Relatório Semanal Macro: Buscando um Novo Equilíbrio em um Mercado em Ajuste
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Visão geral do mercado
O mercado esta semana está em um estágio de ajuste, principalmente impactado pela mudança nas expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve e preocupações sobre a desaceleração do crescimento econômico.
Os três principais índices do mercado de ações dos EUA apresentaram uma correção generalizada, com o Índice Dow Jones Industrial caindo 3,1%, o Índice Nasdaq caindo 2,6% e o Índice Russell 2000 caindo 1,8%. O setor de utilidades subiu 1,4% em contraste, refletindo a transferência de capital para ativos defensivos. O índice VIX manteve-se acima de 20, indicando um sentimento cauteloso no mercado.
O desempenho do mercado de commodities está diversificado. O ouro ultrapassou os 3000 dólares por onça, atingindo um novo recorde histórico, refletindo um aumento na demanda por segurança. O preço do cobre subiu 3,9%, indicando que a demanda da indústria ainda está sustentada. O preço do petróleo mantém-se estável perto de 67 dólares, mas as posições líquidas em futuros diminuíram mais de 9,6%, refletindo uma expectativa fraca do mercado em relação ao crescimento da demanda global. O preço do gás natural continua a cair, afetado pelo excesso de oferta e pela fraca demanda industrial.
O mercado de criptomoedas está a ajustar-se em conjunto com o mercado de ações dos EUA. Embora o Bitcoin apresente uma tendência de queda, a amplitude de flutuação está a diminuir, indicando uma diminuição da pressão de venda a curto prazo. As altcoins, como Ethereum e Solana, estão a ter um desempenho fraco, refletindo uma redução na aversão ao risco do mercado. O valor de mercado das stablecoins continua a crescer, mas o fluxo líquido está a desacelerar, sugerindo uma liquidez mais cautelosa no mercado.
2. Análise de dados económicos
Os dados de inflação mostram uma tendência geral de arrefecimento. O CPI de fevereiro subiu 0,2% em relação ao mês anterior, abaixo da expectativa de 0,3%. O CPI núcleo também subiu 0,2%, também abaixo do esperado. Os dados do PPI continuam a tendência de queda, com o PPI núcleo a cair 0,1% em relação ao mês anterior, a maior queda desde abril de 2022.
No entanto, os dados sobre as expectativas de inflação dos consumidores da Universidade de Michigan mostraram um aumento. A expectativa de inflação para um ano subiu para 3,9%, acima da previsão de 3,4%. As expectativas de inflação para cinco a dez anos também aumentaram. Mas é importante notar que os dados sobre as expectativas de inflação mostram uma clara divisão partidária, com o aumento a vir principalmente dos apoiantes do Partido Democrata.
A discrepância entre os dados reais da inflação e as expectativas de inflação aumentou a incerteza no mercado, podendo aumentar a pressão de ajuste a curto prazo.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
Do ponto de vista da liquidez ampla, o tamanho do balanço do Federal Reserve permanece acima de 6 trilhões de dólares, com uma tendência marginal de recuperação. Isso é principalmente impactado pelas saídas da conta TGA do Departamento do Tesouro dos EUA. O uso da janela de desconto do Federal Reserve continua a diminuir, indicando que a liquidez macroeconômica geral tende a se estabilizar.
No que diz respeito ao mercado de taxas de juros, o mercado de futuros dos fundos federais tem uma expectativa extremamente baixa de corte de taxas em março. A curva de rendimento das taxas de 6 meses e dos títulos do tesouro sugere que pode haver de 2 a 3 cortes de taxas este ano. Os rendimentos de curto prazo caíram acentuadamente, enquanto os de longo prazo se mantiveram relativamente estáveis, refletindo a precificação gradual do mercado em relação aos futuros cortes de taxas.
É importante notar que houve mudanças no mercado de crédito. O spread de crédito das empresas alargou-se, com o crédito de default swap (CDS) de grau de investimento da América do Norte (CDX IG) a subir mais de 7% esta semana. Os CDS soberanos dos EUA e os CDS de obrigações de alto rendimento também registraram aumentos em diferentes graus, refletindo o aumento das preocupações do mercado sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA e o risco de crédito das empresas.
