Bitcoin pode desafiar a posição global do dólar, a tokenização é vista como a "autoestrada" do futuro financeiro

No dia 31 de março, o CEO de uma grande empresa de gestão de ativos publicou uma carta anual aos investidores com 27 páginas de extensão. Nesta carta, o CEO emitiu um aviso raro: se os Estados Unidos não conseguirem controlar a crescente dívida e o déficit fiscal, a "posição de moeda de reserva global" que o dólar manteve por tanto tempo poderá ser finalmente substituída por ativos digitais emergentes como o Bitcoin.

Bitcoin pode enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva

Este CEO levantou uma questão intrigante no relatório: "O Bitcoin vai enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva?"

Ele afirmou que os Estados Unidos têm beneficiado durante anos da posição do dólar como moeda de reserva global. No entanto, essa posição não é uma garantia permanente. Desde que o "Clock da Dívida" na Times Square começou a contar em 1989, a dívida pública dos EUA cresceu a uma taxa três vezes superior ao PIB. Este ano, apenas os gastos com juros ultrapassarão 952 bilhões de dólares, superando os gastos com defesa. Até 2030, os gastos obrigatórios do governo e o serviço da dívida consumirã toda a receita federal, resultando em um déficit a longo prazo.

Enquanto alerta sobre os riscos das finanças tradicionais, este CEO também deixou claro que não é contra o desenvolvimento de ativos digitais. Ele escreveu: "É importante esclarecer que eu claramente não sou contra os ativos digitais. Mas duas coisas podem coexistir: as finanças descentralizadas são uma inovação extraordinária. Elas tornam o mercado mais rápido, mais barato e mais transparente. No entanto, é exatamente essa inovação que pode enfraquecer a vantagem econômica dos Estados Unidos - se os investidores começarem a acreditar que o Bitcoin é mais seguro que o dólar."

Ao rever o desempenho, ele apontou que a ETF de Bitcoin lançada pela empresa nos Estados Unidos se tornou o maior produto de troca de bolsas da história, com um volume de ativos sob gestão que superou os 50 mil milhões de dólares em menos de um ano. Este produto é o terceiro em termos de atratividade de ativos em todo o setor de ETF, apenas atrás do fundo do índice S&P 500. Deste modo, mais de metade da procura vem de investidores de retalho, e três quartos vêm de investidores que nunca detiveram produtos da empresa anteriormente. Este ano, a empresa já expandiu os seus produtos de Bitcoin para produtos de troca de bolsas (ETP) no Canadá e na Europa.

O CEO destacou ainda que os ETFs não apenas obtiveram um enorme sucesso nos Estados Unidos, mas também estão se tornando uma ferramenta chave para o desenvolvimento da cultura de investimento na Europa. Ele afirmou que muitos investidores europeus que estão entrando pela primeira vez no mercado de capitais estão dando seu primeiro passo através dos ETFs, especialmente os produtos da empresa. Atualmente, apenas um terço dos investidores individuais europeus participa de investimentos no mercado de capitais, uma proporção que está bem abaixo dos mais de 60% nos Estados Unidos. Isso não apenas os impede de aproveitar as oportunidades de crescimento oferecidas pelo mercado de capitais, mas, em um contexto de baixas taxas de juros, os rendimentos de suas contas de poupança muitas vezes são corroídos pela inflação.

Para aumentar essa proporção, a empresa está colaborando com várias instituições estabelecidas e plataformas emergentes na Europa para reduzir as barreiras de investimento e melhorar a literacia financeira local.

Acreditar no RWA, considerando que a tokenização é a "autoestrada" do futuro financeiro

Desde os ETFs até as populares tecnologias de criptografia atuais, este CEO acredita que a tokenização está se tornando uma força chave na reestruturação da infraestrutura financeira.

Ele escreveu que a circulação de fundos global hoje ainda depende do "canal financeiro" estabelecido naquela era em que as ordens eram feitas por gritos em um pregão e os fax ainda eram considerados uma ferramenta revolucionária. Tomemos como exemplo a Sociedade para a Comunicação Financeira Interbancária Mundial (SWIFT)------ela suporta transações globais de trilhões de dólares todos os dias, e seu funcionamento se assemelha a uma corrida de revezamento: os bancos passam instruções sequencialmente, verificando cuidadosamente os detalhes a cada etapa. Na década de 1970, quando o mercado era menor e a frequência de transações era baixa, esse método de revezamento fazia sentido. Mas, nos dias de hoje, continuar a depender da SWIFT é tão ineficiente quanto enviar um e-mail para ser encaminhado pelo correio.

Este sistema, embora razoável no passado, já não é capaz de suportar as necessidades financeiras globalizadas e digitalizadas de hoje.

