DeFiイノベーション&イベント

分散型金融エコシステムは参加者に多様な革新的な方法を提供しています。これは金融サービスの民主化を実現し、資本提供者に前例のない自由をもたらします。かつては大規模な機関だけが参加できた活動、例えばマーケットメイキング、保険引受、構造化商品作成などが、今や分散型金融プロトコルを通じて大幅にハードルが下がり、一般の人々に開放されています。

本文では、分散型金融のいくつかの重要な分野と活動について探討します。これには、イールドファーミング、流動性マイニング、エアドロップ、および初期DEX製品(IDO)などが含まれます。

イールドファーミング

収益耕作は分散型金融の最も革新的な機能の一つです。それは、資本を分散型金融プロトコルに配分してリターンを得る活動を指します。ほとんどの分散型金融プロトコルはピアツーピア金融アプリケーションであり、配分された資金は最終ユーザーにサービスを提供するために使用されます。ユーザーが支払う手数料は資本提供者とプロトコルの間で共有され、資本提供者が得る手数料が内在的な収益となります。

暗号通貨の専門用語では、これらの投資家は「収益農民」と呼ばれ、収益の機会は「ファーム」と呼ばれます。多くの収益農民は、最高の収益機会を探すために、彼らのファームを絶えず切り替えています。

収益農民のいくつかの例には次のようなものがあります:

• 分散型金融取引所にマーケットメイキング資金を提供し、取引手数料を獲得する
• 借り手にローンを提供し、利息を得る
• 保険を引き受け、保険料を稼ぎながら、同時に保険金支払いリスクを負う
• オプションを売却してオプションを引き受け、利益を得る
• ステーブルコインやその他の合成資産を鋳造し、手数料を稼ぐ

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流動性マイニング

金融サービスは資本集約型の業界であり、通常は規模の経済から恩恵を受けます。分散型金融プロトコルも例外ではなく、相当な資本を獲得することが重要な競争優位です。

分散型金融プロトコルは、流動性マイニングプログラムを通じて流動性の提供を奨励します。これは、プロトコルのネイティブトークンで資本提供者を報酬するプログラムを指します。これらのトークンは通常、ガバナンス権を持ち、プロトコルからキャッシュフローを生み出す可能性があります。

適切に設計された流動性マイニングプランは、短期間で大量の流動性を引き寄せることができますが、トークンの所有権が希薄化する可能性があります。これらのプランは、新しいユーザーが新しい分散型金融プロトコルを試すよう促すためにも使用できます。

流動性マイニングプランは、適切なコミュニティが分散型金融（DeFi）プロトコルに参加する新しい方法でもあります。DeFiプロトコルは本質的にオープンソースであり、コミュニティの自発的な貢献に依存しています。トークンの配分は、コミュニティがプロトコルの将来の方向性を決定することを奨励します。

流動性マイニングプログラムに参加するには、資金を一定期間ロックする必要があり、機会コストが発生します。また、資金をロックすることにはリスクが伴い、資金の損失を招く可能性があります。

最も一般的な流動性マイニングの形式は、分散型取引所でネイティブトークンの流動性を提供することであり、ETH、WBTC、または米ドルステーブルコインなどの基礎トークンを使用します。このようなプログラムは、プロトコルのネイティブトークンの周りに流動性を創出することを奨励し、ユーザーが分散型取引所でこれらのトークンを簡単に取引できるようにします。

他のタイプの流動性マイニングプランは、資本をロックする方法に基づいています。例えば、Compoundは貸し手と借り手にCOMPトークンを発行してプロトコルの活動を奨励します。Nexus Mutualには特定のプロトコルに資金をステークするNXMトークン保有者にNXMトークンを配布するShield Miningプランがあります。Hegicはオプションの売り手と買い手にrHEGICトークンを提供してプロトコルの活動を奨励します。

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エアドロップ

エアドロップは本質的に自由に配布されるトークンです。プロジェクトは通常、注目と騒動を引き起こすためのマーケティング戦略の一部としてエアドロップを行いますが、これはトークンの所有権を希薄化する代償を伴います。一部のプロジェクトは、プロトコルと相互作用する初期ユーザーを報酬するためにエアドロップを行います。各プロトコルには、相互作用の時間や最低使用量など、適格なエアドロップ受取者の基準があります。

最も有名なエアドロップの一つは、Uniswapが行ったエアドロップです。初期ユーザーは少なくとも400 UNIを獲得しました。2021年4月1日現在、このエアドロップの価値は11,484ドルに達しました。

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イニシャルDEXオファリング (IDO)

分散型取引所(DEX)の普及が進む中、プロジェクトは高額な料金を支払うことなく、ユーザーに直接トークンを発行できるようになりました。プロジェクトチームはDEXの許可なしにトークンを上場することができます。

しかし、公正な価格で広範なユーザーにトークンを配布することは依然として課題です。さまざまなタイプのIDOが利用可能で、以下はいくつかの人気のあるタイプです:

ボンディングカーブ初期発行(IBCO)

IBCOは、先行投資を防ぐことを目的としています。より多くの投資家が接着曲線に資金を提供するにつれて、トークンの価格は初期価値から上昇します。しかし、投資のタイミングは重要ではありません。なぜなら、すべての投資家は最終決済価格に基づいて支払われるからです。各投資家は、総投資における自分のシェアに応じてトークンの一部を受け取ります。

流動性ガイドプール(LBP)

LBPはBalancerのスマートプールを利用しており、プロジェクトが設定可能な自動マーケットメイカーを介してトークンを販売する方法です。これらのプールは通常、プロジェクトトークンと担保トークンを含み、ステーブルコインで評価されます。スマートプールのコントローラーはパラメータを変更したり、時間の経過とともに価格が下がる、または交換を一時停止するなどのさまざまな機能を導入できます。

初期ファーム リリース (IFO)

IFOはユーザーが流動性提供者(LP)トークンをステーキングしてプロジェクトのトークンと交換することを許可します。オーバーフローのメカニズムを使用して、ユーザーは自由に投入できます。オーバーサブスクリプションの場合、余分なトークンは入札者に返金されます。

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収益耕作のリスク

分散型金融プロトコルが提供する高い利回りは魅力的ですが、投資家はさまざまなリスクに警戒する必要があります:

• 高APYは通常一時的であり、より多くの参加者が加わるにつれて、より低いレベルに安定します。
• 迅速な意思決定が必要ですが、FOMOの影響を受けるべきではありません
• スマートコントラクトリスク、インパーマネントロスリスク、システミックリスクが存在する
• 悪意のある行為者は流動性の脆弱性を利用する可能性があります
• 分散型金融エコシステムはまだ始まったばかりであり、ほとんどの活動はまだ実験段階にあります。

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まとめ

分散型金融は進行中の金融革命であり、資金調達の手段を民主化し、金融の包摂性を促進し、金融の透明性を実現することを約束しています。現在の分散型金融は完璧ではありませんが、それは私たちに未来の金融の姿を垣間見せてくれます。

世界中のインターネットにアクセスできる人は誰でも、この壮大な金融実験に参加できるようになりました。流動性提供者や所有権のトークン化などの暗号金融原則は、新しい組織形態の形成を可能にします。近い将来、私たちは分散型金融プロトコルの価値が世界最大の企業を超えるのを見るかもしれません。

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