Nền tảng phát hành memecoin trên Solana có sự thay đổi lớn
"Vua đã chết, Vua muôn năm."
Câu tuyên ngôn này vang lên ở cung điện Versailles vào thế kỷ 18. Louis XV vừa mới qua đời, những quý tộc từng cúi đầu phục tùng nhanh chóng chuyển sang vị vua tiếp theo. Đây không phải là sự lạnh lùng, mà là sự thể hiện của bản năng sinh tồn.
Người Pháp hiểu rõ bản chất của quyền lực: quyền lực không bao giờ thuộc về cá nhân, nó chảy như nước, luôn tìm kiếm những cái chứa mới. Câu này không phải là để thương tiếc người đã khuất, mà là để thừa nhận sự cai trị của vị vua mới. Các vị vua ngày xưa có thể nhanh chóng trở thành chú thích trong lịch sử. Sự thay đổi quyền lực đến một cách nhanh chóng, tàn nhẫn và không thể tránh khỏi.
Quyền lực cần sự lạnh lùng này. Đế chế trỗi dậy trên nền tảng của những người đi trước, những người cai trị mới kế thừa ngai vàng cũ, tuần hoàn mãi. Hiện nay, nền tảng phát hành memecoin trên Solana đang diễn ra phiên bản hiện đại của nghi lễ cổ xưa này.
Người thống trị từng có Pump.fun cách đây một tháng còn nắm giữ 88% thị phần, giờ chỉ còn 13%. Đối thủ mới nổi Let'sBONK đã chiếm 86% thị trường.
Đây không chỉ là một biểu hiện khác của sự biến động trong thế giới tiền điện tử, mà còn là một ví dụ điển hình cho sự sụp đổ của đế chế: khi bỏ qua sự chú ý như một con hào quan trọng, ngay cả lợi thế tiên phong lớn nhất cũng có thể biến mất trong chớp mắt.
!7388151
Sự thăng trầm của đế chế Pump.fun
Để hiểu sự suy tàn của Pump.fun, trước tiên cần hiểu sự huy hoàng của nó. Vào tháng 1 năm 2024, ba người trẻ tuổi ngoài 20 đã ra mắt nền tảng này, với một câu nói đã đảo lộn logic phát hành meme coin: "Tải lên một bức ảnh, đặt tên, nhấp vài lần, bạn có thể phát hành một đồng coin, chi phí chưa đến 2 đô la, không cần bất kỳ lập trình nào."
Nó đáp ứng một động lực cơ bản để biến "vô giá trị" thành "có giá trị". Trong thế giới tiền điện tử, đây không phải là một ảo tưởng, mà là một mô hình kinh doanh. Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu USD doanh thu, hàng ngày ra mắt hàng nghìn đồng tiền mới, doanh thu cao điểm hàng ngày vượt qua 7 triệu USD.
Quan trọng hơn, nó đã giành được chiến trường chú ý, trở thành biểu tượng của văn hóa memecoin Solana. Trên Crypto Twitter, phát hành đồng tiền gần như đồng nghĩa với việc sử dụng Pump.fun. Nó không chỉ chiếm lĩnh cơ sở hạ tầng mà còn nắm giữ quyền lực văn hóa.
Tuy nhiên, bi kịch bắt đầu từ một trong những chức năng "đổi mới" nhất của nó: phát trực tiếp. Ban đầu được thiết kế để cung cấp nền tảng quảng bá cho người phát hành coin, nhưng tình hình nhanh chóng vượt khỏi tầm kiểm soát. Bắt đầu từ tháng 11 năm 2024, để thu hút sự chú ý, một số người đã bắt đầu thực hiện các hành vi cực đoan trong các buổi phát trực tiếp: mô phỏng tự hành hạ, đe dọa tự sát, ngược đãi động vật, lần nghiêm trọng nhất là một người dùng vị thành niên đã cầm súng đe dọa gia đình trước ống kính, chỉ để kéo giá coin lên.
