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- 置頂
- 📢 ETH衝擊4800？我有話說！快來“Gate廣場”秀操作，0.1 ETH大獎等你拿！
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1.話題不服來辯！
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2. X平台同步嗨
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✨發帖要求：
-內容須原創，字數不少於100字，且帶活動指定標籤
-配圖、行情截圖、分析看法加分，圖文並茂更易精選
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⏰ 活動時間：2025年7月18日 16:00 - 2025年7月28日 23:59（UTC+8）
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- 🎉 #Gate Alpha 第三届积分狂欢节 & ES Launchpool# 聯合推廣任務上線！
本次活動總獎池：1,250 枚 ES
任務目標：推廣 Eclipse（$ES）Launchpool 和 Alpha 第11期 $ES 專場
📄 詳情參考：
Launchpool 公告：https://www.gate.com/zh/announcements/article/46134
Alpha 第11期公告：https://www.gate.com/zh/announcements/article/46137
🧩【任務內容】
請圍繞 Launchpool 和 Alpha 第11期 活動進行內容創作，並曬出參與截圖。
📸【參與方式】
1️⃣ 帶上Tag #Gate Alpha 第三届积分狂欢节 & ES Launchpool# 發帖
2️⃣ 曬出以下任一截圖：
Launchpool 質押截圖（BTC / ETH / ES）
Alpha 交易頁面截圖（交易 ES）
3️⃣ 發布圖文內容，可參考以下方向（≥60字）：
簡介 ES/Eclipse 項目亮點、代幣機制等基本信息
分享你對 ES 項目的觀點、前景判斷、挖礦體驗等
分析 Launchpool 挖礦 或 Alpha 積分玩法的策略和收益對比
🎁【獎勵說明】
評選內容質量最優的 10 位 Launchpool/Gate - 和其他領域不一樣的是：你想支持一個 Web3 遊戲項目，你必須要「雙投」——既要投時間，也要投錢。
- 🎉【Gate 3000萬紀念】曬出我的Gate時刻，解鎖限量好禮！
Gate用戶突破3000萬！這不僅是數字，更是我們共同的故事。
還記得第一次開通帳號的激動，搶購成功的喜悅，或陪伴你的Gate週邊嗎？
📸 參與 #我的Gate时刻# ，在Gate廣場曬出你的故事，一起見證下一個3000萬！
✅ 參與方式：
1️⃣ 帶話題 #我的Gate时刻# ，發布包含Gate元素的照片或視頻
2️⃣ 搭配你的Gate故事、祝福或感言更佳
3️⃣ 分享至Twitter（X）可參與瀏覽量前10額外獎勵
推特回鏈請填表單：https://www.gate.com/questionnaire/6872
🎁 獨家獎勵：
🏆 創意大獎（3名）：Gate × F1紅牛聯名賽車模型一輛
👕 共創紀念獎（10名）: 國際米蘭同款球員衛衣
🥇 參與獎（50名）：Gate 品牌抱枕
📣 分享獎（10名）：Twitter前10瀏覽量，送Gate × 國米小夜燈！
*海外用戶紅牛聯名賽車折合爲 $200 合約體驗券，國米同款球衣折合爲 $50 合約體驗券，國米小夜燈折合爲 $30 合約體驗券，品牌抱枕折合爲 $20 合約體驗券發放
🧠 創意提示：不限元素內容風格，曬圖帶有如Gate logo、Gate色彩、週邊產品、GT圖案、活動紀念品、活動現場圖等均可參與！
活動截止於7月25日 24:00 UTC+8
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Ondo Finance打造RWA新範式 連結華爾街與加密世界
鏈上華爾街：Ondo Finance打通現實金融與加密世界的最後一公裏
1. 市場背景
區塊鏈世界的下一輪浪潮，已不僅僅關乎性能和吞吐，更在於如何將真實世界的資產與去中心化金融深度融合。正如以太坊奠定了智能合約時代的基石，RWA賽道正引領從技術邁向資產的變革，使鏈上生態與傳統財富實現前所未有的交匯。目前，根據數據平台統計，RWA 已躍居 DeFi 第七大類別，總鎖倉價值已超過 120 億美元。
