Bitcoin pode alcançar um milhão de dólares, mas você precisa passar por um severo Bear Market primeiro.
Desde a eclosão da Segunda Guerra Mundial até 2024, vivemos um super ciclo de touros sem precedentes. Esta subida contínua moldou gerações de investidores passivos, que habitualmente acreditam que "o mercado nunca terá problemas" e "o mercado só sobe". No entanto, esta festa acabou e muitos estão prestes a enfrentar a liquidação.
Como chegamos a este ponto?
O super ciclo de touros de 1939 a 2024 não é acidental, mas sim resultado de uma série de transformações estruturais que remodelaram completamente a economia global, com os Estados Unidos sempre no centro.
Emergindo como uma superpotência global após a Segunda Guerra Mundial
A Segunda Guerra Mundial colocou os Estados Unidos como o líder indiscutível do "mundo livre". Em 1945, os Estados Unidos eram responsáveis por mais da metade dos produtos industriais do mundo, controlavam um terço das exportações globais e detinham cerca de dois terços das reservas de ouro do mundo. Esse domínio econômico lançou as bases para o crescimento nas próximas décadas.
Após a Segunda Guerra Mundial, os Estados Unidos abraçaram ativamente o papel de líderes globais, promovendo a fundação das Nações Unidas e implementando o "Plano Marshall", injetando mais de 13 bilhões de dólares na Europa Ocidental. Isso não foi apenas uma simples ajuda — ao investir na reconstrução dos países pós-guerra, os Estados Unidos criaram novos mercados para seus produtos, ao mesmo tempo que estabeleceram sua posição dominante em termos culturais e econômicos.
Expansão da Força de Trabalho: Mulheres e Minorias Étnicas
Durante a Segunda Guerra Mundial, cerca de 6,7 milhões de mulheres entraram no mercado de trabalho, fazendo com que a taxa de participação feminina no trabalho crescesse quase 50% em apenas alguns anos. Embora muitas mulheres tenham deixado seus empregos após a guerra, essa mobilização em grande escala alterou permanentemente a visão da sociedade sobre o emprego feminino.
Até 1950, a tendência de emprego em massa de mulheres casadas tornou-se cada vez mais evidente, com a taxa de participação feminina no trabalho a aumentar em 10 pontos percentuais sem precedentes na maioria das faixas etárias. Isto não foi apenas uma exceção de tempos de guerra, mas o ponto de partida para uma mudança fundamental no modelo econômico dos Estados Unidos. A "proibição de casamento" (política que proibia mulheres casadas de trabalharem) foi abolida, o trabalho a tempo parcial aumentou, a inovação nas tarefas domésticas e níveis de educação mais elevados incentivaram as mulheres a passarem de trabalhadoras temporárias a participantes de longo prazo no sistema econômico.
Tendências semelhantes também ocorrem em grupos étnicos minoritários, que gradualmente obtêm mais oportunidades econômicas. Essa expansão da força de trabalho elevou efetivamente a capacidade produtiva dos Estados Unidos, sustentando décadas de crescimento econômico.
Vitória na Guerra Fria e a Onda da Globalização
A Guerra Fria moldou o papel político e econômico dos Estados Unidos após a Segunda Guerra Mundial. Até 1989, os Estados Unidos já tinham formado alianças militares com 50 países e estavam estacionados em 1,5 milhão de soldados em 117 países ao redor do mundo. Isto não era apenas para a segurança militar, mas também para estabelecer a influência econômica dos Estados Unidos em todo o mundo.
Após a dissolução da União Soviética em 1991, os Estados Unidos tornaram-se a única superpotência global, entrando em uma era que muitos consideram um mundo unipolar. Isso não foi apenas uma vitória ideológica, mas também a abertura do mercado global, permitindo que os Estados Unidos dominassem o padrão comercial global.
Entre a década de 1990 e o início do século XXI, as empresas americanas expandiram-se massivamente para os mercados emergentes. Isso não foi uma evolução natural, mas sim o resultado de escolhas políticas de longo prazo. Por exemplo, nos países onde a CIA interveio durante a Guerra Fria, o volume de importações dos Estados Unidos aumentou significativamente, especialmente em indústrias onde os EUA não tinham vantagens competitivas claras.