Pump.fun buộc phải tạm dừng chức năng phát trực tiếp, nhưng uy tín đã bị tổn hại nghiêm trọng. Doanh thu trong tuần giảm đột ngột 66%, dư luận phản ứng ngược, đối thủ bắt đầu tận dụng cơ hội. Đối mặt với doanh thu giảm và áp lực cạnh tranh, Pump.fun đã đưa ra một quyết định có vẻ khôn ngoan nhưng thực chất lại chết người: tự cứu mình thông qua ICO.
ICO này về mặt kỹ thuật được coi là thành công - đã huy động được 500 triệu đô la từ hơn 10.000 ví trong vòng 12 phút, cộng thêm 700 triệu đô la từ vòng gọi vốn riêng. Tuy nhiên, khi phân tích sâu sẽ phát hiện một số vấn đề: Hơn 200 ví đã đạt giới hạn 1 triệu đô la, 340 người mua đầu tiên chiếm 60% thị phần. Tất cả các token được bán đều được mở khóa hoàn toàn, chỉ thiết lập thời gian hạn chế chuyển khoản từ 48 đến 72 giờ.
Gần một nửa người tham gia chỉ nạp tiền vào ví trong vòng 24 giờ, điều này có thể gợi ý về một chiến lược mua có tổ chức, hoặc có thể phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của người dùng bán lẻ đối với đợt phát hành này.
Giá token ban đầu tăng 75% lên 0,007 USD, nhưng sự nhiệt tình nhanh chóng suy giảm. Trong vài tuần, giá giảm 60%, liên tục lập đáy mới, thể hiện xu hướng "xoắn ốc tử thần" điển hình. Thiết kế kinh tế token cũng rất quyết liệt, chỉ có 33% được phân bổ cho công chúng và tư nhân, 67% còn lại được kiểm soát bởi nhóm dự án, và thời gian phân bổ không rõ ràng. Trong 33% này, 18% được dành riêng cho phần tư nhân dành cho nhà đầu tư tổ chức.
Mặc dù người dùng đã tạo ra gần 7,5 triệu đô la doanh thu cho nền tảng, nhưng không có phần thưởng cộng đồng ngay lập tức; trong khi đó, các nhà đầu tư tư nhân đã bán ra các token trị giá 160 triệu đô la cho sàn giao dịch, gây áp lực bán lớn.
Cú đánh cuối cùng là việc các đồng sáng lập công khai thông báo rằng airdrop đã được cam kết lâu dài "sẽ không xảy ra trong tương lai gần". Trong nhiều tháng, dự án đã liên tục gợi ý rằng phần thưởng sắp tới "sẽ phong phú hơn bất kỳ ai trong ngành", tạo ra một kỳ vọng lớn trên thị trường. Vào thời điểm mà niềm tin trong cộng đồng đang ở mức yếu nhất, quyết định hủy bỏ airdrop đã dẫn đến việc giá token giảm 15% chỉ trong vòng 24 giờ. Vấn đề không phải là tầm quan trọng của airdrop mà là cú sốc chết người do việc vi phạm lời hứa gây ra.
!7388153
Sự trỗi dậy của Let'sBONK
Khi Pump.fun liên tục gặp rắc rối, Let'sBONK đang âm thầm xây dựng những yếu tố mà các đối thủ không có: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng.
Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đã đạt 1,3 triệu USD, gấp 5 lần Pump.fun. Tính theo năm, doanh thu của Let'sBONK trong một tháng lên tới 434,92 triệu USD, trong khi Pump.fun là 267,25 triệu USD.
Từ mức gần như bằng không vào tháng 5, đến tháng 7 ổn định vượt qua doanh thu hàng ngày triệu đô la, doanh thu của Let'sBONK đang tăng trưởng vững chắc. So với đó, doanh thu của Pump.fun đã giảm mạnh từ đỉnh điểm hơn 7 triệu đô la vào tháng 1, trở lại mức của tháng 9 năm 2024.
