Um documento de 166 páginas repousa silenciosamente no site oficial da Casa Branca. Seu título - "Fortalecer a liderança dos Estados Unidos em tecnologias financeiras digitais" - soa como qualquer documento de política cheio de clichês que um órgão governamental poderia publicar. No entanto, para o salão de negociação de Wall Street, a garagem de startups do Vale do Silício e a comunidade cripto global, este documento liderado por David Sacks, responsável pelas questões de criptomoedas e inteligência artificial da Casa Branca, e Bo Hines, diretor executivo, é como o tiro de partida.
Não é apenas um relatório, mas sim um plano estratégico cuidadosamente elaborado, destinado a moldar a tecnologia blockchain, que antes era vista como um brinquedo de anarquistas, em uma nova ferramenta do século para manter e expandir a hegemonia financeira dos Estados Unidos. Curiosamente, a publicação do relatório também trouxe um toque de ritual geek: uma string de valores hash em hexadecimal, criptografou a promessa do presidente Trump na cúpula de criptomoedas da Casa Branca no início do ano - "Fazer da América a superpotência mundial do Bitcoin e a capital global das criptomoedas".
Isto não é apenas simbólico. Isso sinaliza uma mudança de era: o manto do regulamento está sendo levantado, e um grande roteiro liderado pelos Estados Unidos, destinado a construir um "grande mercado financeiro de criptomoedas global unificado", já começou.
Trindade: a perfeita sinergia entre stablecoins, RWA e DeFi
Se apenas focarmos no rótulo de ‘regulação cripto’, perderemos a verdadeira ambição deste relatório: não se trata de traçar linhas vermelhas para o mercado, mas sim de desenhar um novo mapa estratégico que guie o fluxo de capital global. Seu cerne não é gerenciar isoladamente o Bitcoin ou o Ethereum, mas sim construir um ‘flywheel’ financeiro de ‘três em um’, permitindo que a gravidade do dólar penetre em cada canto das finanças globais.
A primeira coluna é a moeda estável em dólares que já está em conformidade. Antes da publicação do relatório, o governo Trump já havia assinado a Lei de Transparência das Moedas Estáveis (GENIUS Act). O significado desta lei é extremamente profundo, pois pela primeira vez fornece um status legal claro para as moedas estáveis em dólares em nível federal, definindo-as como nem títulos nem mercadorias, mas sob a proteção do Departamento do Tesouro e das autoridades reguladoras bancárias estaduais. Isso significa que as moedas estáveis emitidas por instituições licenciadas, que são rigorosamente auditadas e possuem reservas de dinheiro e equivalentes em uma proporção de 1:1 em dólares, tornaram-se o "dólar digital em conformidade". Isso não apenas oferece garantias aos consumidores, mas, mais importante, encontrou um representante perfeito para o dólar na economia digital global, efetivamente resistindo à discussão sobre moedas digitais soberanas (CBDC) e evitando suas potenciais ameaças à privacidade e à liberdade financeira.
A segunda coluna é a tokenização de ativos do mundo real (RWA) que está em plena ascensão. Se as stablecoins regulamentadas são o sangue, então os RWAs são os músculos e ossos sobre os quais este novo sistema depende para sobreviver. Enquanto a indústria ainda discute sua viabilidade, os gigantes de Wall Street já estão no jogo. A BlackRock, com um tamanho de ativos sob gestão de 10 trilhões de dólares, já emitiu o fundo de mercado monetário tokenizado "BUIDL" na Ethereum, que já ultrapassou bilhões de dólares. Outro gigante, a Franklin Templeton, com seu fundo semelhante FOBXX, também já opera em várias blockchains. Seu negócio principal é tokenizar ativos "sem risco" de alta qualidade, como os títulos do Tesouro dos EUA, permitindo que eles sejam negociados sem atrito na blockchain 24 horas por dia, 7 dias por semana. O Boston Consulting Group (BCG) previu que, até 2030, o mercado de tokenização de ativos não líquidos em todo o mundo pode alcançar 16 trilhões de dólares. Quando o dólar digital de alta liquidez encontra os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados de alta credibilidade, um enorme ciclo de valor já se forma.
