O caminho de Robinhood para a ruptura financeira na cadeia: a onda de tokenização das ações dos EUA chega
30 de junho de 2025, Cannes, França. No centro do palco, o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, anunciou uma série de novas iniciativas impressionantes: a Robinhood Chain construída sobre Arbitrum, negociação tokenizada de ações dos EUA, futuros perpétuos, staking de ETH/SOL, subscrição de tokens de private equity e o Rabbit Gold Card, que transforma diretamente cashback de consumo fora da cadeia em ativos criptográficos. Este evento, intitulado "To Catch a Token", visa na verdade o núcleo de todo o sistema financeiro tradicional. Após o anúncio, as ações da Robinhood dispararam quase 10%, com a capitalização de mercado ultrapassando os 76 bilhões de dólares, e o mercado de criptomoedas e os investidores do mercado de ações dos EUA fervilharam ao mesmo tempo.
De "destruidor de comissões zero" a reestruturador financeiro na cadeia, a Robinhood está se inserindo profundamente na arquitetura financeira global. Este não é mais o caminho de evolução de uma corretora, mas uma transformação estratégica que abrange tecnologia, produtos, regulamentação e pontos de entrada de tráfego. Com a flexibilização da regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos e a onda global de tokenização de ativos em alta, a Robinhood busca ser a pioneira na criação de um ciclo fechado de "tokenização de ações americanas + capital privado + Layer2 nativo", estabelecendo uma nova ordem que suporte negociações e emissões de ativos na cadeia 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Este artigo será dividido em três partes. Começando pela trajetória de crescimento da Robinhood, vamos gradualmente analisar como este "novo gigante financeiro" se tornou um jogador central na onda de tokenização das ações americanas, aproveitando a tecnologia blockchain e suas vantagens de conformidade, evoluindo de uma corretora "barata e fácil de usar".
A ascensão da Robinhood: do início da inovação sem comissões à ecologia financeira na cadeia
Em 2013, dois estudantes de pós-graduação da Universidade de Stanford, Vlad Tenev e Baiju Bhatt, inspirados pelo movimento "Occupy Wall Street", perceberam com agudeza a injustiça estrutural no sistema financeiro tradicional: os investidores institucionais desfrutam de privilégios de negociação devido a vantagens tecnológicas e de custo, enquanto os investidores de varejo comuns são barrados por comissões elevadas e obstáculos complexos. Com o ideal de "democratização financeira", os dois fundadores da geração dos anos 90 começaram a criar um produto radical que atingisse precisamente as dores dos usuários - o Robinhood. Em 2015, o aplicativo foi lançado oficialmente e rapidamente se tornou popular devido ao serviço de negociação de valores mobiliários sem comissões e sem barreiras. Na fase de teste inicial, atraiu mais de 50.000 reservas, e a lista de espera ultrapassou um milhão antes do lançamento oficial. Em 2018, o número de usuários registrados na plataforma já havia atingido 4 milhões, superando a corretora tradicional E*TRADE, que tem 36 anos de história, anunciando a chegada da era das plataformas de valores mobiliários na internet.
Com o modelo de negócios a amadurecer, a posição da Robinhood como empresa também está a evoluir de "plataforma de ações gratuita" para "entrada financeira da nova geração". Até ao primeiro trimestre de 2025, o número de usuários que depositaram na plataforma atingiu 25,8 milhões, com um crescimento anual superior a 8%; o total de ativos dos clientes aumentou para 221 mil milhões de dólares, com um ativo médio gerido por usuário de 8.566 dólares, um novo recorde histórico. Este salto não só aumentou a capacidade da Robinhood de suportar ativos, mas também marcou a transição da estrutura de usuários de "investidores experimentais" para "a classe média dominante". Especialmente notável é o número de usuários da sua assinatura paga, Robinhood Gold, que ultrapassou os 3,2 milhões no Q1 de 2025, com um crescimento anual de 90%, demonstrando plenamente a sua penetração e a fidelização de ativos entre o grupo de jovens de alto e médio patrimônio.