Kể từ ICO, giá trị vốn hóa thị trường của token PUMP đã bốc hơi 60%, trong khi BONK lại tương đối ổn định, giữ vững vốn hóa thị trường ở mức 2,1 tỷ đô la. Let'sBONK sẽ sử dụng 1% doanh thu hàng tuần để mua lại BONK, nhằm hỗ trợ cho token sinh thái đã có nền tảng này trước khi nền tảng ra đời.
!7388154
Cuộc chơi của kinh tế chú ý
Pump.fun từng chiếm ưu thế nhờ hiệu ứng mạng - các nhà phát triển phát hành token ở đó vì các nhà giao dịch có mặt ở đó; các nhà giao dịch có mặt ở đó vì các memecoin hot nhất đều được ra mắt ở đó. Hiệu ứng flywheel này dường như không thể bị ngăn cản.
Nhưng sự chú ý thì rất mong manh. Nó khác với các thành trì của doanh nghiệp truyền thống - quy mô kinh tế, chi phí chuyển đổi, rào cản quy định - một khi niềm tin sụp đổ, tâm lý người dùng sẽ ngay lập tức tan vỡ. Một sự cố phát trực tiếp đã cho người dùng lý do để thử nghiệm các nền tảng thay thế. Let'sBONK ngay lập tức trở thành lựa chọn "sạch" , một nền tảng không có gánh nặng lịch sử.
Điều này giống như khi Myspace thua Facebook. Myspace có chức năng và quy mô, nhưng lại thua trong câu chuyện văn hóa. Facebook trở thành nền tảng của "người dùng thực", trong khi Myspace trở thành đồng nghĩa với thông tin rác, giao diện lộn xộn và sự bị gạt ra ngoài.
Nhận ra nguy cơ sống còn, Pump.fun đã phát động một cuộc phản công gần như tuyệt vọng. Đầu tiên, họ đã nâng tỷ lệ mua lại token từ 25% doanh thu hàng ngày lên 100%. Mặc dù điều này có nghĩa là khoảng 254.000 USD mỗi ngày được sử dụng cho việc mua lại, cao hơn nhiều so với 13.000 USD hàng ngày của Let'sBONK (chiếm chỉ 1%), nhưng cũng đồng nghĩa với việc Pump.fun sẽ sử dụng toàn bộ doanh thu để mua lại, chứ không phải để phát triển nền tảng.
Thứ hai, họ đã phát hành một chương trình khuyến khích kéo dài 30 ngày, thưởng cho các hoạt động giao dịch bằng PUMP. Nhưng phản hồi ban đầu cho thấy chiến lược này không thay đổi được tình hình cạnh tranh.
Vấn đề không nằm ở cấp độ chiến thuật, mà ở cấp độ chiến lược. Dù có bao nhiêu chương trình mua lại hoặc khuyến khích, cũng không thể khôi phục niềm tin đã mất, cũng như không thể thu hút lại sự chú ý của người dùng đã chuyển đi.
Cơ chế thưởng của Pump.fun chỉ xoay quanh khối lượng giao dịch, trong khi Let'sBONK đã xây dựng một hệ thống thưởng sinh thái thực sự gắn bó với lợi ích của người dùng.
Chương trình thưởng BONK cho phép người dùng khóa tài sản từ 6 đến 12 tháng, nhận được phần chia doanh thu của hệ sinh thái sản phẩm theo tỷ lệ. Thời gian khóa càng dài, hệ số càng cao. Sản phẩm hoạt động càng tốt, người dùng nhận được càng nhiều lợi nhuận. Đây không phải là "chi tiền để người khác giao dịch", mà là "trả tiền để người dùng cùng xây dựng".
Người dùng (bao gồm cả bên dự án) có thể nhận được "Bonk điểm" thông qua giao dịch, mua hoặc phát hành mã thông báo. Những điểm này dự kiến sẽ có thể đổi lấy hàng hóa hoặc quyền lợi trong tương lai, nhằm khuyến khích sự tham gia tích cực hơn. Trải nghiệm phát triển theo cách gamification giúp người dùng cảm thấy họ đang tham gia vào một sứ mệnh lớn hơn.
