Ainda há mais espaço prático para NFT, e devemos focar em como reter os usuários.
Escrito por: JOEL JOHN, SAURABH
** Compilar: Bloco de unicórnio **
Eu tenho lido "A Sublimação do Homem" de Jacob Bronowski. No cerne do livro está a ideia de que os humanos moldam seus ambientes na mesma medida em que os ambientes moldam os humanos. Um adolescente do TikTok compartilha algo em comum com seus ancestrais do homem das cavernas em seu desejo de se expressar, apenas de maneiras diferentes, e criamos arte porque nos permite escapar da realidade ao nosso redor.
Os seres humanos são únicos entre os animais, pois nossa imaginação nos permite ter empatia e vivenciar as histórias dos outros sem replicar seu mundo. A sociedade recompensa os artistas por criarem esses mundos fictícios, e J.K. Rowling (autora de Harry Potter) e a Epic Studios (produtora de Fortnite) acumularam bilhões de dólares criando riqueza em mundos fictícios. No entanto, levou séculos para que nossa sociedade valorizasse a arte tanto quanto agora. A seguir, um breve histórico de como esse relacionamento se desenvolveu.
Forex, títulos e comércio internacional surgiram em Florença, Itália, no século XV. Muitos dos artistas que admiramos hoje foram patrocinados por financiadores da época, e a arte se tornou um símbolo de status. Dependendo da raridade da obra de arte e da sofisticação do estilo, uma pintura pode se aposentar. A Suécia tinha casas de leilões de arte no início do século XVII. Enquanto isso, os holandeses ponderam se as tulipas são uma boa reserva de valor.
Cerca de 100 anos depois, casas de leilões como a Christie's e a Sotheby's começaram a operar. No entanto, investir em arte continua difícil até que o crowdfunding se torne uma opção. Em 1904, André Le Vere criou o primeiro fundo de arte moderna. Ele e seus amigos compraram arte contemporânea e a mantiveram por dez anos, quadruplicando seus bens. Na década de 1970, o British Railways Pension Fund comprou 2.000 obras de arte de todos os tipos, dando à arte uma credibilidade sem precedentes como uma classe de ativos.
Como a arte transita de um símbolo de status para uma classe de ativos, criamos o Art Index. Artnet (1989) e Mei Moses (2002) fornecem conjuntos de dados de referência para investidores e acompanham os preços em um mercado fortemente fragmentado. A securitização de obras de arte ainda não se tornou uma prática comum e, no mundo moderno, muitas vezes há um conflito entre finanças e arte. Apenas alguns anos atrás, os fãs de Taylor Swift enviaram ameaças de morte ao estúdio de gravação que detinha os direitos de seus primeiros trabalhos. A artista twittou que estava impedida de apresentar as obras ao vivo.
Outro exemplo da fusão de arte e finanças é o título Bowie. Em 1997, o cantor David Bowie fez parceria com a Prudential Insurance para arrecadar US$ 55 milhões por meio de uma oferta de títulos. Os investidores pagaram os fundos antecipadamente para ganhar juros, que viriam da receita gerada pelos direitos dos 25 álbuns de Bowie. Você pode ver uma tendência aqui? Quase tudo o que discutimos na Web3, desde a compra de arte até os royalties de streaming, aconteceu no passado. O campo em que estamos envolvidos não é um campo particularmente complicado ou avançado.
Mas a infraestrutura que estamos construindo pode ser usada para movimentar liquidez (USD) e rastrear ativos em todo o mundo, e a infraestrutura e a tecnologia têm um enorme potencial para promover as indústrias artística e financeira. Ao longo do século passado, artistas foram descobertos por meio de menções curatoriais ou exibindo seus trabalhos em grandes museus. A Internet baixou o custo de descobrir novos artistas, e o blockchain tornou isso possível financeiramente. Qualquer pessoa em todo o mundo pode licitar e possuir o trabalho de um artista, assim como Beeple vendeu seu NFT por US$ 70 milhões.
