとHOODを代替品として検討してください
• 高リスク高リターンオプションとしてEthenaとSky(MakerDAO)

全体として、ステーブルコインの供給、オンチェーン取引の速度、価格とボラティリティはすべて上昇傾向にあり、この分野の急速な発展を示唆しています。