Khi Pump.fun vẫn đang tìm kiếm ICO, việc phát hành airdrop bị hoãn, thì Let'sBONK đã cung cấp cho người dùng cốt lõi một hệ thống thưởng có cấu trúc. Trong thế giới tiền điện tử, vốn luôn chảy về những cơ chế khuyến khích tốt hơn.
!7388155
Quy mô lớn hơn
Trong các ngành công nghiệp truyền thống, các nhà lãnh đạo thị trường thường có thể ngồi vững trên ngai vàng hàng chục năm. General Motors dẫn đầu trong sản xuất ô tô kéo dài nửa thế kỷ, IBM thống trị máy tính doanh nghiệp cũng gần như lâu như vậy. Còn trong thị trường số, chi phí chuyển đổi của người dùng gần như bằng không, vị thế thống trị có thể biến mất chỉ trong vài tháng.
Pump.fun còn cơ hội quay lại không? Mặc dù thị phần đã giảm mạnh, nhưng nó vẫn chưa đến mức phải rời khỏi.
Họ thực sự có một số lợi thế: 1,2 tỷ USD tài trợ đã mang lại cho họ thời gian, đồng thời cho họ vốn để thử nghiệm và vượt qua đối thủ. Nền tảng của họ đã từng hỗ trợ hàng trăm ngàn lần phát hành dự án mà không bị sập—điều này đặc biệt quan trọng trong môi trường mà các nền tảng mới khác dễ gặp phải sự cố dưới áp lực cao. Ngay cả khi thị phần giảm, họ vẫn có doanh thu hơn 250.000 USD mỗi ngày, gần 100 triệu USD hàng năm, cộng với nguồn vốn khổng lồ, nền tảng vẫn còn vững chắc.
Họ là những người tiên phong trong thể loại này. Việc phát hành token từ lập trình trở thành thao tác chỉ bằng vài cú nhấp chuột đã giúp họ giành được nhận thức thương hiệu lâu dài. Ưu thế ra mắt không phải là điều có thể biến mất ngay lập tức.
Những động thái gần đây cũng cho thấy họ chưa từ bỏ: Pump.fun 2.0 đã thêm cập nhật dữ liệu thời gian thực và giao dịch một chạm; tỷ lệ mua lại tăng lên 100%; ra mắt khuyến khích người dùng. Đây không phải là tư thế đầu hàng, mà là phản công.
Tình huống có khả năng xảy ra nhất không phải là sự sụp đổ toàn diện, mà là sự phân mảnh của thị trường. Trong lĩnh vực tiền điện tử, hiếm khi xuất hiện những người độc quyền vĩnh viễn. Có khả năng hơn là Let'sBONK trở thành nền tảng chính, dẫn đầu về số lượng phát hành và doanh thu, trong khi Pump.fun chuyển mình thành một nền tảng phân khúc với người dùng trung thành, chiếm lĩnh một vị trí nhờ giao diện, chức năng hoặc hệ sinh thái.
Nhưng để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun không chỉ cần giải quyết các vấn đề kỹ thuật hoặc dựa vào việc chi tiền để giữ chân người dùng, mà còn phải xây dựng lại lòng tin và chiếm lĩnh lại những đỉnh cao văn hóa. Điều này có nghĩa là phải thực hiện một cấu trúc kinh tế token minh bạch, lấy cộng đồng làm trung tâm, thậm chí có thể cần phải thay thế toàn bộ ban lãnh đạo để hoàn toàn thoát khỏi những tranh cãi trong quá khứ.
Triều đình Pháp đã sớm hiểu một nguyên lý: khi một vị vua mất đi tính hợp pháp, dù có nhiều vàng bạc và nghi thức đến đâu cũng không thể lấy lại được sự tôn trọng. Chỉ có người cai trị mới có thể giành lại được sự tôn trọng của người cũ. Đôi khi, vì sự tồn tại của vương quốc, vương miện phải được chuyển cho người mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Nền tảng phát hành memecoin Solana trải qua cuộc đại tái cấu trúc: Sự suy tàn của Pump.fun và sự trỗi dậy của Let'sBONK
Nền tảng phát hành memecoin trên Solana có sự thay đổi lớn
"Vua đã chết, Vua muôn năm."