No entanto, baleias (grandes famílias) adquirindo arte digital e usando-as em larga escala são coisas muito diferentes. Comprar um NFT no mercado à vista, sem opções de financiamento, é como esperar que todos comprem uma casa ou um carro sem hipoteca. O mercado é tão pequeno que até mesmo o iPhone precisa trabalhar com as operadoras para distribuir seu custo aos consumidores por meio de esquemas de financiamento inteligentes para torná-lo popular. Nas últimas semanas, acompanhamos os desenvolvimentos no ecossistema financeiro em torno dos NFTs. É daí que vem este artigo.
Sticky Trader, mais difícil de sair do JPEG
Vamos esclarecer uma coisa, algumas das promessas feitas sobre os NFTs podem não ter se concretizado exatamente como esperávamos. Por exemplo, artistas, especialmente aqueles que não criam arte visual, não podem alavancar essas propriedades nativas para criar novos fluxos de receita, a menos que tenham resolvido o problema de distribuição. Alguns colecionáveis NFT realmente alcançaram vendas multimilionárias, mas os NFTs terão o mesmo impacto na indústria da música que o Soundcloud teve na indústria da música? Talvez seja muito cedo para dizer (mas a Audius (plataforma de distribuição de música NFT) já está mudando a forma como a música é distribuída).
Da mesma forma, o ecossistema de jogos não é muito receptivo à entrada de NFTs. A Sky Mavis fez um ótimo trabalho com Axie Infinity e Ronin, e alguns estúdios estão explorando como usar melhor os ativos on-chain nos jogos. Mas se você perguntasse a alguém que passa mais do que algumas horas em um console se ele possui um NFT em seu jogo, a resposta provavelmente seria um firme não. Isso pode mudar em breve, no entanto, como aplicativos como Stepn e Axie Infinity ganham direitos de funcionalidade da App Store em mercados selecionados, apesar de pagar o imposto da Apple.
Recentemente, a Meta começou a planejar a remoção de todas as integrações NFT de seu produto. Os NFTs não capturam a psique do cliente médio de varejo. Demonstrar a propriedade de um Bored Ape no Instagram não tem sido tão influente quanto possuir outras mercadorias Veblen lançadas por marcas estabelecidas como Gucci ou Louis Vuitton, possivelmente em parte porque muitos golpistas usam esses NFTs para mostrar sua riqueza. É uma pena que os símbolos de status entre os primeiros usuários do NFT gradualmente tenham se associado a golpes nas mentes dos usuários de varejo.
Então, onde estamos vendo algum progresso? Muito disso está centrado na negociação de NFTs como ativos à vista, assim como qualquer outra criptomoeda. De acordo com Nansen, o número de carteiras que transacionam NFTs cresceu de cerca de 10.000 para mais de 150.000 por dia. De acordo com o cálculo da ETH, as 10 carteiras NFT mais lucrativas gastaram um total de cerca de 14.000 ETH, gerando um lucro de cerca de 62.000 ETH. Entre as 1000 carteiras mais lucrativas, o ganho médio é de cerca de 92%.
Esses usuários estão negociando entre diferentes itens colecionáveis? Aqui, a carteira mediana comercializa cerca de 33 itens colecionáveis. Há uma carteira que interagiu com mais de 1400 itens colecionáveis, e as 100 principais carteiras para interagir com itens colecionáveis interagiram com pelo menos 200 itens colecionáveis diferentes. Como tal, tornou-se prática comum, pelo menos entre usuários avançados, interagir com muitos itens colecionáveis NFT, provavelmente na esperança de que um deles seja um sucesso, dando recompensas semelhantes às do Bored Ape NFT.
Como vimos antes, a gradativa financeirização da arte como a conhecemos leva séculos para ser concluída. A arte privada vale cerca de US$ 2 trilhões, enquanto o negócio de empréstimos é de apenas cerca de US$ 20 bilhões. O tamanho atual do mercado NFT é de apenas cerca de 10 bilhões de dólares, o que é relativamente pequeno. No entanto, a infraestrutura financeira fornecida pelo blockchain pode levar a uma maior velocidade de fluxo de capital. Como Avichal Garg, da Electric Capital, apontou recentemente, antes do IPO do eBay, os NFTs eram negociados cerca de 30 vezes mais do que o eBay (~$ 12 bilhões para NFTs contra $ 350 milhões para o eBay). Embora a qualidade dessa métrica ainda esteja em debate, vale a pena notar que os usuários estão dispostos a pagar por esses ativos.
