Kripto Varlıklar Endüstrisi: Yenilik ile Gelenek Arasında Seçim

Geçtiğimiz yıl, Kripto Varlıklar sektöründe geleneksel finans, teknoloji devleri ve politikacılarla iki yönlü etkileşim yaşandı. Bir politikacının tanıttığı token, şifreleme likiditesinin sonunu simgeliyor, ancak her iki tarafın iş birliği daha yeni başlıyor.

Pakistan danışmanı, Bhutan madeni para ve Orta Doğu'daki büyük finansman gibi olaylar, nihayetinde bireysel yatırımcıları ezip geçen son damla haline geldi. Bu durumda, belki bir dilek havuzuna gidip kaplumbağa olmak daha iyi, belki biraz teselli bulabilirim.

Kripto Varlıklar sektörü duraksıyor

İnsanlar tarihsel hataları tekrarlama eğiliminde görünüyor. Bir kripto varlıklar spot ETF'si onaylandığında, birçok kişi bunun dünyayı değiştireceğini düşündü. Ancak şimdi genel görüş, bunun yalnızca fiat para arzının bir yansıma varlığı olduğu, enflasyona karşı değer koruyamadığı ve ETF'lerin çekilmesinin ardından boğa piyasasını da destekleyemeyeceği yönünde.

Bir siyasi figür token çıkardıktan sonra, piyasa kısa süreli bir patlama yaşadı ve hemen ardından sakinleşti. Birkaç kripto projenin kendi kendini kurtarma eylemleri, bir platform cüzdanının yeni hamleleri ve bir projenin kurucusunun kimliği hakkındaki spekülasyonlar, kâr elde edilemeyen bir komediye dönüştü.

Mevcut kripto varlıklar düzeninde, yenilikler duraklama aşamasına girmiş gibi görünüyor. "İnsanlık uygarlığı düzeyinde yenilik" olarak anılan Ethereum bile fiyatındaki büyük düşüşü engelleyemedi ve yeni teknolojilere başvurmak zorunda kaldı. Eğer EVM bile baştan aşağı değiştirilebiliyorsa, o zaman konsensüs mekanizmasını da değiştirmek daha iyi olmaz mı? Ethereum'un alt katman zincirine ve yeni teknolojilere yaptığı bahis gerçekten kendini kurtarabilir mi?

Bir kamu zinciri, borsa iflas etmeden önce ve sonra temel zincire bahis yapıyorsa, bu uygulama tartışmaya açıktır. Özünde, ekosistemindeki ikinci katman ağlar veya genişleme katmanları, kamu zincirinin değerini emmekte olup, kamu zincirinin aktif olarak geliştirdiği bir ekosistem değildir.

Artık aşina olduğumuz pazar modeli yok. Stabil coinler gerçek para.

Geçersiz bilgiler tüm piyasayı aşındırıyor. KOL spekülasyonu hızla kurumsal spekülasyona, ardından borsa hakimiyetine dönüşecektir. Son zamanlarda bir müzik festivalinin coşkusuna bakmak yeter, proje sahipleri, fikir önderleri ve borsalar nihayetinde ticareti teşvik etmeye yöneliyorlar, borsa kendisi ticari faaliyetlerin merkez noktasıdır, bu çözümsüz bir durumdur.

Bu, fikir liderlerine yönelik bir eleştiri değil, piyasa kurallarının bir tanınmasıdır. Erken dönem topluluk yayınları, topluluk platformlarından, sonrasında ise sosyal medya savaşlarına kadar, fikir liderlerinin zirvesi genellikle aynı zamanda bir son noktadır; ticarete yönelmek, güvenin ve etki alanının tükenmesi anlamına gelir.

Ancak bu döngüde yeni bir ayrışma trendi de ortaya çıktı, her ne kadar hepsi etkisiz bilgi olsa da, genel olarak iki kategoriye ayrılabilir: birincisi düşük seviye piyasanın çöp çağrıları; ikincisi ise eski sermayenin platform tanıtımı.

Yatırım kurumları da iflas ve dayanıklılık testleriyle karşı karşıya. Dolar sermayesine dayanarak, her yerdeki girişim sermayeleri bir sonraki aşamayı planlıyor. Ancak yalnız başına mücadele eden bazı yatırım kurumları, sınırlı ortaklar ve getiri oranlarının çift baskısı altında, artık yenilikle ilgisi kalmadı ve hızlı bir şekilde piyasa yapıcı olmaya yöneliyorlar. Sonuçta hepsi ticarete yönlendirileceğine göre, neden doğrudan kendileri hareket etmesinler?

Gerçek yenilik, bazı teknoloji parklarında gerçekleşti ve gelecekte diğer yeni bölgelerde ortaya çıkabilir. Girişimcilerin Silicon Valley ve Wall Street'ten fon araması gerekiyor, ancak piyasanın bir sonraki aşama ihtiyaçlarını karşılayabilecek projeler mevcut yatırım çerçeveleri tarafından tanınmayabilir.

