Moeda estável geradora de rendimento: a nova tendência do mercado de criptomoedas
moeda estável está se tornando um consenso no mercado. Desde a aquisição do Bridge pela Stripe, a Huma utilizando moeda estável em vez de intermediários bancários, até a Circle se tornando um novo destaque no mercado de criptomoedas com o USDC, a influência da moeda estável está crescendo cada vez mais.
Ethena chega primeiro, MakerDAO muda de nome para Sky e se volta para a moeda estável de rendimento, Pendle, uma certa plataforma de empréstimos, entre outros, estão rapidamente se transformando em USDC--PT/YT--USDe, estas são as recentes tendências de desenvolvimento das moedas estáveis em blockchain.
Atualmente, a moeda estável de rendimento (YBS) ainda pertence a um ramo do conceito de moeda estável. Projetos como USDe e YBS atraem usuários através de rendimento, redistribuindo parte dos ganhos dos ativos para os usuários e, após a captação de poupança, continuam a gerar ganhos de ativos. Isso é diferente do processo tradicional de emissão de moeda estável que cria novos ativos.
YBS segue a lógica de captação e empréstimo de bancos em blockchain, desconstruindo o poder de emissão de ativos. A história da indústria de encriptação é uma história de inovação nos modelos de emissão de ativos, desta vez sob o nome de estabilidade, parecendo mais suave.
Usando o protocolo f(x) como exemplo, ele tem pelo menos 5 tipos de moeda estável, incluindo rUSD, fxUSD, $btcUSD, $cvxUSD, e até mesmo fETH é chamado de moeda estável, pois mantém a âncora de preço capturando parte da volatilidade do ETH.
A estabilidade vem da volatilidade, a volatilidade cria a moeda estável.
Navegando do Velho Mundo para o Novo Mundo
Os moedas estáveis de rendimento e StableFi são novas formas de expressar moedas estáveis. As moedas estáveis têm origem no Bitcoin, como um sistema de pagamento em dinheiro eletrônico ponto a ponto. No entanto, o Bitcoin não é estável, o que não é um problema de design, mas porque é essencialmente um sistema monetário não ancorado.
Uma plataforma de moeda estável tentou inicialmente no ecossistema do Bitcoin, antes de se mudar para o campo de avaliação de trocas. As moedas estáveis em moeda fiduciária nasceram assim, e seu mecanismo não é complexo, exigindo que os usuários confiem na empresa emissora e reconheçam a estabilidade das suas transações no mercado.
A DAI emitida pela MakerDAO utiliza um mecanismo de sobrecolateralização (CDP), que há muito tempo é a única opção para a emissão de moedas estáveis na blockchain. Embora 1,5 vezes os ativos colaterais restrinjam a eficiência do capital, oferecem uma maior credibilidade aos participantes do mercado.
A partir de então, a história da moeda encriptada, do ponto de vista da cadeia, é a história de como reduzir a taxa de garantia. Uma plataforma de negociação pode amplificar a alavancagem de negociação de ativos, mas a criação de ativos não tem uma boa maneira de ser alavancada.
Sobre a criação de ativos, UST é um capítulo triste, a moeda estável algorítmica clássica foi derrotada. Frax pode ser considerado no máximo semi-algoritmico, ou chamado de mecanismo híbrido (Hybrid) é mais apropriado, já é o revestimento de alguma moeda estável.
Do ponto de vista mecânico, uma moeda estável com rendimento precisa de um mecanismo de rendimento e de um mecanismo de moeda estável. A verdadeira distinção está nos mecanismos de rendimento e distribuição de lucros, dependendo da origem dos ativos geradores de rendimento. As duas maneiras mais simples são: usar ativos de staking como stETH na cadeia, e ativos que geram rendimento como títulos do Tesouro dos EUA fora da cadeia, podendo ambos ser combinados.
USDe é bastante especial, pois utiliza stETH para gerar rendimento enquanto mantém a estabilidade do preço da moeda através de uma estratégia de hedge em uma plataforma de negociação, além de precisar de conformidade através de entidades off-chain e usar USDC como parte das reservas.
A moeda estável nativa ideal na cadeia deve utilizar apenas ativos ETH, realizar hedge em uma determinada plataforma de negociação e distribuir lucros completamente na cadeia. Infelizmente, projetos assim, estritamente falando, não existem.
Atualmente, existem quase cem projetos relacionados com moeda estável no mercado, mas ao excluir projetos de moeda estável que não geram rendimento, as principais opções ativas basicamente já estão cobertas. Uma economia de token de um protocolo de moeda estável que gera rendimento deve incluir a moeda estável e sua versão de staking, bem como o token principal do protocolo e sua versão de staking.
As moedas estáveis de rendimento são a interseção entre DeFi, RWA e moedas estáveis. Os produtos de moeda estável de uma plataforma de empréstimos e de um DEX são principalmente para reforçar seus próprios protocolos e não têm como objetivo atacar diretamente a quota de mercado do USDe ou do USDS.