No entanto, a ambição da Robinhood vai muito além de "colocar ativos na cadeia"; ela está tentando construir um ecossistema completo de gestão de ativos na cadeia, avançando em direção à posição de "Fidelity de criptomoedas", uma plataforma tudo-em-um. Já em 2022, esse contorno estratégico havia tomado forma inicial. Naquele ano, a Robinhood foi a primeira a lançar a carteira não custodial Robinhood Wallet, permitindo que os usuários armazenassem e retirassem livremente BTC e ETH, e conectou-se a protocolos DeFi mainstream; em 2023, avançou ainda mais ao abrir a retirada de ativos na cadeia, quebrando as barreiras de contas centralizadas; em 2024, adquiriu uma bolsa de valores regulamentada na Europa por 200 milhões de dólares, conquistando mais de 50 licenças financeiras em locais como Reino Unido, União Europeia e Singapura, e integrando sua rede de liquidez profunda que cobre mais de 5000 instituições com um motor de negociação disponível 24 horas por dia. Este negócio não apenas reduziu significativamente o ciclo de conformidade, mas também "empacotou" a capacidade de serviços institucionais da Robinhood com o quadro regulatório global, abrindo caminho para sua entrada no financiamento na cadeia.
De zero comissões a uma posição de destaque na criptomoeda, a Robinhood está sempre na vanguarda da indústria, e essas mudanças estratégicas trouxeram rapidamente retornos reais. O relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025 mostra que a receita total da empresa alcançou 583 milhões de dólares, dos quais os negócios de criptomoeda contribuíram com impressionantes 252 milhões de dólares, representando 43%, superando pela primeira vez as opções (240 milhões de dólares) e o comércio de ações (184 milhões de dólares), tornando-se a principal fonte de receita. Isso não apenas reflete o rápido crescimento de novos negócios como as ações tokenizadas, mas também sinaliza que a Robinhood já dominou preliminarmente as três capacidades centrais: o acesso à negociação de criptomoedas, o motor de liquidez e o ciclo fechado de serviços financeiros. Como o fundador Tenev enfatizou publicamente várias vezes: "A missão final da Robinhood não é se tornar uma cópia de Wall Street, mas construir um sistema financeiro na cadeia acessível a todos."
Robinhood Transição: Iniciando uma nova era de tokenização de ações dos EUA e investimentos globais na cadeia
No dia 30 de junho de 2025, durante a conferência de lançamento "To Catch a Token" realizada em Cannes, França, a Robinhood oficialmente levou sua estratégia de criptomoedas ao auge e pela primeira vez esclareceu sua disposição de mercado e sistema de produtos descentralizados. A estratégia central divulgada nesta conferência tem a Europa como base avançada, girando em torno de "tokenização de ações americanas + contratos perpétuos + App de investimento All-in-One". Em termos técnicos, a Robinhood anunciou que mais de 200 ações e ETFs listados nos EUA foram tokenizados e estão na cadeia através do Arbitrum Layer2, permitindo que os usuários realizem transações em tempo real 24/5 dentro do App. Mecanismos de dividendos na cadeia e divisão de ações foram iniciados simultaneamente, garantindo que os usuários tenham direitos reais. Até o final do ano, a Robinhood planeja expandir para milhares de ativos, com o objetivo de criar o mercado de títulos na cadeia com a maior liquidez global e a menor barreira de entrada.
Em consonância com esta estratégia, a Robinhood atualizou completamente o seu antigo aplicativo europeu "Robinhood Crypto" para "Robinhood", estabelecendo oficialmente uma plataforma de investimento integrada e completa. Além das funcionalidades de negociação de criptomoedas já existentes, a plataforma irá lançar a negociação de contratos perpétuos no verão de 2025, com liquidez e suporte de liquidação fornecidos por uma determinada bolsa. A interface do usuário móvel, projetada para os usuários europeus, foi extremamente simplificada, com a realização de stop loss, take profit e configurações de alavancagem feitas através de barras deslizantes, reduzindo significativamente o custo de aprendizado para usuários não profissionais, alcançando pela primeira vez a "tokenização de derivados na cadeia".