Uma safra de startups emergentes está tentando capturar parte desse volume e, a seguir, listamos alguns projetos notáveis.
Descubra o preço da plataforma de negociação
Como a maioria dos ativos, as trocas NFT são os blocos de construção dos mercados e facilitam a descoberta de preços. Aqui vemos três modelos básicos.
O primeiro é um mercado spot, como o da OpenSea. Os usuários que possuem NFTs simplesmente listam seus ativos pelo valor pelo qual estão dispostos a vendê-los, enquanto aqueles que desejam comprar podem enviar uma oferta de que gostariam de receber o ativo. Este modelo foi aprimorado por plataformas como o Sudoswap quando eles mudaram para o modelo AMM (Automated Market Making) usado no DeFi.
O Sudoswap facilita as transações NFT por meio de AMM e as mudanças de preço com base na curva de títulos (uma função que determina as mudanças de preço com base no comportamento dos traders). Eles têm duas opções, uma curva linear, onde o preço se move linearmente, ou uma curva exponencial, onde o preço aumenta ou diminui pelo mesmo fator multiplicador.
Suponha que dois usuários desejam vender a mesma série de 5 NFTs a um preço inicial de 4 ETH, mas um deseja vender em incrementos lineares de 0,5 ETH enquanto o outro deseja vender em incrementos de 10%. O gráfico abaixo mostra a diferença de preço ao longo do tempo para os dois pools. Supondo que esses dois pools sejam os únicos na série, os compradores terão como padrão obter os 8 mais baixos dos 10 principais listados acima. A vantagem desse modelo é que ele fornece liquidez para traders com grandes ordens de negociação, facilitando a entrada e saída do mercado.
Logo percebeu-se que uma fina camada poderia ser construída em cima do mercado, agregando os melhores preços para NFTs. Plataformas como Gem e Genie permitem que os comerciantes obtenham os melhores preços em NFTs em massa com o clique de um botão. No entanto, uma vez que um agregador se desenvolve a ponto de os usuários escolherem com mais frequência ir ao agregador em vez do mercado, isso pode representar uma ameaça ao mercado.
Imagine o impacto que o recente lançamento do mercado de acessórios eletrônicos da Amazon tem sobre os concorrentes. A OpenSea adquiriu a Gem há um ano, mas tem demorado muito no lançamento de tokens. A Blur percebeu uma oportunidade e lançou sua plataforma no terceiro trimestre de 2021 com um possível airdrop de token como pacote de marketing. Antes que as pessoas percebam, a maior parte do volume de negociação começou a se concentrar em plataformas voltadas para traders como o Blur.
Uma vez que o mercado NFT tenha usuários suficientes, uma extensão natural é começar a oferecer negociação alavancada. Isso permite que mais usuários gerem maior volume de transações, potencialmente ganhando melhores taxas. Isso é alcançado por meio do modelo de empréstimo, que descrevemos mais adiante. Outra forma é por meio de derivativos, que acompanham o preço de um ativo e o negociam sem realmente possuí-lo. (Haverá algum jargão financeiro por vir, pule para a seção de empréstimos se não estiver interessado)
Digamos que Sid esteja otimista sobre o Bored Apes Yacht Club (BAYC) NFT, mas ele não quer arriscar 60 ETH. Se o preço do NFT estiver em torno de 60 ETH e seu orçamento for de apenas 10 ETH, Sid pode negociar BAYC sem realmente comprar o NFT, usando um protocolo que oferece alavancagem de até 10x. Esses contratos futuros, como futuros perpétuos para tokens fungíveis, usam o conceito de taxas de financiamento para equilibrar longos e curtos e garantir que os preços acompanhem o piso da série.
A principal consideração aqui é como o contrato obtém o preço mínimo (o preço mínimo de venda da NFT), porque a diferença entre o preço de mercado na plataforma de futuros e o preço do índice (o preço mínimo integrado) determina a taxa de financiamento, e o taxa de financiamento impulsiona o preço na plataforma.Incentivos para o lado longo ou curto.