A vitória do capitalismo ocidental sobre o comunismo oriental não se deve apenas a vantagens militares ou ideológicas. O sistema de democracia liberal ocidental é mais adaptável, conseguindo ajustar a estrutura econômica de forma eficaz mesmo após a crise do petróleo de 1973. O "Choque Volcker" de 1979 remodelou a hegemonia financeira global dos Estados Unidos, transformando os mercados de capitais globais na nova força motriz do crescimento americano na era pós-industrial.
Estas transformações estruturais — a ascensão a superpotência após a Segunda Guerra Mundial, a entrada de mulheres e minorias no mercado de trabalho, e a vitória da Guerra Fria — impulsionaram conjuntamente este super bull market de ativos financeiros sem precedentes. No entanto, a questão central é: essas transformações são eventos únicos e não podem ser repetidos. Não se pode fazer com que as mulheres entrem novamente no mercado de trabalho, não se pode derrotar novamente a União Soviética. E agora, ambos os partidos estão a promover a desglobalização, e estamos a testemunhar a última sustentação deste crescimento de ciclo super longo a ser removida.
O que vai acontecer a seguir?
No entanto, infelizmente, todos estão a rezar para que o mercado volte à normalidade histórica. O consenso do mercado é: a situação vai piorar, e então o banco central irá voltar a injetar liquidez, e poderemos continuar a ganhar dinheiro... mas a realidade é: este grupo de pessoas está a caminho do matadouro.
O mercado em alta dos últimos cem anos foi construído sobre uma série de eventos irrepetíveis (impossíveis de continuar o mercado em alta), e até mesmo alguns desses fatores estão se revertendo.
As mulheres não voltarão a entrar em massa no mercado de trabalho: na verdade, à medida que as elites pró-natalidade promovem o aumento da taxa de natalidade, a taxa de participação feminina no trabalho pode cair.
As minorias não serão novamente absorvidas em massa no mercado de trabalho: de fato, a posição do Partido Democrata sobre a política de imigração é quase tão rígida quanto a do Partido Republicano, o que se tornou um consenso bipartidário.
As taxas de juros não vão descer novamente: na verdade, todos os líderes eleitos sabem que a inflação é a maior ameaça à sua reeleição. Portanto, os governos de todo o mundo farão o possível para evitar cortes nas taxas e reacender a inflação.
Não vamos globalizar ainda mais: de fato, Trump está avançando na direção completamente oposta. Além disso, eu espero que o Partido Democrata replique essa política nas próximas eleições (não esqueça que a maioria das políticas de Biden são uma cópia direta das políticas do primeiro mandato de Trump).
Não iremos ganhar outra guerra mundial: de fato, parece que podemos até perder a próxima guerra. De qualquer forma, não quero validar essa suposição.
A minha opinião é simples: todas as tendências macroeconómicas globais que impulsionaram o mercado de ações para cima no último século estão agora a inverter-se. Como acha que o mercado vai comportar-se?
Goblin Town
Quando um império entra em declínio, os dias realmente se tornam difíceis - você pode perguntar ao Japão. Se você tivesse comprado no pico histórico do índice Nikkei 225 em 1989 e mantido até agora, 36 anos se passaram e seu retorno seria de cerca de -5%. Este é o típico "comprar e manter, sofrendo imensamente". Eu acredito que estamos seguindo o mesmo caminho.
Pior ainda, você deve se preparar para a imposição de controles de capital e políticas de repressão fiscal. O fato de o mercado não subir não significa que o governo aceitará a realidade. Quando a política monetária tradicional falha, o governo recorre a métodos de controle financeiro mais diretos.
Controlo de capitais iminente
A repressão financeira refere-se a permitir que os poupadores recebam retornos abaixo do nível da inflação, de modo que os bancos possam fornecer empréstimos baratos a empresas e governos, reduzindo a pressão sobre o reembolso da dívida. Esta estratégia é especialmente eficaz na liquidação da dívida em moeda local pelo governo. Em 1973, economistas da Universidade de Stanford foram os primeiros a usar este termo para criticar as políticas que reprimem o crescimento econômico nos países em desenvolvimento, mas hoje essas estratégias estão a aparecer cada vez mais nas economias desenvolvidas, como os Estados Unidos.