A verdadeira questão é, além do USDS e do USDe, quanto espaço o mercado ainda deixará para novos protocolos de moeda estável com rendimento. Após uma seleção, há cerca de 50 projetos competindo pelos espaços restantes na pista de moedas estáveis com rendimento.
DeFi Lego para YBS Blocos
Chegar com sucesso ao Novo Mundo não significa vitória; a crise de sobrevivência se tornará mais urgente. Com base nos ativos subjacentes do projeto, mecanismos centrais e dados quantitativos como TVL, selecionamos 12 protocolos com potencial.
Estes projetos competem principalmente nos cenários de juros, avaliação e pagamento do mercado de retalho, que é também a pista mais desafiadora, mas com os maiores retornos. A Sky, apoiada pelos rendimentos de títulos do governo e pelo mercado existente do DAI, combina rendimento e moeda estável, tornando-se o concorrente mais forte da Ethena.
O protocolo YBS continua a combinar outros protocolos, multi-chain, multi-protocólo e multi-pool são o padrão. Cada forma de organização do YBS, cada grupo focado em YBS, acaba por contribuir para o TVL e a receita do Pendle.
Estes projetos ainda enfrentam muitos desafios, incluindo a durabilidade dos rendimentos e o impacto da volatilidade do preço do token principal do protocolo sobre a moeda estável de rendimento. Portanto, é necessário prestar atenção à rentabilidade contínua do protocolo e à segurança do capital.
Para além da Sky e da Ethena, a Resolv, Avalon, Falcon, Level e Noon Capital podem tornar-se novas grandes oportunidades. Para o projeto YBS, o protocolo precisa de liquidez no mercado secundário do token principal, semelhante à Ethena que introduziu VC afiliados a bolsas de valores tradicionais, formando uma aliança de interesses de facto.
A credibilidade e a reserva de fundos necessárias para o YBS não são acessíveis para as Meme Coins. Lembre-se sempre de que o YBS também é uma moeda, especialmente o verdadeiro YBS que não depende de títulos do governo ou do dólar, cuja aceitação é semelhante à do BTC/ETH.
Ver original
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
9 Curtidas
Recompensa
9
6
Compartilhar
Comentário
0/400
Saqlainsardar89
· 3h atrás
Kill into web3 decidiu usar moeda para comprar café
Ver originalResponder0
GasFeeThunder
· 10h atrás
A cadeia de empréstimos já foi observada há seis meses, ainda não está suficientemente aprimorada. Vamos esperar mais um pouco.
Ver originalResponder0
RugpullTherapist
· 10h atrás
Outro que faz as pessoas de parvas
Ver originalResponder0
Layer2Arbitrageur
· 10h atrás
lmao acabei de calcular os números... O spread de rendimento YBS é de ~47bps sobre usdc rn
O surgimento da moeda estável YBS: desconstruindo um novo modelo de emissão de ativos encriptados.
Moeda estável geradora de rendimento: a nova tendência do mercado de criptomoedas
moeda estável está se tornando um consenso no mercado. Desde a aquisição do Bridge pela Stripe, a Huma utilizando moeda estável em vez de intermediários bancários, até a Circle se tornando um novo destaque no mercado de criptomoedas com o USDC, a influência da moeda estável está crescendo cada vez mais.
Ethena chega primeiro, MakerDAO muda de nome para Sky e se volta para a moeda estável de rendimento, Pendle, uma certa plataforma de empréstimos, entre outros, estão rapidamente se transformando em USDC--PT/YT--USDe, estas são as recentes tendências de desenvolvimento das moedas estáveis em blockchain.
Atualmente, a moeda estável de rendimento (YBS) ainda pertence a um ramo do conceito de moeda estável. Projetos como USDe e YBS atraem usuários através de rendimento, redistribuindo parte dos ganhos dos ativos para os usuários e, após a captação de poupança, continuam a gerar ganhos de ativos. Isso é diferente do processo tradicional de emissão de moeda estável que cria novos ativos.
YBS segue a lógica de captação e empréstimo de bancos em blockchain, desconstruindo o poder de emissão de ativos. A história da indústria de encriptação é uma história de inovação nos modelos de emissão de ativos, desta vez sob o nome de estabilidade, parecendo mais suave.
Usando o protocolo f(x) como exemplo, ele tem pelo menos 5 tipos de moeda estável, incluindo rUSD, fxUSD, $btcUSD, $cvxUSD, e até mesmo fETH é chamado de moeda estável, pois mantém a âncora de preço capturando parte da volatilidade do ETH.
A estabilidade vem da volatilidade, a volatilidade cria a moeda estável.
Navegando do Velho Mundo para o Novo Mundo
Os moedas estáveis de rendimento e StableFi são novas formas de expressar moedas estáveis. As moedas estáveis têm origem no Bitcoin, como um sistema de pagamento em dinheiro eletrônico ponto a ponto. No entanto, o Bitcoin não é estável, o que não é um problema de design, mas porque é essencialmente um sistema monetário não ancorado.