Se a plataforma de futuros usar diretamente o preço mínimo do mercado, ela ficará vulnerável à manipulação (mistura de transações e engano em NFT são comuns). Nftperp é uma plataforma de futuros perpétuos especialmente projetada para NFT, que usa um mecanismo de preço mínimo real para resistir aos problemas acima. Eles filtram transações atípicas ou combinadas e usam o preço médio ponderado (TWAP, o preço médio durante um período de tempo) para estimar o preço correto do ativo.
JPEG Morgan do Metaverso
O empréstimo como forma de financiamento existe há muito tempo e as pessoas podem querer "emprestar" um NFT por vários motivos. Surgiram três modelos de empréstimo. O primeiro modelo é que o mutuário e o credor se conectam na cadeia, empréstimo ponto a ponto. O segundo modelo é que o credor ponto a ponto adiciona NFT a um pool de fundos que fornece empréstimos hipotecários O último é O modelo é uma posição de dívida colateralizada, semelhante ao MakerDAO e DAI.
O empréstimo ponto a ponto é a forma mais simples de empréstimo NFT, e plataformas como NFTfi permitem que os mutuários apostem em seus NFTs para obter empréstimos sobre eles. Depois que um mutuário aceita uma oferta de um credor interessado, o NFT é colocado em uma conta caucionada. Se o mutuário pagar o empréstimo antes do vencimento, a NFT será devolvida ao mutuário. Se o mutuário não pagar o empréstimo, a NFT será devolvida ao credor. Os contratos inteligentes são muito bons para recuperar garantias de dívidas e entregá-las aos credores, como qualquer pessoa que tenha passado por uma liquidação de empréstimos em DeFi saberá.
Essa é uma das maneiras mais fáceis de facilitar empréstimos baseados em NFT, e outro ponto positivo é que o modelo não depende de fatores externos, como oráculos de preço de reserva, tornando-o mais seguro do que outros métodos de empréstimo. A desvantagem é que a correspondência leva muito tempo e geralmente há falta de liquidez.
Existem muitos exemplos de plataformas de empréstimo ponto a ponto no mundo Web2, como LendingClub, Zopa e Prosper, que oferecem aos mutuários uma alternativa aos bancos. Os mutuários desfrutam de taxas melhores nessas plataformas, mas a escala não aumentou muito. Uma possível explicação é que os credores hesitam em usar essas plataformas para empréstimos devido à falta de garantias do governo. O prêmio de risco para empréstimos em mercados peer-to-peer é alto, mas também o é o risco de inadimplência.
O modelo de empréstimo peer-to-peer pode ser comparado a transações baseadas em livros de pedidos. Mutuários e credores devem concordar com os detalhes antes que um empréstimo possa ser iniciado. O tempo para encontrar essas correspondências dificulta a escala desse padrão. As exchanges descentralizadas, como a EtherDelta, inicialmente adotaram carteiras de pedidos fora da cadeia, mas a falta de liquidez as impediu de escalar. O verdadeiro avanço do Uniswap é que ele não exige que compradores e vendedores cheguem a um acordo de preços. De certo modo, o uso da liquidez passiva é engenhosidade da Uniswap. Da mesma forma, o modelo de pool peer-to-money (P2Pool) é semelhante a um criador de mercado automatizado (AMM), em que os usuários tomam emprestado e emprestam do pool em vez de outros usuários.
Esse design é semelhante a um mercado monetário, onde os usuários podem fazer empréstimos, mas sua garantia é NFT em vez de tokens ERC-20 ou ETH. O BendDAO, um dos primeiros projetos a facilitar esse modelo, possui um pool de empréstimos NFT. Pode ser comparado ao AAVE, os usuários podem depositar/emprestar diferentes ativos fungíveis ou ETH e obter empréstimos de ETH (ou outros ativos disponíveis) imediatamente. No caso do BendDAO, as NFTs depositadas pelos tomadores funcionam como garantia. Se o valor do colateral cair abaixo de um limite definido, o protocolo precisa liquidar a NFT.
O BendDAO também permite que os usuários paguem uma certa porcentagem de entrada (varia de acordo com os itens colecionáveis) para comprar NFT. Essa lacuna foi preenchida por um empréstimo rápido da AAVE. O empréstimo rápido é reembolsado pelo protocolo até que o protocolo recupere o empréstimo do comprador, que também se torna o mutuário. Esse mecanismo depende muito de oráculos de preço, o que honestamente não é a melhor prática.
