Revisão da indústria de ativos de criptografia no primeiro semestre de 2023 e perspectivas para o segundo semestre

Neste primeiro semestre do ano, a indústria de ativos de criptografia passou por uma série de eventos significativos, mas ao olhar para trás, realmente não foram muitos os que tiveram um impacto profundo.

Eventos Macroeconômicos Importantes

Em março, o colapso dos bancos digitais nos Estados Unidos causou um grande impacto na indústria. Este evento resultou na interrupção dos principais canais de negociação entre ativos de criptografia e moeda fiduciária, que anteriormente representavam mais de 70% do fluxo do mercado.

Em abril, o Ethereum completou a atualização de Xangai, trazendo mudanças significativas para o mercado. Esta atualização introduziu ativos de encriptação subjacentes seguros e confiáveis, atraindo uma grande quantidade de Ethereum para ser bloqueado. Atualmente, quase 20% do Ethereum já está bloqueado em nós. Ao mesmo tempo, muitas empresas tradicionais também começaram a desenvolver novas estratégias com base nisso.

No passado, o financiamento tradicional que entrava no setor de ativos de criptografia estava principalmente concentrado na mineração física. Agora, algumas instituições tradicionais começaram a criar fundos para comprar Ethereum e aumentar os rendimentos através de Staking. Isso pode se tornar uma das principais fontes de financiamento nativo no futuro do setor de ativos de criptografia.

Em abril, Hong Kong ajustou a política de ativos de criptografia, gerando uma onda de entusiasmo no mercado. No entanto, se Hong Kong pode substituir os Estados Unidos como um importante ponto de ligação entre o mundo dos ativos de criptografia e a moeda fiduciária, ainda está por observar. A nova política de ativos de criptografia de Hong Kong entrou em vigor em 1 de junho, mas a reação do mercado ainda é bastante morna.

Em junho, a regulamentação nos EUA tornou-se mais rigorosa, a Comissão de Valores Mobiliários processou várias bolsas de valores conhecidas, levando a uma volatilidade no sentimento do mercado, o que provocou uma grande queda. Mas, em seguida, muitas empresas de finanças tradicionais solicitaram um ETF de ativos de criptografia, e o sentimento do mercado reverteu rapidamente.

Os ETFs sempre foram uma narrativa importante no mercado de ativos de criptografia. Desde 2013, durante o processo em que o Bitcoin subiu de 1000 yuan para 8000 yuan, a realização de audiências sobre ETFs nos Estados Unidos foi um impulso significativo. Desde então, o tema dos ETFs tem influenciado o mercado por até 10 anos.

A valorização das moedas entre 2021 e 2022 foi, em grande parte, impulsionada por um grande fundo de investimento em ativos de criptografia. Este fundo adotou um modelo de arbitragem inovador, atraindo um fluxo significativo de capital, mas com a possibilidade de apenas entradas, o que impulsionou o aumento do preço do Bitcoin. Os ETFs podem vir a ser produtos semelhantes em uma escala maior.

O que merece atenção no futuro é o momento em que um grande número de ETFs será aprovado. Uma vez que os fundos tradicionais, por razões de alocação de ativos ou demanda de proteção, comecem a comprar ETFs através desses corretores e bancos, isso significará que uma grande quantidade de capital fluirá para ativos de criptografia de referência como Bitcoin e Ethereum. Este será um evento crucial.

Tendências de desenvolvimento da indústria

No que diz respeito ao desenvolvimento da indústria, há vários eventos que merecem atenção:

Nos meses de fevereiro a março, o lançamento de uma nova blockchain provocou uma onda de especulação em pequena escala, mas rapidamente a bolha estourou.

Um airdrop de tokens de uma plataforma de negociação de NFTs trouxe um banquete de liquidez para NFTs, impulsionando o aumento do mercado de NFTs em janeiro e fevereiro, especialmente para NFTs blue-chip. No entanto, alguns projetos de NFTs conhecidos não conseguiram atender às expectativas, resultando em uma queda acentuada nos preços. Atualmente, o mercado de NFTs está em uma fase de ruptura de bolha e à procura de uma nova lógica narrativa.

