A influência potencial da nova cadeia exclusiva dos gigantes das moedas estáveis no ecossistema Ethereum

Recentemente, várias conhecidas emissoras de moeda estável lançaram suas próprias blockchains exclusivas. Essa tendência gerou discussões aprofundadas na indústria sobre o ecossistema Ethereum, especialmente suas soluções de escalabilidade de segunda camada.

Impacto na rede de segunda camada do Ethereum

Embora as redes de segunda camada tenham se esforçado para aumentar a segurança e o grau de descentralização, esses esforços parecem ignorar as necessidades centrais dos grandes emissores de moeda estável. Essas instituições estão mais focadas no controle total sobre o processo de emissão e liquidação do que na segurança descentralizada.

As cadeias exclusivas fornecem benefícios econômicos significativos para essas instituições. Elas podem controlar completamente a receita de ordenação de transações, o valor máximo extraível (MEV) e as taxas de combustível, sem precisar compartilhar com redes de segunda camada. Mais importante ainda, as cadeias exclusivas podem atender melhor às exigências de conformidade e controle de riscos das instituições financeiras tradicionais.

Isso representa um desafio para a estratégia de desenvolvimento da rede de segunda camada Ethereum. A rede de segunda camada originalmente esperava atrair usuários e aumentar o volume de transações ao introduzir moeda estável e ativos do mundo real, mas agora esses emissores de ativos escolheram contorná-los. Ironicamente, quanto mais a rede de segunda camada busca a "ortodoxia" técnica, menos atrativa parece ser comercialmente, uma vez que essas inovações tecnológicas não resolveram realmente as dores dos emissores de moeda estável.

Impacto na rede principal do Ethereum

De outra perspectiva, os emissores de moeda estável que lançam cadeias exclusivas estão, na verdade, a construir uma camada de liquidação de pagamentos eficiente, o que pode, por sua vez, reforçar a posição do Ethereum como a camada de liquidação financeira global. Embora estas cadeias dedicadas possam otimizar a eficiência dos pagamentos ponto a ponto, elas têm limitações em termos de verdadeira interoperabilidade.

Quando se trata de operações financeiras complexas entre ativos, a atomicidade e a combinabilidade necessárias só podem ser alcançadas na máquina de estados unificada do Ethereum. A inovação no mercado de derivados de finanças descentralizadas (DeFi) depende da agregação de liquidez sem permissão. Por exemplo, inovações como novos mecanismos em certas bolsas descentralizadas, gestão de risco entre pools e modelos de ativos sintéticos exigem acesso a liquidez de múltiplas fontes, o que é difícil de conseguir em cadeias de moedas estáveis fechadas.

Conclusão

Em suma, o Ethereum pode acabar desempenhando um papel duplo: por um lado, como uma camada de liquidação neutra entre essas cadeias exclusivas, semelhante aos sistemas de liquidação no setor financeiro tradicional; por outro lado, continuar como a infraestrutura para inovações DeFi, fornecendo a necessária combinabilidade para produtos financeiros complexos. Essa posição pode reforçar ainda mais o papel central do Ethereum no ecossistema financeiro da blockchain.