La ecología de Hyperliquid se recupera rápidamente, $HYPE alcanza un nuevo máximo histórico

Han pasado más de dos meses desde que ocurrió el evento $JELLYJELLY. En ese momento, las opiniones del mercado sobre el futuro de Hyperliquid se dividieron en dos. Algunos creían que iba a repetir la historia, mientras que otros seguían siendo optimistas sobre su perspectiva.

Recientemente, $HYPE superó los 44 dólares, alcanzando un nuevo máximo histórico. A partir de las operaciones a gran escala de un conocido trader, Hyperliquid y el continuo aumento de $HYPE parecen haber dejado atrás la oscuridad, comenzando un nuevo capítulo.

Mientras $HYPE muestra un rendimiento fuerte, el ecosistema de HyperEVM también está creciendo silenciosamente. ¿Cómo ven los constructores del ecosistema este ecosistema? ¿Qué diferencia a Hyperliquid+HyperEVM de otros intercambios conocidos y sus cadenas públicas? En términos de capitalización de mercado, ¿está $HYPE sobrevalorado o subvalorado?

Con estas preguntas, entrevistamos a uno de los cofundadores de un protocolo de préstamos.

La evolución del protocolo de préstamos

Este protocolo de préstamo es similar a AAVE en el ecosistema de Hyperliquid, siendo el único proyecto en HyperEVM que cuenta con la autorización oficial para ejecutar el código más reciente. Ofrece servicios de préstamo, donde los usuarios pueden utilizar $HYPE como colateral para obtener préstamos, y también admite la función de préstamos relámpago.

Además de las funciones básicas, como "Hyperliquid infraestructura financiera", el protocolo también ofrece canales de liquidez básicos, mecanismos de gestión de riesgos en cadena y otros límites de crédito colateral accesibles a dApps. Al simplificar la complejidad y proporcionar liquidez profunda y combinable, tiene como objetivo convertirse en la capa de rendimiento preferida en Hyperliquid.

Actualmente, el protocolo se centra principalmente en introducir nuevas funciones para el ecosistema de Hyperliquid, como la tokenización del tesoro de HLP. Los usuarios pueden depositar en el tesoro de HLP a través de este protocolo y recibir un comprobante de token que representa el depósito. Este token se puede utilizar como colateral para pedir prestado stablecoins en el protocolo, lo que permite apalancar más fondos y lograr mayores rendimientos.

El equipo del protocolo también está explorando la posibilidad de utilizar las posiciones de contratos perpetuos como colateral, con la esperanza de cambiar la limitación de que las posiciones a largo plazo no pueden desempeñar un papel más importante en los intercambios centralizados. En el futuro, los usuarios podrán abrir posiciones en este protocolo, crear posiciones reales en Hyperliquid a través de código, y al mismo tiempo obtener un certificado tokenizado que represente la posición. De esta manera, los traders a largo plazo podrán, al mantener su posición abierta, prestar colateral en forma de stablecoins para realizar más operaciones.

Al hablar del evento $JELLYJELLY, el fundador cree que el equipo de Hyperliquid pudo haber subestimado los riesgos potenciales de los meme tokens con baja liquidez al lanzar la plataforma. Sin embargo, en general, el equipo ha manejado la situación de manera muy rápida y responsable, lo que ha aumentado su confianza en el tesoro HLP. Desde su lanzamiento, el rendimiento total de este tesoro ha superado los 60 millones de dólares, superando con creces a otros tesoros de creación de mercado. Actualmente, el tesoro también ha establecido dos parámetros de riesgo diferentes, lo que lo hace más robusto.

Comparación de Hyperliquid con otras plataformas de trading

Aunque Hyperliquid+HyperEVM y ciertos intercambios conocidos y sus cadenas públicas parecen ser intercambios de alto rendimiento + redes de contratos inteligentes complementarias, existen diferencias fundamentales en la arquitectura.

Hyperliquid elige "transparencia ante todo": cada transacción, movimiento de fondos y liquidación se ejecuta directamente en la cadena, dejando un registro de auditoría pública inalterable. Mientras que algunos intercambios mantienen su libro de órdenes y motor de control de riesgos cerrados en servidores, lo que impide a los externos verificar de manera independiente su profundidad de órdenes o capacidad de pago. Su cadena pública también hereda esta falta de transparencia, ya que la liquidez más profunda del intercambio nunca ha entrado realmente en su ecosistema en cadena.