No futuro, os NFT precisam encontrar novas aplicações e lógicas narrativas além do conceito de PFP (perfil). Direções possíveis incluem a combinação de NFT com eventos presenciais, como a economia de fãs pessoais, direitos de membros, etc., áreas que podem atrair um grande número de novos usuários.

No final de abril até o início de maio, a especulação em torno da moeda MEME ressurgiu, com muitos tokens de baixa qualidade a disparar seus preços. Ao mesmo tempo, o surgimento de NFTs Ordinals e tokens BRC20 na cadeia do Bitcoin também impulsionou esta onda de entusiasmo em torno da moeda MEME. Isso reflete a atual falta de uma lógica narrativa convincente na indústria, forçando os investidores a recorrer à especulação de moedas MEME.

Em suma, a atual indústria de ativos de criptografia encontra-se numa fase de falta de uma narrativa lógica clara, ao mesmo tempo que é fortemente influenciada pela economia macro e pelas políticas regulatórias.

Três pontos de atenção para o segundo semestre

Apesar de a indústria ainda estar à procura de novas lógicas narrativas, há vários eventos importantes que merecem atenção. Quanto à direção futura do desenvolvimento dos ativos de criptografia, quais aplicações poderão ter sucesso e quais cenários poderão ser implementados, pode ser necessário esperar até o segundo trimestre do próximo ano para ter uma visão clara. Todos estes serão resultados do processo de tentativa e erro do mercado.

Primeiro, o Ethereum realizará uma atualização de desempenho no segundo semestre. Em segundo lugar, várias soluções de rede de segunda camada (como Scroll, ZKS, etc.) serão lançadas na mainnet nos próximos 6-12 meses (muito provavelmente dentro de 6 meses), todas competindo para se tornarem a primeira solução a ser lançada, a fim de obter uma vantagem competitiva. Uma vez que o Ethereum complete a atualização, os problemas de desempenho que atormentam a indústria de blockchain há dez anos poderão ser gradualmente resolvidos. Espera-se que o desempenho seja aprimorado em cerca de 10 vezes, passando das atuais centenas de transações por segundo (TPS) para um nível de mil transações por segundo. No futuro, através de aceleração de hardware e outras formas, pode-se alcançar um nível de dez mil transações por segundo. Isso permitirá que a blockchain suporte algumas aplicações de alta atividade diária e transações de baixo custo.

Em segundo lugar, as carteiras sem chave baseadas em tecnologia MPC e as carteiras inteligentes AA na cadeia podem gradualmente formar um padrão unificado com o lançamento da rede de segunda camada, permitindo uma ampla promoção e aplicação. A rede de segunda camada sempre ofereceu aos usuários carteiras AA. Isso pode se tornar a configuração padrão dos usuários, reduzindo significativamente a barreira de entrada.

Uma vez que o desempenho da blockchain seja inicialmente melhorado e o limiar de entrada para os usuários seja ainda mais reduzido, isso pode desencadear uma tentativa e uma explosão de aplicações, atraindo um grande número de novos usuários. Este ponto no tempo é previsto para depois do segundo trimestre do próximo ano.

O terceiro ponto importante é a solicitação de ETFs por instituições financeiras tradicionais. Desde junho deste ano, várias instituições financeiras tradicionais solicitaram ETFs de moeda cripto à vista, e a probabilidade de aprovação parece ser alta. Um marco temporal claro é o final do primeiro trimestre do próximo ano (cerca do final de março), quando as autoridades reguladoras devem responder às solicitações de ETFs. Esperamos ver um ou dois ETFs, solicitados por instituições financeiras tradicionais e com grande liquidez, serem lançados no final do primeiro trimestre do próximo ano, reabrindo os canais de financiamento regulamentados na região da América do Norte.

Estes são os três eventos centrais que podem impulsionar o desenvolvimento da indústria nos próximos seis meses a um ano.