A onda de listagem encriptada está chegando? Os preços das ações dos gigantes das moedas estáveis disparam, várias empresas aceleram em direção ao Mercado de capitais

Recentemente, um conhecido emissor de moeda estável conseguiu listar suas ações na bolsa de valores dos EUA, e o desempenho de seu preço acionário gerou grandes discussões no mercado. Graças à melhoria contínua do ambiente regulatório e políticas favoráveis, a indústria de encriptação está passando por uma onda de entrada no mercado de capitais, com cada vez mais instituições de encriptação começando a planejar ativamente sua listagem.

O preço das ações dos emissores de moeda estável disparou, e as instituições de investimento começaram a realizar lucros.

As ações deste emissor de moeda estável tornaram-se o foco do mercado financeiro global. A mídia informou que a empresa é um dos sete casos de subavaliação de IPO nos últimos 40 anos. Após a listagem, o preço das ações da empresa disparou, não apenas acendendo o sentimento do mercado, mas também destacando as expectativas otimistas dos investidores em relação ao futuro da indústria de moeda estável.

Até o fechamento de 18 de junho, o preço das ações da empresa foi de 199,59 dólares, com um valor de mercado total de 44,417 bilhões de dólares, próximo a cerca de 70% do valor de mercado em circulação da sua moeda estável (aproximadamente 61,53 bilhões de dólares). O volume de transações no dia alcançou 63 milhões de ações, superando o recorde de 60,7 milhões de ações estabelecido no segundo dia de negociação, atingindo um novo recorde histórico. A partir do preço máximo intradia de 215,7 dólares, o aumento acumulado em relação ao preço de emissão do IPO de 31 dólares foi de impressionantes 595%, refletindo plenamente o entusiasmo do mercado.

Na verdade, desde a primeira semana após o IPO, a empresa tem liderado por vários dias o volume de negociação e a lista de aumentos no setor de criptomoedas das ações americanas, impulsionada pelo prêmio de valorização da narrativa da moeda estável.

Com a contínua subida dos preços das ações, os executivos da empresa afirmaram recentemente nas redes sociais que a moeda estável pode ser a forma de moeda mais prática de todos os tempos, mas todo o setor ainda não atingiu um ponto crítico semelhante ao "momento do iPhone". Assim que a indústria das moedas estáveis entrar nesta fase, os desenvolvedores poderão desbloquear o dólar digital programável da mesma forma que desbloqueiam um telemóvel programável; nessa altura, o dólar digital irá liberar um enorme potencial na internet e trazer amplas oportunidades. Esta era pode não estar longe.

A onda de capital desta empresa não é uma euforia de mercado acidental, mas o resultado da ressonância entre um ponto de inflexão político e as tendências da indústria.

Primeiramente, a regulamentação das moedas estáveis nos Estados Unidos está prestes a passar por um ponto de virada crucial. Como a primeira ação de moeda estável, a empresa se tornará a beneficiária mais direta e também o melhor alvo de aposta para os investidores neste estágio. Em 17 de junho, o Senado dos Estados Unidos aprovou oficialmente o "Projeto de Lei GENIUS", marcando a primeira vez que os Estados Unidos estabelecem um quadro regulatório para moedas estáveis apoiadas pelo dólar na forma legislativa. Este projeto de lei não apenas exige que os emissores de moeda estável tenham provas claras de reservas e mecanismos de auditoria, mas também pavimenta o caminho para a existência legal do dólar na blockchain. O próximo passo é aguardar a aprovação da Câmara dos Representantes e a assinatura do presidente, e o projeto de lei estará prestes a entrar em vigor.

Trump também publicou nas redes sociais que o Senado aprovou a lei GENIUS, que impulsionará os investimentos e a inovação em larga escala dos EUA no campo dos ativos digitais, pedindo à Câmara dos Representantes que aprove rapidamente a "versão limpa" e a submeta ao presidente para assinatura o mais rápido possível. Ao mesmo tempo, há informações de que a Câmara dos Representantes dos EUA está considerando avançar com a legislação sobre a estrutura de mercado, a lei CLARITY, em paralelo com a lei de moeda estável GENIUS, para coincidir com o prazo legislativo de agosto definido por Trump.

Entretanto, as boas notícias em torno da empresa e da sua moeda estável não param de surgir, ampliando ainda mais o espaço de imaginação do mercado sobre a sua avaliação. Por exemplo, uma plataforma de derivados planeja incluir a sua moeda estável como colateral para negociações de futuros; um fornecedor de infraestrutura financeira firmou uma parceria com a empresa para fornecer uma camada de infraestrutura unificada de moeda fiduciária e moeda estável para empresas globais; uma plataforma de e-commerce está colaborando com várias partes para promover pagamentos com moeda estável; e uma empresa de gestão de ativos submeteu um pedido de ETF baseado nas ações da empresa.

No entanto, sob o forte sentimento do mercado, começaram a surgir também realizações de lucros racionais. De acordo com informações divulgadas, alguns parceiros iniciais, após criticarem o preço de alocação do IPO como sendo muito baixo, anunciaram que já venderam todas as suas ações. Uma determinada instituição de investimento, após comprar uma grande quantidade de ações no primeiro dia de listagem, reduziu suas participações nos últimos dois dias. Embora parte dessa redução faça parte da gestão normal de liquidez, sob o contexto de altas consecutivas, essas ações podem ser interpretadas pelo mercado como uma realização em alta, e os investidores precisam tratar racionalmente o sentimento de seguir as altas.