Na opinião deste CEO, a tokenização vai mudar completamente essa ineficiência. Se o SWIFT é o serviço postal, a tokenização é o próprio e-mail ------ os ativos podem circular diretamente e em tempo real, contornando todos os intermediários.

Ele descreveu ainda como a tokenização pode transformar profundamente o ecossistema financeiro, sem dúvida mostrando uma visão positiva para o mercado de RWA. "É a conversão de ativos do mundo real (como ações, títulos, imóveis) em tokens digitais que podem ser negociados online. Cada token representa a sua propriedade sobre um ativo específico, como um certificado de propriedade digital. Ao contrário dos certificados em papel tradicionais, esses tokens existem de forma segura na blockchain, permitindo que compras e transferências sejam feitas instantaneamente, sem a burocracia de documentos e tempos de espera. Cada ação, cada título, cada fundo ------ cada tipo de ativo pode ser tokenizado. Uma vez realizado, isso revolucionará a forma como investimos. O mercado não precisará mais de fechamento, e as transações que costumavam levar dias poderão ser liquidadas em segundos. Os bilhões de dólares que estão atualmente congelados devido a atrasos na liquidação poderão ser imediatamente reinjetados na economia, impulsionando mais crescimento."

Ele afirmou que, talvez o mais importante, a tokenização tornará o investimento mais "democratizado". A tokenização pode realizar a democratização do acesso. A tokenização permite que os ativos sejam detidos de forma fragmentada------os ativos podem ser divididos em inúmeras pequenas partes. Isso significa que ativos que antes tinham um alto limiar (como imóveis privados, private equity) estarão abertos a um grupo mais amplo de investidores, reduzindo drasticamente a barreira de entrada.

A tokenização também pode democratizar a votação dos acionistas. Possuir ações significa que você tem o direito de votar nas propostas dos acionistas da empresa. A tokenização torna a votação mais conveniente, pois sua propriedade e direitos de voto estão registrados digitalmente, permitindo que você participe da votação de forma segura e sem barreiras, de qualquer lugar.

A tokenização também pode realizar a democratização dos retornos. Alguns investimentos têm taxas de retorno muito superiores a outras, mas muitas vezes apenas os grandes investidores podem participar. Uma das razões é a existência de "fricções" legais, operacionais e burocráticas. E a tokenização pode remover essas barreiras, permitindo que mais pessoas tenham acesso a oportunidades em áreas de alto retorno.

No entanto, o CEO também apontou de forma franca que a popularização da tokenização ainda enfrenta um desafio técnico e regulatório crucial. "Um dia, eu acredito que os fundos tokenizados se tornarão uma configuração diária para os investidores, assim como os ETFs ------ mas isso depende de superarmos um problema chave: a verificação de identidade."

Ele afirmou que as transações financeiras exigem uma autenticação de identidade rigorosa. Certos sistemas de pagamento e cartões de crédito conseguem realizar bilhões de validações de identidade diariamente sem obstáculos. Algumas bolsas de valores e plataformas de negociação também conseguem fazer isso ao comprar e vender valores mobiliários. Mas os ativos tokenizados não passarão mais por esses canais tradicionais, portanto, precisamos de um novo sistema de validação de identidade digital.

"Parece complicado, mas o país com a maior população do mundo - a Índia, já alcançou esse objetivo. Hoje, mais de 90% dos indianos podem realizar a verificação de transações com segurança através de smartphones."

Nesta carta anual, o CEO também revisitou o desenvolvimento histórico dos mercados de capitais, destacando seu papel importante em promover a prosperidade social e ajudar os indivíduos a acumular riqueza através de investimentos. Ele mencionou que ainda é necessário impulsionar mais a inovação financeira para fechar a lacuna entre os mercados de capitais públicos e privados, e enfatizou a importância de expandir as oportunidades de investimento, especialmente para permitir que investidores de menor porte também possam participar de categorias de ativos que anteriormente estavam abertas apenas aos mais ricos.

Apesar de reconhecer a atual ansiedade económica generalizada, este CEO ainda tentou acalmar os investidores, afirmando que este tipo de período não é novo------ assim como foi na história, confiando na resiliência humana e no poder dos mercados de capitais, a economia acabará por recuperar a estabilidade.

De um modo geral, esta carta anual aos investidores alerta para os riscos da posição do dólar como reserva global e também é uma previsão sobre o futuro financeiro. Desde a tokenização que reestrutura os mercados de capitais até a superação dos gargalos nos sistemas de identidade digital necessários, o CEO revelou as irracionalidades do sistema atual e apontou novas direções que a inovação tecnológica e institucional pode trazer.