Nos últimos meses, as moedas estáveis têm sido, sem dúvida, as estrelas em ascensão no mundo financeiro e no mundo crypto! Os EUA e Hong Kong, China, aprovaram legislações que apoiam as moedas estáveis, e gigantes da internet e instituições financeiras tradicionais estão entrando em campo, seja acumulando moedas, seja solicitando licenças, como se uma brisa primaveril tivesse chegado de repente, fazendo mil e uma flores de pera desabrocharem. Por outro lado, na China continental, a política ainda parece não ter relaxado, dando uma sensação de estar firmemente sentado na plataforma de pesca. Nesse contexto, uma notícia sobre o uso em larga escala de moedas estáveis em Yiwu se espalhou amplamente na internet, citando principalmente duas fontes: um relatório da Huatai Securities mostra que as moedas estáveis se tornaram uma ferramenta importante para pagamentos transfronteiriços em Yiwu, e a empresa de análise de blockchain Chainalysis estima que, em 2023, o fluxo de moedas estáveis na cadeia no mercado de Yiwu ultrapasse os cem bilhões de dólares.
No entanto, o interessante é que, quando os repórteres foram fazer uma visita de campo, a maioria dos comerciantes afirmou que não havia ouvido falar de moeda estável e não a entendia, enquanto alguns comerciantes expressaram dúvidas sobre a conformidade e os custos da moeda estável, e apenas um ou outro comerciante afirmou claramente que já havia utilizado moeda estável para receber pagamentos. A situação no local lembrava um pouco as respostas do velho do andar de baixo a Charlotte, como "Que é isso de Ma?" "Ma Dong o quê?" "O que é isso de Dong Mei?". Qual é a verdadeira situação? Vamos investigar as duas fontes da informação.
Relatório de pesquisa da Huatai Securities
De acordo com as informações públicas, o autor não conseguiu encontrar um nome específico e a fonte do relatório de pesquisa da Huatai Securities anexado pela mídia. No entanto, com a ajuda de amigos, o autor encontrou um relatório macroeconômico publicado pela Huatai Securities em 25 de junho, intitulado "Como as moedas estáveis afetarão o sistema monetário global?". Neste relatório de 31 páginas, a Huatai Securities apresentou uma explicação sistemática sobre as perspectivas de desenvolvimento e riscos das moedas estáveis no mundo, através de 8 capítulos. Na página 8 do relatório, há uma descrição sobre os cenários de uso das moedas estáveis:
"Além de ser utilizado diretamente para transações de ativos criptográficos, a participação das moedas estáveis nas transações globais de bens e serviços, como meio de armazenar valor, assim como a taxa de penetração de residentes, está se desenvolvendo rapidamente. Especificamente, no centro mundial de pequenos produtos, Yiwu, na China, as moedas estáveis tornaram-se uma ferramenta importante para pagamentos transfronteiriços. A empresa de análise de blockchain Chainalysis estima que, em 2023, o fluxo de moedas estáveis na cadeia no mercado de Yiwu ultrapasse 10 bilhões de dólares."
Mas, ao contrário das outras opiniões apresentadas no relatório que são apoiadas por gráficos de dados, este ponto de vista não foi acompanhado por dados de apoio.
De um modo geral, a legibilidade do relatório é bastante alta, abaixo estão algumas opiniões selecionadas pelo autor:
Países representados pelos EUA (hegemonia do dólar), pela União Europeia (mercado único) e pela China (mercado potencial), que possuem um grande volume monetário e uma forte demanda por legislações, têm um mercado de moeda estável gigantesco; países representados pela Coreia do Sul, que têm uma economia digital e virtual desenvolvida, assim como Singapura, que é altamente aberta e dependente do exterior, terão uma alta taxa de penetração de moedas estáveis; países emergentes como Turquia, Argentina e Nigéria, que têm baixa estabilidade monetária, sistemas bancários não desenvolvidos, uma grande proporção de economia subterrânea e restrições ou sanções sobre o fluxo de capital, também terão uma alta taxa de penetração de moedas estáveis.
