Aviso de risco: Este artigo contém muitas previsões de investimento, representando apenas a opinião pessoal do autor. Wu não endossa o conteúdo relacionado, solicitando aos leitores que cumpram rigorosamente as leis e regulamentos locais e não participem de atividades de investimento financeiro ilegais.
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Desvendando a valsa secreta entre a economia de Trump e o mercado em alta das criptomoedas — os passos mortais do Bitcoin e do "grande tambor de crédito", você está acompanhando a sua dança de investimento?
A maior homenagem da humanidade ao universo é a alegria gerada pela dança. A maioria das religiões integra algum tipo de música e dança em seus rituais de adoração. E a House Music em que eu acredito, o lugar onde ela "move seu corpo", não é a igreja na manhã de domingo, mas a pista de dança do Club Space no mesmo horário.
Na universidade, entrei para o clube de dança de salão, elogiando o ritmo com o corpo. Cada tipo de dança de salão tem regras rigorosas (por exemplo, no rumba, não se pode colocar o peso do corpo sobre a perna dobrada), e a parte mais difícil para os iniciantes é seguir o ritmo e dançar os passos básicos corretamente. A maior dificuldade é primeiro determinar o compasso de uma música, para depois saber onde cai cada batida.
A minha dança de salão favorita — — a dança country, é em compasso 4/4; enquanto a valsa é em compasso 3/4. Assim que souberes o compasso, os teus ouvidos devem captar qual instrumento está no acento, e contar os restantes tempos do compasso. Se cada música fosse apenas um tambor a bater "um, dois, três, quatro", seria extremamente monótono e aborrecido. A música é cativante pela forma como os compositores e produtores sobrepõem outros instrumentos e sons, acrescentando profundidade e riqueza à canção. Mas, ao dançar, ouvir todos esses sons secundários é desnecessário para colocar os pés na posição certa no momento certo.
Assim como a música, os gráficos de preços são flutuações das emoções humanas, e nossos portfólios dançam em resposta. Assim como na dança de salão, nossas decisões de compra e venda de diferentes tipos de ativos devem seguir o compasso e o ritmo de mercados específicos. Se nos afastarmos do ritmo, perderemos dinheiro. Perder dinheiro, assim como um dançarino fora de ritmo, é feio. Então vem a pergunta: se queremos manter-nos bonitos e ricos, que instrumento devemos ouvir nos mercados financeiros?
Se a minha filosofia de investimento tiver um princípio central óbvio, é que a variável mais importante nas negociações lucrativas é entender como a oferta de moeda fiduciária muda.
Para as criptomoedas, isso é ainda mais crítico, pois, pelo menos no caso do Bitcoin, é um ativo de suprimento fixo. Assim, a velocidade da expansão da oferta de moeda fiduciária determina a velocidade com que o preço do Bitcoin sobe. Desde o início de 2009, uma enorme quantidade de moeda fiduciária foi criada, competindo por um suprimento relativamente insignificante de Bitcoin, o que fez do Bitcoin o ativo cotado em moeda fiduciária de melhor desempenho da história da humanidade.
Atualmente, os sons agudos emitidos por eventos financeiros e políticos formam um acorde dissonante. O mercado continua a subir, mas há alguns catalisadores muito sérios e aparentemente negativos que estão criando uma dissonância. Deveria você se proteger localmente devido a tarifas e/ou guerras? Ou são apenas instrumentos desnecessários? Se assim for, conseguiremos ouvir a força orientadora do tambor – ou seja, a criação de crédito?
As tarifas e a guerra são importantes, porque um único instrumento ou som pode arruinar uma peça musical. Mas essas duas questões estão inter-relacionadas e, no final das contas, não têm a ver com a contínua alta do Bitcoin. O presidente americano Trump não consegue impor tarifas significativas à China, porque a China cortará o fornecimento de terras raras para os "bonitos" e seus países vassalos. Sem terras raras, os Estados Unidos não podem fabricar armas para vender à Ucrânia, nem para vender a Israel. Portanto, os Estados Unidos e a China estão dançando uma louca dança de tango, onde ambas as partes estão apenas testando limites em certa medida, para evitar abalar excessivamente a essência, seja econômica ou geopoliticamente. É por isso que a situação atual, embora triste e mortal para as pessoas nesses dois lugares, não terá um impacto substancial nos mercados financeiros globais no momento.
Ao mesmo tempo, o crédito continua a dividir o tempo e o ritmo. Os Estados Unidos precisam de uma política industrial, que é uma forma eufemística de dizer capitalismo de Estado. Os Estados Unidos precisam mudar de um sistema econômico semi-capitalista, pois seus gigantes industriais não conseguem produzir em quantidade suficiente para enfrentar o atual ambiente geopolítico.
A guerra entre Israel e Irã durou apenas doze dias, pois Israel esgotou os mísseis fornecidos pelos Estados Unidos e não conseguiu operar perfeitamente seu sistema de defesa aérea. O presidente russo Putin permanece indiferente à ameaça do contínuo apoio dos Estados Unidos e da NATO à Ucrânia, uma vez que não conseguem produzir armas na mesma quantidade, velocidade e baixo custo que a Rússia.
Os Estados Unidos também precisam de um arranjo econômico para impulsionar o emprego e os lucros das empresas. Do ponto de vista keynesiano, a guerra é benéfica para a economia. A demanda orgânica inibida da população é substituída pela demanda insaciável do governo por armas.