E este relatório da Casa Branca acendeu a terceira e, mais importante, coluna - Finanças Descentralizadas (DeFi). O relatório expressamente propõe "abraçar a tecnologia DeFi" e sugere que o Congresso crie um novo quadro regulatório baseado em princípios de neutralidade tecnológica para protocolos "realmente descentralizados". Isso não é uma simples "desregulamentação". O relatório apresenta uma distinção sutil: para aqueles protocolos que são de código aberto, não atualizáveis e que não podem ser controlados unilateralmente por ninguém, a carga de conformidade direta será significativamente reduzida. O foco da regulamentação mudará do próprio protocolo para os "intermediários" centralizados que interagem com ele, como exchanges, provedores de serviços de carteira, entre outros.
Como o investidor de risco e um dos autores do relatório, David Sacks, sempre defendeu, é necessário substituir a ‘regulação de estilo de aplicação’ por ‘regras claras’. O sinal dessa mudança não poderia ser mais claro: os EUA não apenas acolhem o DeFi, mas também desejam fornecer um solo compatível, permitindo que se torne um poderoso ‘motor de rendimento’ para os mencionados stablecoins compatíveis e títulos tokenizados da dívida pública americana. Um usuário pode usar dólares digitais compatíveis para comprar títulos tokenizados da dívida pública americana e obter rendimento em protocolos DeFi compatíveis - todos os componentes dessa tempestade perfeita já estão prontos.
Adeus à zona cinzenta: uma "convocação" cuidadosamente planeada
Outro núcleo importante deste relatório é o término formal da "zona cinzenta" da regulamentação de criptomoedas nos EUA que durou anos e das "lutas de poder" entre departamentos. Durante muito tempo, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) discutiram sobre quem deve regular o mercado à vista de ativos digitais, e a "regulamentação baseada em aplicação" sob a liderança do presidente da SEC, Gary Gensler, levou muitos inovadores e projetos a buscar abrigo em outros lugares.
O relatório apoia claramente o "Projeto de Lei de Inovação e Tecnologia Financeira do Século XXI" (FIT21 Act, também conhecido como CLARITY Act), que visa conceder à CFTC jurisdição clara sobre o mercado à vista de ativos digitais não-securitários (ou seja, produtos digitais). Isso, na verdade, reflete a demanda da indústria de criptomoedas ao longo dos anos: tratar a fase de emissão inicial de ativos digitais (semelhante a um IPO) como valores mobiliários sob a supervisão da SEC, enquanto os tokens em si, uma vez que sua rede seja suficientemente "descentralizada" e madura, devem ser considerados produtos e regulados pela CFTC, que está mais familiarizada com o mercado de produtos.
"O governo atual está empenhado em acabar com o ambiente de aplicação da lei 'kafkiano' e fornecer certeza ao ecossistema de ativos digitais dos Estados Unidos." O congressista republicano e figura chave no campo dos ativos digitais, French Hill, comentou sobre o relatório. Isso não é apenas uma redistribuição de poder, mas uma iniciativa ativa de "atração de investimentos". Através de um impulso combinado de legislação e diretrizes administrativas, a Casa Branca está convidando desenvolvedores, empreendedores e capitalistas de todo o mundo: voltem aos Estados Unidos, onde existem regras claras e apoio à inovação.
O outro lado da nova ordem: narrativas não estatais e a realidade multichain
Quando as stablecoins em dólares se tornam uma ferramenta para contornar o controle de capitais, e encontram produtos de alta rentabilidade fornecidos por RWA e DeFi, uma grande narrativa começa a circular no mundo das criptomoedas: a desnacionalização do capital. Em teoria, o capital de qualquer lugar do mundo pode ser trocado sem costura por dólares digitais, sendo investido nesse mercado financeiro global unificado em busca de rendimentos, escapando assim das limitações geográficas e de soberania. Isso é visto por alguns como o início da "desnacionalização" para capitalistas, empresas e até indivíduos.
No entanto, a análise ponderada de instituições como o Fundo Monetário Internacional (FMI) fornece uma perspectiva equilibrada importante. O FMI menciona repetidamente a "ilusão da descentralização" em seu relatório, apontando que muitos dos chamados protocolos DeFi ainda têm seu poder de governança e liquidez altamente concentrados em um pequeno número de grandes investidores e equipes de desenvolvimento. Integrar esses sistemas ao sistema financeiro tradicional sem estabelecer barreiras de proteção adequadas pode amplificar, em vez de eliminar, os riscos sistêmicos. Analistas do Brookings Institution também alertaram que, enquanto se celebra a inovação, não se pode esquecer as inúmeras falências e perdas de investidores nos últimos anos devido à falta de regulamentação. Por trás deste relatório, há um forte lobby da indústria, e se sua preocupação com a proteção do consumidor é suficiente ainda precisa ser testado pelo tempo.
