Ativos reais do mundo imobiliário(RWA) pesquisa de projeto
Ativos do mundo real não são um conceito novo no mercado de criptomoedas, existindo desde 2018, quando a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança eram semelhantes ao conceito atual de RWA. No entanto, devido à regulamentação inadequada e à falta de retornos significativos, essas tentativas iniciais não conseguiram formar um mercado maduro.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do governo superaram as taxas de empréstimo de stablecoins na indústria cripto. Assim, a tokenização de títulos do governo dos EUA como ativos do mundo real (RWA) tornou-se cada vez mais atraente para a indústria cripto. Projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário, com o objetivo de expandir o mercado de investimentos imobiliários, diversificar os produtos de investimento e reduzir as barreiras de entrada. Este estudo realizará uma análise de casos desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e o mercado potencial. A discussão se concentrará principalmente no mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos para tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. Um estudo de março de 2023 mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte atinge 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado imobiliário listado globalmente é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado de imóveis tokenizados incluem: criar produtos de investimento diversificados e flexíveis, atrair um leque mais amplo de investidores, aumentar a liquidez e o valor dos ativos. As principais formas de manifestação são três:
Financiamento de propriedade fracionada
Produto do índice do mercado imobiliário de áreas específicas
Empréstimo com garantia de token imobiliário
A tokenização de imóveis pode também aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os fundos de investimento imobiliário (REIT) são semelhantes aos ativos imobiliários RWA na oferta de oportunidades de investimento fragmentadas, ambos diminuem a barreira de entrada para investidores e aumentam a liquidez. No entanto, os REITs tradicionais geralmente não oferecem gestão ou propriedade aos investidores, mantendo um modelo operacional centralizado. Apesar disso, a estrutura regulatória e o modelo de operação dos REITs podem servir como referência para projetos RWA.
Os projetos RWA imobiliários geralmente têm as seguintes vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Reduzir o limite de investimento
Aumentar a liquidez
Opções de investimento flexíveis
Potencial de alta rentabilidade
Diversificar o risco de investimento
Desvantagem:
Incerteza regulatória
Risco legal
Complexidade operacional
A liquidez ainda é limitada
Mecanismos de proteção ao investidor não são adequados
Análise de Caso
RealT
A RealT foi lançada em 2019 e é um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de propriedades residenciais nos Estados Unidos através da blockchain.
A RealT compra imóveis residenciais e os tokeniza de acordo com a lei. A gestão do imóvel é responsabilidade de uma entidade terceira. O aluguel, após a dedução de taxas, é distribuído aos detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas está legalmente isolada da empresa que detém o imóvel. Os detentores de tokens têm o direito de trocar a empresa de gestão.
Tomando como exemplo uma propriedade em determinado local, o valor total dos tokens imobiliários é de 32,3 milhões de dólares, cada token custa 52,1 dólares, totalizando 6200 tokens. A renda mensal de aluguel é de 2600 dólares, após deduzir 622 dólares de despesas, o lucro líquido é de 1978 dólares, totalizando anualmente 23736 dólares. Cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, com uma taxa de lucro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% de tokens ao mercado, sem necessidade de investimento conjunto, mantendo um modelo de operação de baixo risco. A entidade gestora retira 8% do aluguel, enquanto a RealT cobra 2% de taxa de tokenização. Isso permite que a RealT se concentre na busca de imóveis qualificados e na tokenização.
No entanto, a dispersão da propriedade também traz desafios. Quando a participação dos investidores é muito pequena, os custos de gestão podem ser excessivos. Podem existir conflitos de interesse entre a RealT e os pequenos acionistas. A RealT ter uma participação excessiva pode afetar a liquidez, enquanto uma participação muito pequena pode resultar na falta de incentivos para supervisão.
Os dados mostram que cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, 9% investem entre 500 e 2000 dólares, e 1% investem mais. Isso indica que a RealT, até certo ponto, criou um mercado de investimento imobiliário para investidores individuais, aumentando a liquidez.
A RealT registrou várias entidades no estado de Delaware para simplificar os processos legais e isolar riscos. Cada propriedade é detida por uma LLC independente, como subsidiária da Real Token LLC. Esta estrutura garante que problemas de uma única propriedade não afetem os outros ativos.
Parcl
Parcl é uma plataforma DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. Ela oferece ativos sintéticos relacionados ao setor imobiliário através de uma estrutura AMM. Parcl criou índices imobiliários de áreas específicas com base no histórico de vendas, permitindo que os investidores especulem sobre a tendência dos preços das casas.
Este método evita problemas legais relacionados à operação de imóveis reais. Embora não esteja completamente de acordo com a definição de RWA, a Parcl recebeu investimentos de várias empresas renomadas, e merece atenção quando se discute produtos de RWA imobiliários.
A Parcl testnet foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, a atenção ainda é baixa, com um volume diário de transações inferior a 10 mil dólares e menos de 50 usuários ativos diários.
