Bit Küçük Geyik 2025 mali yılının ilk çeyrek performans analizi ve gelecek beklentileri

Bir kripto para madencilik şirketi, yakın zamanda 2025 mali yılı birinci çeyrek finansal raporunu açıkladı. Verilere göre, şirketin birinci çeyrek geliri 70.10 milyon dolar, yıllık %41.3 azalma ve çeyrek bazında %1.6 küçük bir artış göstermiştir. Bu dönemde kendi işletme gelirleri 37.20 milyon dolar, yıllık %10.4 azalmıştır.

Önemli bir nokta, şirketin ilk çeyrek konsolide brüt karının -320 milyon dolar olması ve brüt kar marjının -%4.6 olmasıdır. Bu, esasen Bhutan'da kurak mevsimin elektrik fiyatlarını artırması nedeniyle şirketin yerel madenini geçici olarak kapatmasından kaynaklanmaktadır. Ancak, ikinci çeyreğe geçişle birlikte su seviyeleri yükseldiğinde, elektrik fiyatları 0.042 dolar/kwh seviyesine gerilemiştir.

Şirket, madencilik makineleri satışında bir atılım gerçekleştirerek 4,1 milyon dolar satış rakamına ulaştı. Bu, şirketin madencilik makineleri satış işinin resmen başladığını gösteriyor. Ancak, düzeltilmiş EBITDA 56,1 milyon dolar negatif olarak kaydedildi ve 2024 yılının aynı dönemindeki 27,3 milyon dolarlık pozitif rakama göre büyük bir düşüş yaşandı.

Buna rağmen, şirketin net karı 4.1 milyar ABD doları olarak gerçekleşti; bu, daha önce kaydedilen dönüşümlü tahvillerin (448.7 milyon ABD doları) ve Tether opsiyonlarının (58.4 milyon ABD doları) gerçeğe uygun değerinin geri alınmasından kaynaklanmaktadır.

Operasyon durumu açısından, şirketin peşin ödenecek hesapları 382 milyon dolara yükseldi ve bu, 2024 yılının dördüncü çeyreğindeki 310 milyon dolara göre bir artış göstermektedir. Bu fon, mevcut en yüksek çip miktarının gerektirdiği tutarı karşılamak için yeterlidir. Yeni nesil madencilik cihazı Seal02 sevkiyatına başlamıştır ve Seal03 madencilik cihazı da çip üretimini tamamlamış olup şu anda test aşamasındadır. Resmi olarak kendi madencilik sahalarına ve satışa 2025 yılının üçüncü çeyreğinin sonu veya dördüncü çeyreği itibarıyla girmesi beklenmektedir.

Amerika'nın gümrük politikalarındaki değişikliklere yönelik olarak, şirket Kuzey Amerika'da bir montaj tesisi inşa ediyor ve bu tesisin ikinci çeyrekte tamamlanması bekleniyor. Bu, Kuzey Amerika bölgesinde satılan ürünlerin yerel montajdan gelmesini sağlayacak; maliyetler hafif yükselse de, mevcut Güneydoğu Asya gümrüklerine kıyasla etkisi daha az olacak. Aynı zamanda, Güneydoğu Asya montaj tesisi, Amerika dışındaki maden taleplerini karşılamaya devam edecek.

Şirketin küresel elektrik altyapı inşaatı hızlı bir şekilde ilerlemeye devam ediyor. İkinci çeyrek sonuna kadar küresel elektrik kapasitesinin 1.6GW'ye yaklaşması ve yılsonuna kadar 1.8GW'ye ulaşması bekleniyor.

Nisan itibarıyla, şirketin kendi madencilik tesislerinin hash oranı 12.5Eh/s'ye ulaşmış durumda, Ekim ayında 40Eh/s'ye çıkması bekleniyor ve yıl sonunda 40Eh/s'yi aşması umut ediliyor. En son Seal01 ve Seal02 madencilik makineleri Mart ayında kendi madencilik tesislerinde devreye girmiş olmasına rağmen, şirketin toplam madencilik maliyeti yine de rakiplerinden en az %20 daha düşük. Eski madencilik makinelerinin tamamen değiştirilmesi ile maliyet avantajı daha da belirgin hale gelecektir; ikinci çeyrekten itibaren aylık üretiminde üssel bir büyüme eğilimi göstermesi bekleniyor.

Geleceğe baktığımızda, Bitcoin fiyatı son dönemde yükseliş ivmesi gösteriyor ve daha önceki 109.000 $/birimlik tarihî zirveyi aşma potansiyeline sahip. Doların zayıf seyrinin etkisiyle, Bitcoin alternatif bir varlık olarak, güvenli liman özelliğini ön plana çıkarmaya başladı. Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın yakın zamanda "ortalama enflasyon" politikasını benimsemesi, faiz indirimini Haziran ayına kadar öne çekebilir ve yıl boyunca toplamda üç kez faiz indirimi bekleniyor; bu faktörlerin hepsi Bitcoin fiyatına destek oluşturacak.

Şirket için, geçen yılın dördüncü çeyreği ve bu yılın birinci çeyreğindeki operasyonel geçiş döneminden sonra, kritik bir anın eşiğine geliyor. Önümüzdeki birkaç çeyrekte, madencilik makineleri Ar-Ge hızı ve kendi madencilik alanlarının genişleme hızı önemli gözlem noktaları olacak. 2025'in birinci çeyreğindeki işletme durumu, önümüzdeki iki yılın en durgun dönemi olabilir, ancak aynı zamanda işletme dönüm noktasının geldiğini de işaret ediyor.