Com a carga da dívida dos Estados Unidos a ultrapassar 120% do PIB, a possibilidade de reembolsar a dívida por meios tradicionais está a diminuir cada vez mais. E o "manual de jogo" da repressão financeira já começou a ser implementado ou testado, incluindo:
Limitar direta ou indiretamente as taxas de juros da dívida pública e dos depósitos
O governo controla as instituições financeiras e estabelece barreiras à concorrência
Exigências de reservas elevadas
Criar um mercado de dívida doméstica fechado, obrigando as instituições a comprar títulos do governo
Controle de capital, restrição à movimentação de ativos transfronteiriços
Isto não é uma hipótese teórica, mas um caso real. Desde 2010, a taxa de fundos federais dos Estados Unidos esteve abaixo da taxa de inflação por mais de 80% do tempo, o que na prática está a transferir à força a riqueza dos poupadores para os mutuários (incluindo o governo).
A sua conta de reforma: o próximo alvo do governo
Se o governo não puder contar com a impressão de dinheiro para comprar títulos e baixar as taxas de juros para evitar uma crise de dívida, eles vão mirar na sua conta de aposentadoria. Eu consigo imaginar um futuro: contas de benefícios fiscais como 401(k) serão obrigadas a alocar cada vez mais "títulos governamentais seguros e confiáveis". O governo não precisará mais imprimir dinheiro, apenas desviar diretamente os fundos existentes no sistema.
Este é exatamente o enredo que vimos nos últimos anos:
Ativos congelados: Em abril de 2024, Biden assinou uma lei que autoriza o governo a confiscar os ativos de reserva da Rússia nos Estados Unidos, estabelecendo um precedente em que o governo pode congelar reservas de moeda a qualquer momento. No futuro, essa prática pode não se restringir apenas a adversários geopolíticos.
Incidente de protesto da liberdade dos caminhoneiros no Canadá: o governo congelou cerca de 280 contas bancárias sem a aprovação do tribunal. Funcionários financeiros admitiram que isso não só foi para cortar o fluxo de dinheiro, mas também para "intimidar" os manifestantes e garantir que eles "tomem a decisão de sair". Quando questionados sobre como o congelamento das contas afeta famílias inocentes, a resposta do governo foi: "Eles só precisam sair."
Constrangimento e Monitoramento do Ouro
Isso não é surpreendente, a história dos Estados Unidos está cheia de ações semelhantes:
Em 1933, Roosevelt emitiu a ordem executiva 6102, exigindo que os cidadãos entregassem o ouro, sob pena de prisão. Embora a aplicação da lei fosse limitada, o Supremo Tribunal apoiou o direito do governo de confiscar ouro. Não se tratava de um "plano de compra voluntária", mas sim de uma "expropriação forçada de riquezas", apenas disfarçada como uma transação a "preço de mercado justo".
A capacidade de monitoramento do governo expandiu-se rapidamente após os eventos de 11 de setembro. A "Lei de Vigilância de Inteligência Estrangeira" concede à NSA quase poderes ilimitados para monitorar as comunicações internacionais de cidadãos americanos. A "Lei Patriota" permite que o governo colete diariamente os registros telefônicos de todos os americanos. O "Artigo 215" até permite que o governo colete seus registros de leitura, materiais de estudo, histórico de compras, registros médicos e informações financeiras pessoais, e sem necessidade de qualquer suspeita razoável.
A questão não é "se a repressão financeira vai chegar", mas sim "quão grave ela será". Com a crescente pressão econômica da desglobalização, o controle do governo sobre o capital só se tornará mais direto e severo.
Ouro e Bitcoin
O gráfico mensal de ouro desde 1970 é atualmente o gráfico de velas mais forte do mundo.
Com base no método de eliminação, o ativo financeiro mais adequado para compra já é evidente — você precisa de um ativo que não tenha correlação histórica com o mercado, que seja difícil de ser confiscado pelo governo e que não esteja sob o controle dos governos ocidentais. Consigo pensar em dois, sendo que um deles já aumentou em 60 mil milhões de dólares em valor de mercado nos últimos 12 meses. Este é o sinal de touro mais óbvio.
Competição global de reservas de ouro
Países como a China, Rússia e Índia estão rapidamente aumentando suas reservas de ouro para enfrentar as mudanças na dinâmica econômica global:
China: Em janeiro de 2025, aumentou suas reservas de ouro em 5 toneladas em um único mês, com três meses consecutivos de compras líquidas, totalizando 2.285 toneladas.
Rússia: controla 2.335,85 toneladas de ouro, tornando-se o quinto maior país do mundo em reservas de ouro.
Índia: classificada em oitavo lugar no mundo, com 853,63 toneladas, e continua a aumentar suas reservas.
