Ativos de criptografia mercado oscilações por trás: incerteza provocada pela política de Trump
Na semana passada, o mercado de ativos de criptografia passou por uma correção significativa. Embora o mercado em geral atribua isso às supostas declarações "hawkish" sobre cortes de juros do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, na verdade, isso pode ser apenas um fator secundário. O verdadeiro impacto vem da forte pressão que Trump exerceu na quarta-feira passada sobre o projeto de gastos de curto prazo do Congresso, bem como da incerteza gerada por suas declarações sobre a proposta de eliminar as regras do teto da dívida, o que provocou um sentimento de aversão ao risco nos investimentos.
A política da Reserva Federal não é a principal razão
A decisão de taxa do FOMC na quinta-feira passada correspondeu às expectativas do mercado, encerrando com uma redução de 25 pontos base. O mercado geralmente atribui a queda dos ativos de risco a dois aspectos:
O gráfico de pontos mostra que a reunião não chegou a um consenso, e o presidente do Federal Reserve de Cleveland, Harker, tende a manter as taxas de juro inalteradas.
A mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada para 3,75%-4,00%, em comparação com os 3,25%-3,5% do gráfico de pontos de setembro, e a expectativa de corte de juros foi reduzida de 4 para 2 vezes.
No entanto, a partir da mudança na curva de rendimento dos títulos do tesouro dos EUA, embora as taxas de longo prazo tenham subido, o impacto sobre a taxa de rendimento a 1 ano não é significativo. Isso indica que o mercado tem preocupações sobre a perspectiva econômica futura, mas o risco não deve ocorrer a curto prazo.
A partir dos preços dos contratos futuros de fundos federais de 30 dias com vencimento em 25 de dezembro, pode-se observar que o mercado já refletia as expectativas de duas futuras reduções nas taxas em novembro. Assim, a correção parece ser principalmente atribuída ao risco em torno das decisões futuras de taxas do Fed, que parece carecer de fundamentos suficientes.
Dados macroeconômicos não mostram riscos evidentes
A partir do índice PCE, emprego não agrícola e taxa de desemprego, bem como detalhes sobre o crescimento do PIB:
O índice PCE não apresentou um aumento significativo no último período, com a variação anual do PCE e a variação anual do núcleo PCE a manter-se ambas abaixo de 2,5%.
A taxa de desemprego não aumentou significativamente, e o emprego não agrícola em novembro teve um crescimento em relação ao período anterior.
O crescimento do PIB tende a estabilizar, sem apresentar quedas significativas em cada um dos itens.
Estes dados não suportam o julgamento sobre um ressurgimento da inflação ou uma recessão económica no próximo ano. Assim, as preocupações de Powell provavelmente decorrem da incerteza causada pelas políticas de Trump.
A política de Trump gera preocupações no mercado
Na quarta-feira passada, Trump uniu-se a Musk para pressionar fortemente o Congresso sobre o plano de despesas de curto prazo, chegando a ameaçar cancelar as regras do teto da dívida. Isso gerou uma enorme incerteza no mercado sobre as políticas futuras, o que, por sua vez, acionou o sentimento de aversão ao risco.
No dia 17 de dezembro, o presidente da Câmara, Johnson, e os democratas chegaram a um acordo de curto prazo sobre os gastos do governo para evitar o fechamento do governo. No entanto, no dia 18, Musk criticou a proposta nas redes sociais, afirmando que ela prejudicava gravemente os direitos dos contribuintes, levando à rápida rejeição da proposta.
Trump afirmou em seguida que o Congresso precisa abolir as regras do teto da dívida antes de sua posse oficial. O Partido Republicano rapidamente alterou a nova proposta de gastos, removendo alguns gastos de compromisso e adicionando propostas para abolir ou suspender o teto da dívida. Embora a proposta não tenha sido aprovada na Câmara dos Representantes, a postura de Trump em relação à abolição do teto da dívida claramente provocou preocupações no mercado.
Potenciais impactos da eliminação do teto da dívida
O limite da dívida dos EUA é o maior montante legal que o governo federal pode emprestar. Atualmente, a proporção da dívida pública dos EUA em relação ao PIB atingiu um ponto histórico, ultrapassando os 120%. Se o limite da dívida for eliminado neste momento, isso significa que os EUA estarão isentos de qualquer disciplina fiscal por um longo período, o que torna difícil prever o impacto no sistema de crédito do dólar.
Trump deseja abolir o teto da dívida, possivelmente para implementar sua política de redução de impostos. Embora a redução de impostos possa aumentar a vitalidade econômica, a curto prazo resultará em uma diminuição da receita do governo. Ao abolir o teto da dívida, pode-se superar a crise fiscal através da continuação do endividamento.
Impacto no mercado de Ativos de criptografia
A proposta de Trump para abolir o teto da dívida atingiu indiretamente a narrativa de que "os Estados Unidos devem estabelecer reservas de Bitcoin para resolver a crise da dívida". Esta narrativa é um dos pontos de apoio importantes do recente mercado de ativos de criptografia. O fracasso da narrativa gerou a realização de lucros e um sentimento de aversão ao risco.