Além disso, o julgamento intuitivo de que "os grandes benefícios para o DeFi são grandes benefícios para o Ethereum" pode simplificar demais a complexidade do mercado. O Ethereum, como o maior ecossistema DeFi atual, será sem dúvida um dos principais beneficiários. Mas a realidade é que o futuro do RWA é multichain. O fundo BUIDL da BlackRock já está ativo em várias redes, incluindo Ethereum, Solana e Avalanche; a Franklin Templeton até fez parceria com blockchains de cadeia de suprimentos como a VeChain. A natureza do capital é a busca por lucro e a diversificação de riscos, e ele fluirá para qualquer rede de valor que seja eficiente, profunda e segura. Portanto, a transformação que isso traz pode ser um impulso abrangente para todas as plataformas de contratos inteligentes de alto desempenho, e não apenas uma dança solitária de uma única blockchain.
No final, este relatório da Casa Branca, mais do que uma rendição ao idealismo criptográfico, é uma astuta "co-optação". Ele habilidosamente desvincula as partes da tecnologia criptográfica que representam um desafio direto às moedas soberanas (como stablecoins algorítmicas e moedas anônimas), enquanto incorpora as restantes - especialmente aquelas que estão profundamente ligadas ao dólar e a ativos de alta qualidade dos EUA - em uma nova estrutura financeira definida e liderada pelos Estados Unidos.
Este é um jogo de xadrez bem pensado. Os Estados Unidos não escolheram construir um grande muro para conter a onda do mundo cripto, mas sim escavar um canal para direcionar essa onda para irrigar os campos de seu próprio domínio financeiro. Esta competição sobre a forma futura das finanças entrou em um novo capítulo. Códigos estão sendo escritos na lei, e o jogo de poder se desenrolará de uma maneira sem precedentes nos nós de blockchain em todo o mundo.
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Dólares, códigos e poder: a nova ordem financeira por trás do relatório de criptografia da Casa Branca
Escrito por: Luke, Mars Finance
Um documento de 166 páginas repousa silenciosamente no site oficial da Casa Branca. Seu título - "Fortalecer a liderança dos Estados Unidos em tecnologias financeiras digitais" - soa como qualquer documento de política cheio de clichês que um órgão governamental poderia publicar. No entanto, para o salão de negociação de Wall Street, a garagem de startups do Vale do Silício e a comunidade cripto global, este documento liderado por David Sacks, responsável pelas questões de criptomoedas e inteligência artificial da Casa Branca, e Bo Hines, diretor executivo, é como o tiro de partida.
Não é apenas um relatório, mas sim um plano estratégico cuidadosamente elaborado, destinado a moldar a tecnologia blockchain, que antes era vista como um brinquedo de anarquistas, em uma nova ferramenta do século para manter e expandir a hegemonia financeira dos Estados Unidos. Curiosamente, a publicação do relatório também trouxe um toque de ritual geek: uma string de valores hash em hexadecimal, criptografou a promessa do presidente Trump na cúpula de criptomoedas da Casa Branca no início do ano - "Fazer da América a superpotência mundial do Bitcoin e a capital global das criptomoedas".
Isto não é apenas simbólico. Isso sinaliza uma mudança de era: o manto do regulamento está sendo levantado, e um grande roteiro liderado pelos Estados Unidos, destinado a construir um "grande mercado financeiro de criptomoedas global unificado", já começou.
Trindade: a perfeita sinergia entre stablecoins, RWA e DeFi
Se apenas focarmos no rótulo de ‘regulação cripto’, perderemos a verdadeira ambição deste relatório: não se trata de traçar linhas vermelhas para o mercado, mas sim de desenhar um novo mapa estratégico que guie o fluxo de capital global. Seu cerne não é gerenciar isoladamente o Bitcoin ou o Ethereum, mas sim construir um ‘flywheel’ financeiro de ‘três em um’, permitindo que a gravidade do dólar penetre em cada canto das finanças globais.
