美中贸易关系缓和，美股强劲反弹，加密市场保持稳定

近日，美国与中国在瑞士的会谈取得重大进展，标志着双方贸易争端进入新阶段。这一发展迅速反映在金融市场上，美股和加密货币市场迅速消化了之前的负面预期。

市场参与者开始关注新的焦点：美国经济是否会陷入衰退，以及美联储何时重启降息周期。本周公布的通胀和就业数据显示，通胀持续下降，就业暂时保持稳定，贸易争端的影响似乎低于预期。

这些超预期的数据推动美股本周大幅上涨，而黄金价格则出现明显下跌。

美联储主席在本周的重要讲话中提到可能重新审视"货币政策框架"，这可能加速降息周期的到来。然而，某评级机构将美国国债评级从Aaa下调至Aa1，再次凸显了美国长期债务问题的严重性。

政策、宏观金融及经济数据

5月12日，美中关系出现重大转折。双方宣布了为期90天的临时关税减让协议。美国将对中国商品的最高关税从145%下调至30%，中国则将对美国商品的最高关税从125%下调至10%，并暂停或取消部分非关税反制措施。

这一协议表明贸易争端已进入新阶段，其影响可能不会对全球经济造成过度冲击。这也是美股本周大幅上涨的主要原因。纳斯达克、标普500和道琼斯指数分别上涨7.15%、5.27%和3.41%，实现四周连涨。

美国4月CPI数据显示，通胀继续下降。就业数据基本符合预期，而PPI略低于预期。这些数据表明，贸易争端尚未对消费产生明显影响，同时通胀下行为重启降息创造了条件。

美联储主席表示，2020年引入的货币政策框架在当前经济环境下可能需要调整。新框架可能允许美联储根据更短期的CPI数据做出决策，提高政策灵活性。

美国债务问题仍是一个重要隐患。今年美国新增债务1.9万亿美元，需要置换的债务可能高达9.2万亿。如不尽快降息，美国政府将继续承担高额利息，甚至可能面临一级市场的拍卖困难。

某评级机构将美国政府的长期发行人和高级无担保债务评级从Aaa下调至Aa1，这是该机构自1917年以来首次下调美国国债评级。美国已失去三大评级机构的最高信用评级。

加密市场

比特币本周大部分时间保持高位盘整，周日突然拉升至106692.97美元，全周上涨2.24%。

技术面上，比特币全周运行于"第一上升趋势线"之上，接近重要阻力位。超买指标得到一定修复，成交量与上周相当。

资金流动

本周加密市场保持较强资金流入，两大渠道共流入25.27亿美元，其中稳定币18.80亿，比特币和以太坊ETF合计6.47亿美元。

值得注意的是，近4周ETF渠道资金流入呈下降趋势。场内借贷资金处于扩张阶段，合约市场进入本轮行情的二次扩张阶段。

抛压与抛售

比特币重返10万美元后，部分投资者进行了止盈操作。随着流动性恢复，一些长期持有者也进行了少量抛售。整体而言，"长手减持短手增持"的阶段尚未全面展开，经验丰富的长期投资者似乎在等待更高的价格。

本周流入交易所的比特币为127226枚，连续4周下降。流出交易所的规模达到27965枚，为今年以来最高。抛售规模减少而购买规模增加，在外部条件适宜时往往预示着价格可能快速上涨。

周期指标

某数据平台的比特币周期指标为0.875，处于上升期。