Isto não é um ato aleatório, mas uma estratégia. Depois que o G7 congelou as reservas de câmbio da Rússia, os bancos centrais em todo o mundo notaram isso. Uma pesquisa com 57 bancos centrais mostrou que 96% dos entrevistados consideram a credibilidade do ouro como ativo de refúgio como um motivo para continuar a investir. Quando os ativos denominados em dólares podem ser congelados de uma só vez, o ouro físico armazenado no país torna-se extremamente atraente.
Somente em 2024, a Turquia aumentou suas reservas de ouro em 74,79 toneladas, um aumento de 13,85%. As reservas de ouro da Polônia aumentaram em 89,54 toneladas, com um aumento próximo de 25%. Mesmo países pequenos como o Uzbequistão também aumentaram em janeiro de 2025.
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BearWhisperGod
· 11m atrás
Os ursos chegaram! Pessoal, aguentem firme!
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CryptoGoldmine
· 08-01 08:40
A partir da distribuição de poder de computação em TH/s, este é realmente um ótimo momento para investir em Bitcoin.
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SnapshotLaborer
· 08-01 08:39
Bear Market é Bear Market, eu já estou acostumado.
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RektRecovery
· 08-01 08:38
avisou-vos sobre este colapso desde 2023... mas os degens ngmi nunca ouvem smh
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GasFeeSobber
· 08-01 08:33
E o que é o inverno rigoroso! Trabalhar até morrer!
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MetaverseLandlady
· 08-01 08:32
O urso chegou? Então é hora de comprar na baixa!
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TokenSleuth
· 08-01 08:16
Os que apanharam uma faca a cair nos altos já se foram, certo?
Super bull run chega ao fim, um severo Bear Market pode estar a caminho. O ouro e o Bitcoin podem tornar-se refúgios.
Bitcoin pode alcançar um milhão de dólares, mas você precisa passar por um severo Bear Market primeiro.
Desde a eclosão da Segunda Guerra Mundial até 2024, vivemos um super ciclo de touros sem precedentes. Esta subida contínua moldou gerações de investidores passivos, que habitualmente acreditam que "o mercado nunca terá problemas" e "o mercado só sobe". No entanto, esta festa acabou e muitos estão prestes a enfrentar a liquidação.
Como chegamos a este ponto?
O super ciclo de touros de 1939 a 2024 não é acidental, mas sim resultado de uma série de transformações estruturais que remodelaram completamente a economia global, com os Estados Unidos sempre no centro.
Emergindo como uma superpotência global após a Segunda Guerra Mundial
A Segunda Guerra Mundial colocou os Estados Unidos como o líder indiscutível do "mundo livre". Em 1945, os Estados Unidos eram responsáveis por mais da metade dos produtos industriais do mundo, controlavam um terço das exportações globais e detinham cerca de dois terços das reservas de ouro do mundo. Esse domínio econômico lançou as bases para o crescimento nas próximas décadas.
Após a Segunda Guerra Mundial, os Estados Unidos abraçaram ativamente o papel de líderes globais, promovendo a fundação das Nações Unidas e implementando o "Plano Marshall", injetando mais de 13 bilhões de dólares na Europa Ocidental. Isso não foi apenas uma simples ajuda — ao investir na reconstrução dos países pós-guerra, os Estados Unidos criaram novos mercados para seus produtos, ao mesmo tempo que estabeleceram sua posição dominante em termos culturais e econômicos.
Expansão da Força de Trabalho: Mulheres e Minorias Étnicas
Durante a Segunda Guerra Mundial, cerca de 6,7 milhões de mulheres entraram no mercado de trabalho, fazendo com que a taxa de participação feminina no trabalho crescesse quase 50% em apenas alguns anos. Embora muitas mulheres tenham deixado seus empregos após a guerra, essa mobilização em grande escala alterou permanentemente a visão da sociedade sobre o emprego feminino.
Até 1950, a tendência de emprego em massa de mulheres casadas tornou-se cada vez mais evidente, com a taxa de participação feminina no trabalho a aumentar em 10 pontos percentuais sem precedentes na maioria das faixas etárias. Isto não foi apenas uma exceção de tempos de guerra, mas o ponto de partida para uma mudança fundamental no modelo econômico dos Estados Unidos. A "proibição de casamento" (política que proibia mulheres casadas de trabalharem) foi abolida, o trabalho a tempo parcial aumentou, a inovação nas tarefas domésticas e níveis de educação mais elevados incentivaram as mulheres a passarem de trabalhadoras temporárias a participantes de longo prazo no sistema econômico.
