亞太首個零售代幣化基金在香港推出：鏈上創新與實體資產的未來

2025年2月13日，一家中國香港資產管理公司宣布其港元數字貨幣基金獲得香港證監會批準，成爲亞太地區首個面向普通投資者的代幣化基金。該基金於2月28日正式發行，標志着代幣化資產從機構專屬邁向大衆市場的重要突破。

作爲香港自2023年11月發布相關政策後首個獲批的零售基金，這一創新產品引發了廣泛關注。那麼，代幣化基金究竟是什麼？它與傳統基金有何不同？普通投資者如何參與？讓我們深入探討這些問題。

代幣化基金的本質與創新

代幣化是指將實體資產的權益轉化爲區塊鏈上的數字代幣。代幣化基金則是將基金份額"上鏈"，以數字代幣形式表示所有權。每個代幣（或其部分）代表基金的一個單位或份額。

雖然從投資本質來看，代幣化基金與傳統基金並無顯著差異，但基於區塊鏈技術，它在所有權歸屬、信息透明度和交易模式上展現出諸多創新：

1. 所有權明確：基金份額以代幣形式存在，ownership更加清晰。
2. 信息透明：區塊鏈技術確保交易記錄公開透明。
3. 交易效率：智能合約實現自動化操作，提高效率。
4. 全天候交易：理論上可支持7/24全天候交易。
5. 分割性強：代幣可進行極小單位的分割，降低投資門檻。

港元數字貨幣基金的特點與申贖機制

這只新推出的代幣化基金主要投資港元短期存款和優質貨幣市場工具，同時提供港幣、美元和人民幣三種份額類別。作爲托管型代幣化模式，該基金由某銀行擔任代幣化代理、數字平台運營商及代幣托管人。

值得注意的是，普通投資者只能通過合格分銷商以代幣形式認購或贖回代幣化股份。目前公開的合格分銷商僅有一家持牌加密貨幣交易平台。同時，該基金僅面向香港地區投資者發行。

申購流程：

1. 投資者通過合格分銷商認購基金代幣，使用法幣支付。
2. 分銷商通知基金經理並轉付認購款。
3. 基金經理發行代幣化股份並指示鑄造代幣。
4. 代幣托管於分銷商的區塊鏈錢包。
5. 分銷商將代幣化股份權益分配給投資者。

贖回流程：

1. 投資者向分銷商申請贖回代幣。
2. 分銷商通知基金經理。
3. 基金經理贖回股份並銷毀對應代幣。
4. 分銷商向投資者支付贖回收益，同時扣除托管代幣。

全球代幣化基金的發展趨勢

除了這只港元數字貨幣基金，全球其他代幣化基金也在探索創新的申贖機制。例如，某資管巨頭推出的代幣化基金採用美元/穩定幣認購機制，通過智能合約實現自動化轉換。

這類基金通常支持鏈上直接認購和傳統銀行認購兩種方式。贖回時可選擇鏈下結算或鏈上實時兌換。收益計算和分配也可通過智能合約自動完成。

代幣化基金的未來展望

作爲亞太地區首個獲批面向普通投資者的代幣化基金，這一創新產品標志着區塊鏈技術在金融領域應用的重要突破。雖然目前主要投資低風險資產，但未來可能會拓展到更多投資策略和資產類別。

隨着合規區塊鏈金融體系的逐步成熟，資產代幣化有望憑藉全球化流動性優勢，成爲重塑全球資產管理格局的關鍵力量。我們可以期待更多創新產品的出現，如支持數字貨幣交易、提供更高收益的代幣化基金等。

這一裏程碑式的發展不僅爲普通投資者打開了參與Web3金融的大門，也爲傳統金融與區塊鏈技術的融合指明了方向。未來，代幣化基金或將在提升資產流動性、降低交易成本和擴大投資者羣體等方面發揮重要作用，推動全球金融市場的進一步發展與創新。