Câu tuyên ngôn này vang lên ở cung điện Versailles vào thế kỷ 18. Louis XV vừa mới qua đời, những quý tộc từng cúi đầu phục tùng nhanh chóng chuyển sang vị vua tiếp theo. Đây không phải là sự lạnh lùng, mà là sự thể hiện của bản năng sinh tồn.
Người Pháp hiểu rõ bản chất của quyền lực: quyền lực không bao giờ thuộc về cá nhân, nó chảy như nước, luôn tìm kiếm những cái chứa mới. Câu này không phải là để thương tiếc người đã khuất, mà là để thừa nhận sự cai trị của vị vua mới. Các vị vua ngày xưa có thể nhanh chóng trở thành chú thích trong lịch sử. Sự thay đổi quyền lực đến một cách nhanh chóng, tàn nhẫn và không thể tránh khỏi.
Quyền lực cần sự lạnh lùng này. Đế chế trỗi dậy trên nền tảng của những người đi trước, những người cai trị mới kế thừa ngai vàng cũ, tuần hoàn mãi. Hiện nay, nền tảng phát hành memecoin trên Solana đang diễn ra phiên bản hiện đại của nghi lễ cổ xưa này.
Người thống trị từng có Pump.fun cách đây một tháng còn nắm giữ 88% thị phần, giờ chỉ còn 13%. Đối thủ mới nổi Let'sBONK đã chiếm 86% thị trường.
Đây không chỉ là một biểu hiện khác của sự biến động trong thế giới tiền điện tử, mà còn là một ví dụ điển hình cho sự sụp đổ của đế chế: khi bỏ qua sự chú ý như một con hào quan trọng, ngay cả lợi thế tiên phong lớn nhất cũng có thể biến mất trong chớp mắt.
!7388151
Sự thăng trầm của đế chế Pump.fun
Để hiểu sự suy tàn của Pump.fun, trước tiên cần hiểu sự huy hoàng của nó. Vào tháng 1 năm 2024, ba người trẻ tuổi ngoài 20 đã ra mắt nền tảng này, với một câu nói đã đảo lộn logic phát hành meme coin: "Tải lên một bức ảnh, đặt tên, nhấp vài lần, bạn có thể phát hành một đồng coin, chi phí chưa đến 2 đô la, không cần bất kỳ lập trình nào."
Nó đáp ứng một động lực cơ bản để biến "vô giá trị" thành "có giá trị". Trong thế giới tiền điện tử, đây không phải là một ảo tưởng, mà là một mô hình kinh doanh. Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu USD doanh thu, hàng ngày ra mắt hàng nghìn đồng tiền mới, doanh thu cao điểm hàng ngày vượt qua 7 triệu USD.
Quan trọng hơn, nó đã giành được chiến trường chú ý, trở thành biểu tượng của văn hóa memecoin Solana. Trên Crypto Twitter, phát hành đồng tiền gần như đồng nghĩa với việc sử dụng Pump.fun. Nó không chỉ chiếm lĩnh cơ sở hạ tầng mà còn nắm giữ quyền lực văn hóa.
Tuy nhiên, bi kịch bắt đầu từ một trong những chức năng "đổi mới" nhất của nó: phát trực tiếp. Ban đầu được thiết kế để cung cấp nền tảng quảng bá cho người phát hành coin, nhưng tình hình nhanh chóng vượt khỏi tầm kiểm soát. Bắt đầu từ tháng 11 năm 2024, để thu hút sự chú ý, một số người đã bắt đầu thực hiện các hành vi cực đoan trong các buổi phát trực tiếp: mô phỏng tự hành hạ, đe dọa tự sát, ngược đãi động vật, lần nghiêm trọng nhất là một người dùng vị thành niên đã cầm súng đe dọa gia đình trước ống kính, chỉ để kéo giá coin lên.