Tendências semelhantes também ocorrem em grupos étnicos minoritários, que gradualmente obtêm mais oportunidades econômicas. Essa expansão da força de trabalho elevou efetivamente a capacidade produtiva dos Estados Unidos, sustentando décadas de crescimento econômico.
Vitória na Guerra Fria e a Onda da Globalização
A Guerra Fria moldou o papel político e econômico dos Estados Unidos após a Segunda Guerra Mundial. Até 1989, os Estados Unidos já tinham formado alianças militares com 50 países e estavam estacionados em 1,5 milhão de soldados em 117 países ao redor do mundo. Isto não era apenas para a segurança militar, mas também para estabelecer a influência econômica dos Estados Unidos em todo o mundo.
Após a dissolução da União Soviética em 1991, os Estados Unidos tornaram-se a única superpotência global, entrando em uma era que muitos consideram um mundo unipolar. Isso não foi apenas uma vitória ideológica, mas também a abertura do mercado global, permitindo que os Estados Unidos dominassem o padrão comercial global.
Entre a década de 1990 e o início do século XXI, as empresas americanas expandiram-se massivamente para os mercados emergentes. Isso não foi uma evolução natural, mas sim o resultado de escolhas políticas de longo prazo. Por exemplo, nos países onde a CIA interveio durante a Guerra Fria, o volume de importações dos Estados Unidos aumentou significativamente, especialmente em indústrias onde os EUA não tinham vantagens competitivas claras.
A vitória do capitalismo ocidental sobre o comunismo oriental não se deve apenas a vantagens militares ou ideológicas. O sistema de democracia liberal ocidental é mais adaptável, conseguindo ajustar a estrutura econômica de forma eficaz mesmo após a crise do petróleo de 1973. O "Choque Volcker" de 1979 remodelou a hegemonia financeira global dos Estados Unidos, transformando os mercados de capitais globais na nova força motriz do crescimento americano na era pós-industrial.
Estas transformações estruturais — a ascensão a superpotência após a Segunda Guerra Mundial, a entrada de mulheres e minorias no mercado de trabalho, e a vitória da Guerra Fria — impulsionaram conjuntamente este super bull market de ativos financeiros sem precedentes. No entanto, a questão central é: essas transformações são eventos únicos e não podem ser repetidos. Não se pode fazer com que as mulheres entrem novamente no mercado de trabalho, não se pode derrotar novamente a União Soviética. E agora, ambos os partidos estão a promover a desglobalização, e estamos a testemunhar a última sustentação deste crescimento de ciclo super longo a ser removida.
O que vai acontecer a seguir?
No entanto, infelizmente, todos estão a rezar para que o mercado volte à normalidade histórica. O consenso do mercado é: a situação vai piorar, e então o banco central irá voltar a injetar liquidez, e poderemos continuar a ganhar dinheiro... mas a realidade é: este grupo de pessoas está a caminho do matadouro.
O mercado em alta dos últimos cem anos foi construído sobre uma série de eventos irrepetíveis (impossíveis de continuar o mercado em alta), e até mesmo alguns desses fatores estão se revertendo.
A minha opinião é simples: todas as tendências macroeconómicas globais que impulsionaram o mercado de ações para cima no último século estão agora a inverter-se. Como acha que o mercado vai comportar-se?
Goblin Town
Quando um império entra em declínio, os dias realmente se tornam difíceis - você pode perguntar ao Japão. Se você tivesse comprado no pico histórico do índice Nikkei 225 em 1989 e mantido até agora, 36 anos se passaram e seu retorno seria de cerca de -5%. Este é o típico "comprar e manter, sofrendo imensamente". Eu acredito que estamos seguindo o mesmo caminho.
Pior ainda, você deve se preparar para a imposição de controles de capital e políticas de repressão fiscal. O fato de o mercado não subir não significa que o governo aceitará a realidade. Quando a política monetária tradicional falha, o governo recorre a métodos de controle financeiro mais diretos.