No final, o sistema bancário também está disposto a fornecer crédito às empresas, pois elas garantem lucros ao produzir os produtos necessários ao governo. O presidente em tempos de guerra é muito popular, pelo menos no início, porque todos parecem ter se tornado mais ricos. Se adotarmos uma abordagem mais abrangente para medir o crescimento econômico, ficará muito claro que a guerra é extremamente destrutiva em termos de benefícios líquidos. Mas esse tipo de pensamento não ganha eleições, e o principal objetivo de cada político é a reeleição, se não para si mesmo, então para os membros de seu partido. Trump é um presidente em tempos de guerra, assim como a maioria de seus antecessores americanos, e por isso ele está colocando a economia dos Estados Unidos em um estado de guerra. Assim, torna-se mais fácil encontrar o ritmo; precisamos buscar maneiras de injetar crédito na economia.
No meu artigo "Preto ou Branco", expliquei como a garantia de lucros pelo governo leva a indústrias "chave" a obter crédito bancário. Chamei essa política de "afrouxamento quantitativo para os pobres" (QE 4 Poor People), que gera uma fonte de crédito. Eu previa que essa seria a forma da equipe de Trump estimular a economia americana, e o negócio da MP Materials é o nosso primeiro caso real em grande escala.
A primeira parte deste artigo irá explicar como esta transação expande a oferta de crédito em dólares e se tornará o modelo que o governo Trump seguirá ao tentar produzir bens essenciais para a guerra do século XXI (semicondutores, terras raras, metais industriais, etc.).
A guerra também exige que o governo continue a contrair grandes dívidas. Mesmo que os ativos dos ricos se expandam devido ao aumento da oferta de crédito, resultando em um aumento da receita do imposto sobre ganhos de capital, o governo ainda enfrentará um déficit fiscal em expansão. Quem vai comprar essa dívida? Os emissores de stablecoin.
Com o aumento do valor total de mercado das criptomoedas, uma parte disso será armazenada na forma de stablecoins. A grande maioria dos ativos sob custódia (AUC) dessas stablecoins é investida em títulos do Tesouro dos Estados Unidos.
Assim, se o governo Trump conseguir proporcionar um ambiente regulatório favorável para a participação e investimento em criptomoedas por parte das finanças tradicionais (TradFi), a capitalização total do mercado de criptomoedas disparará. Assim, os ativos em custódia das stablecoins aumentarão automaticamente, criando mais poder de compra para os títulos do governo. O Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, continuará a emitir títulos do governo muito além dos bilhetes do tesouro ou obrigações, para que os emissores de stablecoins possam comprá-los.
Vamos dançar uma valsa de crédito, eu vou guiar os leitores sobre como executar perfeitamente o passo em forma de S.
Quantitative Easing para Pobreza (QE 4 Poor People)
O banco central imprimir dinheiro não pode gerar uma poderosa economia de guerra. As finanças substituíram a engenharia de foguetes. Para corrigir esse fracasso na produção de guerra, o sistema bancário foi incentivado a fornecer crédito para setores que o governo considera cruciais, em vez de para predadores empresariais.
As empresas privadas dos Estados Unidos têm como objetivo a maximização do lucro. Desde a década de 1970 até hoje, tem havido um movimento para realizar trabalhos de "conhecimento" dentro dos EUA, enquanto a produção foi deslocada para o exterior, onde os lucros são mais altos. A China está muito disposta a melhorar suas habilidades de manufatura ao se tornar a fábrica de baixo custo do mundo, e com o tempo, de alta qualidade. No entanto, produzir tênis da Nike por 1 dólar não representa uma ameaça para as elites do "país bonito". A verdadeira questão é que, nos momentos em que sua hegemonia está gravemente ameaçada, o país bonito não consegue produzir materiais de guerra. Assim, toda a agitação em torno das terras raras surgiu.
A MP Company afirmou que o JP Morgan e o Goldman Sachs estão a fornecer um empréstimo de 1 mil milhões de dólares para a construção da sua fábrica com capacidade 10 vezes superior.
Por que os bancos de repente estão dispostos a emprestar para a indústria real? Porque o governo dos EUA garante que este "projeto de queimar dinheiro" é lucrativo para os tomadores de empréstimos. Abaixo, a conta T explica como essa transação cria crédito do nada, levando ao crescimento econômico.
A MP Materials (MP) precisa construir uma fábrica de processamento de terras raras e obter um empréstimo de 1000 dólares do JPMorgan Chase (JPM). A ação do empréstimo cria 1000 dólares em nova moeda fiduciária (wampum), que é depositada no JPMorgan.
A empresa MP posteriormente construiu uma fábrica de processamento de terras raras. Para isso, precisa contratar trabalhadores, ou seja, "plebes". Neste exemplo simplificado, assumo que todos os custos são constituídos por despesas de mão de obra. A empresa MP deve pagar os trabalhadores, o que resulta em um débito de 1000 dólares na conta da MP, e um crédito de 1000 dólares na conta dos plebes.
O Ministério da Defesa (DoD) precisa pagar pelos custos desses elementos raros. O financiamento é fornecido pelo Tesouro, que deve emitir dívida para financiar o Ministério da Defesa. O JPMorgan converte seus ativos de empréstimos corporativos para MP em reservas mantidas na Reserva Federal através da janela de desconto. Essas reservas são usadas para comprar dívida, o que resulta em um crédito na conta total do Tesouro (TGA). O Ministério da Defesa, em seguida, compra os elementos raros, que se tornam a receita da empresa MP, e que, por fim, retorna ao JPMorgan na forma de depósitos.
O saldo final da moeda fiduciária (EB) é superior em 1000 dólares ao montante do empréstimo inicial do JPMorgan. Esta expansão é devido ao efeito do multiplicador monetário.