A primeira coluna é a moeda estável em dólares que já está em conformidade. Antes da publicação do relatório, o governo Trump já havia assinado a Lei de Transparência das Moedas Estáveis (GENIUS Act). O significado desta lei é extremamente profundo, pois pela primeira vez fornece um status legal claro para as moedas estáveis em dólares em nível federal, definindo-as como nem títulos nem mercadorias, mas sob a proteção do Departamento do Tesouro e das autoridades reguladoras bancárias estaduais. Isso significa que as moedas estáveis emitidas por instituições licenciadas, que são rigorosamente auditadas e possuem reservas de dinheiro e equivalentes em uma proporção de 1:1 em dólares, tornaram-se o "dólar digital em conformidade". Isso não apenas oferece garantias aos consumidores, mas, mais importante, encontrou um representante perfeito para o dólar na economia digital global, efetivamente resistindo à discussão sobre moedas digitais soberanas (CBDC) e evitando suas potenciais ameaças à privacidade e à liberdade financeira.
A segunda coluna é a tokenização de ativos do mundo real (RWA) que está em plena ascensão. Se as stablecoins regulamentadas são o sangue, então os RWAs são os músculos e ossos sobre os quais este novo sistema depende para sobreviver. Enquanto a indústria ainda discute sua viabilidade, os gigantes de Wall Street já estão no jogo. A BlackRock, com um tamanho de ativos sob gestão de 10 trilhões de dólares, já emitiu o fundo de mercado monetário tokenizado "BUIDL" na Ethereum, que já ultrapassou bilhões de dólares. Outro gigante, a Franklin Templeton, com seu fundo semelhante FOBXX, também já opera em várias blockchains. Seu negócio principal é tokenizar ativos "sem risco" de alta qualidade, como os títulos do Tesouro dos EUA, permitindo que eles sejam negociados sem atrito na blockchain 24 horas por dia, 7 dias por semana. O Boston Consulting Group (BCG) previu que, até 2030, o mercado de tokenização de ativos não líquidos em todo o mundo pode alcançar 16 trilhões de dólares. Quando o dólar digital de alta liquidez encontra os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados de alta credibilidade, um enorme ciclo de valor já se forma.
E este relatório da Casa Branca acendeu a terceira e, mais importante, coluna - Finanças Descentralizadas (DeFi). O relatório expressamente propõe "abraçar a tecnologia DeFi" e sugere que o Congresso crie um novo quadro regulatório baseado em princípios de neutralidade tecnológica para protocolos "realmente descentralizados". Isso não é uma simples "desregulamentação". O relatório apresenta uma distinção sutil: para aqueles protocolos que são de código aberto, não atualizáveis e que não podem ser controlados unilateralmente por ninguém, a carga de conformidade direta será significativamente reduzida. O foco da regulamentação mudará do próprio protocolo para os "intermediários" centralizados que interagem com ele, como exchanges, provedores de serviços de carteira, entre outros.
Como o investidor de risco e um dos autores do relatório, David Sacks, sempre defendeu, é necessário substituir a ‘regulação de estilo de aplicação’ por ‘regras claras’. O sinal dessa mudança não poderia ser mais claro: os EUA não apenas acolhem o DeFi, mas também desejam fornecer um solo compatível, permitindo que se torne um poderoso ‘motor de rendimento’ para os mencionados stablecoins compatíveis e títulos tokenizados da dívida pública americana. Um usuário pode usar dólares digitais compatíveis para comprar títulos tokenizados da dívida pública americana e obter rendimento em protocolos DeFi compatíveis - todos os componentes dessa tempestade perfeita já estão prontos.
Adeus à zona cinzenta: uma "convocação" cuidadosamente planeada
Outro núcleo importante deste relatório é o término formal da "zona cinzenta" da regulamentação de criptomoedas nos EUA que durou anos e das "lutas de poder" entre departamentos. Durante muito tempo, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) discutiram sobre quem deve regular o mercado à vista de ativos digitais, e a "regulamentação baseada em aplicação" sob a liderança do presidente da SEC, Gary Gensler, levou muitos inovadores e projetos a buscar abrigo em outros lugares.
O relatório apoia claramente o "Projeto de Lei de Inovação e Tecnologia Financeira do Século XXI" (FIT21 Act, também conhecido como CLARITY Act), que visa conceder à CFTC jurisdição clara sobre o mercado à vista de ativos digitais não-securitários (ou seja, produtos digitais). Isso, na verdade, reflete a demanda da indústria de criptomoedas ao longo dos anos: tratar a fase de emissão inicial de ativos digitais (semelhante a um IPO) como valores mobiliários sob a supervisão da SEC, enquanto os tokens em si, uma vez que sua rede seja suficientemente "descentralizada" e madura, devem ser considerados produtos e regulados pela CFTC, que está mais familiarizada com o mercado de produtos.