Ao mesmo tempo, a Robinhood também abriu a subscrição de tokens privados de startups de alto potencial como SpaceX e OpenAI, onde os usuários elegíveis podem receber tokens dentro do aplicativo. Esses tokens serão emitidos com base em ações reais, na proporção de 1:1, tornando-se o primeiro caminho para usuários comuns participarem diretamente em private equity na forma de ativos digitais. Este avanço altera a estrutura de mercado anteriormente dominada por investidores de alta renda e instituições, promovendo a "igualdade no private equity" no contexto das criptomoedas. Para incentivar a participação, a Robinhood também estabeleceu um mecanismo de incentivo de "bônus de 2% no depósito", tentando maximizar o valor de ponta do mercado europeu na reforma de tokenização.
Além da Europa, o mercado americano, como a base central de usuários da Robinhood, também foi atribuído o papel de "experiência avançada na cadeia" nesta conferência de lançamento. Os primeiros produtos incluem serviços de staking para ETH e SOL, que estão totalmente abertos no mercado americano, isentando o limite mínimo de valor e oferecendo uma recompensa de 2% sobre os depósitos. A Robinhood enfatiza que o staking não é apenas uma ferramenta para obter rendimento, mas também parte da participação dos usuários na construção da rede. Além disso, o assistente de investimento AI da Robinhood, Cortex, foi oficialmente apresentado na conferência. Este assistente irá priorizar os usuários do Robinhood Gold, integrando dados na cadeia, notícias de tokens, transações de grandes investidores e eventos financeiros, gerando recomendações de estratégias personalizadas e alertas de risco.
Por trás de toda a pilha tecnológica, a "Robinhood Chain" desenvolvida internamente pela Robinhood torna-se uma infraestrutura chave. Esta blockchain pública Layer2, construída com base na pilha tecnológica Arbitrum, é definida como a primeira cadeia RWA nativa a servir ativos reais. Seu caminho de avanço em três fases já está claro: a primeira fase será completada pela Robinhood com a aquisição de ações dos EUA e a cunhagem de tokens 1:1; a segunda fase integrará uma troca no sistema de negociação, garantindo que os ativos tokenizados mantenham liquidez durante o fechamento do mercado tradicional; a terceira fase abrirá completamente a capacidade de auto-custódia de ativos e migração entre cadeias, alcançando verdadeira soberania sobre os ativos. A Robinhood afirmou que esta blockchain pública começará os testes no final do ano e será totalmente lançada em 2026. Naquela época, a Robinhood evoluirá oficialmente de uma plataforma de corretagem tradicional para uma camada de acesso chave à digitalização de ativos reais em todo o mundo.
Robinhood em destaque: desafios de riscos regulatórios e concorrência multidimensional
Na jornada rumo à tokenização financeira global, o principal desafio que a Robinhood enfrenta é o complexo e severo fosso regulatório. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) ainda não estabeleceu um quadro legal claro e específico para os tokens de segurança. Anna Lee, Chief Compliance Officer da Robinhood, admitiu em vários fóruns da indústria: "A conformidade na tokenização das ações americanas, especialmente na interseção entre as regulamentações tradicionais de valores mobiliários e o cenário de inovação em blockchain, ainda apresenta muitas incertezas e riscos regulatórios." Ao promover a tokenização de ações, ETFs e private equity, a Robinhood precisa encontrar um equilíbrio entre a legislação de valores mobiliários existente e as novas aplicações de blockchain, evitando as linhas vermelhas regulatórias enquanto promove a inovação tecnológica. Embora a Câmara dos Representantes dos EUA tenha aprovado em 2024 o 'Projeto de Lei de Registro e Isenção de Conformidade de Ativos RWA', essa legislação ainda não foi submetida à votação no Senado, dificultando a oferta de proteção legal abrangente para a Robinhood a curto prazo.
O regulamento do mercado europeu é relativamente maduro, mas ainda existem desafios. O Regulamento sobre Mercados de Criptoativos da UE (MiCA) estabelece um quadro para a regulação de criptoativos, mas a classificação específica e os padrões de conformidade para títulos tokenizados ainda estão em constante aperfeiçoamento. A Robinhood não só tem que lidar com as diferenças regulatórias entre os países, mas também precisa enfrentar questões complexas como KYC/AML transfronteiriço, adequação dos investidores e declarações fiscais, resultando em altos custos de conformidade e execução complexa. David Chen apontou: "Operamos em várias jurisdições globais, cada detalhe deve ser rigorosamente controlado, isso não diz respeito apenas à conformidade, mas também é a base para manter a confiança dos usuários."