Controlo de capitais iminente
A repressão financeira refere-se a permitir que os poupadores recebam retornos abaixo do nível da inflação, de modo que os bancos possam fornecer empréstimos baratos a empresas e governos, reduzindo a pressão sobre o reembolso da dívida. Esta estratégia é especialmente eficaz na liquidação da dívida em moeda local pelo governo. Em 1973, economistas da Universidade de Stanford foram os primeiros a usar este termo para criticar as políticas que reprimem o crescimento econômico nos países em desenvolvimento, mas hoje essas estratégias estão a aparecer cada vez mais nas economias desenvolvidas, como os Estados Unidos.
Com a carga da dívida dos Estados Unidos a ultrapassar 120% do PIB, a possibilidade de reembolsar a dívida por meios tradicionais está a diminuir cada vez mais. E o "manual de jogo" da repressão financeira já começou a ser implementado ou testado, incluindo:
Isto não é uma hipótese teórica, mas um caso real. Desde 2010, a taxa de fundos federais dos Estados Unidos esteve abaixo da taxa de inflação por mais de 80% do tempo, o que na prática está a transferir à força a riqueza dos poupadores para os mutuários (incluindo o governo).
A sua conta de reforma: o próximo alvo do governo
Se o governo não puder contar com a impressão de dinheiro para comprar títulos e baixar as taxas de juros para evitar uma crise de dívida, eles vão mirar na sua conta de aposentadoria. Eu consigo imaginar um futuro: contas de benefícios fiscais como 401(k) serão obrigadas a alocar cada vez mais "títulos governamentais seguros e confiáveis". O governo não precisará mais imprimir dinheiro, apenas desviar diretamente os fundos existentes no sistema.
Este é exatamente o enredo que vimos nos últimos anos:
Constrangimento e Monitoramento do Ouro
Isso não é surpreendente, a história dos Estados Unidos está cheia de ações semelhantes:
Em 1933, Roosevelt emitiu a ordem executiva 6102, exigindo que os cidadãos entregassem o ouro, sob pena de prisão. Embora a aplicação da lei fosse limitada, o Supremo Tribunal apoiou o direito do governo de confiscar ouro. Não se tratava de um "plano de compra voluntária", mas sim de uma "expropriação forçada de riquezas", apenas disfarçada como uma transação a "preço de mercado justo".
A capacidade de monitoramento do governo expandiu-se rapidamente após os eventos de 11 de setembro. A "Lei de Vigilância de Inteligência Estrangeira" concede à NSA quase poderes ilimitados para monitorar as comunicações internacionais de cidadãos americanos. A "Lei Patriota" permite que o governo colete diariamente os registros telefônicos de todos os americanos. O "Artigo 215" até permite que o governo colete seus registros de leitura, materiais de estudo, histórico de compras, registros médicos e informações financeiras pessoais, e sem necessidade de qualquer suspeita razoável.
A questão não é "se a repressão financeira vai chegar", mas sim "quão grave ela será". Com a crescente pressão econômica da desglobalização, o controle do governo sobre o capital só se tornará mais direto e severo.
Ouro e Bitcoin
O gráfico mensal de ouro desde 1970 é atualmente o gráfico de velas mais forte do mundo.
Com base no método de eliminação, o ativo financeiro mais adequado para compra já é evidente — você precisa de um ativo que não tenha correlação histórica com o mercado, que seja difícil de ser confiscado pelo governo e que não esteja sob o controle dos governos ocidentais. Consigo pensar em dois, sendo que um deles já aumentou em 60 mil milhões de dólares em valor de mercado nos últimos 12 meses. Este é o sinal de touro mais óbvio.
Competição global de reservas de ouro
Países como a China, Rússia e Índia estão rapidamente aumentando suas reservas de ouro para enfrentar as mudanças na dinâmica econômica global:
Isto não é um ato aleatório, mas uma estratégia. Depois que o G7 congelou as reservas de câmbio da Rússia, os bancos centrais em todo o mundo notaram isso. Uma pesquisa com 57 bancos centrais mostrou que 96% dos entrevistados consideram a credibilidade do ouro como ativo de refúgio como um motivo para continuar a investir. Quando os ativos denominados em dólares podem ser congelados de uma só vez, o ouro físico armazenado no país torna-se extremamente atraente.
Somente em 2024, a Turquia aumentou suas reservas de ouro em 74,79 toneladas, um aumento de 13,85%. As reservas de ouro da Polônia aumentaram em 89,54 toneladas, com um aumento próximo de 25%. Mesmo países pequenos como o Uzbequistão também aumentaram em janeiro de 2025.