Frente aos desafios trazidos pelo desenvolvimento de moedas estáveis, as principais economias geralmente adotam duas abordagens: emitir moedas digitais ou fortalecer a regulamentação sobre moedas estáveis. No caso da China continental, já em 2014 começou a pesquisa sobre moedas digitais e em 2019 iniciou um projeto piloto. Com o rápido desenvolvimento das moedas estáveis, especialmente a legislação sobre moedas estáveis que entrará em vigor em agosto deste ano em Hong Kong, isso pode sinalizar uma mudança da China para um caminho de desenvolvimento de "duas trilhas paralelas". O discurso do chefe do banco central no Fórum de Lujiazui em 18 de junho deste ano também deixou claro que as novas tecnologias emergentes, como Blockchain e livro-razão distribuído, impulsionam o desenvolvimento próspero de tecnologias digitais do banco central e moedas estáveis, mostrando que a importância atribuída pelo banco central da China às moedas estáveis aumentou significativamente.
A legislação sobre moedas estáveis em Hong Kong promete acelerar o desenvolvimento do dólar de Hong Kong, do renminbi offshore e até mesmo da moeda estável do renminbi, dando impulso à valorização do renminbi. Ampliar o "pool de fundos" do dólar de Hong Kong e do renminbi offshore, diversificando os ativos de alta liquidez, como títulos de dívida, desenvolver fortemente negócios transfronteiriços, a economia digital, a economia virtual e aumentar os cenários de uso de moedas estáveis são medidas-chave para o sucesso da moeda estável em Hong Kong, e isso também reativará o processo de internacionalização do renminbi.
A moeda estável apresenta desafios à supervisão financeira transfronteiriça, enfrentando também um certo grau de risco de liquidação. Quando o valor dos ativos de reserva sofre flutuações, a credibilidade do emissor é desafiada, ou até mesmo no caso de falência do emissor, a moeda estável fiduciária também pode perder o seu valor. À medida que a escala das moedas estáveis aumenta e a sua influência sobre o sistema financeiro tradicional se aprofunda, pode ser necessário aceitar uma supervisão mais rigorosa, até mesmo uma certa nacionalização, em troca de verdadeira estabilidade.
Análise de dados da Chainalysis
Infelizmente, o autor, ao pesquisar na internet e nas redes internas, não encontrou menções ou dados que sustentem o uso de moedas estáveis por comerciantes de Yiwu no relatório "Relatório Geográfico de Criptomoedas" da Chainalysis de 2023 e 2024.
O autor também selecionou alguns dados e pontos de vista sobre a China continental e Hong Kong dos dois relatórios da Chainalysis:
Durante muito tempo, a proporção do valor dos ativos cripto recebidos pelos usuários de Hong Kong em moedas estáveis tem estado acima de 40%, e com a legislação sobre moedas estáveis em Hong Kong a entrar em vigor oficialmente em agosto deste ano, espera-se que essa proporção aumente ainda mais.
Os dados mostram que os usuários na China utilizam ativos criptográficos para preservar e aumentar a riqueza.
Na opinião do autor, a utilização em larga escala de moeda estável em Yiwu pode carecer de dados precisos para verificação, mas a combinação de comércio exterior e moeda estável possui de facto vantagens naturais. As características do pagamento com moeda estável, como a transferência instantânea, a estabilidade de valor e as taxas baixas, resolvem muitos dos problemas enfrentados por pequenas e médias empresas de comércio exterior.
Mas, por outro lado, considerando as políticas de regulação da China continental em relação a moedas estáveis e outros ativos cripto, os comerciantes de comércio exterior na parte continental enfrentam problemas de conformidade bastante sérios se usarem diretamente moedas estáveis durante o processo de transação, podendo até haver risco criminal.
Além disso, considerando que a implementação da política de reembolso de impostos sobre exportação em nosso país muitas vezes requer a apresentação do comprovante de liquidação bancária, o uso de moeda estável significaria que não seria possível fornecer esse documento, resultando na impossibilidade de desfrutar do reembolso de impostos sobre exportação, o que é fatal para os lucros dos comerciantes. Por outro lado, a elegibilidade para participar de feiras como a Feira de Cantão geralmente considera o registro de fluxo bancário das empresas exportadoras como um critério de referência importante, e os critérios de aprovação de empréstimos dos bancos comerciais também valorizam o fluxo bancário das empresas exportadoras. Todos esses fatores determinam que, atualmente, a utilização de moeda estável por comerciantes exportadores em Yiwu não será muito grande.