"O governo atual está empenhado em acabar com o ambiente de aplicação da lei 'kafkiano' e fornecer certeza ao ecossistema de ativos digitais dos Estados Unidos." O congressista republicano e figura chave no campo dos ativos digitais, French Hill, comentou sobre o relatório. Isso não é apenas uma redistribuição de poder, mas uma iniciativa ativa de "atração de investimentos". Através de um impulso combinado de legislação e diretrizes administrativas, a Casa Branca está convidando desenvolvedores, empreendedores e capitalistas de todo o mundo: voltem aos Estados Unidos, onde existem regras claras e apoio à inovação.
O outro lado da nova ordem: narrativas não estatais e a realidade multichain
Quando as stablecoins em dólares se tornam uma ferramenta para contornar o controle de capitais, e encontram produtos de alta rentabilidade fornecidos por RWA e DeFi, uma grande narrativa começa a circular no mundo das criptomoedas: a desnacionalização do capital. Em teoria, o capital de qualquer lugar do mundo pode ser trocado sem costura por dólares digitais, sendo investido nesse mercado financeiro global unificado em busca de rendimentos, escapando assim das limitações geográficas e de soberania. Isso é visto por alguns como o início da "desnacionalização" para capitalistas, empresas e até indivíduos.
No entanto, a análise ponderada de instituições como o Fundo Monetário Internacional (FMI) fornece uma perspectiva equilibrada importante. O FMI menciona repetidamente a "ilusão da descentralização" em seu relatório, apontando que muitos dos chamados protocolos DeFi ainda têm seu poder de governança e liquidez altamente concentrados em um pequeno número de grandes investidores e equipes de desenvolvimento. Integrar esses sistemas ao sistema financeiro tradicional sem estabelecer barreiras de proteção adequadas pode amplificar, em vez de eliminar, os riscos sistêmicos. Analistas do Brookings Institution também alertaram que, enquanto se celebra a inovação, não se pode esquecer as inúmeras falências e perdas de investidores nos últimos anos devido à falta de regulamentação. Por trás deste relatório, há um forte lobby da indústria, e se sua preocupação com a proteção do consumidor é suficiente ainda precisa ser testado pelo tempo.
Além disso, o julgamento intuitivo de que "os grandes benefícios para o DeFi são grandes benefícios para o Ethereum" pode simplificar demais a complexidade do mercado. O Ethereum, como o maior ecossistema DeFi atual, será sem dúvida um dos principais beneficiários. Mas a realidade é que o futuro do RWA é multichain. O fundo BUIDL da BlackRock já está ativo em várias redes, incluindo Ethereum, Solana e Avalanche; a Franklin Templeton até fez parceria com blockchains de cadeia de suprimentos como a VeChain. A natureza do capital é a busca por lucro e a diversificação de riscos, e ele fluirá para qualquer rede de valor que seja eficiente, profunda e segura. Portanto, a transformação que isso traz pode ser um impulso abrangente para todas as plataformas de contratos inteligentes de alto desempenho, e não apenas uma dança solitária de uma única blockchain.
No final, este relatório da Casa Branca, mais do que uma rendição ao idealismo criptográfico, é uma astuta "co-optação". Ele habilidosamente desvincula as partes da tecnologia criptográfica que representam um desafio direto às moedas soberanas (como stablecoins algorítmicas e moedas anônimas), enquanto incorpora as restantes - especialmente aquelas que estão profundamente ligadas ao dólar e a ativos de alta qualidade dos EUA - em uma nova estrutura financeira definida e liderada pelos Estados Unidos.
Este é um jogo de xadrez bem pensado. Os Estados Unidos não escolheram construir um grande muro para conter a onda do mundo cripto, mas sim escavar um canal para direcionar essa onda para irrigar os campos de seu próprio domínio financeiro. Esta competição sobre a forma futura das finanças entrou em um novo capítulo. Códigos estão sendo escritos na lei, e o jogo de poder se desenrolará de uma maneira sem precedentes nos nós de blockchain em todo o mundo.