Uma plataforma de moeda estável tentou inicialmente no ecossistema do Bitcoin, antes de se mudar para o campo de avaliação de trocas. As moedas estáveis em moeda fiduciária nasceram assim, e seu mecanismo não é complexo, exigindo que os usuários confiem na empresa emissora e reconheçam a estabilidade das suas transações no mercado.
A DAI emitida pela MakerDAO utiliza um mecanismo de sobrecolateralização (CDP), que há muito tempo é a única opção para a emissão de moedas estáveis na blockchain. Embora 1,5 vezes os ativos colaterais restrinjam a eficiência do capital, oferecem uma maior credibilidade aos participantes do mercado.
A partir de então, a história da moeda encriptada, do ponto de vista da cadeia, é a história de como reduzir a taxa de garantia. Uma plataforma de negociação pode amplificar a alavancagem de negociação de ativos, mas a criação de ativos não tem uma boa maneira de ser alavancada.
Sobre a criação de ativos, UST é um capítulo triste, a moeda estável algorítmica clássica foi derrotada. Frax pode ser considerado no máximo semi-algoritmico, ou chamado de mecanismo híbrido (Hybrid) é mais apropriado, já é o revestimento de alguma moeda estável.
Do ponto de vista mecânico, uma moeda estável com rendimento precisa de um mecanismo de rendimento e de um mecanismo de moeda estável. A verdadeira distinção está nos mecanismos de rendimento e distribuição de lucros, dependendo da origem dos ativos geradores de rendimento. As duas maneiras mais simples são: usar ativos de staking como stETH na cadeia, e ativos que geram rendimento como títulos do Tesouro dos EUA fora da cadeia, podendo ambos ser combinados.
USDe é bastante especial, pois utiliza stETH para gerar rendimento enquanto mantém a estabilidade do preço da moeda através de uma estratégia de hedge em uma plataforma de negociação, além de precisar de conformidade através de entidades off-chain e usar USDC como parte das reservas.
A moeda estável nativa ideal na cadeia deve utilizar apenas ativos ETH, realizar hedge em uma determinada plataforma de negociação e distribuir lucros completamente na cadeia. Infelizmente, projetos assim, estritamente falando, não existem.
Atualmente, existem quase cem projetos relacionados com moeda estável no mercado, mas ao excluir projetos de moeda estável que não geram rendimento, as principais opções ativas basicamente já estão cobertas. Uma economia de token de um protocolo de moeda estável que gera rendimento deve incluir a moeda estável e sua versão de staking, bem como o token principal do protocolo e sua versão de staking.
As moedas estáveis de rendimento são a interseção entre DeFi, RWA e moedas estáveis. Os produtos de moeda estável de uma plataforma de empréstimos e de um DEX são principalmente para reforçar seus próprios protocolos e não têm como objetivo atacar diretamente a quota de mercado do USDe ou do USDS.
A verdadeira questão é, além do USDS e do USDe, quanto espaço o mercado ainda deixará para novos protocolos de moeda estável com rendimento. Após uma seleção, há cerca de 50 projetos competindo pelos espaços restantes na pista de moedas estáveis com rendimento.
DeFi Lego para YBS Blocos
Chegar com sucesso ao Novo Mundo não significa vitória; a crise de sobrevivência se tornará mais urgente. Com base nos ativos subjacentes do projeto, mecanismos centrais e dados quantitativos como TVL, selecionamos 12 protocolos com potencial.
Estes projetos competem principalmente nos cenários de juros, avaliação e pagamento do mercado de retalho, que é também a pista mais desafiadora, mas com os maiores retornos. A Sky, apoiada pelos rendimentos de títulos do governo e pelo mercado existente do DAI, combina rendimento e moeda estável, tornando-se o concorrente mais forte da Ethena.
O protocolo YBS continua a combinar outros protocolos, multi-chain, multi-protocólo e multi-pool são o padrão. Cada forma de organização do YBS, cada grupo focado em YBS, acaba por contribuir para o TVL e a receita do Pendle.
Estes projetos ainda enfrentam muitos desafios, incluindo a durabilidade dos rendimentos e o impacto da volatilidade do preço do token principal do protocolo sobre a moeda estável de rendimento. Portanto, é necessário prestar atenção à rentabilidade contínua do protocolo e à segurança do capital.
Para além da Sky e da Ethena, a Resolv, Avalon, Falcon, Level e Noon Capital podem tornar-se novas grandes oportunidades. Para o projeto YBS, o protocolo precisa de liquidez no mercado secundário do token principal, semelhante à Ethena que introduziu VC afiliados a bolsas de valores tradicionais, formando uma aliança de interesses de facto.
A credibilidade e a reserva de fundos necessárias para o YBS não são acessíveis para as Meme Coins. Lembre-se sempre de que o YBS também é uma moeda, especialmente o verdadeiro YBS que não depende de títulos do governo ou do dólar, cuja aceitação é semelhante à do BTC/ETH.