Então, como os comerciantes de comércio exterior do continente podem utilizar moedas estáveis de forma regulamentada para reduzir custos e aumentar a eficiência? Atualmente, uma maneira relativamente regulamentada é, através da interação entre empresas de Hong Kong e empresas do continente, aproveitar a conveniência do comércio exterior de Hong Kong e a política de abertura para ativos criptográficos, alcançando uma conexão regulamentada entre o comércio exterior tradicional e o pagamento em criptomoeda.
moeda estável em HKD e modelos de comércio externo compatíveis para utilização de moeda estável
No dia 1 de agosto, a "Regulamentação sobre Moedas Estáveis" de Hong Kong entrará em vigor, e o governo de Hong Kong começará a aceitar pedidos de licença para a emissão de moedas estáveis em Hong Kong. Isso significa que as moedas estáveis reconhecidas oficialmente por Hong Kong serão oficialmente lançadas, e a moeda estável de Hong Kong será considerada um meio de pagamento legal, tornando a troca entre a moeda estável de Hong Kong e a moeda fiduciária mais conveniente e conforme.
Exigência rígida de 100% de conversão para moeda estável em dólares de Hong Kong
A "Regulamentação sobre Moedas Estáveis" de Hong Kong determina que os emissores de moedas estáveis devem garantir que as moedas estáveis emitidas tenham ativos de reserva suficientes para suportá-las, assegurando que o valor de mercado dos ativos de reserva não seja inferior ao valor nominal das moedas estáveis emitidas e em circulação.
Os emissores de moeda estável devem garantir que os detentores de moeda estável tenham o direito de resgatar, não devem obstruir ou limitar o resgate da moeda estável, e não devem cobrar taxas adicionais além de uma taxa razoável no momento do resgate da moeda estável.
A moeda estável em dólares de Hong Kong cumpre os requisitos de conformidade em matéria de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo.
A "Regulamentação das moedas estáveis" de Hong Kong estabelece que os emissores de moeda estável em dólares de Hong Kong devem seguir requisitos rigorosos de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo.
No dia 26 de maio, a Autoridade Monetária de Hong Kong publicou um documento de consulta que descreve os requisitos relacionados à luta contra a lavagem de dinheiro e o financiamento do terrorismo, sendo os requisitos principais os seguintes:
Devida diligência do cliente. Com base em 8000 HKD, os clientes que realizam transações de compra ou resgate que atinjam ou ultrapassem esse limite devem passar por devida diligência, incluindo a verificação da propriedade da carteira; carteiras não custodiadas sob rigorosa supervisão. Implementação de monitoramento rigoroso das transações de carteiras não custodiadas, limites de transação e outras medidas para reduzir o risco de que carteiras sejam utilizadas por elementos criminosos; monitoramento contínuo. Utilização de análise de blockchain para rastrear o histórico de transações e detectar atividades ilegais, reportar atividades suspeitas; realização de devida diligência sobre provedores de carteiras custodiadas; inclusão de endereços de carteiras ilegais na lista negra.
Pontos chave para comerciantes de comércio exterior na China utilizarem de forma conforme a moeda estável em dólares de Hong Kong
Considerando as atuais diferenças de políticas sobre moeda estável entre o continente e Hong Kong, o autor acredita que os comerciantes de comércio exterior do continente, ao utilizarem a moeda estável em dólares de Hong Kong, devem atentar para os seguintes três pontos-chave para evitar a maior parte dos riscos de conformidade:
Utilizar entidades de empresas em Hong Kong ou outros locais no exterior para receber e pagar moeda estável; a troca regulamentada entre moeda estável e moeda fiduciária é realizada em Hong Kong; a conversão regulamentada de moeda fiduciária de volta para a empresa-mãe no interior.
As empresas de comércio exterior do continente utilizam empresas de Hong Kong para realizar negócios de comércio exterior de forma compatível com a utilização de moedas estáveis. Estamos abertos a consultas e troca de ideias.
Fonte: Saul Goodman SAUL, autor: advogado Deron Lu Wenlong.
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É viável para os comerciantes de comércio exterior de Yiwu usar moeda estável em grande escala e em conformidade?