Pump.fun buộc phải tạm dừng chức năng phát trực tiếp, nhưng uy tín đã bị tổn hại nghiêm trọng. Doanh thu trong tuần giảm đột ngột 66%, dư luận phản ứng ngược, đối thủ bắt đầu tận dụng cơ hội. Đối mặt với doanh thu giảm và áp lực cạnh tranh, Pump.fun đã đưa ra một quyết định có vẻ khôn ngoan nhưng thực chất lại chết người: tự cứu mình thông qua ICO.
ICO này về mặt kỹ thuật được coi là thành công - đã huy động được 500 triệu đô la từ hơn 10.000 ví trong vòng 12 phút, cộng thêm 700 triệu đô la từ vòng gọi vốn riêng. Tuy nhiên, khi phân tích sâu sẽ phát hiện một số vấn đề: Hơn 200 ví đã đạt giới hạn 1 triệu đô la, 340 người mua đầu tiên chiếm 60% thị phần. Tất cả các token được bán đều được mở khóa hoàn toàn, chỉ thiết lập thời gian hạn chế chuyển khoản từ 48 đến 72 giờ.
Gần một nửa người tham gia chỉ nạp tiền vào ví trong vòng 24 giờ, điều này có thể gợi ý về một chiến lược mua có tổ chức, hoặc có thể phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của người dùng bán lẻ đối với đợt phát hành này.
Giá token ban đầu tăng 75% lên 0,007 USD, nhưng sự nhiệt tình nhanh chóng suy giảm. Trong vài tuần, giá giảm 60%, liên tục lập đáy mới, thể hiện xu hướng "xoắn ốc tử thần" điển hình. Thiết kế kinh tế token cũng rất quyết liệt, chỉ có 33% được phân bổ cho công chúng và tư nhân, 67% còn lại được kiểm soát bởi nhóm dự án, và thời gian phân bổ không rõ ràng. Trong 33% này, 18% được dành riêng cho phần tư nhân dành cho nhà đầu tư tổ chức.
Mặc dù người dùng đã tạo ra gần 7,5 triệu đô la doanh thu cho nền tảng, nhưng không có phần thưởng cộng đồng ngay lập tức; trong khi đó, các nhà đầu tư tư nhân đã bán ra các token trị giá 160 triệu đô la cho sàn giao dịch, gây áp lực bán lớn.
Cú đánh cuối cùng là việc các đồng sáng lập công khai thông báo rằng airdrop đã được cam kết lâu dài "sẽ không xảy ra trong tương lai gần". Trong nhiều tháng, dự án đã liên tục gợi ý rằng phần thưởng sắp tới "sẽ phong phú hơn bất kỳ ai trong ngành", tạo ra một kỳ vọng lớn trên thị trường. Vào thời điểm mà niềm tin trong cộng đồng đang ở mức yếu nhất, quyết định hủy bỏ airdrop đã dẫn đến việc giá token giảm 15% chỉ trong vòng 24 giờ. Vấn đề không phải là tầm quan trọng của airdrop mà là cú sốc chết người do việc vi phạm lời hứa gây ra.
!7388153
Sự trỗi dậy của Let'sBONK
Khi Pump.fun liên tục gặp rắc rối, Let'sBONK đang âm thầm xây dựng những yếu tố mà các đối thủ không có: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng.
Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đã đạt 1,3 triệu USD, gấp 5 lần Pump.fun. Tính theo năm, doanh thu của Let'sBONK trong một tháng lên tới 434,92 triệu USD, trong khi Pump.fun là 267,25 triệu USD.
Từ mức gần như bằng không vào tháng 5, đến tháng 7 ổn định vượt qua doanh thu hàng ngày triệu đô la, doanh thu của Let'sBONK đang tăng trưởng vững chắc. So với đó, doanh thu của Pump.fun đã giảm mạnh từ đỉnh điểm hơn 7 triệu đô la vào tháng 1, trở lại mức của tháng 9 năm 2024.
