Neutrl：合成美元稳定币新项目

近日，一个名为Neutrl的合成美元稳定币项目完成了500万美元的种子轮融资。这轮融资由某数字资产私募市场和某风险投资公司共同领投，多家知名机构和个人投资者参与其中。

Neutrl的产品模式与同类项目相似，提供与美元1:1锚定的合成稳定币NUSD和可产生收益的生息资产sNUSD。然而，Neutrl在收益来源方面采取了更为激进的策略：OTC代币的折扣套利。

收益来源：OTC折扣套利

机构投资者通常能以较低估值获得项目代币，但这些代币往往附带严格的解锁条件。为了提前变现或规避风险，一些投资者选择通过OTC交易以折扣价出售未解锁的代币。

Neutrl利用用户存入的资产购买这些折价的锁仓代币，同时在合约市场做空等量代币以对冲风险。这种策略旨在实现中性风险，使收益与代币价格波动无关。

例如，假设以60%的折扣购买了某项目一年后解锁的代币，价值40万美元，同时做空100万美元的同种代币。理论上，这将锁定一年后60万美元的收益，无论代币价格如何变动。

潜在风险分析

尽管这种策略看似完美，但仍存在一些潜在风险：

1. 资金费率风险：如果做空方过多，可能需要持续向多头支付高额资金费率，长期下来可能侵蚀甚至超过OTC折扣带来的收益。

2. 代币大幅上涨风险：如果代币价格大幅上涨，需要足够的保证金维持空头仓位直到OTC代币解锁，否则可能面临爆仓风险。

3. 流动性风险：某些代币的合约市场可能无法承接大量做空需求，影响策略执行。

项目评估

Neutrl背后的策略虽然创新，但本质上是一个高风险的套利模式。虽然项目团队在风险管控方面可能比普通投资者更专业，但相关风险仍不容忽视。

将高风险套利基金以稳定币的名义推广，可能需要更加明确地强调潜在风险。然而，这类项目也为普通用户提供了接触复杂金融策略的机会，可以视为CeDeFi领域的一种创新。

Neutrl目前尚未正式上线，感兴趣的用户可以通过其官方网站申请早期访问权限。在参与任何新兴金融项目时，投资者应当谨慎评估风险，充分了解产品特性。