Lubinのイーサリアム金庫戦略：企業ドミノ効果の触媒？

最近、ConsenSysの創設者兼CEOであるジョー・ルービンがSharpLink Gamingの取締役会会長に就任し、4.25億ドルのエーテルの戦略を指導することを発表しました。この動きは、世界で二番目に大きな暗号通貨であるイーサリアムの復活に新たな推進力を加えました。イーサリアムの価格は、数ヶ月間3,000ドル以下で推移していました。

ルービンのこの行動は、ビットコイン分野でマイケル・セイラーが推進する戦略と同じです。セイラーの財務戦略は、多くの上場企業がビットコインの金庫構築に参加することを奨励しました。それでは、これはイーサリアムの復興の鍵となる契機でしょうか？

イーサリアム金庫の市場反応

SharpLink Gamingがイーサリアムの金庫設立を発表したところ、市場はすぐに強い反応を示しました。会社の株価はわずか1日で450%以上急騰し、1株6.63ドルから35ドル以上に跳ね上がりました。その後の5営業日で、株価はさらに17倍以上に上昇しました。調整を経ても、その取引価格は依然として初期価格の3倍以上を維持しています。

この上昇の背後にある原動力は何ですか？投資家は一般的に、ルービンがSharpLinkにセラーがその会社で達成した成功を再現する能力があると考えています。さらに重要なのは、イーサリアムの特性により、ルービンがビットコインの金庫をいくつかの面で超える可能性があることです：価値を保存するだけでなく、より多くの価値を生み出すことができるアクティブなETH金庫を構築することです。

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アクティブ型金庫戦略

ビットコインとイーサリアムの金庫戦略には顕著な違いがあります。ビットコインの金庫の論理は比較的単純です：ビットコインを購入して保有し、価格の上昇を待つというものです。この方法はシンプルで優雅ですが、本質的には受動的な戦略に属します。

対照的に、イーサリアムの財務戦略はより複雑です：大部分のETHトークンはステーキングに使用され、イーサリアムのコア開発者が説明する「高ベータ、収益を生むETHレバレッジ」を生み出します。このステーキング戦略は、企業の財務を静的な準備金からネットワークセキュリティの積極的な参加者へと変えるでしょう。

ビットコインの保有がネイティブな収益を生まないのとは異なり、SharpLinkがステーキングするETHは毎年少なくとも2%の収益を得ることができ、同時にイーサリアムのコンセンサスメカニズムを強化します。また、ETH金庫は「フライホイール効果」の利点も持っています。企業は純資産価値よりも低い価格で資金を調達し、ETHを購入してステーキングし、その後、株式取引価格が1株あたりのETH価値を上回るときに再度資金を調達するというサイクルを繰り返すことができます。この戦略の超高収益の可能性はビットコイン金庫が到達するのが難しいものです。

さらに、分散型金融（DeFi）プロトコルはETH金庫に対して、貸出や流動性提供などの複雑な金融ツールを含む、より多くの収益戦略を提供します。これらはビットコインエコシステムには存在しません。SharpLinkはParaFi CapitalやGalaxy DigitalなどのDeFiに精通した企業からサポートを受けており、彼らがこの可能性を十分に認識していることを示しています。

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ETHとBTCの保管庫

イーサリアムは2014年に最初のトークン発行（ICO）で1800万ドルを調達し、その時ETHの価格は0.30ドルから0.40ドルの間でした。これが現在3200億ドルを超えるイーサリアムエコシステムの基盤となっています。

SharpLinkが約束した4.25億ドルの投資額は、その年のICOで調達された資金の20倍以上であり、現在の価格で15万枚以上のETHを購入するのに十分です。しかし、これはICO期間中に販売されたETHの総量（6000万枚）の0.25%に過ぎません。

もし2014年のICOがイーサリアムの基盤を築いたのであれば、現在の金庫戦略はその機関資産としての成熟度を検証する可能性が高く、今後10年間の金融インフラの構築への道を開くことになるでしょう。

機関投資家の投資ブーム

金庫戦略に加えて、イーサリアムETFは最近、機関チャネルでの資金流入が続いています。6月9日現在、イーサリアムETFは連続16取引日で純流入を記録し、2024年7月の承認以来、2番目に長い連続上昇記録を樹立しました。

過去2週間、イーサリアムETFはそれぞれ2.81億ドルと2.85億ドルの流入を記録し、4ヶ月間で最高のパフォーマンスを示した2週間となりました。世界最大の資産運用会社は11営業日で5億ドルを超える価値のETHを蓄積し、そのETH ETFは現在、約40億ドルの資産を管理しています。

アナリストは、過去20日間にETH ETFへの資金流入が8.15億ドルに達し、年間の純流入が正の値に転じ、6.58億ドルに達したと指摘しています。連続7週間で合計15億ドルのETF流入は、「投資家のセンチメントの顕著な回復」を示すものと考えられています。

イーサリアムに基づく製品は、現在、暗号ETPの総資産管理規模の10.5%を占めています。アナリストは、公共ブロックチェーンネットワークの価値蓄積に関するナラティブが重要な転換点にあると考えており、これが投資家のETH ETFへの関心に反映され始めています。

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見通し

ルービンのSharpLinkでの動きは、直接的な財務的影響をもたらしただけでなく、エーテルが投機的な技術から重要な金融インフラへの進化を示しています。決済大手がステーブルコイン戦略を開発し、取引プラットフォームが商業者の支払いシステムを構築し、フィンテック企業がトークン化された資産を導入する計画を立てているとき、彼らは本質的にエーテルの発展の軌道に賭けているのです。

これはおそらくアナリストが言う「重要な転換点」であり、つまりブロックチェーンネットワークが根本的に変わる瞬間です。ステーブルコインの立法が国会で進展し、規制の明確さが現れる中、機関投資家はついに必要な枠組みを自信を持って配分できるようになりました。最近あるステーブルコイン企業が成功裏にIPOを果たし、終値が上場価格を160%上回ったことは、ウォール街が暗号インフラへの投資に対する熱意を十分に示しています。

イーサリアムにとって、企業の金庫採用、機関ETFの流入、そして規制の明確さの集積は、過去のサイクルには存在しなかった有利な条件を生み出しています。SharpLinkの実験が成功すれば、企業採用の「ドミノ効果」が引き起こされる可能性があり、これはセラーの会社がビットコインに対して行ったことと似ています。ビットコインの類似リスクモデルが制御可能であることが証明されていることを考慮すると、イーサリアムの採用はより迅速に、かつ規模も大きくなる可能性があります。

企業の採用に加えて、大手資産管理会社が引き続き保有を増やし、規制環境が予想通りに明確になるなら、ルービンの行動はイーサリアムが機関化の新たな章に向かう第一歩として記憶されるかもしれません。

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