Fundador da Curve propõe ajustar a taxa de juros do crvUSD para enfrentar a pressão de desanexação

Recentemente, a stablecoin crvUSD da Curve apresentou um leve desvio, com o preço abaixo de 1 USD. Para lidar com essa situação, o fundador da Curve, Michael, propôs uma proposta no fórum de governança, sugerindo um aumento significativo na taxa de juros base do crvUSD, com o objetivo de trazer seu preço de volta ao nível de 1 USD. A proposta foi votada na Curve DAO em 28 de novembro, obtendo uma taxa de apoio de 100%.

Os dados mostram que, nos últimos 7 dias, o preço mais baixo do crvUSD foi de cerca de 0,99 USD, atualmente flutua em torno de 0,996 USD. Como uma stablecoin ancorada suavemente ao dólar, a volatilidade do preço do crvUSD chamou a atenção do mercado. Quando o preço está acima de 1 USD, os arbitradores pegam emprestado crvUSD para vendê-lo no mercado; enquanto quando o preço está abaixo de 1 USD, embora haja quem compre na expectativa de recuperação, o efeito não é significativo. Se não for possível manter a expectativa de ancoragem de 1 USD, os usuários podem ficar preocupados em manter essa stablecoin a longo prazo.

Michael propôs ajustar o multiplicador da taxa de juros em todos os mercados de crvUSD, para melhor gerenciar a ancoragem do crvUSD ao USD e a saúde do mercado de empréstimos. Em particular, ele sugeriu aumentar a taxa de juros base do mercado de ETH e BTC não empenhados de 5,8% para 11%, e a taxa de juros base do ETH empenhado de 8,6% para 15%.

crvUSD adota um mecanismo de taxa de juros dinâmica, onde a taxa final depende não apenas da taxa base, mas também do desempenho do preço do crvUSD e da proporção da dívida do PegKeeper. Após a implementação da proposta, espera-se que desencadeie as seguintes reações em cadeia:

1. A taxa de juros do empréstimo crvUSD aumentou significativamente
2. Os utilizadores de empréstimos enfrentam pressão elevada da taxa de juros, comprando crvUSD para reembolsar o empréstimo.
3. O preço do crvUSD subiu, a pressão de aumento da taxa de juros devido à desancoragem diminuiu.
4. PegKeeper começa a gerar dívida, a taxa de juros de empréstimo crvUSD cai abaixo da taxa de juros base.

Se esta série de reações ocorrer como esperado, o crvUSD poderá ser reanexado a 1 USD. Nesse momento, a taxa de juros para ETH e BTC não apostados flutuará entre 0,07% e 11%, enquanto a taxa de juros para ETH apostados flutuará entre 0,1% e 15%, dependendo da situação da dívida do PegKeeper.

PegKeeper é um contrato especial para a cunhagem e absorção da dívida crvUSD, que é negociado próximo ao preço de ancoragem. Permite a negociação entre crvUSD e stablecoins de primeira linha (como USDC, USDT, etc.) e gera lucros através da compra a baixo e venda a alto. A situação da dívida do PegKeeper afeta diretamente a taxa de juros do crvUSD.

Atualmente, a proposta já está em vigor, a taxa de juros para a garantia de wstETH para empréstimos em crvUSD subiu para 19,94%, o que pode forçar alguns usuários a reembolsar seus empréstimos. No entanto, se o crvUSD conseguirá manter-se estável a 1 dólar a longo prazo, se a dívida do PegKeeper aumentará, resultando em uma nova queda na taxa de juros, e o impacto dessas operações na aplicação do crvUSD, ainda precisa ser observado.