O dimensionamento desse modelo é problemático porque fatores externos, como preços de NFT e liquidez, podem afetar os índices de garantia. Isso significa que o corpo diretivo precisa examinar novas listagens de itens colecionáveis, o que pode levar a gargalos. Outro desafio surge quando há dívidas incobráveis no sistema. Supondo que uma pessoa envie NFT ao sistema como garantia e tome empréstimos, se houver garantia insuficiente devido às flutuações do mercado, é necessário que haja liquidez suficiente para a liquidação. (Lembra-se do empréstimo FTT da FTX? Penso nisso todos os dias.)
Vender NFTs rapidamente pode ter um impacto negativo no preço mínimo, fazendo com que o protocolo sofra mais perdas, criando um efeito cascata de liquidez. Nesse caso, vender um NFT pode fazer com que mais inadimplências entrem no sistema para cobrir dívidas inadimplentes. A BendDAO enfrentou uma crise de liquidez semelhante em outubro de 2022, e o protocolo teve que tomar medidas corretivas para garantir que os mutuários não perdessem seus ETH. (Você pode verificar as informações sobre o risco de inadimplência da BendDAO em fevereiro)
Existem compensações entre o modelo P2P (escala, eficiência de capital) e o modelo P2Pool/CDP (posição de dívida garantida) (cobertura limitada, dependência de oráculos de preço). MetaStreet Labs introduziu recentemente uma terceira opção chamada Automatic Tranche Maker (ATM).
No caixa eletrônico, o tomador escolhe o preço pelo qual está disposto a emprestar para a série NFT. Diferentes mutuários podem escolher diferentes preços, que são então somados para fornecer liquidez instantânea aos mutuários.
Por exemplo, há três mutuários que desejam fazer empréstimos ao CryptoPunk, mas os três mutuários têm diferentes tolerâncias ao risco. Digamos que um CryptoPunk valha 100 ETH e você tenha um conjunto de credores dispostos a emprestar NFTs em quantidades variáveis de ETH.
Neste exemplo, o mutuário A está disposto a emprestar até 10 ETH por CryptoPunk, o mutuário B está disposto a emprestar até 30 ETH cada e o mutuário C está disposto a emprestar até 45 ETH cada.
Esses três mutuários depositam fundos no mesmo pool CryptoPunk, cada um com um preço de pedido diferente.
Quando os mutuários chegarem a este pool de CryptoPunk, eles verão que seu CryptoPunk pode obter imediatamente 45 ETH de liquidez e, em seguida, receber com alegria esse pagamento. Nos bastidores, todos os três mutuários obtiveram os resultados que desejavam.
O mutuário A assume uma posição de 0-10 ETH, o mutuário B assume uma posição de 10-30 ETH e o mutuário C assume uma posição de 30-45 ETH.
No modelo ATM, os mutuários veriam uma taxa única e os credores dividiriam os juros de forma desproporcional, de modo que o mutuário C obtivesse a maior parte do retorno (em troca de assumir a maior parte do risco), com parcelas de juros distribuídas em camadas para os fundos. Na piscina.
O modelo ATM fornece uma estratégia de empréstimo colaborativo por meio de um pool de fundos, obtendo assim um custo de capital menor do que o mercado de empréstimo peer-to-peer, permitindo que cada usuário defina seu perfil de risco de forma independente, sem a influência de outros participantes ou terceiros oráculos de festa.
O Blur propõe um projeto de empréstimo P2P chamado Blend, que aborda algumas das deficiências do empréstimo P2Pool (pool de pessoa para fundo). O Blend empresta muito da maneira como os empréstimos tradicionais funcionam. Elimina a necessidade de oráculos (que é o caso da maioria dos projetos P2P) e, por padrão, esses empréstimos não têm data de vencimento. Os credores ou mutuários podem desistir a qualquer momento. Os credores podem iniciar um leilão a qualquer momento para vender sua posição, por qualquer motivo (como encontrar uma taxa mais alta em outro lugar), e os mutuários têm um prazo estipulado para responder com o pagamento do principal e dos juros.