II. Perspetivas Macroeconómicas para a Próxima Semana
1. Variáveis chave do mercado
O evento mais importante da próxima semana é a reunião do FOMC. O mercado irá se concentrar em:
A orientação de corte de juros do gráfico de pontos do Fed prevê que podem ocorrer de 2 a 3 cortes.
A orientação política da fala do Presidente Powell
Está a ser anunciado uma pausa na contração quantitativa (QT)
Além disso, é necessário prestar atenção aos dados de vendas no varejo, produção industrial e outros indicadores econômicos, assim como à direção das políticas monetárias de outras economias principais.
2. Sugestões de estratégia de investimento
Mercados de ações globais:
Reduzir a alocação de ativos de alta beta.
Aumentar a exposição a setores defensivos, como utilidades públicas, saúde e bens de consumo essenciais.
Prestar atenção às oportunidades de vendas erradas que podem surgir em ações blue-chip de qualidade.
Aumentar a alocação nos mercados da Ásia e Europa, especialmente na China, Índia, Sudeste Asiático e Europa
Mercado de criptomoedas:
O Bitcoin pode ser considerado para manter a longo prazo ou aumentar a posição em quedas.
Reduzir a exposição ao risco de moedas alternativas
Acompanhar continuamente o fluxo de recursos das stablecoins
Mercado de crédito:
Reduzir a exposição a obrigações de empresas de alta alavancagem
Aumentar a alocação em obrigações de alta classificação e títulos do governo de médio e longo prazo
Esteja atento aos possíveis impactos da questão do déficit da dívida pública dos EUA.
De um modo geral, o mercado ainda está à procura de um novo ponto de equilíbrio. Os investidores devem manter uma atitude cautelosa, enquanto aproveitam as oportunidades de ativos de qualidade que possam ser subestimados. A atenção principal deve estar nas mudanças do mercado de crédito, que muitas vezes são um importante indicador de antecipação para ativos de risco. Quando o mercado de crédito se estabilizar ou o Federal Reserve emitir sinais de afrouxamento mais claros, isso pode ser um sinal importante da chegada de um ponto de virada no mercado.
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AirdropDreamBreaker
· 07-22 08:18
Vamos falar quando os prejuízos alcançarem um novo máximo.
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SignatureVerifier
· 07-21 11:00
tecnicamente falando... esta correção de mercado requer uma auditoria adicional.
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LostBetweenChains
· 07-21 11:00
Agora cai, depois sobe ainda mais.
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SnapshotLaborer
· 07-21 10:57
O preço do ouro ser liquidado, é hora de comprar na baixa.
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ZenZKPlayer
· 07-21 10:37
O ouro é realmente o verdadeiro ativo de proteção.
Relatório Semanal Macroeconômico: Ajuste de Mercado em Busca de Novo Equilíbrio, Política da A Reserva Federal (FED) em Foco
Relatório Semanal Macro: Buscando um Novo Equilíbrio em um Mercado em Ajuste
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Visão geral do mercado
O mercado esta semana está em um estágio de ajuste, principalmente impactado pela mudança nas expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve e preocupações sobre a desaceleração do crescimento econômico.
Os três principais índices do mercado de ações dos EUA apresentaram uma correção generalizada, com o Índice Dow Jones Industrial caindo 3,1%, o Índice Nasdaq caindo 2,6% e o Índice Russell 2000 caindo 1,8%. O setor de utilidades subiu 1,4% em contraste, refletindo a transferência de capital para ativos defensivos. O índice VIX manteve-se acima de 20, indicando um sentimento cauteloso no mercado.
O desempenho do mercado de commodities está diversificado. O ouro ultrapassou os 3000 dólares por onça, atingindo um novo recorde histórico, refletindo um aumento na demanda por segurança. O preço do cobre subiu 3,9%, indicando que a demanda da indústria ainda está sustentada. O preço do petróleo mantém-se estável perto de 67 dólares, mas as posições líquidas em futuros diminuíram mais de 9,6%, refletindo uma expectativa fraca do mercado em relação ao crescimento da demanda global. O preço do gás natural continua a cair, afetado pelo excesso de oferta e pela fraca demanda industrial.
