mercado de criptomoedas迎来"Conformidade叙事+真实收益"的结构性转折点
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas apresentou uma tendência geral de recuperação. O ambiente macroeconômico global estabilizou-se e as políticas tarifárias foram suavizadas, proporcionando um contexto favorável à movimentação de capitais e à alocação de ativos. Ao mesmo tempo, vários países e regiões implementaram políticas amigáveis, e os mercados financeiros tradicionais começaram a abraçar as criptomoedas, vinculando a estrutura dos tokens a ativos financeiros tradicionais, realizando a "financeirização" da estrutura de capital.
O setor de stablecoins está particularmente ativo, com a expansão da escala do USDT/USDC, a implementação de estruturas de conformidade em vários países e a IPO da Circle, todos impulsionando a narrativa das criptomoedas em direção aos mercados de capitais tradicionais. Os derivados on-chain continuam a aquecer, com a Hyperliquid se tornando uma líder fenomenal, alcançando novos máximos diários de volume de negociação. Com o sistema de correspondência on-chain e a otimização da experiência do usuário, o mercado de derivados acelera sua transição estrutural de "cópia off-chain" para "nativo on-chain", promovendo ainda mais o desenvolvimento do DeFi.
Regulamentação de stablecoins em todo o mundo e oportunidades potenciais
"A Lei dos Gênios" impulsiona a Conformidade dos stablecoins globalmente.
No segundo trimestre de 2025, o mercado global de stablecoins continua a crescer, com o quadro regulatório a acelerar a sua implementação. Até 24 de junho, a capitalização total de mercado das stablecoins atingiu 240 mil milhões de dólares, um aumento de 20% em relação ao início do ano. As stablecoins em dólares representam mais de 95% da quota de mercado, com USDT e USDC a somar 89,4%. Nos últimos 3 meses, o volume de transações em cadeia ultrapassou 10 trilhões de dólares, com um volume de transações eficaz ajustado de 2,2 trilhões de dólares. As stablecoins estão a evoluir de ferramentas de negociação para meios de pagamento mainstream.
O Congresso dos EUA aprovou a Lei dos Gênios, que estabelece um quadro regulatório abrangente para as stablecoins de pagamento. Esta lei, em conjunto com outras legislações sobre ativos digitais, constrói uma nova estrutura de regulação de ativos digitais nos EUA. A lei carrega a estratégia dos EUA de promover a modernização dos pagamentos e consolidar a posição dominante do dólar a nível global, marcando um ponto de inflexão crucial para a conformidade na indústria de encriptação.
A legislação estipula que as stablecoins em conformidade devem ter uma reserva total de 1:1 em dólares, com custódia e auditoria rigorosas, garantindo alta transparência. Isso não apenas reduz as preocupações do mercado, como também estabelece um "pool de absorção de títulos do Tesouro dos EUA" vinculado ao sistema de pagamento em blockchain, que deve impulsionar a demanda por novos títulos do Tesouro dos EUA na ordem de trilhões de dólares. A legislação posiciona as stablecoins como ferramentas de pagamento, excluindo atributos de valores mobiliários, eliminando obstáculos regulatórios e promovendo a entrada de fundos institucionais.
Coreia do Sul, Hong Kong e outras regiões também estão ativamente a construir um quadro regulatório para as stablecoins. A Coreia do Sul propôs a "Lei Básica de Ativos Digitais", permitindo que empresas locais emitam stablecoins e reforçando os requisitos de reservas. Hong Kong implementará oficialmente a "Regulamentação de Stablecoins", estabelecendo um sistema de licenciamento. Várias empresas e instituições financeiras chinesas estão a tentar entrar na indústria de stablecoins.
A enorme oportunidade trazida pela conformidade das stablecoins
A "Lei dos Gênios" traz oportunidades sem precedentes para o mercado de criptomoedas:
Conformidade stablecoins e a fusão com DeFi liberam o potencial de financiamento. O projeto de lei abre um canal verde para o capital institucional entrar no DeFi, promovendo o DeFi rumo ao mainstream.
As stablecoins trazem oportunidades revolucionárias para o setor de pagamentos. A vantagem de liquidação de baixo custo e alta eficiência é adequada para pagamentos transfronteiriços, liquidações instantâneas e micropagamentos em mercados emergentes.