Se o mutuário não honrar o contrato de empréstimo, o empréstimo será assumido por um licitante. Se nenhum licitante for encontrado, o credor assume a propriedade do NFT (garantia), semelhante ao funcionamento dos empréstimos da vida real. Do ponto de vista do mutuário, se ele quiser sair, pode pagar o empréstimo a qualquer momento e cancelar o contrato de empréstimo. No entanto, eles devem ficar de olho se os credores iniciam o leilão.
O modelo CDP (Collateralized Debt Position) se baseia fortemente no design do MakerDAO. Esse tipo de empréstimo usa um ativo sintético que os usuários podem cunhar contra sua garantia NFT. JPEG'd foi um dos primeiros protocolos a introduzir empréstimos CDP para NFTs. Assim como os usuários podem cunhar DAI bloqueando garantias nos cofres do Maker, os usuários podem cunhar pUSD bloqueando NFTs em cofres JPEG. Os mutuários podem recuperar sua NFT reembolsando o empréstimo (com juros). Os itens colecionáveis que podem ser usados como garantia são um subconjunto de NFTs selecionados, o que significa que os usuários podem obter empréstimos instantâneos em seus NFTs.
Outra vantagem é que o custo marginal de fazer novos empréstimos é zero. Do lado da oferta, o modelo é escalável. No entanto, também tem algumas desvantagens. Requer oráculos, que sabemos serem inerentemente vulneráveis ao risco de manipulação. A lista de permissões obrigatória cria gargalos e atua como uma barreira ao dimensionamento. Por fim, apenas stablecoins nativas podem ser cunhadas, o que significa que os projetos precisam ser amplamente aceitos para escalar e não podem aproveitar os efeitos de rede das stablecoins existentes.
Locação NFT
Este modelo pode ser pensado como alugar uma casa. Quando alguém aluga um NFT, desfruta de todos os seus benefícios durante o período de locação. Ao final da locação, a NFT será devolvida ao proprietário. O aluguel de NFTs pode ser utilizado de diversas formas, como exemplo, digamos que você precise de um NFT para jogar um jogo específico por algumas horas: ao invés de gastar algumas centenas de reais para comprar aquele NFT, você pode alugá-lo por uma pequena taxa e compartilhe com o NFT O proprietário compartilha uma parte de qualquer ganho de capital, que é como a taxa de retorno cresce rapidamente em jogos como Axie Infinity.
As guildas mantêm a propriedade do NFT, mas os jogadores o usam no jogo e geram receita, que é compartilhada com a guilda. Essa tendência pode continuar em um ecossistema onde os NFTs têm recursos de utilidade importantes, outro cenário que pode acontecer é no Stepn, um aplicativo que recompensa os usuários por usarem sapatos específicos. No entanto, sapatos (virtuais) podem valer milhares de dólares. Se você puder alugá-lo a terceiros e compartilhar as recompensas com eles, desbloqueará um nível totalmente novo de capitalismo inteligente baseado em contratos.
No "metaverso" como o conhecemos, atualmente não há atenção suficiente para dar suporte a um grande ecossistema de aluguel de NFT. Simplificando, ainda não existe um mecanismo de incentivo correspondente, mas a vaidade é uma das áreas onde ela pode decolar. Digamos que você possua uma arma de fogo de edição limitada de $ 400.000, como uma das armas Counter-Strike. É lógico que um terceiro irá alugá-lo de você e exibi-lo ao vivo no Twitch. Isso pressupõe, é claro, que o Counter-Strike é uma marca de décadas com uma audiência de milhões, um nível que os jogos nativos da Web3 ainda não atingiram.
Outra área possível são os clubes sociais. Em vez de uma única pessoa gastar dezenas de milhares de dólares para acessar uma comunidade digitalmente pesada como Foster, várias pessoas podem pagar uma taxa para comprar um único NFT e usá-lo para obter acesso à comunidade. O fã-clube de um artista pode arrecadar fundos coletivamente para comprar ingressos baseados em NFT válidos por uma temporada, e os indivíduos no clube podem alternar com base em quem pode comparecer aos eventos do artista. Todas essas são suposições e mais usuários de varejo precisam aceitar essas funções nativas. Atualmente, temos apenas a tecnologia e não os usuários.