A concorrência no setor também está se tornando cada vez mais intensa. Uma plataforma de negociação construiu um ecossistema completo com Layer2, integrando carteira, negociação, staking e protocolos DeFi, possuindo uma grande base de usuários nativos de criptomoedas e uma comunidade de desenvolvedores ativa; o projeto xStocks de um DEX está testando uma quantidade limitada de tokens de ações americanas na cadeia Solana, embora a liquidez ainda seja rasa, atrai traders de alta frequência devido à latência extremamente baixa; algumas plataformas no mercado europeu estão se aprofundando por meio de um modelo de "supermercado financeiro" e "negociação social + simulação de ETF", equilibrando negociação de criptomoedas e educação em investimentos, tornando-se um forte concorrente da Robinhood em serviços de investimento abrangentes. Diante da concorrência multidimensional, a Robinhood não só precisa manter a liderança tecnológica, mas também deve construir barreiras intransponíveis por meio de conformidade e experiência do usuário.
A Robinhood construiu atualmente uma tripla barreira de proteção. Primeiro, como corretora de valores mobiliários licenciada nos EUA, a Robinhood possui a qualificação legal para emissão e negociação de valores mobiliários, proporcionando uma sólida proteção legal para a tokenização de valores mobiliários. Em segundo lugar, a aquisição de uma determinada bolsa trouxe mais de 50 licenças de regulação internacional e conectou-se a recursos de liquidez de mais de 5000 clientes institucionais, garantindo que o mercado de tokens permaneça ativo e profundo, mesmo durante os períodos de fechamento das bolsas tradicionais. Finalmente, a Robinhood possui dezenas de milhões de usuários ativos mensais, especialmente entre a geração mais jovem de investidores, estabelecendo um forte reconhecimento de marca.
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Robinhood na cadeia financeira: estratégia de tokenização de ações dos EUA e novo ecossistema de investimento global
O caminho de Robinhood para a ruptura financeira na cadeia: a onda de tokenização das ações dos EUA chega
30 de junho de 2025, Cannes, França. No centro do palco, o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, anunciou uma série de novas iniciativas impressionantes: a Robinhood Chain construída sobre Arbitrum, negociação tokenizada de ações dos EUA, futuros perpétuos, staking de ETH/SOL, subscrição de tokens de private equity e o Rabbit Gold Card, que transforma diretamente cashback de consumo fora da cadeia em ativos criptográficos. Este evento, intitulado "To Catch a Token", visa na verdade o núcleo de todo o sistema financeiro tradicional. Após o anúncio, as ações da Robinhood dispararam quase 10%, com a capitalização de mercado ultrapassando os 76 bilhões de dólares, e o mercado de criptomoedas e os investidores do mercado de ações dos EUA fervilharam ao mesmo tempo.
De "destruidor de comissões zero" a reestruturador financeiro na cadeia, a Robinhood está se inserindo profundamente na arquitetura financeira global. Este não é mais o caminho de evolução de uma corretora, mas uma transformação estratégica que abrange tecnologia, produtos, regulamentação e pontos de entrada de tráfego. Com a flexibilização da regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos e a onda global de tokenização de ativos em alta, a Robinhood busca ser a pioneira na criação de um ciclo fechado de "tokenização de ações americanas + capital privado + Layer2 nativo", estabelecendo uma nova ordem que suporte negociações e emissões de ativos na cadeia 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Este artigo será dividido em três partes. Começando pela trajetória de crescimento da Robinhood, vamos gradualmente analisar como este "novo gigante financeiro" se tornou um jogador central na onda de tokenização das ações americanas, aproveitando a tecnologia blockchain e suas vantagens de conformidade, evoluindo de uma corretora "barata e fácil de usar".