Kripto Varlıklar piyasası finansal analize ihtiyaç duymuyor, ağdaki sıcak noktalar da kısmen zor bir şekilde satılamıyor. Sebep çok basit, işlem yolları çok kısa, borsa herhangi bir trafik için gözünü dört açıyor, kaynakları boşa harcamayı göze alıyor ama fırsatı kaçırmayı istemiyor. Tek kazanan, internet devlerinden borsalara kaçan eski çalışanlar oldu, onlar yeni bir gelişim sahası buldular.

2018 yılında bazı önde gelen internet şirketlerinde ortalama çalışma süresi sadece 4 ayken, 2024 yılına kadar 7-8 aya yükseldi. Ancak daha fazla insan hala topluma kazandırılmak zorunda, şifreleme varlıklar sektöründeki büyük şirketler yalnızca önde gelen borsa ile ilgileniyor.

Bugünün görüşü: Girişim sermayesi faydalanıcıları, prestijli üniversite mezunlarıdır; borsa faydalanıcıları ise büyük şirketlerden elenen kişilerdir. Onlar sadece uzmanlık bilgisi ve güzel bir özgeçmiş getirmiyor, aynı zamanda daha derin bir operasyon standardı ve aracılık maliyetlerinin artmasıyla birlikte sermaye verimliliğinin düşüşünü de getiriyorlar.

Kripto Varlıklar sektöründeki o canlı, çeşit çeşit çiçek açan ve sadece para kazanmak isteyen insanların dönemi geçmişte kaldı.

Sürekli kurumsallaşma, sektörün sıkı bir kuralı haline geldi, Kripto Varlıklar internet gibi, internet de geleneksel sektörler gibi.

Yenilik İhtiyaçtan Doğar

Ben kripto varlıkları kötülemek için konuşmuyorum, daha doğru bir yaklaşım "sektöre güvenim var, ancak geleceğim hakkında endişeliyim". Artık bu, niş bir alan değil, büyük zenginlik fırsatlarıyla dolu bir sektör değil; sektör çalışanları internet ve finans sektörü tarafından büyük ölçüde ikame ediliyor. Sektörün yaşlıları ya hapse giriyor, ya da alt konumda kalıyor, ya da hapisten çıktıktan sonra büyük patronlara uşaklık yapıyor.

Şikayet etmek, umutsuzluğa kapılmayı kolaylaştırır; risk sermayesi ve borsa hakkında tartışmaya devam etmemeliyiz. Ya Ethereum gibi sıfırdan başlamalıyız ya da yeni ekosistemleri keşfetmeliyiz. Kripto varlıklar sektöründeki her krizde yeni varlık ihraç yöntemleri ortaya çıkıyor; örneğin ERC-20, merkeziyetsiz finansı destekledi, NFT ise tanınmış bir projeyi destekledi ve şimdi stabilcoin aşamasına gelindi.

Dikkate değer olan, bir önceki çevrimiçi etkinliğin merkezinin Ethereum ve borç verme olduğu, "blok tarzı" kombinasyonlarla sermaye verimliliğinin artırıldığıdır. Ancak bu turda Ethereum ve stake etme modeli, bu mucizeyi kopyalamadı. Zaman çizelgemizde, bazı devler devrim niteliğinde bir ürün icat etmedi, aksine bazı yeni şirketlerin yükselişi oldu.

Faiz Getiren Stabil Coin ( YBS ) yeni bir icat haline geldi, bu yeni bir talep yaratacak. Bu, piyasada stabil coin talebinin karşılanamamasından değil, bazı başlıca stabil coinlerin iyi çalışmasından kaynaklanmıyor, YBS modelinin uygulanabilir olmasındandır. Yeni projelerin ortaya çıkışı buna bir örnektir.

YBS yeni bir varlık ihraç biçimi olabilir, bu bir beklentidir. Psikohistorya dayanarak, gelecekle ilgili üç tahminim var:

1. YBS yeni bir varlık ihraç yöntemi haline geldi, Ethereum teknolojisi başarıyla yükseltildi. ETH, BTC'nin yerini alarak yeni endüstri motoru oldu, ETH'yi stake etmek gerçek bir para haline geldi;

2. YBS yeni bir varlık ihraç yöntemi haline geliyor, Ethereum giderek sessizleşiyor. YBS, devlet tahvilleri gibi dolar varlıkları tarafından yutulacak, finansal teknoloji 2.0 gerçek olacak, Web3.0 hayali bir yapı haline gelecek;

3. YBS yeni bir varlık ihraç yöntemi olmayı başaramadı, Ethereum sessizce yok oldu. O halde blockchain "coin'siz zincir" olacak, finansal teknoloji 1.0 Alipay'in bankaların yerini alması, bir ödeme şirketi ise tahsilatın elektronik devrimi, o zaman coinsiz blockchain en fazla finansal teknoloji 1.5'tir.

