Resolv：三トークンモデルのDelta中立生息ステーブルコイン

最近、オンチェーンのデルタニュートラル利息のステーブルコインプロジェクトResolvが1000万ドルのシードラウンド資金調達をMaven11のリードで行いました。これはResolvが2023年に設立されて以来の初めての公募資金調達です。同種のプロジェクトと比較して、Resolvは比較的控えめですが、その革新点は全く劣らず、主に独自の収益モデル、オンチェーンの収益源、複雑なトークン経済学などの側面に表れています。

Resolvの三人の創設者、Ivan Kozlov、Fedor Chmilevfa、Tim Shekikhachevは、ロシアで理系教育を受けました。この資金調達はすでに完了している可能性が高いですが、何らかの理由で発表が遅れているかもしれません。YBSプロジェクトとして、Resolvは少なくとも潜在的なブラックスワンイベントに対応するための流動資金が必要です。

他のプロジェクトと比較して、Resolvはオンチェーンエコシステムを受け入れる傾向があり、より高い利回りを提供することで市場シェアを獲得しようとしています。トークンエコノミクスの面では、Resolvは三つのトークンメカニズムを採用しており、ステーブルコインUSR、保険資金兼LPトークンのRLP、そしてガバナンストークン$RESOLVがあります。

! 解決策:デルタニュートラルステーブルコインと3トークンモデル

ResolvのコアはUSRとRLPで形成される二重収益トークンシステムにあります。ユーザーがUSDC/USDT/ETHを預け入れると、1:1の比率でUSRを鋳造できます。これらの資産は主にチェーン上のプロトコルまたはHyperliquidに保管され、中央集権的取引所のヘッジによる資産損失を減少させます。RLPトークンは主に中央集権的取引所でのヘッジ資金をカバーするために使用され、理論的にはより高い収益率を提供することができます。

収益源に関して、Resolvはオンチェーンエコシステムをより積極的に受け入れています。YBSプロジェクトの収益は通常、stETHなどの利息資産からの自動収益と、中央集権型取引所の契約ヘッジによる手数料から得られます。オンチェーン収益は中央集権型取引所のヘッジよりも高い可能性がありますが、Hyperliquidの流動性は主流の取引所に比べて明らかに劣っており、これがRLPの価値を際立たせています。

! 解決策:デルタニュートラルステーブルコインと3トークンモデル

Resolvは保険メカニズムとしてRLPを導入し、中央集権型取引所とUSDCの参加による悪影響を最小限に抑えることを目的としています。理論的には、USRは完全にオンチェーン資産の過剰発行によって支えられ、一部の発行された担保資産は機関の保管およびオフチェーンのヘッジに利用されます。

将来を見据えると、YBS市場にはまだ発展の余地があります。Resolvの革新は、資金効率と安全性の改善にあります。しかし、より多くの利益と資金をチェーン上に置くことは、より多くの潜在的リスクに直面することを意味します。競争が激しい環境の中で、安全性と収益率のバランスを取ることは、継続的な課題となるでしょう。

低金利の投資時代の到来に伴い、YBSプロジェクトの立ち上げコストはDeFiサマーの時期よりも低くなる可能性があります。新しいプロジェクトのAPYが5%を超える限り、投資家を引き付ける可能性があります。しかし、多くのYBSプロジェクトの中でどのように際立つかは、解決すべき重要な問題となるでしょう。

USRとRLPの結合モデルは、Hyperliquidと他のYBSプロジェクトの混合産物と見なすことができ、より複雑なメカニズム設計によって既存の製品を超えようとしています。しかし、これはリスクの増加も意味し、特に極端な市場条件下では、RLPの保険メカニズムはまだ試されていません。

どのステーブルコインプロジェクトにとっても、デペッグ危機を経験し乗り越えることは重要なマイルストーンです。私たちはResolvがこの試練を成功裏に乗り越え、YBS市場での地位を確立できることを期待しています。

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