A ascensão da Robinhood: do início da inovação sem comissões à ecologia financeira na cadeia
Em 2013, dois estudantes de pós-graduação da Universidade de Stanford, Vlad Tenev e Baiju Bhatt, inspirados pelo movimento "Occupy Wall Street", perceberam com agudeza a injustiça estrutural no sistema financeiro tradicional: os investidores institucionais desfrutam de privilégios de negociação devido a vantagens tecnológicas e de custo, enquanto os investidores de varejo comuns são barrados por comissões elevadas e obstáculos complexos. Com o ideal de "democratização financeira", os dois fundadores da geração dos anos 90 começaram a criar um produto radical que atingisse precisamente as dores dos usuários - o Robinhood. Em 2015, o aplicativo foi lançado oficialmente e rapidamente se tornou popular devido ao serviço de negociação de valores mobiliários sem comissões e sem barreiras. Na fase de teste inicial, atraiu mais de 50.000 reservas, e a lista de espera ultrapassou um milhão antes do lançamento oficial. Em 2018, o número de usuários registrados na plataforma já havia atingido 4 milhões, superando a corretora tradicional E*TRADE, que tem 36 anos de história, anunciando a chegada da era das plataformas de valores mobiliários na internet.
Com o modelo de negócios a amadurecer, a posição da Robinhood como empresa também está a evoluir de "plataforma de ações gratuita" para "entrada financeira da nova geração". Até ao primeiro trimestre de 2025, o número de usuários que depositaram na plataforma atingiu 25,8 milhões, com um crescimento anual superior a 8%; o total de ativos dos clientes aumentou para 221 mil milhões de dólares, com um ativo médio gerido por usuário de 8.566 dólares, um novo recorde histórico. Este salto não só aumentou a capacidade da Robinhood de suportar ativos, mas também marcou a transição da estrutura de usuários de "investidores experimentais" para "a classe média dominante". Especialmente notável é o número de usuários da sua assinatura paga, Robinhood Gold, que ultrapassou os 3,2 milhões no Q1 de 2025, com um crescimento anual de 90%, demonstrando plenamente a sua penetração e a fidelização de ativos entre o grupo de jovens de alto e médio patrimônio.
No entanto, a ambição da Robinhood vai muito além de "colocar ativos na cadeia"; ela está tentando construir um ecossistema completo de gestão de ativos na cadeia, avançando em direção à posição de "Fidelity de criptomoedas", uma plataforma tudo-em-um. Já em 2022, esse contorno estratégico havia tomado forma inicial. Naquele ano, a Robinhood foi a primeira a lançar a carteira não custodial Robinhood Wallet, permitindo que os usuários armazenassem e retirassem livremente BTC e ETH, e conectou-se a protocolos DeFi mainstream; em 2023, avançou ainda mais ao abrir a retirada de ativos na cadeia, quebrando as barreiras de contas centralizadas; em 2024, adquiriu uma bolsa de valores regulamentada na Europa por 200 milhões de dólares, conquistando mais de 50 licenças financeiras em locais como Reino Unido, União Europeia e Singapura, e integrando sua rede de liquidez profunda que cobre mais de 5000 instituições com um motor de negociação disponível 24 horas por dia. Este negócio não apenas reduziu significativamente o ciclo de conformidade, mas também "empacotou" a capacidade de serviços institucionais da Robinhood com o quadro regulatório global, abrindo caminho para sua entrada no financiamento na cadeia.
De zero comissões a uma posição de destaque na criptomoeda, a Robinhood está sempre na vanguarda da indústria, e essas mudanças estratégicas trouxeram rapidamente retornos reais. O relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025 mostra que a receita total da empresa alcançou 583 milhões de dólares, dos quais os negócios de criptomoeda contribuíram com impressionantes 252 milhões de dólares, representando 43%, superando pela primeira vez as opções (240 milhões de dólares) e o comércio de ações (184 milhões de dólares), tornando-se a principal fonte de receita. Isso não apenas reflete o rápido crescimento de novos negócios como as ações tokenizadas, mas também sinaliza que a Robinhood já dominou preliminarmente as três capacidades centrais: o acesso à negociação de criptomoedas, o motor de liquidez e o ciclo fechado de serviços financeiros. Como o fundador Tenev enfatizou publicamente várias vezes: "A missão final da Robinhood não é se tornar uma cópia de Wall Street, mas construir um sistema financeiro na cadeia acessível a todos."