Genel olarak, finansal teknoloji 2.0 finansal blok zinciridir, finansal teknoloji 1.5 ise coinsiz blok zinciri teknolojisidir.

Stablecoin'lar yeni bir varlık ihraç modeli haline geliyor, bu hiçbir risk sermayesi araştırma raporunun tahmin edemediği bir durum, hatta bazı yeni projeler bile bunu düşünmemişti. Eğer piyasanın kendisinin en iyi çözüm olduğunu düşünüyorsak, risk sermayesi ve borsa için en büyük sorun teknolojik anlatıya takılı kalmak değil, piyasa yasalarına saygı göstermemektir.

Mevcut düzende, borsa, stabilcoin ve kamu blok zinciri aslında üçlü bir denge oluşturuyor. Belirli bir önde gelen borsa, belirli bir önde gelen stabilcoin ve Ethereum ana aktör grubunu oluşturuyor, diğerleri ise bu üçlünün etrafında tedarikçi ve dağıtım kanalları olarak yer alıyor. Borsalar ve kamu blok zincirleri nispeten stabil, şu anda rekabet stabilcoin alanında yoğunlaşıyor. Sadece bazı kuruluşlar bu alana adım atmakla kalmıyor, zincir üzerindeki cevap YBS, bu durum genel durumu etkiliyor ve sorumluluk alınması gereken bir durum.

Açıklama: Borsa istikrarı, belirli bir önde gelen borsanın tek başına üstün olduğu anlamına gelir; halka açık zincir istikrarı ise Ethereum'un yeniden yükselişi anlamına gelir. Belirli bir yeni halka açık zincirin yerini alma süreci hâlâ devam ediyor.

Mevcut piyasa yapısında, Ethereum ve bir kamu blockchain'i iki lider konumda, ancak bir yeni ortaya çıkan kamu blockchain'i peşinden koşmayı bırakmadı. Sıklıkla bir yeni ortaya çıkan kamu blockchain'inin merkeziyetsiz borsa işlem hacminin Ethereum ekosistemini geride bıraktığına dair haberler çıksa da, gerçek varlık ihraç miktarına bakıldığında, ETH ile birlikte Ethereum tabanlı bir üst düzey stabilcoin hala zirvede kalmaya devam ediyor.

Bu da benim Ethereum'un temelinin sorunlu olmadığına inanmamın ana sebebidir. Piyasa ETH'nin fiyat beklentisi 10.000, yeni bir ortaya çıkan blok zincirine olan beklenti ise 1.000, temel noktalar tamamen farklı.

Zincirlerin büyüme hızlarını karşılaştırdığımızda, temelde aynı frekansta olduklarını görebiliyoruz, sadece 2022 yılında neredeyse çöken bir yeni nesil kamu zinciri dışında, diğer zamanlarda herkes Ethereum ile uyumlu kaldı. İlgili olarak, zincirlerin stabil coin'lerinin bağımsız bir piyasa oluşturmadığını, hala Ethereum'un dışa yayılma etkisi altında olduğunu düşünebiliriz.

Buradan, Ethereum ve stabil coinlerin önemini görebiliriz. YBS'nin önemi ise, 230 milyar stabil coin piyasa değerinde, yeni ortaya çıkan YBS projesinin hala niş bir varlık olmasıdır.

Bir kez daha vurgulamak gerekirse, YBS yeni bir varlık ihraç yöntemi olmalıdır ki ETH'nin varlık özellikleri para seviyesine aktarılabilsin, aksi takdirde gerçek varlıkların tokenizasyonu için bahar, Kripto Varlıklar için kış olacaktır.

Sonuç

Ethereum sadece teknik bir anlatıma sahip, kullanıcılar yalnızca stabil coinleri benimsiyor.

Kullanıcıların kucaklamasını istediğimiz YBS'dir, herhangi bir önde gelen stabil coin değil, şu anda durum böyle ve bu, bizimle piyasa arasındaki farktır.

Niş bir şeyi takip etmek çok yaygın bir durumdur, bazı tasarım unsurlarına ve dünya çapındaki popüler oyuncaklara bakmak yeterlidir. Blok zinciri ödemelerini kısaca ele alacak olursak, ödeme işleminin kendisinde bir sorun yoktur, ancak şifreleme ile desteklenen YBS'nin yaygınlaşmasından önce blok zinciri ödemelerini zorlamak ters bir yaklaşımdır, ödeme YBS'nin gelişim yönü olmalıdır.

Kripto Varlıklar finans teknolojisi 2.0 haline gelmemeli, gelişim yolu giderek daralmamalıdır.