RWA combina o ancoramento de stablecoins com a blockchain, gerando inovação na digitalização de ativos. Transforma ativos físicos em ativos digitais negociáveis, expande a liquidez e reduz os custos de intermediação.
A legislação também traz desafios. Ampliou a definição de prestadores de serviços de ativos digitais, exigindo que desenvolvedores, entre outros, cumpram as regras de combate à lavagem de dinheiro. Projetos descentralizados enfrentam maior pressão de conformidade, podendo ser forçados a sair da regulamentação dos EUA, levando à fragmentação do mercado.
A listagem da Circle lidera um novo paradigma: a transição dos balanços patrimoniais das empresas para a cadeia.
No início do Q2 de 2025, o mercado de criptomoedas entrou em consolidação, com a Dominância do Bitcoin subindo para o ponto mais alto em quatro anos. O entusiasmo da participação institucional continua forte, com fluxos contínuos através de canais de conformidade como ETFs e stablecoins.
A IPO bem-sucedida da Circle é o maior destaque, com um preço de emissão de 31 dólares, arrecadando 1,1 bilhões de dólares, e uma capitalização de mercado que chegou a 68 bilhões. Representa a conformidade de empresas de encriptação que entram no mercado de capitais mainstream, abrindo uma janela de listagem para outras empresas.
Várias empresas cotadas deram passos concretos na alocação de ativos digitais:
SharpLink Gaming detém 188,478 ETH e está totalmente em staking.
A DeFi Development Corp adquiriu 251.842 SOL, com planos de tokenizar as ações na blockchain Solana.
Strategy detém 592.345 bitcoins, com um valor de mercado superior a 63 bilhões de dólares
A Metaplanet aumentou sua participação em Bitcoin no mercado japonês, com o objetivo de atingir 210.000 moedas até 2027.
A estratégia de ativos criptográficos das empresas apresenta características de globalização e multichain, passando de uma simples posse de moeda para a construção de um balanço e modelo de receita centrados em ativos criptográficos.
No que diz respeito à regulamentação, a posição política dos EUA tende a ser clara. A Kraken, embora enfrente um processo da SEC, está a avançar ativamente com o IPO. A Animoca Brands planeia listar-se em Hong Kong ou no Médio Oriente, refletindo a escolha de locais de regulamentação como uma prioridade estratégica.
O setor de criptomoedas entra em uma nova fase de "recomposição estrutural institucional" e "on-chain das demonstrações financeiras das empresas". Os VC de criptomoedas nativos se concentrarão em: 1) projetos com capacidade de stablecoin, staking e rentabilização DeFi; 2) prestadores de serviços que auxiliem as empresas na execução de alocações de ativos complexas; 3) grandes empresas que abraçam a conformidade e entram no mercado de capitais público.
Hyperliquid, derivados on-chain e o surgimento de DeFi com retornos reais
No segundo trimestre de 2025, a Hyperliquid fez progressos significativos no mercado de derivados em cadeia:
Volume de transações em junho de 186 mil milhões de dólares, total acumulado no Q2 de 621,5 mil milhões de dólares
A quota do mercado de contratos perpétuos descentralizados atinge 80%
O volume de negociação de contratos perpétuos em maio atingiu 10,54% do total de derivados da Binance no mesmo período.
Os lucros centrais da Hyperliquid vêm das taxas de transação. 97% da receita é utilizada para recomprar tokens HYPE, com um total de taxas de 450 milhões de dólares nos últimos 7 meses, e o fundo de assistência possui um valor de mercado de HYPE superior a 1 bilhão de dólares.
Em termos de arquitetura técnica, o Hyperliquid opera em uma cadeia Layer-1 proprietária, processando 100 mil ordens por segundo, alcançando o desempenho de uma exchange centralizada.
O sucesso da Hyperliquid despertou um novo foco na ideia de "rendimentos reais". Os rendimentos reais vêm de atividades econômicas reais, como taxas de transação, juros de empréstimos, etc., e não da emissão inflacionária de tokens. Isso é crucial para a viabilidade a longo prazo dos protocolos DeFi.