Robinhood Transição: Iniciando uma nova era de tokenização de ações dos EUA e investimentos globais na cadeia
No dia 30 de junho de 2025, durante a conferência de lançamento "To Catch a Token" realizada em Cannes, França, a Robinhood oficialmente levou sua estratégia de criptomoedas ao auge e pela primeira vez esclareceu sua disposição de mercado e sistema de produtos descentralizados. A estratégia central divulgada nesta conferência tem a Europa como base avançada, girando em torno de "tokenização de ações americanas + contratos perpétuos + App de investimento All-in-One". Em termos técnicos, a Robinhood anunciou que mais de 200 ações e ETFs listados nos EUA foram tokenizados e estão na cadeia através do Arbitrum Layer2, permitindo que os usuários realizem transações em tempo real 24/5 dentro do App. Mecanismos de dividendos na cadeia e divisão de ações foram iniciados simultaneamente, garantindo que os usuários tenham direitos reais. Até o final do ano, a Robinhood planeja expandir para milhares de ativos, com o objetivo de criar o mercado de títulos na cadeia com a maior liquidez global e a menor barreira de entrada.
Em consonância com esta estratégia, a Robinhood atualizou completamente o seu antigo aplicativo europeu "Robinhood Crypto" para "Robinhood", estabelecendo oficialmente uma plataforma de investimento integrada e completa. Além das funcionalidades de negociação de criptomoedas já existentes, a plataforma irá lançar a negociação de contratos perpétuos no verão de 2025, com liquidez e suporte de liquidação fornecidos por uma determinada bolsa. A interface do usuário móvel, projetada para os usuários europeus, foi extremamente simplificada, com a realização de stop loss, take profit e configurações de alavancagem feitas através de barras deslizantes, reduzindo significativamente o custo de aprendizado para usuários não profissionais, alcançando pela primeira vez a "tokenização de derivados na cadeia".
Ao mesmo tempo, a Robinhood também abriu a subscrição de tokens privados de startups de alto potencial como SpaceX e OpenAI, onde os usuários elegíveis podem receber tokens dentro do aplicativo. Esses tokens serão emitidos com base em ações reais, na proporção de 1:1, tornando-se o primeiro caminho para usuários comuns participarem diretamente em private equity na forma de ativos digitais. Este avanço altera a estrutura de mercado anteriormente dominada por investidores de alta renda e instituições, promovendo a "igualdade no private equity" no contexto das criptomoedas. Para incentivar a participação, a Robinhood também estabeleceu um mecanismo de incentivo de "bônus de 2% no depósito", tentando maximizar o valor de ponta do mercado europeu na reforma de tokenização.
Além da Europa, o mercado americano, como a base central de usuários da Robinhood, também foi atribuído o papel de "experiência avançada na cadeia" nesta conferência de lançamento. Os primeiros produtos incluem serviços de staking para ETH e SOL, que estão totalmente abertos no mercado americano, isentando o limite mínimo de valor e oferecendo uma recompensa de 2% sobre os depósitos. A Robinhood enfatiza que o staking não é apenas uma ferramenta para obter rendimento, mas também parte da participação dos usuários na construção da rede. Além disso, o assistente de investimento AI da Robinhood, Cortex, foi oficialmente apresentado na conferência. Este assistente irá priorizar os usuários do Robinhood Gold, integrando dados na cadeia, notícias de tokens, transações de grandes investidores e eventos financeiros, gerando recomendações de estratégias personalizadas e alertas de risco.
Por trás de toda a pilha tecnológica, a "Robinhood Chain" desenvolvida internamente pela Robinhood torna-se uma infraestrutura chave. Esta blockchain pública Layer2, construída com base na pilha tecnológica Arbitrum, é definida como a primeira cadeia RWA nativa a servir ativos reais. Seu caminho de avanço em três fases já está claro: a primeira fase será completada pela Robinhood com a aquisição de ações dos EUA e a cunhagem de tokens 1:1; a segunda fase integrará uma troca no sistema de negociação, garantindo que os ativos tokenizados mantenham liquidez durante o fechamento do mercado tradicional; a terceira fase abrirá completamente a capacidade de auto-custódia de ativos e migração entre cadeias, alcançando verdadeira soberania sobre os ativos. A Robinhood afirmou que esta blockchain pública começará os testes no final do ano e será totalmente lançada em 2026. Naquela época, a Robinhood evoluirá oficialmente de uma plataforma de corretagem tradicional para uma camada de acesso chave à digitalização de ativos reais em todo o mundo.
