加密上市潮來襲？穩定幣巨頭股價飆升，多家企業加速奔向資本市場

近期，一家知名穩定幣發行商成功在美國股市掛牌上市，其股價表現引發市場熱議。得益於監管環境的持續改善和政策利好，加密行業正迎來一波登入資本市場的熱潮，越來越多的加密機構開始積極籌劃上市。

穩定幣發行商股價大漲，投資機構開始獲利了結

這家穩定幣發行商的股票表現成爲全球金融市場的焦點。有媒體報道稱，該公司是近40年來第七大IPO定價低估案例之一。上市後，公司股價一路飆升，不僅點燃了市場情緒，也彰顯出投資者對穩定幣行業前景的樂觀預期。

截至6月18日收盤，該公司股價報收於199.59美元，總市值達到444.17億美元，接近其旗下穩定幣流通市值（約615.3億美元）的七成。當天單日成交量高達6300萬股，超過上市次日創下的6070萬股紀錄，創下歷史新高。從盤中最高價215.7美元來看，較IPO發行價31美元累計漲幅高達595%，充分反映了市場的熱情。

事實上，自IPO首周起，該公司已連續多日領跑美股加密概念板塊的交易量與漲幅榜單，背後是穩定幣敘事的估值溢價。

隨着股價持續攀升，公司高管近期在社交媒體上表示，穩定幣可能是有史以來最實用的貨幣形態，但整個行業仍未迎來類似"iPhone時刻"的關鍵節點。一旦穩定幣行業進入這一階段，開發者將能像解鎖可編程手機那樣解鎖可編程數字美元，屆時，數字美元將在互聯網上釋放巨大潛力並帶來廣泛機遇。這一時代或許已不遠。

這家公司的資本熱潮，並非偶然的市場狂歡，而是政策拐點與行業動向的共振結果。

首先，美國穩定幣監管正迎來關鍵轉折點，作爲穩定幣第一股，該公司將成爲最直接的受益者，也成爲投資人現階段押注的最佳標的。6月17日，美國參議院正式通過《GENIUS法案》，標志着美國首次以立法形式確立美元支持型穩定幣的監管框架。這一法案不僅要求穩定幣發行人具備清晰的儲備證明和審計機制，也將爲美元在鏈上的合法存在鋪設道路。下一步，只待衆議院通過並由總統簽署，該法案即將落地生效。

川普也在社交媒體上發文稱，參議院已通過GENIUS法案，將推動美國在數字資產領域實現大規模投資與創新，呼籲衆議院迅速通過"幹淨版本"並盡快提交總統簽署。同時，有消息稱，美國衆議院正考慮將市場結構立法CLARITY法案與穩定幣法案GENIUS法案並行推進，以配合川普設定的8月立法截止期。

與此同時，圍繞該公司及其穩定幣的利好消息層出不窮，進一步放大市場對其估值的想象空間。例如，某衍生品平台計劃將其穩定幣納入期貨交易抵押品；金融基礎設施提供商與該公司達成合作，爲全球企業提供統一的法幣和穩定幣基礎設施層；電商平台與多方合作，推動穩定幣支付；資產管理公司提交基於該公司股票的ETF申請等。

然而，在火熱的市場情緒之下，也開始出現理性的獲利了結。據公開披露，部分早期合作夥伴在批評IPO配售價格過低後，宣布已出售其所有股份。某投資機構也在上市首日買入大量股票後，近日連續兩日減持。雖然部分減持屬於正常的流動性管理，但在連續多日的高漲幅背景下，這些動作可能被市場解讀爲高位變現，投資者需要理性對待追漲情緒。

多家機構排隊上市，交易所成主力軍

今年以來，加密企業赴美上市熱潮加速升溫。據統計，目前有13家加密相關機構明確計劃在美股市場掛牌上市。

從機構類型來看，交易所是赴美上市的主力軍，共計6家。這類機構普遍具備強現金流、廣泛客戶基礎與穩定業務結構，在監管清晰化背景下或成爲資本市場的優等生。其餘7家機構覆蓋了投資、托管和礦業等領域，這些企業也在全面向美股市場尋求估值重估和資本支持。

值得注意的是，這13家機構中，來自亞洲或歐洲背景的企業佔比不低。這些機構選擇美國作爲主要上市地，不僅考慮了流動性和估值體系，也反映出目前美國在監管架構、資本深度與機構參與度方面，依然是全球加密企業最具吸引力的資本高地。

從時間節點來看，2025年成爲多數加密企業的上市目標窗口。其中不少項目在過去曾嘗試過IPO，但因市場環境或監管障礙等原因被迫推遲，如今借着監管明朗化和市場復蘇的有利環境重新提速。

就推進進度而言，部分機構已進入實質性上市籌備階段，包括向監管機構提交招股文件、聘請承銷團隊、重組股權結構等操作，處於"臨門一腳"的關鍵時期，只待資本窗口打開便會正式登入市場。

在上市路徑的選擇上，傳統IPO仍是主流，尤其受到合規能力強、客戶結構成熟的機構青睞。但傳統IPO流程復雜、審查週期長，更適合於業務模式清晰、盈利模型穩健的中大型平台。

相較之下，反向並購因流程簡化、速度更快，成爲許多中小型加密機構的捷徑。例如有機構通過借殼上市快速切入美股資本市場，有效規避了繁復的IPO流程，同時也增強了靈活性。

另一個值得關注的路徑是直接上市。某頭部交易平台選擇直接上市方式，放棄新融資而將重心放在流通性與股東退出通道的建立上。這種模式適合盈利能力強、品牌認知度高、對融資依賴較低的獨角獸型企業。

監管環境改善助力上市，業內人士看法不一

加密資本化正進入快車道。這波上市潮的背後，是美國監管環境的顯著改善。有媒體報道，多家華爾街頭部機構的投資銀行家一直在與加密貨幣公司高管會面，希望獲得加密貨幣公司在選舉後可能進行IPO的機會。

某行業媒體的CEO直言，當前是加密公司上市的黃金時機，主要有兩個關鍵原因：一是加密類股票在華爾街表現強勁，二是隨着政策立場的轉變，監管環境正在改善。

某大型投資銀行也在近期報告中指出，受GENIUS法案推進影響，美國加密監管環境預期持續改善，正促使更多加密企業尋求IPO。今年迄今，加密公司IPO數量已追平2021年牛市水平。這一浪潮正值美國監管機構撤銷對一些業內最大公司的訴訟之際。

某投資機構合夥人認爲，加密項目應通過在納斯達克上市設立交易工具，吸引傳統投資者，並通過出售股份將其轉化爲長期代幣持有者，從而助力加密市場發展。

然而，某知名交易平台聯合創始人則在近期採訪中表示，其家族辦公室計劃籌集投資者資金，收購一些特定的加密企業，特別是那些現金流非常穩定且盈利能力較強的。這些企業的管理架構可能會被重組，同時會專注於增加新的收入來源。未來，該機構還計劃通過SPAC（特殊目的收購公司）的方式在美國上市。

不過，他也警告稱，加密行業正從2017年的ICO熱潮轉變爲2025-2027年的IPO狂潮。這波熱潮將以類似某項目的大型IPO結束，即該IPO將吸引大量法幣資本但開盤後表現不佳。其中對於缺乏渠道支撐的新穩定幣發行商，他認爲即使成功上市，也難以維持高估值，恐最終歸零。