美國國債堪稱全球流動性最深的金融資產。日均成交額常年高達數萬億美元，隨時可買可賣且買賣價差極低；它由美國政府以"完全信任與信用"背書，迄今從未發生實質性違約，堪稱零違約風險的典範；其收益率被業界視作無風險利率，意味着投資者在無任何信用風險前提下可獲得基準回報率，爲各類資產定價和風險管理提供了最可靠的錨點。
RWA 賽道憑藉其對接真實經濟的獨特價值，與作爲全球最具流動性與安全性的美國國債相結合，已經成爲鏈下資產邁向鏈上創新的最佳範式。代幣化國債不僅繼承了美債"無風險利率"與最高信用背書的核心優勢，也將 DeFi 的透明、高效與可組合性融入主權債券之中，創造出前所未有的投資工具。波士頓諮詢集團預測，到 2030 年，全球非流動性資產代幣化市場規模將突破 16 萬億美元，佔全球 GDP 的 10%，其中既包括新興的鏈上資產代幣化，也涵蓋了傳統 ETF、房地產投資信托等份額化模式。截至 2025 年 5 月 13 日，代幣化國債市場價值已經從一年前的約 13.9 億美元飆升至 68.9 億美元，印證了這一賽道的爆發式增長潛力。
Ondo Finance 通過其兩大旗艦產品 USDY 和 OUSG，已牢牢佔據代幣化美國國債市場的前沿位置。USDY 和 OUSG 在所有代幣化美國國債資產中五個中間佔了兩個，共同貢獻了約 25% 的市場份額，明顯領先於其他同類產品。
與此同時，Ondo Finance 的整體 TVL也屢創新高。2025 年 3 月 3 日，該平台宣布其 TVL 首次突破 10 億美元，目前短短兩月已逼近 12 億美元。
在全球通脹回落與利率分化的大背景下，投資者對穩健且高流動性資產的需求不斷攀升，代幣化國債應運而生。Ondo Finance 憑藉怎樣的創新持續領跑？其核心護城河究竟源自何處？展望其動向，Ondo 將如何通過獨特的工具和架構，打通加密世界與華爾街的最後一公裏，實現真正的"無縫資產通道"？接下來我們將深入分析：
2. 概述
2.1 項目簡介
Ondo Finance 是通過資管巨頭和其他機構管理的大型、高流動性 ETF，推出了三款代幣化的美國國債和債券產品，分別是美國政府債券基金（OUSG）、短期投資級債券基金（OSTB）和高收益公司債券基金（OHYG）。
2.2 核心產品介紹
Ondo Finance 目前最核心、表現最優的兩款產品爲 USDY 和 OUSG，分別面向穩定收益需求與美債投資場景，構成其 RWA 產品體系的基礎支柱。
2.2.1 USDY
USDY（US Dollar Yield Token）是由 Ondo USDY LLC 發行的一種可生息穩定幣，每枚 USDY 都由短期美國國債與銀行活期存款支持，持有者無需參與額外合約或質押，即可自動賺取底層資產產生的利息。
機制簡介：
發行與鑄造：面向美國以外的機構與合格投資者，可每日按淨值（$1 USDY≈$1 USD）鑄造與贖回，首次鑄造後有 40-50 天的轉移鎖定期。
利率與 APY：截至 2025 年 4 月，USDY 的目標年化收益率約爲 5.2%，該收益率由基礎資產（國債與存款）的實際收入決定，並每月由治理文件設定並公布
2.2.2 OUSG
OUSG（Ondo Short‑Term US Government Treasuries Fund）是一只鏈上可轉讓基金，通過托管於某基金及直接購債的方式，爲持有人提供短期美債敞口，並每日更新淨值（NAV）以反映最新資產表現與費用扣除
底層資產：主要投資於某基金中的短期美債，以及多家機構的高等級國債和 GSE 基金。
基金結構：Ondo Capital Management負責基金管理，持有人通過鑄造/贖回 OUSG 代幣，獲得相應份額；每日營業日結束後，按最新 NAV 更新鏈上價格 Oracle 。
價格發布：On‑chain Price Oracle 由 Ondo 更新，將 NAV÷總代幣量得出每個 OUSG 代幣當日價格，並公開在鏈上，支持24/7 即時投資與贖回
管理費（Management Fee）：年化 0.15%，由 Ondo Capital Management 收取，用於覆蓋平台運營和管理成本 。
業績費（Performance Fee）：0%，意味着無論收益如何均不額外分成 。
其他費用：無認購費、贖回費或隱藏費用；所有費用均在每日 NAV 中扣除，持有人無需另行支付贖回費。
第三方服務費：底層基金自身的管理費（≈0.10%-0.15%）已內含在上述管理費及 NAV 中，無額外收費 。