Isto é como a garantia de compras governamentais pode financiar a construção de novas fábricas e a contratação de trabalhadores através de crédito bancário comercial. Eu não incluí neste exemplo, mas o JPMorgan agora empresta para esses "grassroots", permitindo-lhes comprar ativos e bens (casas, carros, iPhone, etc.), porque eles têm empregos bons e estáveis. Este é outro exemplo de nova criação de crédito, que acaba nas mãos de outras empresas americanas, cujas receitas são novamente depositadas no sistema bancário. Como você pode ver, o multiplicador monetário é maior que 1, e essa produção em tempo de guerra leva a um aumento da atividade econômica, sendo contabilizada como "crescimento".
A oferta de moeda, a atividade económica e a dívida pública estão a crescer em sincronia. Todos estão contentes. Os "grassroots" têm trabalho, os financeiros / empresários têm lucros garantidos pelo governo. Se estas políticas económicas podem, do nada, proporcionar benefícios a todos, por que ainda não se tornaram a política económica global de cada nação? Porque isso causaria inflação.
Os recursos humanos e as matérias-primas necessários para a produção de bens são limitados. O governo, ao incentivar o sistema bancário comercial a criar dinheiro do nada, está pressionando o financiamento e a produção final de outros bens. No final, isso levará à escassez de matérias-primas e mão de obra. No entanto, a moeda fiduciária não é escassa. Assim, a inflação de salários e bens surgirá, o que, em última análise, causará sofrimento a qualquer indivíduo ou entidade que não tenha ligação direta com o governo ou o sistema bancário. Se você não acredita em mim, leia a história cotidiana das duas guerras mundiais.
As transações da MP Materials são o primeiro grande caso em larga escala que pode refletir a política de "afrouxamento quantitativo dos pobres". O melhor dessa política é que ela não precisa da aprovação do Congresso. O Departamento de Defesa, sob as instruções de Trump e de seu sucessor em 2028, pode emitir ordens de compra garantidas no curso normal de seus negócios. Bancos em busca de lucro surgirão, cumprindo seu dever "patriótico", financiando empresas que dependem do governo. Na verdade, representantes eleitos de todos os partidos se apressarão a debater por que as empresas em seus distritos devem receber ordens de compra do Departamento de Defesa.
Se soubéssemos que essa forma de criação de crédito não enfrentaria resistência política, como poderíamos proteger nosso portfólio dos efeitos da inflação que se seguem?
Soprar bolhas, esforçar-se para soprar grandes
Os políticos não são ignorantes do fato de que estimular indústrias "chave" através do aumento do crédito pode causar inflação. O desafio está em utilizar o crédito excedente para inflacionar um ativo que não prejudique a estabilidade social. Se o preço do trigo disparar como o do Bitcoin nos últimos 15 anos, a maioria dos governos pode ser derrubada por revoltas populares. Em vez disso, os governos incentivam as pessoas (que instintivamente sentem que seu poder de compra real está diminuindo) a participar do jogo do crédito, investindo em ativos de proteção contra a inflação reconhecidos pelo estado, para assim lucrar.
Vamos olhar para um exemplo do mundo real fora do setor de criptomoedas. Desde o final da década de 1980 até hoje, o sistema bancário da China criou, no menor período da história da civilização humana, a maior quantidade de crédito, e principalmente alocou isso para empresas estatais. Eles conseguiram se tornar a fábrica de baixo custo e alta qualidade do mundo; atualmente, um terço dos produtos manufaturados no mundo vem da China. Se você ainda acha que os produtos fabricados por empresas chinesas têm baixa qualidade, experimente dirigir um BYD e, em seguida, dirija um Tesla.
A oferta monetária da China (M2) cresceu 5000% desde 1996. Aqueles que esperam livrar-se da inflação impulsionada por crédito enfrentam taxas de juros de depósitos bancários muito baixas. Como resultado, eles estão a investir em apartamentos em grande número, e o governo também incentiva esse comportamento como parte de sua estratégia de urbanização. A constante subida dos preços dos imóveis, pelo menos até 2020, ajudou a conter a demanda das pessoas por acumular outros bens físicos. Os preços dos imóveis nas principais cidades da China (Pequim, Xangai, Shenzhen, Cantão), em termos de acessibilidade, tornaram-se os mais caros do mundo.
Em 19 anos, o preço da terra aumentou 80 vezes, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 26%.
Esta inflação dos preços das casas não destruiu a estabilidade social, porque os cidadãos da classe média comum conseguem emprestar dinheiro para comprar pelo menos um apartamento. Assim, todos estão envolvidos. Um efeito secundário extremamente importante é que os governos locais financiam os serviços sociais principalmente através da venda de terrenos aos desenvolvedores, que por sua vez constroem apartamentos para vender aos "grassroots". Com o aumento dos preços das casas, os preços dos terrenos e as vendas também sobem, e os impostos aumentam proporcionalmente.
Este caso nos ensina que o crescimento excessivo do crédito durante o governo Trump deve criar uma bolha, uma bolha que pode permitir que as pessoas comuns ganhem dinheiro e, ao mesmo tempo, financiem o governo.
O governo Trump irá focar a bolha que irá criar no setor das criptomoedas.
Antes de eu explorar como a bolha das criptomoedas ajudou a cumprir vários objetivos políticos do governo Trump, deixe-me explicar por que o Bitcoin e as criptomoedas disparariam à medida que os Estados Unidos se tornassem uma economia de capitalismo estatal.
Criei um índice personalizado chamado <.BANKUS U Index> no terminal Bloomberg (linha branca). Este é o total das reservas bancárias detidas pelo Federal Reserve e outros depósitos e passivos do sistema bancário, servindo como um indicador proxy para o crescimento de empréstimos. O Bitcoin é a linha dourada, e ambas as linhas são indexadas a 100 com base em janeiro de 2020. O crescimento do crédito dobrou, e o Bitcoin cresceu 15 vezes. O preço em moeda fiduciária do Bitcoin tem um alto efeito alavancado sobre o crescimento do crédito.