Robinhood em destaque: desafios de riscos regulatórios e concorrência multidimensional
Na jornada rumo à tokenização financeira global, o principal desafio que a Robinhood enfrenta é o complexo e severo fosso regulatório. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) ainda não estabeleceu um quadro legal claro e específico para os tokens de segurança. Anna Lee, Chief Compliance Officer da Robinhood, admitiu em vários fóruns da indústria: "A conformidade na tokenização das ações americanas, especialmente na interseção entre as regulamentações tradicionais de valores mobiliários e o cenário de inovação em blockchain, ainda apresenta muitas incertezas e riscos regulatórios." Ao promover a tokenização de ações, ETFs e private equity, a Robinhood precisa encontrar um equilíbrio entre a legislação de valores mobiliários existente e as novas aplicações de blockchain, evitando as linhas vermelhas regulatórias enquanto promove a inovação tecnológica. Embora a Câmara dos Representantes dos EUA tenha aprovado em 2024 o 'Projeto de Lei de Registro e Isenção de Conformidade de Ativos RWA', essa legislação ainda não foi submetida à votação no Senado, dificultando a oferta de proteção legal abrangente para a Robinhood a curto prazo.
O regulamento do mercado europeu é relativamente maduro, mas ainda existem desafios. O Regulamento sobre Mercados de Criptoativos da UE (MiCA) estabelece um quadro para a regulação de criptoativos, mas a classificação específica e os padrões de conformidade para títulos tokenizados ainda estão em constante aperfeiçoamento. A Robinhood não só tem que lidar com as diferenças regulatórias entre os países, mas também precisa enfrentar questões complexas como KYC/AML transfronteiriço, adequação dos investidores e declarações fiscais, resultando em altos custos de conformidade e execução complexa. David Chen apontou: "Operamos em várias jurisdições globais, cada detalhe deve ser rigorosamente controlado, isso não diz respeito apenas à conformidade, mas também é a base para manter a confiança dos usuários."
A concorrência no setor também está se tornando cada vez mais intensa. Uma plataforma de negociação construiu um ecossistema completo com Layer2, integrando carteira, negociação, staking e protocolos DeFi, possuindo uma grande base de usuários nativos de criptomoedas e uma comunidade de desenvolvedores ativa; o projeto xStocks de um DEX está testando uma quantidade limitada de tokens de ações americanas na cadeia Solana, embora a liquidez ainda seja rasa, atrai traders de alta frequência devido à latência extremamente baixa; algumas plataformas no mercado europeu estão se aprofundando por meio de um modelo de "supermercado financeiro" e "negociação social + simulação de ETF", equilibrando negociação de criptomoedas e educação em investimentos, tornando-se um forte concorrente da Robinhood em serviços de investimento abrangentes. Diante da concorrência multidimensional, a Robinhood não só precisa manter a liderança tecnológica, mas também deve construir barreiras intransponíveis por meio de conformidade e experiência do usuário.
A Robinhood construiu atualmente uma tripla barreira de proteção. Primeiro, como corretora de valores mobiliários licenciada nos EUA, a Robinhood possui a qualificação legal para emissão e negociação de valores mobiliários, proporcionando uma sólida proteção legal para a tokenização de valores mobiliários. Em segundo lugar, a aquisição de uma determinada bolsa trouxe mais de 50 licenças de regulação internacional e conectou-se a recursos de liquidez de mais de 5000 clientes institucionais, garantindo que o mercado de tokens permaneça ativo e profundo, mesmo durante os períodos de fechamento das bolsas tradicionais. Finalmente, a Robinhood possui dezenas de milhões de usuários ativos mensais, especialmente entre a geração mais jovem de investidores, estabelecendo um forte reconhecimento de marca.