公式：
其中 "End NAV" 與 "Start NAV" 分別爲 30 天期初和期末的基金淨值
更新規則：每個工作日（節假日除外）更新一次，基於過去 30 天（及 7 天）淨收入淨值變化進行年化計算，反映歷史收益表現但不代表未來表現
3. 關鍵機制：打通"最後一公裏"橋梁
3.1 Flux Finance
3.1.1 技術基礎
借助高吞吐、低成本的 Layer2 網路，以及 Stellar 的跨境結算能力，Flux 將傳統資產流動性無縫引入多鏈環境，推動穩定幣（USDC、fUSDC）與 RWA 代幣（OUSG、fOUSG）在 DEX 或聚合器中進行二級市場交易或 AMM 池中提供流動性，並從手續費分成中爲 LP 創造額外收益。
同時，Ondo Finance憑藉自有的Ondo Chain 提供原生支持 RWA 的合規驗證網路；Ondo Global Markets 則基於其搭建鏈上托管與跨鏈交易平台，共同構成一套端到端的鏈上金融基礎設施。
3.1.2 上遊：發行端與管理端
傳統金融：其機制始於對美國短期國債等優質傳統資產的合規托管，由多家機構通過 ETF 提供底層收益支持，並由獨立信托機構負責違約與監管。
鏈上金融：傳統金融資金以 USDC 形式流入中心化機構帳戶後，傳遞至 Ondo USDY LLC，通過鑄造 USDY、OUSG 兩種代幣化收益憑證，將真實世界資產的無風險利率帶入鏈上 。
3.1.3 中遊：價值增值機制
Fund：用戶在 Ondo Finance 平台存入穩定幣即可獲得 USDY（直接收益型）或通過 Flux Fund 以較低門檻換取 OUSG，後者通過"Fund"環節釋放了大量潛在流動性。
Lend：在 Flux 的"Lend"環節，OUSG 成爲唯一可抵押的優質擔保品。經許可的鏈上借貸協議或機構借款人，將 USDC 借給平台用戶，後者則將 OUSG 抵押於 Flux OUSG Pool，從而實現收益憑證的再融資與槓杆運用。這一流程不僅令持有者能夠在無需主動管理的前提下獲得國債收益，還降低了中小資本用戶的參與門檻，使得更多散戶能夠以低門檻起步參與 RWA 市場。
Flux Finance通過對 OUSG 抵押池的持續監控與自動清算機制，確保擔保品價格波動風險可控，維護整個生態的安全與高效。
3.1.4 下遊：價值傳導機制
Flux 所釋放的 RWA 流動性，通過鏈上借貸、去中心化交易與再質押，向整個 Web3 生態體系傳導價值，爲 DeFi 協議、智能合約應用以及 AI+區塊鏈、DePIN 等新興賽道輸送穩定的低成本資本。
與此同時，Flux 也不斷優化自身治理與合規架構，引入多籤托管、鏈下審計與鏈上合約升級機制，以適應不斷變化的監管環境和市場需求。
Flux Finance 將美國國債這一"硬通貨"與鏈上高效市場緊密結合，不僅實現了鏈上與鏈下資產的價值互通，也爲加密世界注入了前所未有的巨量流動性。在這一生態閉環內，Flux機制兌現了 RWA 賽道"穩定與高效並存"的承諾，爲傳統金融與 Web3 的深度融合開闢了全新範式。
3.2 Ondo Chain
Ondo Chain 是由 Ondo Finance 推出的區塊鏈網路，專爲現實世界資產設計，定位是服務於機構級金融市場的底層設施。它介於傳統許可鏈和開放公鏈之間，既具備開放區塊鏈的兼容性和連接性，又能滿足機構對合規和風險管理的需求。
Ondo Chain 本身由幾個核心構成。
對現實資產的原生支持：從底層就爲諸如政府債券、貨幣市場基金等資產的鏈上映射提供服務。
驗證機制上的"許可模型"：不同於公鏈誰都能參與的方式，只有經過審核的節點才能驗證交易，從而一定程度上防止了 MEV 等破壞性行爲。
Ondo 自開發的跨鏈橋工具 Ondo Bridge：支持和 Ethereum、Arbitrum、Solana 等鏈進行原生通信，降低了資產流動障礙。
強制性KYC 流程：保證參與用戶身分合規。
Ondo Chain 通過原生支持RWA和集成合規機制（許可驗證、KYC流程等），實現了鏈上資產與傳統金融產品之間的映射和互通，打通了區塊鏈與傳統金融體系的橋梁。
潛在缺陷：
許可驗證機制雖然提升了安全性，但也讓網路中心化程度上升，驗證權掌握在有限的大資本實體手中，且機制創新的自由度會受到限制。
安全性方面仍需加強。盡管 Ondo Chain 採用了多種安全機制，如許可驗證者和跨鏈橋接，但在驗證層和中間層的安全性仍需進一步驗證。考慮到資金量巨大，出現任何安全事故後果都將不堪設想。
3.3 Ondo Global Markets
是由 Ondo Finance 推出的代幣化平台，旨在將傳統金融資產如股票、債券