Assim, tanto os investidores de varejo quanto os institucionais não podem negar que, se você acredita que mais moeda fiduciária será criada no futuro, o Bitcoin é a melhor escolha de investimento.
Trump e Bensent também já foram "orange-pilled". Do ponto de vista deles, o que é mais incrível sobre o Bitcoin e todo o setor de criptomoedas é que, em comparação com a geração de baby boomers rica e branca, a proporção de pessoas que tradicionalmente não possuem ações (jovens, pobres e não brancos) que possuem criptomoedas é maior. Portanto, se as criptomoedas prosperarem, isso criará um grupo mais amplo e diversificado de pessoas satisfeitas com a plataforma econômica do partido no poder.
Além disso, para incentivar todos os tipos de poupança e investimento em criptomoedas, de acordo com uma recente ordem executiva, o 401(k) plano de aposentadoria agora é explicitamente permitido a investir em ativos criptográficos. Esses planos detêm cerca de 8,7 trilhões de dólares em ativos. Boom Shak-A-Laka!
Um golpe mortal é a proposta do presidente Trump de eliminar o imposto sobre ganhos de capital para criptomoedas. Trump está oferecendo um crescimento de crédito louco impulsionado pela guerra, permitindo que fundos de aposentadoria invistam em criptomoedas com licença regulatória, e — — TMD, sem impostos! Viva!
Tudo isso é ótimo, mas há um problema. O governo deve emitir cada vez mais dívida para financiar as garantias de aquisição fornecidas ao setor privado pelo Ministério da Defesa e outras agências. Quem irá comprar essa dívida? As criptomoedas vencem novamente.
Uma vez que o capital entra no mercado de capitais cripto, geralmente não sai mais. Se um investidor quiser ficar de fora, pode manter stablecoins atreladas ao dólar, como a USDT.
A USDT, para gerar rendimento a partir de seus ativos sob custódia, investe nos instrumentos financeiros tradicionais (TradFi) mais seguros: os títulos do Tesouro. Os títulos do Tesouro têm um prazo inferior a um ano, portanto, o risco de taxa de juros é próximo de zero e possuem liquidez semelhante à do dinheiro. O governo dos EUA pode imprimir dólares ilimitadamente e gratuitamente, portanto, não haverá um calote nominal. Atualmente, os títulos do Tesouro apresentam uma rentabilidade entre 4,25% e 4,50%, dependendo do prazo. Assim, quanto maior o valor total de mercado das criptomoedas, mais fundos os emissores de stablecoins acumulam. No final, a maior parte desses ativos sob custódia será investida em títulos do Tesouro.
Em média, para cada 1 dólar que o valor total de mercado das criptomoedas aumenta, 0,09 dólares fluem para as stablecoins. Vamos supor que Trump faça o seu dever de casa e, até 2028, quando deixar o cargo, ele eleve o valor total de mercado das criptomoedas para 100 trilhões de dólares. Isso representa um aumento de cerca de 25 vezes em relação ao nível atual;
Se você acha que isso é impossível, isso significa que você ainda não teve contato suficiente com criptomoedas. Isso criará aproximadamente 9 trilhões de dólares em poder de compra de títulos do tesouro, realizado pelos emissores de stablecoins através do fluxo de capital global.
Do ponto de vista histórico, quando a Reserva Federal e o Departamento do Tesouro precisavam financiar a aventura dos EUA na Segunda Guerra Mundial, também recorreram à emissão de títulos do Tesouro em quantidades muito superiores aos títulos.
Agora, Trump e Bensent já "desenharam o círculo" (resolveram o problema):
· Eles copiaram o modelo chinês
· O impulso de inflação dos ativos financeiros provocado pelo crescimento do crédito foi direcionado para as criptomoedas, que dispararam, fazendo com que o povo se sentisse mais rico devido aos seus incríveis retornos. Eles votarão no Partido Republicano em 2026 e 2028... a menos que tenham uma filha adolescente... ou talvez o povo sempre vote de acordo com a carteira.
· O mercado de criptomoedas em constante ascensão trouxe um grande fluxo de capital para stablecoins atreladas ao dólar. Esses emissores investem seus ativos em custódia em novos títulos do tesouro, o que financia o crescente déficit federal.
O fundo está a tocar. O crédito está a ser bombeado. Por que ainda não investiste totalmente em criptomoedas? Não tenhas medo das tarifas, não tenhas medo da guerra e não tenhas medo dos problemas sociais que surgem aleatoriamente.
Estratégia de negociação
É simples: o Maelstrom já está completamente investido. Porque somos degens, o espaço dos altcoins oferece oportunidades incríveis para superar o Bitcoin, este ativo de reserva cripto.
O iminente mercado em alta do Ethereum vai explodir completamente o mercado.
Desde que a Solana subiu de 7 dólares para 280 dólares das cinzas da FTX, o Ethereum tem sido a criptomoeda mais desprezada entre as grandes. Mas agora é diferente; o grupo de investidores institucionais ocidentais, cujo principal torcedor é Tom Lee, adora o Ethereum.
Compre primeiro, faça perguntas depois. Ou não compre, e então fique sentado num canto do clube, bebendo uma cerveja clara que sabe a urina, enquanto um grupo de pessoas que você considera menos inteligentes do que você gasta dinheiro à vontade na mesa ao lado comprando champanhe.
Isto não é aconselhamento financeiro, portanto decida por si mesmo. Maelstrom está a fazer tudo sobre Ethereum, tudo sobre DeFi, e tudo sobre as mecânicas de "degradadores" impulsionadas por altcoins ERC-20.
Os meus objetivos para o final do ano:
· Bitcoin = 250 mil dólares
· Ethereum = 10 mil dólares
Iate livre, TMD!
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Arthur Hayes artigo: O mais importante na negociação é entender como a oferta de fiat muda.