Portanto, nas próximas semanas, será mais importante prestar atenção às direções políticas da equipe de Trump do que a outros fatores. O mercado precisa observar continuamente o desenvolvimento das políticas relacionadas e seu impacto potencial no ecossistema de ativos de criptografia.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
A política de dívida de Trump provoca agitação no mercado, ativos de criptografia enfrentam novos desafios
Ativos de criptografia mercado oscilações por trás: incerteza provocada pela política de Trump
Na semana passada, o mercado de ativos de criptografia passou por uma correção significativa. Embora o mercado em geral atribua isso às supostas declarações "hawkish" sobre cortes de juros do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, na verdade, isso pode ser apenas um fator secundário. O verdadeiro impacto vem da forte pressão que Trump exerceu na quarta-feira passada sobre o projeto de gastos de curto prazo do Congresso, bem como da incerteza gerada por suas declarações sobre a proposta de eliminar as regras do teto da dívida, o que provocou um sentimento de aversão ao risco nos investimentos.
A política da Reserva Federal não é a principal razão
A decisão de taxa do FOMC na quinta-feira passada correspondeu às expectativas do mercado, encerrando com uma redução de 25 pontos base. O mercado geralmente atribui a queda dos ativos de risco a dois aspectos:
O gráfico de pontos mostra que a reunião não chegou a um consenso, e o presidente do Federal Reserve de Cleveland, Harker, tende a manter as taxas de juro inalteradas.
A mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada para 3,75%-4,00%, em comparação com os 3,25%-3,5% do gráfico de pontos de setembro, e a expectativa de corte de juros foi reduzida de 4 para 2 vezes.
No entanto, a partir da mudança na curva de rendimento dos títulos do tesouro dos EUA, embora as taxas de longo prazo tenham subido, o impacto sobre a taxa de rendimento a 1 ano não é significativo. Isso indica que o mercado tem preocupações sobre a perspectiva econômica futura, mas o risco não deve ocorrer a curto prazo.
A partir dos preços dos contratos futuros de fundos federais de 30 dias com vencimento em 25 de dezembro, pode-se observar que o mercado já refletia as expectativas de duas futuras reduções nas taxas em novembro. Assim, a correção parece ser principalmente atribuída ao risco em torno das decisões futuras de taxas do Fed, que parece carecer de fundamentos suficientes.
Dados macroeconômicos não mostram riscos evidentes
A partir do índice PCE, emprego não agrícola e taxa de desemprego, bem como detalhes sobre o crescimento do PIB:
Estes dados não suportam o julgamento sobre um ressurgimento da inflação ou uma recessão económica no próximo ano. Assim, as preocupações de Powell provavelmente decorrem da incerteza causada pelas políticas de Trump.
A política de Trump gera preocupações no mercado
Na quarta-feira passada, Trump uniu-se a Musk para pressionar fortemente o Congresso sobre o plano de despesas de curto prazo, chegando a ameaçar cancelar as regras do teto da dívida. Isso gerou uma enorme incerteza no mercado sobre as políticas futuras, o que, por sua vez, acionou o sentimento de aversão ao risco.
No dia 17 de dezembro, o presidente da Câmara, Johnson, e os democratas chegaram a um acordo de curto prazo sobre os gastos do governo para evitar o fechamento do governo. No entanto, no dia 18, Musk criticou a proposta nas redes sociais, afirmando que ela prejudicava gravemente os direitos dos contribuintes, levando à rápida rejeição da proposta.
Trump afirmou em seguida que o Congresso precisa abolir as regras do teto da dívida antes de sua posse oficial. O Partido Republicano rapidamente alterou a nova proposta de gastos, removendo alguns gastos de compromisso e adicionando propostas para abolir ou suspender o teto da dívida. Embora a proposta não tenha sido aprovada na Câmara dos Representantes, a postura de Trump em relação à abolição do teto da dívida claramente provocou preocupações no mercado.
Potenciais impactos da eliminação do teto da dívida
O limite da dívida dos EUA é o maior montante legal que o governo federal pode emprestar. Atualmente, a proporção da dívida pública dos EUA em relação ao PIB atingiu um ponto histórico, ultrapassando os 120%. Se o limite da dívida for eliminado neste momento, isso significa que os EUA estarão isentos de qualquer disciplina fiscal por um longo período, o que torna difícil prever o impacto no sistema de crédito do dólar.
Trump deseja abolir o teto da dívida, possivelmente para implementar sua política de redução de impostos. Embora a redução de impostos possa aumentar a vitalidade econômica, a curto prazo resultará em uma diminuição da receita do governo. Ao abolir o teto da dívida, pode-se superar a crise fiscal através da continuação do endividamento.
Impacto no mercado de Ativos de criptografia
A proposta de Trump para abolir o teto da dívida atingiu indiretamente a narrativa de que "os Estados Unidos devem estabelecer reservas de Bitcoin para resolver a crise da dívida". Esta narrativa é um dos pontos de apoio importantes do recente mercado de ativos de criptografia. O fracasso da narrativa gerou a realização de lucros e um sentimento de aversão ao risco.
Portanto, nas próximas semanas, será mais importante prestar atenção às direções políticas da equipe de Trump do que a outros fatores. O mercado precisa observar continuamente o desenvolvimento das políticas relacionadas e seu impacto potencial no ecossistema de ativos de criptografia.