As instituições de investimento devem dar prioridade a protocolos que tenham atividades econômicas reais, uma forte economia de tokens e um modelo de compartilhamento de receitas, focando em sua sustentabilidade a longo prazo, em vez de se concentrarem apenas no TVL ou na especulação.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
2025年Q2 mercado de criptomoedas volta a aquecer: regulamentação implementada, Circle listado e explosão de derivação na cadeia
mercado de criptomoedas迎来"Conformidade叙事+真实收益"的结构性转折点
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas apresentou uma tendência geral de recuperação. O ambiente macroeconômico global estabilizou-se e as políticas tarifárias foram suavizadas, proporcionando um contexto favorável à movimentação de capitais e à alocação de ativos. Ao mesmo tempo, vários países e regiões implementaram políticas amigáveis, e os mercados financeiros tradicionais começaram a abraçar as criptomoedas, vinculando a estrutura dos tokens a ativos financeiros tradicionais, realizando a "financeirização" da estrutura de capital.
O setor de stablecoins está particularmente ativo, com a expansão da escala do USDT/USDC, a implementação de estruturas de conformidade em vários países e a IPO da Circle, todos impulsionando a narrativa das criptomoedas em direção aos mercados de capitais tradicionais. Os derivados on-chain continuam a aquecer, com a Hyperliquid se tornando uma líder fenomenal, alcançando novos máximos diários de volume de negociação. Com o sistema de correspondência on-chain e a otimização da experiência do usuário, o mercado de derivados acelera sua transição estrutural de "cópia off-chain" para "nativo on-chain", promovendo ainda mais o desenvolvimento do DeFi.
Regulamentação de stablecoins em todo o mundo e oportunidades potenciais
"A Lei dos Gênios" impulsiona a Conformidade dos stablecoins globalmente.
No segundo trimestre de 2025, o mercado global de stablecoins continua a crescer, com o quadro regulatório a acelerar a sua implementação. Até 24 de junho, a capitalização total de mercado das stablecoins atingiu 240 mil milhões de dólares, um aumento de 20% em relação ao início do ano. As stablecoins em dólares representam mais de 95% da quota de mercado, com USDT e USDC a somar 89,4%. Nos últimos 3 meses, o volume de transações em cadeia ultrapassou 10 trilhões de dólares, com um volume de transações eficaz ajustado de 2,2 trilhões de dólares. As stablecoins estão a evoluir de ferramentas de negociação para meios de pagamento mainstream.
O Congresso dos EUA aprovou a Lei dos Gênios, que estabelece um quadro regulatório abrangente para as stablecoins de pagamento. Esta lei, em conjunto com outras legislações sobre ativos digitais, constrói uma nova estrutura de regulação de ativos digitais nos EUA. A lei carrega a estratégia dos EUA de promover a modernização dos pagamentos e consolidar a posição dominante do dólar a nível global, marcando um ponto de inflexão crucial para a conformidade na indústria de encriptação.
A legislação estipula que as stablecoins em conformidade devem ter uma reserva total de 1:1 em dólares, com custódia e auditoria rigorosas, garantindo alta transparência. Isso não apenas reduz as preocupações do mercado, como também estabelece um "pool de absorção de títulos do Tesouro dos EUA" vinculado ao sistema de pagamento em blockchain, que deve impulsionar a demanda por novos títulos do Tesouro dos EUA na ordem de trilhões de dólares. A legislação posiciona as stablecoins como ferramentas de pagamento, excluindo atributos de valores mobiliários, eliminando obstáculos regulatórios e promovendo a entrada de fundos institucionais.
Coreia do Sul, Hong Kong e outras regiões também estão ativamente a construir um quadro regulatório para as stablecoins. A Coreia do Sul propôs a "Lei Básica de Ativos Digitais", permitindo que empresas locais emitam stablecoins e reforçando os requisitos de reservas. Hong Kong implementará oficialmente a "Regulamentação de Stablecoins", estabelecendo um sistema de licenciamento. Várias empresas e instituições financeiras chinesas estão a tentar entrar na indústria de stablecoins.