Autor | Arthur Hayes
Compilação | BitpushNews
Aviso de risco: Este artigo contém muitas previsões de investimento, representando apenas a opinião pessoal do autor. Wu não endossa o conteúdo relacionado, solicitando aos leitores que cumpram rigorosamente as leis e regulamentos locais e não participem de atividades de investimento financeiro ilegais.
Total:
Desvendando a valsa secreta entre a economia de Trump e o mercado em alta das criptomoedas — os passos mortais do Bitcoin e do "grande tambor de crédito", você está acompanhando a sua dança de investimento?
A maior homenagem da humanidade ao universo é a alegria gerada pela dança. A maioria das religiões integra algum tipo de música e dança em seus rituais de adoração. E a House Music em que eu acredito, o lugar onde ela "move seu corpo", não é a igreja na manhã de domingo, mas a pista de dança do Club Space no mesmo horário.
Na universidade, entrei para o clube de dança de salão, elogiando o ritmo com o corpo. Cada tipo de dança de salão tem regras rigorosas (por exemplo, no rumba, não se pode colocar o peso do corpo sobre a perna dobrada), e a parte mais difícil para os iniciantes é seguir o ritmo e dançar os passos básicos corretamente. A maior dificuldade é primeiro determinar o compasso de uma música, para depois saber onde cai cada batida.
A minha dança de salão favorita — — a dança country, é em compasso 4/4; enquanto a valsa é em compasso 3/4. Assim que souberes o compasso, os teus ouvidos devem captar qual instrumento está no acento, e contar os restantes tempos do compasso. Se cada música fosse apenas um tambor a bater "um, dois, três, quatro", seria extremamente monótono e aborrecido. A música é cativante pela forma como os compositores e produtores sobrepõem outros instrumentos e sons, acrescentando profundidade e riqueza à canção. Mas, ao dançar, ouvir todos esses sons secundários é desnecessário para colocar os pés na posição certa no momento certo.
Assim como a música, os gráficos de preços são flutuações das emoções humanas, e nossos portfólios dançam em resposta. Assim como na dança de salão, nossas decisões de compra e venda de diferentes tipos de ativos devem seguir o compasso e o ritmo de mercados específicos. Se nos afastarmos do ritmo, perderemos dinheiro. Perder dinheiro, assim como um dançarino fora de ritmo, é feio. Então vem a pergunta: se queremos manter-nos bonitos e ricos, que instrumento devemos ouvir nos mercados financeiros?
Se a minha filosofia de investimento tiver um princípio central óbvio, é que a variável mais importante nas negociações lucrativas é entender como a oferta de moeda fiduciária muda.
Para as criptomoedas, isso é ainda mais crítico, pois, pelo menos no caso do Bitcoin, é um ativo de suprimento fixo. Assim, a velocidade da expansão da oferta de moeda fiduciária determina a velocidade com que o preço do Bitcoin sobe. Desde o início de 2009, uma enorme quantidade de moeda fiduciária foi criada, competindo por um suprimento relativamente insignificante de Bitcoin, o que fez do Bitcoin o ativo cotado em moeda fiduciária de melhor desempenho da história da humanidade.
Atualmente, os sons agudos emitidos por eventos financeiros e políticos formam um acorde dissonante. O mercado continua a subir, mas há alguns catalisadores muito sérios e aparentemente negativos que estão criando uma dissonância. Deveria você se proteger localmente devido a tarifas e/ou guerras? Ou são apenas instrumentos desnecessários? Se assim for, conseguiremos ouvir a força orientadora do tambor – ou seja, a criação de crédito?
As tarifas e a guerra são importantes, porque um único instrumento ou som pode arruinar uma peça musical. Mas essas duas questões estão inter-relacionadas e, no final das contas, não têm a ver com a contínua alta do Bitcoin. O presidente americano Trump não consegue impor tarifas significativas à China, porque a China cortará o fornecimento de terras raras para os "bonitos" e seus países vassalos. Sem terras raras, os Estados Unidos não podem fabricar armas para vender à Ucrânia, nem para vender a Israel. Portanto, os Estados Unidos e a China estão dançando uma louca dança de tango, onde ambas as partes estão apenas testando limites em certa medida, para evitar abalar excessivamente a essência, seja econômica ou geopoliticamente. É por isso que a situação atual, embora triste e mortal para as pessoas nesses dois lugares, não terá um impacto substancial nos mercados financeiros globais no momento.
Ao mesmo tempo, o crédito continua a dividir o tempo e o ritmo. Os Estados Unidos precisam de uma política industrial, que é uma forma eufemística de dizer capitalismo de Estado. Os Estados Unidos precisam mudar de um sistema econômico semi-capitalista, pois seus gigantes industriais não conseguem produzir em quantidade suficiente para enfrentar o atual ambiente geopolítico.
A guerra entre Israel e Irã durou apenas doze dias, pois Israel esgotou os mísseis fornecidos pelos Estados Unidos e não conseguiu operar perfeitamente seu sistema de defesa aérea. O presidente russo Putin permanece indiferente à ameaça do contínuo apoio dos Estados Unidos e da NATO à Ucrânia, uma vez que não conseguem produzir armas na mesma quantidade, velocidade e baixo custo que a Rússia.
Os Estados Unidos também precisam de um arranjo econômico para impulsionar o emprego e os lucros das empresas. Do ponto de vista keynesiano, a guerra é benéfica para a economia. A demanda orgânica inibida da população é substituída pela demanda insaciável do governo por armas.