Nos últimos meses, as moedas estáveis têm sido, sem dúvida, as estrelas em ascensão no mundo financeiro e no mundo crypto! Os EUA e Hong Kong, China, aprovaram legislações que apoiam as moedas estáveis, e gigantes da internet e instituições financeiras tradicionais estão entrando em campo, seja acumulando moedas, seja solicitando licenças, como se uma brisa primaveril tivesse chegado de repente, fazendo mil e uma flores de pera desabrocharem. Por outro lado, na China continental, a política ainda parece não ter relaxado, dando uma sensação de estar firmemente sentado na plataforma de pesca. Nesse contexto, uma notícia sobre o uso em larga escala de moedas estáveis em Yiwu se espalhou amplamente na internet, citando principalmente duas fontes: um relatório da Huatai Securities mostra que as moedas estáveis se tornaram uma ferramenta importante para pagamentos transfronteiriços em Yiwu, e a empresa de análise de blockchain Chainalysis estima que, em 2023, o fluxo de moedas estáveis na cadeia no mercado de Yiwu ultrapasse os cem bilhões de dólares. No entanto, o interessante é que, quando os repórteres foram fazer uma visita de campo, a maioria dos comerciantes afirmou que não havia ouvido falar de moeda estável e não a entendia, enquanto alguns comerciantes expressaram dúvidas sobre a conformidade e os custos da moeda estável, e apenas um ou outro comerciante afirmou claramente que já havia utilizado moeda estável para receber pagamentos. A situação no local lembrava um pouco as respostas do velho do andar de baixo a Charlotte, como "Que é isso de Ma?" "Ma Dong o quê?" "O que é isso de Dong Mei?". Qual é a verdadeira situação? Vamos investigar as duas fontes da informação. Relatório de pesquisa da Huatai Securities De acordo com as informações públicas, o autor não conseguiu encontrar um nome específico e a fonte do relatório de pesquisa da Huatai Securities anexado pela mídia. No entanto, com a ajuda de amigos, o autor encontrou um relatório macroeconômico publicado pela Huatai Securities em 25 de junho, intitulado "Como as moedas estáveis afetarão o sistema monetário global?". Neste relatório de 31 páginas, a Huatai Securities apresentou uma explicação sistemática sobre as perspectivas de desenvolvimento e riscos das moedas estáveis no mundo, através de 8 capítulos. Na página 8 do relatório, há uma descrição sobre os cenários de uso das moedas estáveis: "Além de ser utilizado diretamente para transações de ativos criptográficos, a participação das moedas estáveis nas transações globais de bens e serviços, como meio de armazenar valor, assim como a taxa de penetração de residentes, está se desenvolvendo rapidamente. Especificamente, no centro mundial de pequenos produtos, Yiwu, na China, as moedas estáveis tornaram-se uma ferramenta importante para pagamentos transfronteiriços. A empresa de análise de blockchain Chainalysis estima que, em 2023, o fluxo de moedas estáveis na cadeia no mercado de Yiwu ultrapasse 10 bilhões de dólares." Mas, ao contrário das outras opiniões apresentadas no relatório que são apoiadas por gráficos de dados, este ponto de vista não foi acompanhado por dados de apoio. De um modo geral, a legibilidade do relatório é bastante alta, abaixo estão algumas opiniões selecionadas pelo autor:
Países representados pelos EUA (hegemonia do dólar), pela União Europeia (mercado único) e pela China (mercado potencial), que possuem um grande volume monetário e uma forte demanda por legislações, têm um mercado de moeda estável gigantesco; países representados pela Coreia do Sul, que têm uma economia digital e virtual desenvolvida, assim como Singapura, que é altamente aberta e dependente do exterior, terão uma alta taxa de penetração de moedas estáveis; países emergentes como Turquia, Argentina e Nigéria, que têm baixa estabilidade monetária, sistemas bancários não desenvolvidos, uma grande proporção de economia subterrânea e restrições ou sanções sobre o fluxo de capital, também terão uma alta taxa de penetração de moedas estáveis.
Frente aos desafios trazidos pelo desenvolvimento de moedas estáveis, as principais economias geralmente adotam duas abordagens: emitir moedas digitais ou fortalecer a regulamentação sobre moedas estáveis. No caso da China continental, já em 2014 começou a pesquisa sobre moedas digitais e em 2019 iniciou um projeto piloto. Com o rápido desenvolvimento das moedas estáveis, especialmente a legislação sobre moedas estáveis que entrará em vigor em agosto deste ano em Hong Kong, isso pode sinalizar uma mudança da China para um caminho de desenvolvimento de "duas trilhas paralelas". O discurso do chefe do banco central no Fórum de Lujiazui em 18 de junho deste ano também deixou claro que as novas tecnologias emergentes, como Blockchain e livro-razão distribuído, impulsionam o desenvolvimento próspero de tecnologias digitais do banco central e moedas estáveis, mostrando que a importância atribuída pelo banco central da China às moedas estáveis aumentou significativamente.