HyperEVM es la capa de ejecución exclusiva de Hyperliquid, que incluye contratos precompilados e interfaces de código de interacción. Estas funciones precompiladas permiten a cualquier desarrollador acceder al libro de órdenes completo de Hyperliquid con una sola llamada. La liquidez se convierte en "activo público"; las estrategias en cadena no necesitan acceder indirectamente a la profundidad de nivel centralizado a través de activos empaquetados o AMM fragmentados.

Esta arquitectura aporta capacidades de combinación que no están disponibles en otras cadenas públicas. Por ejemplo, el contrato perpetuo BTC-USDC se puede abrir directamente desde el contrato inteligente HyperEVM y se tokeniza en un activo similar a ERC-721. Esta posición en sí misma se convierte en una garantía móvil, que se puede transferir fuera de la plataforma, utilizar en protocolos de préstamo o empaquetar en productos estructurados, sin necesidad de liquidar. En algunos intercambios, los contratos perpetuos solo pueden estar bloqueados dentro de la plataforma y no se pueden retirar, transferir o volver a pignorar en la cadena.

Debido a que HyperEVM enruta nativamente los pedidos a Hyperliquid, se mantiene la eficiencia del capital. Ya sea en tesorerías, robots o billeteras de usuarios comunes, solo se necesita una interacción con el contrato para obtener "la cantidad máxima que puede ofrecer el libro de órdenes", eliminando así el riesgo de base y el deslizamiento comunes en los derivados en cadena. En otras cadenas públicas, los desarrolladores deben simular la liquidez a través de AMM o depender de creadores de mercado fuera de la cadena, lo que aumenta la latencia y hace que el sistema sea más complejo.

Estas decisiones de diseño han creado dos experiencias de desarrollo completamente diferentes: Hyperliquid ha reducido la brecha entre la verificabilidad de DeFi y la profundidad de los principales intercambios centralizados; ciertos intercambios y sus cadenas públicas continúan dividiendo estos dos mundos, con una verdadera liquidez que solo existe en el núcleo centralizado, mientras que en la cadena solo se ofrece una transparencia periférica limitada.

Estado actual y perspectivas futuras de HyperEVM

A medida que el rendimiento de HyperEVM continúa mejorando, puede procesar más transacciones o aumentar el límite de Gas, se espera que más usuarios se interesen en negociar monedas meme o activos similares. Al igual que el éxito de cierta cadena pública se debe en gran medida a la ola de monedas meme, su capacidad para procesar miles de transacciones por segundo en la cadena con un costo de Gas extremadamente bajo.

Si no hubiera meme coins, la demanda de uso por parte de los usuarios podría no ser tan fuerte. La comunidad de Hyperliquid es muy unida, y en el futuro es muy probable que surja una meme coin perteneciente a HyperEVM.

Recientemente, cada vez más usuarios están negociando monedas meme en HyperEVM, lo que ha llevado a que se envíen muchas transacciones a bloques pequeños. Sin embargo, el límite de Gas de los bloques pequeños es de solo 2 millones, lo que limita la cantidad de transacciones que se pueden acomodar; una vez que se llenan, se necesita pagar un Gas más alto. En ese momento, el costo del Gas alcanzó un pico de alrededor de 20 dólares por transacción.

El equipo de Hyperliquid, al notar este problema, realizó ajustes rápidamente, reduciendo el tiempo de bloque de pequeñas transacciones de 2 segundos a 1 segundo, para acelerar la velocidad de procesamiento de transacciones y reducir la presión de Gas. Siempre que haya retroalimentación de la comunidad, HyperEVM continuará mejorando y creciendo. El equipo de Hyperliquid siempre se esfuerza por apoyar a la comunidad y se presenta para escuchar y brindar ayuda cuando la voz de la comunidad se hace más fuerte.

Evaluación del valor de $HYPE

Hay opiniones que consideran que $HYPE está actualmente subestimado. Incluso si se compara simplemente como una moneda de cadena pública, todavía tiene al menos un potencial de aumento de 5 veces. Si se suma el valor de Hyperliquid como intercambio a $HYPE, el potencial podría ser aún mayor. Actualmente, Hyperliquid recompra alrededor de 3 millones de dólares en HYPE cada día, lo que se traduce en aproximadamente 1,000 millones de dólares en compras anuales.

Manteniendo este impulso de desarrollo, se espera que la capitalización de mercado de $HYPE alcance un nivel sorprendente a finales de este año.