Sui生態中的集中流動性協議：解析Cetus

Cetus是一個基於Move生態的去中心化交易所和流動性協議，採用類似於Uniswap V3的算法構建集中流動性協議及相關功能，旨在爲用戶提供優質的交易體驗和更高的資金效率。同時，Cetus還利用Sui的獨特生態特性，開發了一些創新功能。

鏈上加密交易市場的特點

鏈上加密交易市場雖然規模相對較小，但增長迅速。這個市場的主要特徵是大多數資產屬於低流動性、低市值類別，且每天仍在不斷產生新的資產。在這種情況下，如何更好地進行價格發現並吸引流動性，成爲推動鏈上交易繁榮的關鍵。因此，去中心化交易所應首先服務於流動性提供者（LP）。

不同交易場景中，LP的需求並不相同。我們可以將鏈上資產分爲兩類：

1. 主流資產（主要公鏈交易量前十的資產）
2. 長尾資產

這兩類資產的LP需求有所不同：

• 主流資產LP：追求更多的手續費收入和更少的無常損失
• 長尾資產LP：需要更經濟、可控、靈活的市值策略

長期來看，資本效率更高的V3模式是大勢所趨，但由於需求的差異，V2和V3模式仍能並存。市場必然會出現能夠兼顧兩種需求的交易所，而在Sui這樣的新興生態中，Cetus有望成爲更強有力的競爭者。

Cetus的主要特性

Cetus目前已經推出了包括Swap、無許可流動性池、跨鏈橋等完整產品。

集中流動性

Cetus採用類似Uniswap V3的集中流動性做市算法。LP可以在同一個池子中創建多個頭寸，通過設置不同的價格區間來實現自定義策略。這種方式能讓LP獲得更多的交易手續費，提高資本效率。

無許可建池

Cetus允許用戶無需許可即可創建流動性池，項目方也可以直接在平台上推出新代幣。這一特性有助於吸引早期項目，快速形成對長尾資產的定價權。

靈活的交易手續費

Cetus提供多個交易手續費等級（0.01%, 0.05%, 0.25%, 1%），同一代幣可以設置多個不同手續費的池子。這種設計鼓勵市場自行尋找最合適的流動性分配方案，爲LP和交易用戶提供更大的靈活性。

倉位自動管理

用戶可以基於範圍訂單實現止盈單和限價單等操作。此外，用戶還可以使用集成Cetus的第三方頭寸管理器進行管理，降低流動性管理難度，方便長尾資產LP。

可組合性

Cetus支持高度可組合性，其他項目團隊可以通過集成Cetus SDK在自己的前端快速建立交換接口，便捷訪問Cetus的流動性。

安全的跨鏈橋

Cetus基於Wormhole創建的跨鏈橋支持近20條公鏈的資產安全便捷跨鏈。

代幣經濟模型

Cetus採用xToken經濟模型。用戶通過持有CETUS token和xCETUS可以獲得協議收益分成，確保社區與協議利益一致。

Cetus團隊優勢

Cetus背後是一支擁有成熟開發和運營經驗的去中心化交易所團隊。他們的APTOS版本已經部署並穩定運行。在產品質量有保障、生態內業務拓展能力強、運營具有持續敘事能力的前提下，Cetus團隊有望在SUI生態中獲得集中流動性基礎設施的領先地位。

集中流動性協議帶來的DeFi創新機會

LP自動化流動性管理協議

這類協議可以幫助LP自動執行做市策略，解決市場價格超出策略範圍時的問題。它們還可以實現單邊資產的LP挖礦，以及爲LP提供者發行可流動、可再抵押的ERC20 LP代幣。

新型機槍池和槓杆挖礦

在集中流動性模式下，資金優勢被放大，專業量化機構和做市商可以實現更多定制化策略。機槍池可以採取主動型穩健策略獲取收益，這對大規模用戶具有巨大價值。

新型衍生品體系

開發可以對沖LP做市風險的衍生品，以緩解項目惡意砸盤導致的LP利益受損，是一個值得關注的方向。

總結

Cetus團隊展現出成熟的產品交付能力、較強的生態間業務拓展能力和運營能力。他們對去中心化交易所這一產品和賽道有深刻獨到的理解。在Sui這樣一個獨特的生態賽道內，Cetus有望成爲領先的集中流動性協議。