Web3项目扩张的新范式：subDAO模式

在Web3领域，项目的成长性对投资回报至关重要。然而，能够成功拓展新业务的项目寥寥无几，老项目在新业务上往往难以与专注该领域的新项目竞争。针对这一问题，subDAO模式加上高效的执行力或许能提供一个解决方案。以Magpie为例，它正通过subDAO模式快速扩张，本文将深入分析subDAO的最佳实践。

subDAO的定义与特征

一个合格的subDAO应具备以下特征：

1. 拥有独立代币和自主扩张能力
2. 母DAO持有较大比例的subDAO权益
3. 母DAO与subDAO之间实现互利共赢

以Magpie的subDAO—Radiant的收益提升器Radpie为例。Radpie将发行$RDP代币，其中Magpie国库将持有20%，另外30%的IDO份额也将分配给MGP。这意味着：

• MGP持有者可以分享IDO收益
• MGP持有者未来可享受$RDP的"分红"
• Magpie获得对Radpie的较大控制权，进而影响Radiant的治理
• Radpie可利用Magpie的团队资源快速启动

subDAO模式的优势

1. 信誉传承：subDAO继承母DAO积累的信誉，便于快速启动
2. 增长动力：独立代币提供充足的激励预算
3. 叙事更新：subDAO紧跟新趋势，使母DAO也能跟上市场热点
4. 资源循环：在母DAO生态内实现联动和资源共享，提升效率
5. 治理杠杆：治理权赛道的母DAO可通过subDAO实现杠杆治理

信誉优势

币圈新项目最担心的是退出诈骗（rug pull），流动性提供者往往会给新项目很高的风险折价。subDAO能继承母DAO的信誉，大大减少了这方面的顾虑，也使与意见领袖和其他项目方的合作更加顺畅。信誉是可以不断累积的无形资产，现有项目的成功将为后续新的subDAO铺平道路。

增长与叙事优势

Web3领域普遍采用激进的获客和融资模式，代币是实现这一模式的关键工具。老项目开展新业务时常陷入两难：大量增发代币激励新项目可能导致价格下跌，不这样做又难以在竞争中胜出。

更棘手的是，由于老项目代币规模过大不易炒作，定位也不够清晰，市场追逐新热点时往往不会将这些代币纳入核心讨论范围。例如，StakeDAO过去一年发展类似Convex的治理权业务，整合了10个项目但效果有限，即使整合了Pendle也没能分享到太多Pendle的热度。

相比之下，subDAO模式就不同了。以Penpie/$PNP为例，作为一个独立项目，它不仅没有增发任何$MGP，还紧密绑定了Pendle的叙事。虽然表面上$MGP币价没有显著变化，但考虑到同类项目WMX近期跌幅达70%，如果没有Penpie，MGP的情况可能会更糟。

资源循环

例如，近期mPendle/Pendle交易池上线Wombat，并寻求通过MGP使用贿赂机制，这样PNP的激励支出就流向了MGP持有者。未来，mWOM/mDLP及双方的LP代币是否也可能登陆Pendle，然后使用$MGP和$RDP参与Penpie的贿赂市场？虽然目前没有明确信息，但按常理推断，这种可能性不小。

新排放的代币通过贿赂机制仍留在Magpie生态系统内，形成了内部循环，减少了对外净支出。除内部循环外，还有外部循环，通过多个项目间的资源共享来降低成本、提高效率。例如，Ankr通过Magpie贿赂获取Wom激励，Penpie也顺利引入。

Magpie的最终目标可能是所有激励代币均不直接发放，而是通过贿赂在生态内提升效率，实现互惠互利，并通过业务开发资源共享建立更具竞争力的贿赂市场。

Magpie专注于治理权赛道，与subDAO模式可谓天作之合。该赛道与需要持续深耕的永续合约等不同，项目搭建后后期工作相对较少，同质化程度高，新项目可以大量复用此前的工作。例如，Penpie迅速上线了贿赂市场，与Magpie之前为Wom做的市场非常相似，这也是资源循环利用的一部分。

治理杠杆

以Magpie为例，名义上Magpie控制了20%的Penpie治理权，而Penpie又控制了25%的Pendle治理权。从一个角度看，Magpie享有20%×25%=5%的vePendle各项收益，但从另一个角度看，对于协议治理中的是非题，20%的Magpie投票将在很大程度上决定Penpie的投票，相当于掌握了接近25%的Pendle治理权。

这就是所谓的杠杆效应，虽然subDAO稀释了一般权益部分，但在协议治理方面几乎没有稀释。整个Penpie在某种意义上是一致行动人，相当于1/20%=5倍杠杆。

执行力的重要性

subDAO的理念虽好，但最终还是要靠执行力来落地。以MakerDAO的Spark为例，发布半年多来进展不佳，仅仅是对AAVE进行了分叉，之后也没有重大更新，代币经济学尚未确定，目前还不能称之为真正的subDAO。这凸显了团队执行力的重要性。

结语

subDAO模式加上出色的执行力，为Web3项目开辟了新的增长路径。通过subDAO进行快速扩张，项目可以获得充足的新增长预算，跟上最新市场趋势，实现生态联动和资源共享。当然，这一切的前提是团队具备出色的执行能力。

过去，大多数DeFi项目仅是单一模块，难以与大型中心化交易所的庞大系统竞争。但如果DeFi能够快速横向扩张，形成一个完整的生态系统，或许真正的变革时刻即将到来。