Apesar de os produtos Parcl serem fáceis de usar e com iterações rápidas, com a equipe a promovê-los ativamente, a atenção e a participação do mercado ainda são limitadas. Isso pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para aceitar produtos de índice imobiliário.
Reinno
Reinno foi lançado em 2020 e parou de operar em 2022, mas seus dois produtos merecem destaque:
Serviço de empréstimos baseado em propriedades tokenizadas: os proprietários podem submeter documentos de propriedade à Reinno, e após a aprovação, criar uma empresa SPV e um contrato inteligente de token, utilizando o token como garantia do empréstimo.
Financiamento de hipoteca: Após os usuários adquirirem imóveis com empréstimos bancários, podem tokenizar a propriedade do imóvel para financiamento, utilizando os fundos obtidos para pagar o empréstimo bancário e, em seguida, reembolsar o acordo a uma taxa de juros fixa.
A Reinno utiliza um modelo centralizado offline, onde os clientes devem submeter os documentos pessoalmente. Este método apresenta riscos evidentes:
Quando o mutuário incumpre, a Reinno, como prestadora de serviços de tokenização, tem dificuldade em processar.
A venda da casa pelo proprietário após o empréstimo ou a interrupção do pagamento ao banco pode levar ao problema da "dupla despesa".
Esses riscos podem ser uma das razões para a interrupção das operações do projeto. No futuro, o RWA imobiliário precisará de um quadro jurídico mais maduro para resolver esses problemas.
Conclusão
O RWA imobiliário ainda está em estágio inicial, sem um tamanho de mercado claro ou projetos líderes. O tamanho dos projetos existentes e a base de usuários são pequenos. Este campo precisa de conformidade rigorosa e uma estrutura legal madura. Alguns projetos adotam estruturas de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados como objetivos de investimento para reduzir riscos. No entanto, para aproveitar plenamente o potencial do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são cruciais.
Atualmente, o RWA imobiliário carece de um quadro jurídico claro e consistente. As várias entidades reguladoras dos EUA têm divergências quanto à classificação de tokens, e também falta referência internacional. Essa inconsistência leva a regras ambíguas, ameaçando a confiança dos investidores e a viabilidade a longo prazo.
Apesar da confusão regulatória, várias empresas conhecidas estão a tentar RWA imobiliário. Alguns projetos já demonstraram a viabilidade preliminar. Com o estabelecimento e aperfeiçoamento do quadro legal relevante, espera-se que o RWA imobiliário, como um grande setor de investimento financeiro, tenha um desenvolvimento próspero.
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MagicBean
· 3h atrás
Sinto que estou a perder muito.
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DegenRecoveryGroup
· 07-20 16:14
Os negócios imobiliários ainda não são suficientemente competitivos.
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WhaleWatcher
· 07-20 06:30
Experimente e você saberá para onde foi o money.
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GweiObserver
· 07-19 16:12
Edifícios inacabados podem ser RWA agora!
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AlwaysAnon
· 07-19 16:09
RWA Repartição de uma nova onda
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MrDecoder
· 07-19 16:03
啧 RWA é a versão falhada da tokenização da época.
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PensionDestroyer
· 07-19 15:54
Estou um pouco nervoso, hipotecar a propriedade para me sentir mais seguro.
Análise do estado atual dos projetos RWA no setor imobiliário: oportunidades e desafios coexistem
Ativos reais do mundo imobiliário(RWA) pesquisa de projeto
Ativos do mundo real não são um conceito novo no mercado de criptomoedas, existindo desde 2018, quando a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança eram semelhantes ao conceito atual de RWA. No entanto, devido à regulamentação inadequada e à falta de retornos significativos, essas tentativas iniciais não conseguiram formar um mercado maduro.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do governo superaram as taxas de empréstimo de stablecoins na indústria cripto. Assim, a tokenização de títulos do governo dos EUA como ativos do mundo real (RWA) tornou-se cada vez mais atraente para a indústria cripto. Projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário, com o objetivo de expandir o mercado de investimentos imobiliários, diversificar os produtos de investimento e reduzir as barreiras de entrada. Este estudo realizará uma análise de casos desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e o mercado potencial. A discussão se concentrará principalmente no mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos para tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. Um estudo de março de 2023 mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte atinge 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado imobiliário listado globalmente é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado de imóveis tokenizados incluem: criar produtos de investimento diversificados e flexíveis, atrair um leque mais amplo de investidores, aumentar a liquidez e o valor dos ativos. As principais formas de manifestação são três:
A tokenização de imóveis pode também aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os fundos de investimento imobiliário (REIT) são semelhantes aos ativos imobiliários RWA na oferta de oportunidades de investimento fragmentadas, ambos diminuem a barreira de entrada para investidores e aumentam a liquidez. No entanto, os REITs tradicionais geralmente não oferecem gestão ou propriedade aos investidores, mantendo um modelo operacional centralizado. Apesar disso, a estrutura regulatória e o modelo de operação dos REITs podem servir como referência para projetos RWA.