A enorme oportunidade trazida pela conformidade das stablecoins
A "Lei dos Gênios" traz oportunidades sem precedentes para o mercado de criptomoedas:
Conformidade stablecoins e a fusão com DeFi liberam o potencial de financiamento. O projeto de lei abre um canal verde para o capital institucional entrar no DeFi, promovendo o DeFi rumo ao mainstream.
As stablecoins trazem oportunidades revolucionárias para o setor de pagamentos. A vantagem de liquidação de baixo custo e alta eficiência é adequada para pagamentos transfronteiriços, liquidações instantâneas e micropagamentos em mercados emergentes.
RWA combina o ancoramento de stablecoins com a blockchain, gerando inovação na digitalização de ativos. Transforma ativos físicos em ativos digitais negociáveis, expande a liquidez e reduz os custos de intermediação.
A legislação também traz desafios. Ampliou a definição de prestadores de serviços de ativos digitais, exigindo que desenvolvedores, entre outros, cumpram as regras de combate à lavagem de dinheiro. Projetos descentralizados enfrentam maior pressão de conformidade, podendo ser forçados a sair da regulamentação dos EUA, levando à fragmentação do mercado.
A listagem da Circle lidera um novo paradigma: a transição dos balanços patrimoniais das empresas para a cadeia.
No início do Q2 de 2025, o mercado de criptomoedas entrou em consolidação, com a Dominância do Bitcoin subindo para o ponto mais alto em quatro anos. O entusiasmo da participação institucional continua forte, com fluxos contínuos através de canais de conformidade como ETFs e stablecoins.
A IPO bem-sucedida da Circle é o maior destaque, com um preço de emissão de 31 dólares, arrecadando 1,1 bilhões de dólares, e uma capitalização de mercado que chegou a 68 bilhões. Representa a conformidade de empresas de encriptação que entram no mercado de capitais mainstream, abrindo uma janela de listagem para outras empresas.
Várias empresas cotadas deram passos concretos na alocação de ativos digitais:
A estratégia de ativos criptográficos das empresas apresenta características de globalização e multichain, passando de uma simples posse de moeda para a construção de um balanço e modelo de receita centrados em ativos criptográficos.
No que diz respeito à regulamentação, a posição política dos EUA tende a ser clara. A Kraken, embora enfrente um processo da SEC, está a avançar ativamente com o IPO. A Animoca Brands planeia listar-se em Hong Kong ou no Médio Oriente, refletindo a escolha de locais de regulamentação como uma prioridade estratégica.
O setor de criptomoedas entra em uma nova fase de "recomposição estrutural institucional" e "on-chain das demonstrações financeiras das empresas". Os VC de criptomoedas nativos se concentrarão em: 1) projetos com capacidade de stablecoin, staking e rentabilização DeFi; 2) prestadores de serviços que auxiliem as empresas na execução de alocações de ativos complexas; 3) grandes empresas que abraçam a conformidade e entram no mercado de capitais público.
Hyperliquid, derivados on-chain e o surgimento de DeFi com retornos reais
No segundo trimestre de 2025, a Hyperliquid fez progressos significativos no mercado de derivados em cadeia:
Os lucros centrais da Hyperliquid vêm das taxas de transação. 97% da receita é utilizada para recomprar tokens HYPE, com um total de taxas de 450 milhões de dólares nos últimos 7 meses, e o fundo de assistência possui um valor de mercado de HYPE superior a 1 bilhão de dólares.
Em termos de arquitetura técnica, o Hyperliquid opera em uma cadeia Layer-1 proprietária, processando 100 mil ordens por segundo, alcançando o desempenho de uma exchange centralizada.
O sucesso da Hyperliquid despertou um novo foco na ideia de "rendimentos reais". Os rendimentos reais vêm de atividades econômicas reais, como taxas de transação, juros de empréstimos, etc., e não da emissão inflacionária de tokens. Isso é crucial para a viabilidade a longo prazo dos protocolos DeFi.
As instituições de investimento devem dar prioridade a protocolos que tenham atividades econômicas reais, uma forte economia de tokens e um modelo de compartilhamento de receitas, focando em sua sustentabilidade a longo prazo, em vez de se concentrarem apenas no TVL ou na especulação.