Além da especulação
Talvez em uma das reviravoltas mais estranhas do mundo da tecnologia, os discos de vinil agora superam as vendas dos CDs físicos. a razão é simples. Se você transmitir música de uma plataforma como o Spotify, corre o risco de perder todas as suas músicas se o relacionamento entre o artista e a plataforma (como o Spotify) azedar. Enquanto Jay Z tentava transformar o Tidal (a plataforma de streaming de música) em um negócio significativo, algumas das minhas músicas favoritas de Jay Z foram temporariamente retiradas do Spotify.
Ter um registro físico significa que você pode continuar ouvindo música após o desligamento da plataforma. Isso mostra que as pessoas querem possuir ativos diretamente relacionados aos seus artistas favoritos. Uma tendência semelhante também pode ser vista nos jogos. Recentemente, uma arma no CS GO foi vendida por US$ 400.000, e muitos dos padrões comportamentais que nos entusiasmam no Web3 também existem no reino tradicional.
Repassar royalties ou propriedade de bens digitais não requer necessariamente a emissão de um token especulativo. A base de usuários no Web3 não pode escalar porque muitas vezes nos distraímos com incentivos (tokens) e ignoramos a importância de atrair e reter usuários.
O desafio é que você não pode iniciar uma economia funcional em seu aplicativo sem um número suficiente de usuários. A suposição é que a construção de produtos secundários geralmente é aceitável porque os clientes são como especuladores e os incentivos (como fichas) confundem os consumidores por tempo suficiente. Mas em um ambiente de taxa de juros de 4%, não acho que isso vá acontecer. A indústria só pode crescer construindo produtos vinculáveis que se integram à tecnologia blockchain que é invisível para os usuários, e ferramentas como abstração de contas já estão permitindo que os usuários façam exatamente isso.
Outros avanços tecnológicos que podem acelerar o processo também estão ocorrendo. Um exemplo é o padrão ERC-6551 recentemente introduzido para contas vinculadas a tokens. Isso ajuda a criar uma carteira de contrato inteligente para cada token ERC-721 (NFT). Isso significa que os NFTs podem possuir ativos e interagir com aplicativos. Por exemplo, você pode jogar um jogo em que o NFT representa seu personagem. E esse personagem pode acumular tokens no jogo como recompensa. Portanto, se você transferir NFT, transferirá todos os ativos acumulados no jogo. Ou você pode comprar um NFT que representa todo um portfólio de tokens, como no exemplo abaixo.
Sempre me perguntei se uma melhor infraestrutura sempre se traduz em mais atividade econômica. Ironicamente, isso aconteceu na minha cidade. Dubai tornou-se um centro comercial global ao melhorar sua infraestrutura e desenvolver políticas econômicas que atraem empreendedores e investidores. E eles têm feito isso por mais de um século. Os blockchains são semelhantes às cidades, pois estão vazios e geralmente geram pouca atividade econômica. Mas reduzir taxas (política monetária) e fornecer ferramentas (infraestrutura) pode atrair desenvolvedores (empresários e investidores) que desejam criar aplicativos nesses blockchains.
Os NFTs precisam de um aplicativo, assim como o Pokémon GO fez para a realidade aumentada e o ChatGPT fez para a inteligência artificial. Aplicativos como Axie e Stepn são exemplos do que acontece quando um aplicativo permite que os usuários interajam facilmente com essas primitivas criptográficas. Mas não acredito que possamos pensar apenas em dois exemplos, e há mais espaço prático para NFT.
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Quando o Financiamento Descentralizado (DeFi) encontra o NFT
Escrito por: JOEL JOHN, SAURABH
** Compilar: Bloco de unicórnio **
Eu tenho lido "A Sublimação do Homem" de Jacob Bronowski. No cerne do livro está a ideia de que os humanos moldam seus ambientes na mesma medida em que os ambientes moldam os humanos. Um adolescente do TikTok compartilha algo em comum com seus ancestrais do homem das cavernas em seu desejo de se expressar, apenas de maneiras diferentes, e criamos arte porque nos permite escapar da realidade ao nosso redor.
