Um mês de governo de Trump, o mercado representa caos e oportunidades

No início de 2025, com a posse do novo governo, o panorama político e econômico dos Estados Unidos passa por uma transformação significativa. Por um lado, uma série de políticas implementadas pelo novo governo traz nova vitalidade ao mercado; por outro lado, os avanços revolucionários no campo da inteligência artificial impactam as ações de tecnologia, provocando turbulência nos mercados financeiros. Em particular, em fevereiro, sob a influência de múltiplos fatores, como a divulgação de dados econômicos chave, ajustes na estrutura regulatória e aceleração da inovação tecnológica, o mercado de criptomoedas experimentou oscilações intensas e reestruturações.

Em fevereiro de 2025, a macroeconomia dos Estados Unidos apresenta uma situação complexa. Embora a revisão do PIB do quarto trimestre permaneça em um crescimento de 2,3%, vários indicadores mostram que o crescimento econômico está desacelerando. O mercado de trabalho está claramente esfriando, com um aumento de 187 mil empregos não agrícolas em fevereiro, abaixo do esperado; o crescimento salarial desacelerou para 0,2%, atingindo um novo mínimo em quase 16 meses. O índice de confiança do consumidor caiu por três meses consecutivos, refletindo as preocupações da população com a diminuição do poder de compra.

Em termos de inflação, o CPI subjacente de janeiro cresceu 2,5% em relação ao ano anterior, uma ligeira queda em relação ao mês anterior. O índice de preços PCE subjacente de janeiro teve uma taxa anual de 2,6%, atingindo o nível mais baixo em 8 meses. No entanto, a nova política de tarifas anunciada pelo governo pode se tornar um fator importante para a inflação futura. Segundo análises, a medida de impor uma tarifa de 10% sobre produtos importados de países vizinhos pode aumentar o CPI em 0,3 a 0,5 pontos percentuais no segundo trimestre.

Neste contexto, a direção da política monetária da Reserva Federal é objeto de grande atenção. O mercado espera, de forma geral, que as taxas de juros permaneçam inalteradas no curto prazo, mas considerando a incerteza em torno da inflação e os potenciais impactos da política tarifária, as decisões futuras sobre cortes de juros ainda são incertas. A principal contradição da economia americana em 2025 reside na luta entre desaceleração do crescimento e resiliência da inflação; como encontrar certeza nesse ambiente complexo será a questão chave para os mercados globais.

Os grandes avanços no campo da inteligência artificial trouxeram novas variáveis para o mercado. As novas tecnologias de IA, através da otimização de algoritmos, reduziram significativamente a demanda por poder computacional, promovendo a transição da indústria de uma "corrida por poder computacional" para uma "eficiência algorítmica", reformulando a lógica da demanda do mercado por infraestrutura de IA. Este avanço revolucionário, juntamente com as preocupações globais da cadeia de suprimentos provocadas pelas novas políticas tarifárias do governo, resultou em um grande impacto nas ações de tecnologia. Em fevereiro, o índice Nasdaq caiu 4%, registrando o pior desempenho mensal em quase 10 meses; o índice Dow Jones e o índice S&P 500 caíram 1,58% e 1,42%, respectivamente.

A reavaliação do mercado sobre a concorrência na indústria de IA dos EUA reflete-se diretamente no desempenho das ações das grandes empresas de tecnologia. Embora os resultados financeiros tenham sido razoáveis, o ajuste nas expectativas futuras dos investidores levou a uma realização de lucros, desencadeando uma onda de vendas. O sentimento do mercado é geralmente pessimista, com o pânico a espalhar-se.

O mercado de ativos criptográficos também não escapou das dificuldades. A correlação entre o Bitcoin e o Nasdaq aumentou para o ponto mais alto em quase dois anos, o que significa que a volatilidade do mercado de ações dos EUA tem um impacto crescente no mercado de criptomoedas. A aversão ao risco dos investidores diminuiu, levando à retirada de fundos de ativos de risco, resultando em pressão descendente no mercado de criptomoedas. Essa reação em cadeia destaca a mentalidade excessivamente defensiva do mercado em relação ao impacto de novas tecnologias e à incerteza política.

Após a nova administração assumir o poder, a política de criptomoedas passou de promessas de campanha para ações concretas. A emissão de um token Meme oficial pelo governo provocou agitação no mercado, com seu valor de mercado ultrapassando os 14,5 bilhões de dólares, antes de cair drasticamente. Este evento não apenas reflete a infiltração das criptomoedas do setor financeiro para o político, mas também demonstra o potencial dos ativos digitais como novas ferramentas políticas.

O governo também formou um grupo de trabalho sobre criptomoedas, elaborando novos esquemas regulatórios e explorando a criação de reservas nacionais de criptomoedas. As autoridades regulatórias relaxaram as restrições sobre a custódia de ativos digitais, removendo barreiras para a participação de instituições financeiras no mercado de criptomoedas. Essas boas notícias inicialmente impulsionaram o preço do Bitcoin, que em janeiro teve um aumento de 9,5% em relação ao mês anterior. No entanto, em fevereiro, o mercado passou por uma forte correção, com o Bitcoin caindo abaixo da marca de 100.000 dólares, fechando o mês a 85.000 dólares, com uma queda total de 17,39% no mês.

É importante notar que o Bitcoin demonstrou uma certa resiliência durante esta onda de volatilidade. Algumas instituições veem esta flutuação de curto prazo como uma janela de alocação a longo prazo, aumentando significativamente suas participações em Bitcoin. A longo prazo, o Bitcoin está se tornando cada vez mais semelhante ao movimento dos preços do ouro, destacando sua propriedade de "ouro digital", sendo ambos considerados como alternativas à moeda fiduciária.

O mercado de criptomoedas está atualmente em um período de vácuo de informações, com a eficácia marginal da narrativa tradicional diminuindo. No entanto, três grandes tendências estão reformulando o cenário do mercado: o paradigma regulatório está passando de repressão para orientação, o mercado está se transformando de um impulso especulativo para um impulso tecnológico, e a fusão de IA com tecnologia criptográfica se torna um novo ponto de ruptura. À medida que o mercado conclui a limpeza de alavancagem e novas narrativas se formam, o mercado de criptomoedas pode estar à beira de uma nova onda de rompimento ascendente.

Neste período de incerteza, a escassez do Bitcoin continua forte, conferindo-lhe a resiliência para atravessar as flutuações cíclicas. Como diz o famoso ditado, o caos não é um abismo, mas uma escada. A turbulência no mercado pode gerar novas oportunidades, e a chave está em como captar tendências em tempos de mudança e encontrar valor no risco.