Várias instituições na fila para abertura de capital, as bolsas tornam-se a força principal

Este ano, a onda de listagens de empresas de encriptação nos EUA acelerou. De acordo com estatísticas, atualmente há 13 instituições relacionadas com encriptação que têm planos claros de se listar no mercado de ações dos EUA.

Do ponto de vista do tipo de instituição, as bolsas são os principais protagonistas na listagem nos EUA, totalizando 6 empresas. Este tipo de instituição geralmente possui forte fluxo de caixa, uma ampla base de clientes e uma estrutura de negócios estável, podendo se tornar os alunos de destaque no mercado de capitais em um contexto de maior clareza regulatória. As outras 7 instituições abrangem áreas como investimentos, custódia e mineração, e essas empresas também estão buscando uma reavaliação de valor e apoio de capital no mercado de ações dos EUA.

É importante notar que, entre essas 13 instituições, as empresas de origem asiática ou europeia representam uma proporção significativa. Essas instituições escolheram os Estados Unidos como seu principal local de listagem, não apenas considerando a liquidez e o sistema de avaliação, mas também refletindo que, atualmente, os Estados Unidos continuam a ser a localização de capital mais atraente para empresas de encriptação em termos de estrutura regulatória, profundidade de capital e participação institucional.

Do ponto de vista dos prazos, 2025 se tornou a janela de alvo para a maioria das empresas de encriptação. Vários projetos tentaram anteriormente um IPO, mas foram forçados a adiar devido ao ambiente de mercado ou a obstáculos regulatórios. Agora, estão acelerando novamente, aproveitando o ambiente favorável de clareza regulatória e recuperação do mercado.

Em termos de progresso, algumas instituições já entraram na fase substancial de preparação para a listagem, incluindo a apresentação de documentos de oferta aos órgãos reguladores, a contratação de equipes de subscrição e a reestruturação da estrutura acionária, estando em um período crítico de "último minuto", aguardando apenas que a janela de capital se abra para entrar formalmente no mercado.

Na escolha do caminho para a listagem, o IPO tradicional continua a ser a norma, especialmente favorecido por instituições com forte capacidade de conformidade e uma estrutura de clientes madura. No entanto, o processo de IPO tradicional é complexo e o ciclo de revisão é longo, sendo mais adequado para plataformas de médio a grande porte com modelos de negócios claros e modelos de lucro robustos.

Em comparação, as fusões e aquisições inversas se tornaram um atalho para muitas instituições de criptomoedas de pequeno e médio porte devido à simplificação dos processos e à maior rapidez. Por exemplo, algumas instituições conseguiram entrar rapidamente no mercado de capitais dos EUA através de listagens por meio de empresas de fachada, evitando assim o complexo processo de IPO, ao mesmo tempo em que aumentavam a flexibilidade.

Outro caminho que merece atenção é a listagem direta. Uma plataforma de negociação de destaque optou pelo método de listagem direta, abandonando novos financiamentos e concentrando-se na liquidez e na criação de canais de saída para os acionistas. Este modelo é adequado para empresas unicórnio com alta lucratividade, elevada notoriedade da marca e baixa dependência de financiamento.

Melhoria do ambiente regulatório ajuda na listagem, opiniões na indústria são diversas

A encriptação capitalizada está entrando na via rápida. Por trás desta onda de IPOs, está a melhoria significativa no ambiente regulatório dos EUA. Relatos da mídia indicam que banqueiros de investimento de várias instituições de primeira linha de Wall Street têm se encontrado com executivos de empresas de criptomoedas, na esperança de obter oportunidades de IPO que possam surgir após as eleições.

O CEO de uma mídia de determinado setor afirmou que atualmente é a hora de ouro para empresas de encriptação se listarem, principalmente por dois motivos chave: primeiro, as ações de encriptação têm se comportado bem em Wall Street, e segundo, com a mudança na posição política, o ambiente regulatório está melhorando.

Um grande banco de investimento também apontou em um relatório recente que, devido ao avanço da lei GENIUS, espera-se que o ambiente regulatório de encriptação nos Estados Unidos continue a melhorar, o que está levando mais empresas de encriptação a buscar IPO. Até agora, o número de IPOs de empresas de encriptação já igualou o nível do mercado em alta de 2021. Essa onda coincide com o momento em que os reguladores dos Estados Unidos retiraram ações judiciais contra algumas das maiores empresas do setor.

Um parceiro de uma instituição de investimento acredita que os projetos de encriptação devem estabelecer ferramentas de negociação ao serem listados na Nasdaq, atraindo investidores tradicionais e convertendo-os em detentores de tokens de longo prazo através da venda de ações, ajudando assim no desenvolvimento do mercado de encriptação.

No entanto, cofundador de uma conhecida plataforma de negociação afirmou em uma recente entrevista que seu escritório familiar planeja levantar fundos de investidores para adquirir algumas empresas de encriptação específicas, especialmente aquelas com fluxo de caixa muito estável e forte rentabilidade. A estrutura de gestão dessas empresas pode ser reorganizada, ao mesmo tempo em que se concentrará em aumentar novas fontes de receita. No futuro, a instituição também planeja listar-se nos Estados Unidos através de uma SPAC (empresa de aquisição de propósito específico).

No entanto, ele também alertou que a indústria de encriptação está passando de uma onda de ICOs em 2017 para uma onda de IPOs entre 2025-2027. Esta onda terminará com um grande IPO semelhante a um determinado projeto, que atrairá uma quantidade significativa de capital em moeda fiduciária, mas terá um desempenho fraco após a abertura. Entre os emissores de nova moeda estável que carecem de suporte de canais, ele acredita que, mesmo que consigam uma listagem bem-sucedida, será difícil manter uma alta avaliação, e poderão acabar zerando.