No final, o sistema bancário também está disposto a fornecer crédito às empresas, pois elas garantem lucros ao produzir os produtos necessários ao governo. O presidente em tempos de guerra é muito popular, pelo menos no início, porque todos parecem ter se tornado mais ricos. Se adotarmos uma abordagem mais abrangente para medir o crescimento econômico, ficará muito claro que a guerra é extremamente destrutiva em termos de benefícios líquidos. Mas esse tipo de pensamento não ganha eleições, e o principal objetivo de cada político é a reeleição, se não para si mesmo, então para os membros de seu partido. Trump é um presidente em tempos de guerra, assim como a maioria de seus antecessores americanos, e por isso ele está colocando a economia dos Estados Unidos em um estado de guerra. Assim, torna-se mais fácil encontrar o ritmo; precisamos buscar maneiras de injetar crédito na economia.
No meu artigo "Preto ou Branco", expliquei como a garantia de lucros pelo governo leva a indústrias "chave" a obter crédito bancário. Chamei essa política de "afrouxamento quantitativo para os pobres" (QE 4 Poor People), que gera uma fonte de crédito. Eu previa que essa seria a forma da equipe de Trump estimular a economia americana, e o negócio da MP Materials é o nosso primeiro caso real em grande escala.
A primeira parte deste artigo irá explicar como esta transação expande a oferta de crédito em dólares e se tornará o modelo que o governo Trump seguirá ao tentar produzir bens essenciais para a guerra do século XXI (semicondutores, terras raras, metais industriais, etc.).
A guerra também exige que o governo continue a contrair grandes dívidas. Mesmo que os ativos dos ricos se expandam devido ao aumento da oferta de crédito, resultando em um aumento da receita do imposto sobre ganhos de capital, o governo ainda enfrentará um déficit fiscal em expansão. Quem vai comprar essa dívida? Os emissores de stablecoin.
Com o aumento do valor total de mercado das criptomoedas, uma parte disso será armazenada na forma de stablecoins. A grande maioria dos ativos sob custódia (AUC) dessas stablecoins é investida em títulos do Tesouro dos Estados Unidos.
Assim, se o governo Trump conseguir proporcionar um ambiente regulatório favorável para a participação e investimento em criptomoedas por parte das finanças tradicionais (TradFi), a capitalização total do mercado de criptomoedas disparará. Assim, os ativos em custódia das stablecoins aumentarão automaticamente, criando mais poder de compra para os títulos do governo. O Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, continuará a emitir títulos do governo muito além dos bilhetes do tesouro ou obrigações, para que os emissores de stablecoins possam comprá-los.
Vamos dançar uma valsa de crédito, eu vou guiar os leitores sobre como executar perfeitamente o passo em forma de S.
Quantitative Easing para Pobreza (QE 4 Poor People)
O banco central imprimir dinheiro não pode gerar uma poderosa economia de guerra. As finanças substituíram a engenharia de foguetes. Para corrigir esse fracasso na produção de guerra, o sistema bancário foi incentivado a fornecer crédito para setores que o governo considera cruciais, em vez de para predadores empresariais.
As empresas privadas dos Estados Unidos têm como objetivo a maximização do lucro. Desde a década de 1970 até hoje, tem havido um movimento para realizar trabalhos de "conhecimento" dentro dos EUA, enquanto a produção foi deslocada para o exterior, onde os lucros são mais altos. A China está muito disposta a melhorar suas habilidades de manufatura ao se tornar a fábrica de baixo custo do mundo, e com o tempo, de alta qualidade. No entanto, produzir tênis da Nike por 1 dólar não representa uma ameaça para as elites do "país bonito". A verdadeira questão é que, nos momentos em que sua hegemonia está gravemente ameaçada, o país bonito não consegue produzir materiais de guerra. Assim, toda a agitação em torno das terras raras surgiu.
A MP Company afirmou que o JP Morgan e o Goldman Sachs estão a fornecer um empréstimo de 1 mil milhões de dólares para a construção da sua fábrica com capacidade 10 vezes superior.
Por que os bancos de repente estão dispostos a emprestar para a indústria real? Porque o governo dos EUA garante que este "projeto de queimar dinheiro" é lucrativo para os tomadores de empréstimos. Abaixo, a conta T explica como essa transação cria crédito do nada, levando ao crescimento econômico.
A MP Materials (MP) precisa construir uma fábrica de processamento de terras raras e obter um empréstimo de 1000 dólares do JPMorgan Chase (JPM). A ação do empréstimo cria 1000 dólares em nova moeda fiduciária (wampum), que é depositada no JPMorgan.
A empresa MP posteriormente construiu uma fábrica de processamento de terras raras. Para isso, precisa contratar trabalhadores, ou seja, "plebes". Neste exemplo simplificado, assumo que todos os custos são constituídos por despesas de mão de obra. A empresa MP deve pagar os trabalhadores, o que resulta em um débito de 1000 dólares na conta da MP, e um crédito de 1000 dólares na conta dos plebes.
O Ministério da Defesa (DoD) precisa pagar pelos custos desses elementos raros. O financiamento é fornecido pelo Tesouro, que deve emitir dívida para financiar o Ministério da Defesa. O JPMorgan converte seus ativos de empréstimos corporativos para MP em reservas mantidas na Reserva Federal através da janela de desconto. Essas reservas são usadas para comprar dívida, o que resulta em um crédito na conta total do Tesouro (TGA). O Ministério da Defesa, em seguida, compra os elementos raros, que se tornam a receita da empresa MP, e que, por fim, retorna ao JPMorgan na forma de depósitos.
O saldo final da moeda fiduciária (EB) é superior em 1000 dólares ao montante do empréstimo inicial do JPMorgan. Esta expansão é devido ao efeito do multiplicador monetário.
