O dilema e os desafios de crescimento enfrentados pela indústria Perp DEX

Recentemente, uma conhecida exchange descentralizada de contratos perpétuos (Perp DEX) lançou uma nova versão, mas a reação do mercado foi morna. Isso reflete que toda a indústria de Perp DEX está atualmente em um período de estagnação. Este artigo irá analisar profundamente o estado atual da indústria, os desafios de crescimento que enfrenta e suas causas, e explorar possíveis soluções e direções futuras de desenvolvimento.

De uma forma geral, o volume de transações da indústria Perp DEX ainda se mantém em cerca de 60% do pico. No entanto, a queda na receita e no número de usuários é mais evidente, com o número de usuários ativos diários representando apenas cerca de 30% do pico. Vale a pena notar que os dados atuais de volume de transações dependem em grande parte de incentivos em tokens, o que difere do modelo de crescimento anterior baseado no comportamento real dos usuários.

Usando uma conhecida plataforma de negociação de contratos perpétuos como exemplo, seu volume de negociação deve-se em grande parte a generosos incentivos de negociação. Isso inclui recompensas semanais em tokens de grande valor provenientes de seu ecossistema, totalizando quase 600 mil dólares. Outra plataforma relevante que se destacou também adotou uma estratégia de incentivo semelhante.

Embora os incentivos de negociação tenham trazido um aumento no volume de negociações, em termos de número de endereços ativos, a participação real dos usuários não é alta. Por que os incentivos de negociação têm dificuldade em atrair usuários reais? Isso se deve principalmente ao fato de que equipes profissionais conseguem elevar o volume de negociações a níveis muito altos, resultando em níveis médios de incentivos relativamente baixos, o que não é suficientemente atrativo para os pequenos investidores.

Devido à incapacidade de atrair efetivamente usuários reais, a plataforma Perp DEX tem dificuldade em alcançar um crescimento natural saudável. Neste caso, o token torna-se o produto mais importante. Este fenômeno resulta da dificuldade de identificação de "usuários reais na cadeia". Se um endereço for simplesmente considerado um usuário, surgem muitos robôs e estúdios manipulando os números.

Diante dessa situação, melhorar a experiência do usuário e reduzir as barreiras de entrada parecem ser uma direção viável. Por exemplo, a recente ascensão do setor de robôs de negociação, através de uma interface no Telegram e um modelo de hospedagem, melhorou significativamente a experiência do usuário nas exchanges descentralizadas, reduzindo as barreiras de participação para usuários comuns.

No entanto, a pista de robôs atualmente está principalmente focada no comércio de moedas meme e tokens emergentes, cujos ciclos de negociação são mais curtos e se concentram mais em oportunidades iniciais. Em contraste, em relação ao comércio de contratos de tokens mainstream, as exchanges descentralizadas não têm uma vantagem clara sobre as exchanges centralizadas.

Além dos robôs de negociação, a melhoria das carteiras descentralizadas também é uma direção a ser aguardada com expectativa. Por exemplo, melhorar a experiência de negociação através do modelo de carteira de contas abstratas (AA). No entanto, essa melhoria também requer algum tempo para surtir efeito.

De modo geral, a indústria de Perp DEX enfrenta atualmente um gargalo no crescimento de usuários, com uma grande dependência de incentivos no volume de transações. Os principais problemas incluem a baixa eficiência dos métodos de crescimento, a dificuldade em obter um crescimento genuíno de usuários por meio de incentivos; além de a experiência do usuário e as barreiras de entrada serem difíceis de melhorar rapidamente. No futuro, com o aprimoramento de infraestruturas como robôs de negociação e carteiras AA, esses problemas podem ser mitigados até certo ponto.

É importante notar que, a partir do desenvolvimento da indústria de robôs de negociação, os rendimentos a nível de infraestrutura podem não ser tão elevados quanto os serviços voltados para o consumidor. Com a convergência dos mecanismos básicos, um excelente serviço ao usuário e operação podem trazer rendimentos mais elevados. Este fenômeno é semelhante à evolução dos contratos perpétuos, embora tenha sido pioneiro por uma determinada plataforma, o vencedor final do mercado foi outra exchange que ofereceu uma melhor experiência ao usuário.