Kể từ ICO, giá trị vốn hóa thị trường của token PUMP đã bốc hơi 60%, trong khi BONK lại tương đối ổn định, giữ vững vốn hóa thị trường ở mức 2,1 tỷ đô la. Let'sBONK sẽ sử dụng 1% doanh thu hàng tuần để mua lại BONK, nhằm hỗ trợ cho token sinh thái đã có nền tảng này trước khi nền tảng ra đời.
!7388154
Cuộc chơi của kinh tế chú ý
Pump.fun từng chiếm ưu thế nhờ hiệu ứng mạng - các nhà phát triển phát hành token ở đó vì các nhà giao dịch có mặt ở đó; các nhà giao dịch có mặt ở đó vì các memecoin hot nhất đều được ra mắt ở đó. Hiệu ứng flywheel này dường như không thể bị ngăn cản.
Nhưng sự chú ý thì rất mong manh. Nó khác với các thành trì của doanh nghiệp truyền thống - quy mô kinh tế, chi phí chuyển đổi, rào cản quy định - một khi niềm tin sụp đổ, tâm lý người dùng sẽ ngay lập tức tan vỡ. Một sự cố phát trực tiếp đã cho người dùng lý do để thử nghiệm các nền tảng thay thế. Let'sBONK ngay lập tức trở thành lựa chọn "sạch" , một nền tảng không có gánh nặng lịch sử.
Điều này giống như khi Myspace thua Facebook. Myspace có chức năng và quy mô, nhưng lại thua trong câu chuyện văn hóa. Facebook trở thành nền tảng của "người dùng thực", trong khi Myspace trở thành đồng nghĩa với thông tin rác, giao diện lộn xộn và sự bị gạt ra ngoài.
Nhận ra nguy cơ sống còn, Pump.fun đã phát động một cuộc phản công gần như tuyệt vọng. Đầu tiên, họ đã nâng tỷ lệ mua lại token từ 25% doanh thu hàng ngày lên 100%. Mặc dù điều này có nghĩa là khoảng 254.000 USD mỗi ngày được sử dụng cho việc mua lại, cao hơn nhiều so với 13.000 USD hàng ngày của Let'sBONK (chiếm chỉ 1%), nhưng cũng đồng nghĩa với việc Pump.fun sẽ sử dụng toàn bộ doanh thu để mua lại, chứ không phải để phát triển nền tảng.
Thứ hai, họ đã phát hành một chương trình khuyến khích kéo dài 30 ngày, thưởng cho các hoạt động giao dịch bằng PUMP. Nhưng phản hồi ban đầu cho thấy chiến lược này không thay đổi được tình hình cạnh tranh.
Vấn đề không nằm ở cấp độ chiến thuật, mà ở cấp độ chiến lược. Dù có bao nhiêu chương trình mua lại hoặc khuyến khích, cũng không thể khôi phục niềm tin đã mất, cũng như không thể thu hút lại sự chú ý của người dùng đã chuyển đi.
Cơ chế thưởng của Pump.fun chỉ xoay quanh khối lượng giao dịch, trong khi Let'sBONK đã xây dựng một hệ thống thưởng sinh thái thực sự gắn bó với lợi ích của người dùng.
Chương trình thưởng BONK cho phép người dùng khóa tài sản từ 6 đến 12 tháng, nhận được phần chia doanh thu của hệ sinh thái sản phẩm theo tỷ lệ. Thời gian khóa càng dài, hệ số càng cao. Sản phẩm hoạt động càng tốt, người dùng nhận được càng nhiều lợi nhuận. Đây không phải là "chi tiền để người khác giao dịch", mà là "trả tiền để người dùng cùng xây dựng".
Người dùng (bao gồm cả bên dự án) có thể nhận được "Bonk điểm" thông qua giao dịch, mua hoặc phát hành mã thông báo. Những điểm này dự kiến sẽ có thể đổi lấy hàng hóa hoặc quyền lợi trong tương lai, nhằm khuyến khích sự tham gia tích cực hơn. Trải nghiệm phát triển theo cách gamification giúp người dùng cảm thấy họ đang tham gia vào một sứ mệnh lớn hơn.