A legislação sobre moedas estáveis em Hong Kong promete acelerar o desenvolvimento do dólar de Hong Kong, do renminbi offshore e até mesmo da moeda estável do renminbi, dando impulso à valorização do renminbi. Ampliar o "pool de fundos" do dólar de Hong Kong e do renminbi offshore, diversificando os ativos de alta liquidez, como títulos de dívida, desenvolver fortemente negócios transfronteiriços, a economia digital, a economia virtual e aumentar os cenários de uso de moedas estáveis são medidas-chave para o sucesso da moeda estável em Hong Kong, e isso também reativará o processo de internacionalização do renminbi.
A moeda estável apresenta desafios à supervisão financeira transfronteiriça, enfrentando também um certo grau de risco de liquidação. Quando o valor dos ativos de reserva sofre flutuações, a credibilidade do emissor é desafiada, ou até mesmo no caso de falência do emissor, a moeda estável fiduciária também pode perder o seu valor. À medida que a escala das moedas estáveis aumenta e a sua influência sobre o sistema financeiro tradicional se aprofunda, pode ser necessário aceitar uma supervisão mais rigorosa, até mesmo uma certa nacionalização, em troca de verdadeira estabilidade. Análise de dados da Chainalysis Infelizmente, o autor, ao pesquisar na internet e nas redes internas, não encontrou menções ou dados que sustentem o uso de moedas estáveis por comerciantes de Yiwu no relatório "Relatório Geográfico de Criptomoedas" da Chainalysis de 2023 e 2024. O autor também selecionou alguns dados e pontos de vista sobre a China continental e Hong Kong dos dois relatórios da Chainalysis:
Durante muito tempo, a proporção do valor dos ativos cripto recebidos pelos usuários de Hong Kong em moedas estáveis tem estado acima de 40%, e com a legislação sobre moedas estáveis em Hong Kong a entrar em vigor oficialmente em agosto deste ano, espera-se que essa proporção aumente ainda mais.
Os dados mostram que os usuários na China utilizam ativos criptográficos para preservar e aumentar a riqueza.
Na opinião do autor, a utilização em larga escala de moeda estável em Yiwu pode carecer de dados precisos para verificação, mas a combinação de comércio exterior e moeda estável possui de facto vantagens naturais. As características do pagamento com moeda estável, como a transferência instantânea, a estabilidade de valor e as taxas baixas, resolvem muitos dos problemas enfrentados por pequenas e médias empresas de comércio exterior. Mas, por outro lado, considerando as políticas de regulação da China continental em relação a moedas estáveis e outros ativos cripto, os comerciantes de comércio exterior na parte continental enfrentam problemas de conformidade bastante sérios se usarem diretamente moedas estáveis durante o processo de transação, podendo até haver risco criminal. Além disso, considerando que a implementação da política de reembolso de impostos sobre exportação em nosso país muitas vezes requer a apresentação do comprovante de liquidação bancária, o uso de moeda estável significaria que não seria possível fornecer esse documento, resultando na impossibilidade de desfrutar do reembolso de impostos sobre exportação, o que é fatal para os lucros dos comerciantes. Por outro lado, a elegibilidade para participar de feiras como a Feira de Cantão geralmente considera o registro de fluxo bancário das empresas exportadoras como um critério de referência importante, e os critérios de aprovação de empréstimos dos bancos comerciais também valorizam o fluxo bancário das empresas exportadoras. Todos esses fatores determinam que, atualmente, a utilização de moeda estável por comerciantes exportadores em Yiwu não será muito grande. Então, como os comerciantes de comércio exterior do continente podem utilizar moedas estáveis de forma regulamentada para reduzir custos e aumentar a eficiência? Atualmente, uma maneira relativamente regulamentada é, através da interação entre empresas de Hong Kong e empresas do continente, aproveitar a conveniência do comércio exterior de Hong Kong e a política de abertura para ativos criptográficos, alcançando uma conexão regulamentada entre o comércio exterior tradicional e o pagamento em criptomoeda. moeda estável em HKD e modelos de comércio externo compatíveis para utilização de moeda estável No dia 1 de agosto, a "Regulamentação sobre Moedas Estáveis" de Hong Kong entrará em vigor, e o governo de Hong Kong começará a aceitar pedidos de licença para a emissão de moedas estáveis em Hong Kong. Isso significa que as moedas estáveis reconhecidas oficialmente por Hong Kong serão oficialmente lançadas, e a moeda estável de Hong Kong será considerada um meio de pagamento legal, tornando a troca entre a moeda estável de Hong Kong e a moeda fiduciária mais conveniente e conforme.
Fonte: Saul Goodman SAUL, autor: advogado Deron Lu Wenlong.