Isto é como a garantia de compras governamentais pode financiar a construção de novas fábricas e a contratação de trabalhadores através de crédito bancário comercial. Eu não incluí neste exemplo, mas o JPMorgan agora empresta para esses "grassroots", permitindo-lhes comprar ativos e bens (casas, carros, iPhone, etc.), porque eles têm empregos bons e estáveis. Este é outro exemplo de nova criação de crédito, que acaba nas mãos de outras empresas americanas, cujas receitas são novamente depositadas no sistema bancário. Como você pode ver, o multiplicador monetário é maior que 1, e essa produção em tempo de guerra leva a um aumento da atividade econômica, sendo contabilizada como "crescimento".
A oferta de moeda, a atividade económica e a dívida pública estão a crescer em sincronia. Todos estão contentes. Os "grassroots" têm trabalho, os financeiros / empresários têm lucros garantidos pelo governo. Se estas políticas económicas podem, do nada, proporcionar benefícios a todos, por que ainda não se tornaram a política económica global de cada nação? Porque isso causaria inflação.
Os recursos humanos e as matérias-primas necessários para a produção de bens são limitados. O governo, ao incentivar o sistema bancário comercial a criar dinheiro do nada, está pressionando o financiamento e a produção final de outros bens. No final, isso levará à escassez de matérias-primas e mão de obra. No entanto, a moeda fiduciária não é escassa. Assim, a inflação de salários e bens surgirá, o que, em última análise, causará sofrimento a qualquer indivíduo ou entidade que não tenha ligação direta com o governo ou o sistema bancário. Se você não acredita em mim, leia a história cotidiana das duas guerras mundiais.
As transações da MP Materials são o primeiro grande caso em larga escala que pode refletir a política de "afrouxamento quantitativo dos pobres". O melhor dessa política é que ela não precisa da aprovação do Congresso. O Departamento de Defesa, sob as instruções de Trump e de seu sucessor em 2028, pode emitir ordens de compra garantidas no curso normal de seus negócios. Bancos em busca de lucro surgirão, cumprindo seu dever "patriótico", financiando empresas que dependem do governo. Na verdade, representantes eleitos de todos os partidos se apressarão a debater por que as empresas em seus distritos devem receber ordens de compra do Departamento de Defesa.
Se soubéssemos que essa forma de criação de crédito não enfrentaria resistência política, como poderíamos proteger nosso portfólio dos efeitos da inflação que se seguem?
Soprar bolhas, esforçar-se para soprar grandes
Os políticos não são ignorantes do fato de que estimular indústrias "chave" através do aumento do crédito pode causar inflação. O desafio está em utilizar o crédito excedente para inflacionar um ativo que não prejudique a estabilidade social. Se o preço do trigo disparar como o do Bitcoin nos últimos 15 anos, a maioria dos governos pode ser derrubada por revoltas populares. Em vez disso, os governos incentivam as pessoas (que instintivamente sentem que seu poder de compra real está diminuindo) a participar do jogo do crédito, investindo em ativos de proteção contra a inflação reconhecidos pelo estado, para assim lucrar.
Vamos olhar para um exemplo do mundo real fora do setor de criptomoedas. Desde o final da década de 1980 até hoje, o sistema bancário da China criou, no menor período da história da civilização humana, a maior quantidade de crédito, e principalmente alocou isso para empresas estatais. Eles conseguiram se tornar a fábrica de baixo custo e alta qualidade do mundo; atualmente, um terço dos produtos manufaturados no mundo vem da China. Se você ainda acha que os produtos fabricados por empresas chinesas têm baixa qualidade, experimente dirigir um BYD e, em seguida, dirija um Tesla.
A oferta monetária da China (M2) cresceu 5000% desde 1996. Aqueles que esperam livrar-se da inflação impulsionada por crédito enfrentam taxas de juros de depósitos bancários muito baixas. Como resultado, eles estão a investir em apartamentos em grande número, e o governo também incentiva esse comportamento como parte de sua estratégia de urbanização. A constante subida dos preços dos imóveis, pelo menos até 2020, ajudou a conter a demanda das pessoas por acumular outros bens físicos. Os preços dos imóveis nas principais cidades da China (Pequim, Xangai, Shenzhen, Cantão), em termos de acessibilidade, tornaram-se os mais caros do mundo.
Em 19 anos, o preço da terra aumentou 80 vezes, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 26%.
Esta inflação dos preços das casas não destruiu a estabilidade social, porque os cidadãos da classe média comum conseguem emprestar dinheiro para comprar pelo menos um apartamento. Assim, todos estão envolvidos. Um efeito secundário extremamente importante é que os governos locais financiam os serviços sociais principalmente através da venda de terrenos aos desenvolvedores, que por sua vez constroem apartamentos para vender aos "grassroots". Com o aumento dos preços das casas, os preços dos terrenos e as vendas também sobem, e os impostos aumentam proporcionalmente.
Este caso nos ensina que o crescimento excessivo do crédito durante o governo Trump deve criar uma bolha, uma bolha que pode permitir que as pessoas comuns ganhem dinheiro e, ao mesmo tempo, financiem o governo.
O governo Trump irá focar a bolha que irá criar no setor das criptomoedas.
Antes de eu explorar como a bolha das criptomoedas ajudou a cumprir vários objetivos políticos do governo Trump, deixe-me explicar por que o Bitcoin e as criptomoedas disparariam à medida que os Estados Unidos se tornassem uma economia de capitalismo estatal.
Criei um índice personalizado chamado <.BANKUS U Index> no terminal Bloomberg (linha branca). Este é o total das reservas bancárias detidas pelo Federal Reserve e outros depósitos e passivos do sistema bancário, servindo como um indicador proxy para o crescimento de empréstimos. O Bitcoin é a linha dourada, e ambas as linhas são indexadas a 100 com base em janeiro de 2020. O crescimento do crédito dobrou, e o Bitcoin cresceu 15 vezes. O preço em moeda fiduciária do Bitcoin tem um alto efeito alavancado sobre o crescimento do crédito.
