Thị trường Token meme rơi vào tình trạng yếu ớt, tin đồn phát hành coin của Pump.fun gây ra tranh cãi

Thị trường Meme Token dường như đã đi đến hồi kết. Mặc dù mỗi ngày vẫn có các dự án mới ra mắt, nhưng so với năm ngoái, những dự án nổi bật hiện tượng đã hiếm khi xuất hiện. Tuy nhiên, nền tảng phát hành Meme Token vẫn đang phát triển tích cực.

Theo báo cáo, Pump.fun dự định huy động 1 tỷ USD với mức định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) là 40 tỷ USD, dự kiến sẽ bán khoảng 25% Token. Đợt phát hành này sẽ hướng tới công chúng và các nhà đầu tư tư nhân, có thể kèm theo airdrop, tên Token có thể là "$PUMP", nhưng chi tiết cụ thể vẫn chưa được công bố.

Mặc dù Pump.fun chưa xác nhận thông tin này, nhưng phản ứng của thị trường đã bắt đầu phân hóa. Một số nhà đầu tư lạc quan về khả năng sinh lời của nền tảng này, kỳ vọng rằng Token sẽ mang lại cổ tức hoặc quyền quản trị; trong khi đó, những người khác cho rằng định giá 40 tỷ USD là quá cao và đặt câu hỏi về động cơ của nó.

Dựa trên dữ liệu, tính đến tháng 5 năm nay, doanh thu hàng năm của Pump.fun khoảng 710 triệu USD. Theo định giá 4 tỷ USD, tỷ lệ doanh thu là 5.63, tương tự như một số dự án DeFi. Nếu Token có quyền chia cổ tức, giả sử chia một nửa doanh thu, tỷ lệ P/E khoảng 11.4, thấp hơn mức trung bình của các cổ phiếu công nghệ Mỹ.

Tuy nhiên, việc định giá các doanh nghiệp liên quan đến Meme không hoàn toàn phụ thuộc vào các phương pháp truyền thống, sự thay đổi tâm lý thị trường thường là yếu tố chính. Trong khi đó, doanh thu của Pump.fun biến động rất lớn, doanh thu cao nhất trong một ngày đạt 14 triệu USD, thấp nhất chỉ khoảng 110.000 USD, phản ánh tính chu kỳ của thị trường Meme.

Mặc dù vậy, việc phát hành token mới trên nền tảng vẫn tiếp tục, với khoảng 30.000 token mới xuất hiện mỗi ngày, chiếm một phần lớn khối lượng giao dịch trên Solana DEX.

Toàn bộ thị trường Meme đã có dấu hiệu mệt mỏi. Kể từ tháng 12 năm ngoái, tổng vốn hóa thị trường của các Meme Token đã giảm từ 137 tỷ USD xuống còn 96 tỷ USD. Năm nay, khối lượng giao dịch DEX trên Solana giảm 20% so với năm ngoái, hầu hết các đồng Token mới nhanh chóng về 0, chu kỳ sống của chúng càng rút ngắn.

Thị trường có phản ứng khác nhau về kế hoạch phát hành coin của Pump.fun. Một số phân tích cho rằng, việc định giá một nền tảng phát hành Meme vượt quá hầu hết các dự án DeFi blue chip có thể vừa là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Meme đã trưởng thành, vừa có thể báo hiệu sự thay đổi trong giá trị của ngành.

Hiện tại, kế hoạch cụ thể sau khi Pump.fun phát hành coin vẫn chưa rõ ràng, liệu có thể mang lại sự đổi mới thực sự cho thị trường Meme vẫn còn phải chờ xem. Trong thị trường đầy sự không chắc chắn này, các nhà đầu tư cần duy trì thái độ thận trọng.