Khi Pump.fun vẫn đang tìm kiếm ICO, việc phát hành airdrop bị hoãn, thì Let'sBONK đã cung cấp cho người dùng cốt lõi một hệ thống thưởng có cấu trúc. Trong thế giới tiền điện tử, vốn luôn chảy về những cơ chế khuyến khích tốt hơn.
!7388155
Quy mô lớn hơn
Trong các ngành công nghiệp truyền thống, các nhà lãnh đạo thị trường thường có thể ngồi vững trên ngai vàng hàng chục năm. General Motors dẫn đầu trong sản xuất ô tô kéo dài nửa thế kỷ, IBM thống trị máy tính doanh nghiệp cũng gần như lâu như vậy. Còn trong thị trường số, chi phí chuyển đổi của người dùng gần như bằng không, vị thế thống trị có thể biến mất chỉ trong vài tháng.
Pump.fun còn cơ hội quay lại không? Mặc dù thị phần đã giảm mạnh, nhưng nó vẫn chưa đến mức phải rời khỏi.
Họ thực sự có một số lợi thế: 1,2 tỷ USD tài trợ đã mang lại cho họ thời gian, đồng thời cho họ vốn để thử nghiệm và vượt qua đối thủ. Nền tảng của họ đã từng hỗ trợ hàng trăm ngàn lần phát hành dự án mà không bị sập—điều này đặc biệt quan trọng trong môi trường mà các nền tảng mới khác dễ gặp phải sự cố dưới áp lực cao. Ngay cả khi thị phần giảm, họ vẫn có doanh thu hơn 250.000 USD mỗi ngày, gần 100 triệu USD hàng năm, cộng với nguồn vốn khổng lồ, nền tảng vẫn còn vững chắc.
Họ là những người tiên phong trong thể loại này. Việc phát hành token từ lập trình trở thành thao tác chỉ bằng vài cú nhấp chuột đã giúp họ giành được nhận thức thương hiệu lâu dài. Ưu thế ra mắt không phải là điều có thể biến mất ngay lập tức.
Những động thái gần đây cũng cho thấy họ chưa từ bỏ: Pump.fun 2.0 đã thêm cập nhật dữ liệu thời gian thực và giao dịch một chạm; tỷ lệ mua lại tăng lên 100%; ra mắt khuyến khích người dùng. Đây không phải là tư thế đầu hàng, mà là phản công.
Tình huống có khả năng xảy ra nhất không phải là sự sụp đổ toàn diện, mà là sự phân mảnh của thị trường. Trong lĩnh vực tiền điện tử, hiếm khi xuất hiện những người độc quyền vĩnh viễn. Có khả năng hơn là Let'sBONK trở thành nền tảng chính, dẫn đầu về số lượng phát hành và doanh thu, trong khi Pump.fun chuyển mình thành một nền tảng phân khúc với người dùng trung thành, chiếm lĩnh một vị trí nhờ giao diện, chức năng hoặc hệ sinh thái.
Nhưng để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun không chỉ cần giải quyết các vấn đề kỹ thuật hoặc dựa vào việc chi tiền để giữ chân người dùng, mà còn phải xây dựng lại lòng tin và chiếm lĩnh lại những đỉnh cao văn hóa. Điều này có nghĩa là phải thực hiện một cấu trúc kinh tế token minh bạch, lấy cộng đồng làm trung tâm, thậm chí có thể cần phải thay thế toàn bộ ban lãnh đạo để hoàn toàn thoát khỏi những tranh cãi trong quá khứ.
Triều đình Pháp đã sớm hiểu một nguyên lý: khi một vị vua mất đi tính hợp pháp, dù có nhiều vàng bạc và nghi thức đến đâu cũng không thể lấy lại được sự tôn trọng. Chỉ có người cai trị mới có thể giành lại được sự tôn trọng của người cũ. Đôi khi, vì sự tồn tại của vương quốc, vương miện phải được chuyển cho người mới.
!7388156
!7388157
!7388158
!7388159