O mercado de criptomoedas está a ajustar-se em conjunto com o mercado de ações dos EUA. Embora o Bitcoin apresente uma tendência de queda, a amplitude de flutuação está a diminuir, indicando uma diminuição da pressão de venda a curto prazo. As altcoins, como Ethereum e Solana, estão a ter um desempenho fraco, refletindo uma redução na aversão ao risco do mercado. O valor de mercado das stablecoins continua a crescer, mas o fluxo líquido está a desacelerar, sugerindo uma liquidez mais cautelosa no mercado.
2. Análise de dados económicos
Os dados de inflação mostram uma tendência geral de arrefecimento. O CPI de fevereiro subiu 0,2% em relação ao mês anterior, abaixo da expectativa de 0,3%. O CPI núcleo também subiu 0,2%, também abaixo do esperado. Os dados do PPI continuam a tendência de queda, com o PPI núcleo a cair 0,1% em relação ao mês anterior, a maior queda desde abril de 2022.
No entanto, os dados sobre as expectativas de inflação dos consumidores da Universidade de Michigan mostraram um aumento. A expectativa de inflação para um ano subiu para 3,9%, acima da previsão de 3,4%. As expectativas de inflação para cinco a dez anos também aumentaram. Mas é importante notar que os dados sobre as expectativas de inflação mostram uma clara divisão partidária, com o aumento a vir principalmente dos apoiantes do Partido Democrata.
A discrepância entre os dados reais da inflação e as expectativas de inflação aumentou a incerteza no mercado, podendo aumentar a pressão de ajuste a curto prazo.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
Do ponto de vista da liquidez ampla, o tamanho do balanço do Federal Reserve permanece acima de 6 trilhões de dólares, com uma tendência marginal de recuperação. Isso é principalmente impactado pelas saídas da conta TGA do Departamento do Tesouro dos EUA. O uso da janela de desconto do Federal Reserve continua a diminuir, indicando que a liquidez macroeconômica geral tende a se estabilizar.
No que diz respeito ao mercado de taxas de juros, o mercado de futuros dos fundos federais tem uma expectativa extremamente baixa de corte de taxas em março. A curva de rendimento das taxas de 6 meses e dos títulos do tesouro sugere que pode haver de 2 a 3 cortes de taxas este ano. Os rendimentos de curto prazo caíram acentuadamente, enquanto os de longo prazo se mantiveram relativamente estáveis, refletindo a precificação gradual do mercado em relação aos futuros cortes de taxas.
É importante notar que houve mudanças no mercado de crédito. O spread de crédito das empresas alargou-se, com o crédito de default swap (CDS) de grau de investimento da América do Norte (CDX IG) a subir mais de 7% esta semana. Os CDS soberanos dos EUA e os CDS de obrigações de alto rendimento também registraram aumentos em diferentes graus, refletindo o aumento das preocupações do mercado sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA e o risco de crédito das empresas.
II. Perspetivas Macroeconómicas para a Próxima Semana
1. Variáveis chave do mercado
O evento mais importante da próxima semana é a reunião do FOMC. O mercado irá se concentrar em:
Além disso, é necessário prestar atenção aos dados de vendas no varejo, produção industrial e outros indicadores econômicos, assim como à direção das políticas monetárias de outras economias principais.
2. Sugestões de estratégia de investimento
Mercados de ações globais:
Mercado de criptomoedas:
Mercado de crédito:
De um modo geral, o mercado ainda está à procura de um novo ponto de equilíbrio. Os investidores devem manter uma atitude cautelosa, enquanto aproveitam as oportunidades de ativos de qualidade que possam ser subestimados. A atenção principal deve estar nas mudanças do mercado de crédito, que muitas vezes são um importante indicador de antecipação para ativos de risco. Quando o mercado de crédito se estabilizar ou o Federal Reserve emitir sinais de afrouxamento mais claros, isso pode ser um sinal importante da chegada de um ponto de virada no mercado.