Assim, tanto os investidores de varejo quanto os institucionais não podem negar que, se você acredita que mais moeda fiduciária será criada no futuro, o Bitcoin é a melhor escolha de investimento.
Trump e Bensent também já foram "orange-pilled". Do ponto de vista deles, o que é mais incrível sobre o Bitcoin e todo o setor de criptomoedas é que, em comparação com a geração de baby boomers rica e branca, a proporção de pessoas que tradicionalmente não possuem ações (jovens, pobres e não brancos) que possuem criptomoedas é maior. Portanto, se as criptomoedas prosperarem, isso criará um grupo mais amplo e diversificado de pessoas satisfeitas com a plataforma econômica do partido no poder.
Além disso, para incentivar todos os tipos de poupança e investimento em criptomoedas, de acordo com uma recente ordem executiva, o 401(k) plano de aposentadoria agora é explicitamente permitido a investir em ativos criptográficos. Esses planos detêm cerca de 8,7 trilhões de dólares em ativos. Boom Shak-A-Laka!
Um golpe mortal é a proposta do presidente Trump de eliminar o imposto sobre ganhos de capital para criptomoedas. Trump está oferecendo um crescimento de crédito louco impulsionado pela guerra, permitindo que fundos de aposentadoria invistam em criptomoedas com licença regulatória, e — — TMD, sem impostos! Viva!
Tudo isso é ótimo, mas há um problema. O governo deve emitir cada vez mais dívida para financiar as garantias de aquisição fornecidas ao setor privado pelo Ministério da Defesa e outras agências. Quem irá comprar essa dívida? As criptomoedas vencem novamente.
Uma vez que o capital entra no mercado de capitais cripto, geralmente não sai mais. Se um investidor quiser ficar de fora, pode manter stablecoins atreladas ao dólar, como a USDT.
A USDT, para gerar rendimento a partir de seus ativos sob custódia, investe nos instrumentos financeiros tradicionais (TradFi) mais seguros: os títulos do Tesouro. Os títulos do Tesouro têm um prazo inferior a um ano, portanto, o risco de taxa de juros é próximo de zero e possuem liquidez semelhante à do dinheiro. O governo dos EUA pode imprimir dólares ilimitadamente e gratuitamente, portanto, não haverá um calote nominal. Atualmente, os títulos do Tesouro apresentam uma rentabilidade entre 4,25% e 4,50%, dependendo do prazo. Assim, quanto maior o valor total de mercado das criptomoedas, mais fundos os emissores de stablecoins acumulam. No final, a maior parte desses ativos sob custódia será investida em títulos do Tesouro.
Em média, para cada 1 dólar que o valor total de mercado das criptomoedas aumenta, 0,09 dólares fluem para as stablecoins. Vamos supor que Trump faça o seu dever de casa e, até 2028, quando deixar o cargo, ele eleve o valor total de mercado das criptomoedas para 100 trilhões de dólares. Isso representa um aumento de cerca de 25 vezes em relação ao nível atual;
Se você acha que isso é impossível, isso significa que você ainda não teve contato suficiente com criptomoedas. Isso criará aproximadamente 9 trilhões de dólares em poder de compra de títulos do tesouro, realizado pelos emissores de stablecoins através do fluxo de capital global.
Do ponto de vista histórico, quando a Reserva Federal e o Departamento do Tesouro precisavam financiar a aventura dos EUA na Segunda Guerra Mundial, também recorreram à emissão de títulos do Tesouro em quantidades muito superiores aos títulos.
Agora, Trump e Bensent já "desenharam o círculo" (resolveram o problema):
· Eles copiaram o modelo chinês
· O impulso de inflação dos ativos financeiros provocado pelo crescimento do crédito foi direcionado para as criptomoedas, que dispararam, fazendo com que o povo se sentisse mais rico devido aos seus incríveis retornos. Eles votarão no Partido Republicano em 2026 e 2028... a menos que tenham uma filha adolescente... ou talvez o povo sempre vote de acordo com a carteira.
· O mercado de criptomoedas em constante ascensão trouxe um grande fluxo de capital para stablecoins atreladas ao dólar. Esses emissores investem seus ativos em custódia em novos títulos do tesouro, o que financia o crescente déficit federal.
O fundo está a tocar. O crédito está a ser bombeado. Por que ainda não investiste totalmente em criptomoedas? Não tenhas medo das tarifas, não tenhas medo da guerra e não tenhas medo dos problemas sociais que surgem aleatoriamente.
Estratégia de negociação
É simples: o Maelstrom já está completamente investido. Porque somos degens, o espaço dos altcoins oferece oportunidades incríveis para superar o Bitcoin, este ativo de reserva cripto.
O iminente mercado em alta do Ethereum vai explodir completamente o mercado.
Desde que a Solana subiu de 7 dólares para 280 dólares das cinzas da FTX, o Ethereum tem sido a criptomoeda mais desprezada entre as grandes. Mas agora é diferente; o grupo de investidores institucionais ocidentais, cujo principal torcedor é Tom Lee, adora o Ethereum.
Compre primeiro, faça perguntas depois. Ou não compre, e então fique sentado num canto do clube, bebendo uma cerveja clara que sabe a urina, enquanto um grupo de pessoas que você considera menos inteligentes do que você gasta dinheiro à vontade na mesa ao lado comprando champanhe.
Isto não é aconselhamento financeiro, portanto decida por si mesmo. Maelstrom está a fazer tudo sobre Ethereum, tudo sobre DeFi, e tudo sobre as mecânicas de "degradadores" impulsionadas por altcoins ERC-20.
Os meus objetivos para o final do ano:
· Bitcoin = 250 mil dólares
· Ethereum = 10 mil dólares
Iate livre, TMD!