Os projetos RWA imobiliários geralmente têm as seguintes vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Desvantagem:
Análise de Caso
RealT
A RealT foi lançada em 2019 e é um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de propriedades residenciais nos Estados Unidos através da blockchain.
A RealT compra imóveis residenciais e os tokeniza de acordo com a lei. A gestão do imóvel é responsabilidade de uma entidade terceira. O aluguel, após a dedução de taxas, é distribuído aos detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas está legalmente isolada da empresa que detém o imóvel. Os detentores de tokens têm o direito de trocar a empresa de gestão.
Tomando como exemplo uma propriedade em determinado local, o valor total dos tokens imobiliários é de 32,3 milhões de dólares, cada token custa 52,1 dólares, totalizando 6200 tokens. A renda mensal de aluguel é de 2600 dólares, após deduzir 622 dólares de despesas, o lucro líquido é de 1978 dólares, totalizando anualmente 23736 dólares. Cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, com uma taxa de lucro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% de tokens ao mercado, sem necessidade de investimento conjunto, mantendo um modelo de operação de baixo risco. A entidade gestora retira 8% do aluguel, enquanto a RealT cobra 2% de taxa de tokenização. Isso permite que a RealT se concentre na busca de imóveis qualificados e na tokenização.
No entanto, a dispersão da propriedade também traz desafios. Quando a participação dos investidores é muito pequena, os custos de gestão podem ser excessivos. Podem existir conflitos de interesse entre a RealT e os pequenos acionistas. A RealT ter uma participação excessiva pode afetar a liquidez, enquanto uma participação muito pequena pode resultar na falta de incentivos para supervisão.
Os dados mostram que cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, 9% investem entre 500 e 2000 dólares, e 1% investem mais. Isso indica que a RealT, até certo ponto, criou um mercado de investimento imobiliário para investidores individuais, aumentando a liquidez.
A RealT registrou várias entidades no estado de Delaware para simplificar os processos legais e isolar riscos. Cada propriedade é detida por uma LLC independente, como subsidiária da Real Token LLC. Esta estrutura garante que problemas de uma única propriedade não afetem os outros ativos.
Parcl
Parcl é uma plataforma DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. Ela oferece ativos sintéticos relacionados ao setor imobiliário através de uma estrutura AMM. Parcl criou índices imobiliários de áreas específicas com base no histórico de vendas, permitindo que os investidores especulem sobre a tendência dos preços das casas.
Este método evita problemas legais relacionados à operação de imóveis reais. Embora não esteja completamente de acordo com a definição de RWA, a Parcl recebeu investimentos de várias empresas renomadas, e merece atenção quando se discute produtos de RWA imobiliários.
A Parcl testnet foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, a atenção ainda é baixa, com um volume diário de transações inferior a 10 mil dólares e menos de 50 usuários ativos diários.
Apesar de os produtos Parcl serem fáceis de usar e com iterações rápidas, com a equipe a promovê-los ativamente, a atenção e a participação do mercado ainda são limitadas. Isso pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para aceitar produtos de índice imobiliário.
Reinno
Reinno foi lançado em 2020 e parou de operar em 2022, mas seus dois produtos merecem destaque:
Serviço de empréstimos baseado em propriedades tokenizadas: os proprietários podem submeter documentos de propriedade à Reinno, e após a aprovação, criar uma empresa SPV e um contrato inteligente de token, utilizando o token como garantia do empréstimo.
Financiamento de hipoteca: Após os usuários adquirirem imóveis com empréstimos bancários, podem tokenizar a propriedade do imóvel para financiamento, utilizando os fundos obtidos para pagar o empréstimo bancário e, em seguida, reembolsar o acordo a uma taxa de juros fixa.
A Reinno utiliza um modelo centralizado offline, onde os clientes devem submeter os documentos pessoalmente. Este método apresenta riscos evidentes:
Esses riscos podem ser uma das razões para a interrupção das operações do projeto. No futuro, o RWA imobiliário precisará de um quadro jurídico mais maduro para resolver esses problemas.
Conclusão
O RWA imobiliário ainda está em estágio inicial, sem um tamanho de mercado claro ou projetos líderes. O tamanho dos projetos existentes e a base de usuários são pequenos. Este campo precisa de conformidade rigorosa e uma estrutura legal madura. Alguns projetos adotam estruturas de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados como objetivos de investimento para reduzir riscos. No entanto, para aproveitar plenamente o potencial do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são cruciais.
Atualmente, o RWA imobiliário carece de um quadro jurídico claro e consistente. As várias entidades reguladoras dos EUA têm divergências quanto à classificação de tokens, e também falta referência internacional. Essa inconsistência leva a regras ambíguas, ameaçando a confiança dos investidores e a viabilidade a longo prazo.
Apesar da confusão regulatória, várias empresas conhecidas estão a tentar RWA imobiliário. Alguns projetos já demonstraram a viabilidade preliminar. Com o estabelecimento e aperfeiçoamento do quadro legal relevante, espera-se que o RWA imobiliário, como um grande setor de investimento financeiro, tenha um desenvolvimento próspero.