Os seres humanos são únicos entre os animais, pois nossa imaginação nos permite ter empatia e vivenciar as histórias dos outros sem replicar seu mundo. A sociedade recompensa os artistas por criarem esses mundos fictícios, e J.K. Rowling (autora de Harry Potter) e a Epic Studios (produtora de Fortnite) acumularam bilhões de dólares criando riqueza em mundos fictícios. No entanto, levou séculos para que nossa sociedade valorizasse a arte tanto quanto agora. A seguir, um breve histórico de como esse relacionamento se desenvolveu.
Forex, títulos e comércio internacional surgiram em Florença, Itália, no século XV. Muitos dos artistas que admiramos hoje foram patrocinados por financiadores da época, e a arte se tornou um símbolo de status. Dependendo da raridade da obra de arte e da sofisticação do estilo, uma pintura pode se aposentar. A Suécia tinha casas de leilões de arte no início do século XVII. Enquanto isso, os holandeses ponderam se as tulipas são uma boa reserva de valor.
Cerca de 100 anos depois, casas de leilões como a Christie's e a Sotheby's começaram a operar. No entanto, investir em arte continua difícil até que o crowdfunding se torne uma opção. Em 1904, André Le Vere criou o primeiro fundo de arte moderna. Ele e seus amigos compraram arte contemporânea e a mantiveram por dez anos, quadruplicando seus bens. Na década de 1970, o British Railways Pension Fund comprou 2.000 obras de arte de todos os tipos, dando à arte uma credibilidade sem precedentes como uma classe de ativos.
Como a arte transita de um símbolo de status para uma classe de ativos, criamos o Art Index. Artnet (1989) e Mei Moses (2002) fornecem conjuntos de dados de referência para investidores e acompanham os preços em um mercado fortemente fragmentado. A securitização de obras de arte ainda não se tornou uma prática comum e, no mundo moderno, muitas vezes há um conflito entre finanças e arte. Apenas alguns anos atrás, os fãs de Taylor Swift enviaram ameaças de morte ao estúdio de gravação que detinha os direitos de seus primeiros trabalhos. A artista twittou que estava impedida de apresentar as obras ao vivo.
Outro exemplo da fusão de arte e finanças é o título Bowie. Em 1997, o cantor David Bowie fez parceria com a Prudential Insurance para arrecadar US$ 55 milhões por meio de uma oferta de títulos. Os investidores pagaram os fundos antecipadamente para ganhar juros, que viriam da receita gerada pelos direitos dos 25 álbuns de Bowie. Você pode ver uma tendência aqui? Quase tudo o que discutimos na Web3, desde a compra de arte até os royalties de streaming, aconteceu no passado. O campo em que estamos envolvidos não é um campo particularmente complicado ou avançado.
Mas a infraestrutura que estamos construindo pode ser usada para movimentar liquidez (USD) e rastrear ativos em todo o mundo, e a infraestrutura e a tecnologia têm um enorme potencial para promover as indústrias artística e financeira. Ao longo do século passado, artistas foram descobertos por meio de menções curatoriais ou exibindo seus trabalhos em grandes museus. A Internet baixou o custo de descobrir novos artistas, e o blockchain tornou isso possível financeiramente. Qualquer pessoa em todo o mundo pode licitar e possuir o trabalho de um artista, assim como Beeple vendeu seu NFT por US$ 70 milhões.
No entanto, baleias (grandes famílias) adquirindo arte digital e usando-as em larga escala são coisas muito diferentes. Comprar um NFT no mercado à vista, sem opções de financiamento, é como esperar que todos comprem uma casa ou um carro sem hipoteca. O mercado é tão pequeno que até mesmo o iPhone precisa trabalhar com as operadoras para distribuir seu custo aos consumidores por meio de esquemas de financiamento inteligentes para torná-lo popular. Nas últimas semanas, acompanhamos os desenvolvimentos no ecossistema financeiro em torno dos NFTs. É daí que vem este artigo.
Sticky Trader, mais difícil de sair do JPEG
Vamos esclarecer uma coisa, algumas das promessas feitas sobre os NFTs podem não ter se concretizado exatamente como esperávamos. Por exemplo, artistas, especialmente aqueles que não criam arte visual, não podem alavancar essas propriedades nativas para criar novos fluxos de receita, a menos que tenham resolvido o problema de distribuição. Alguns colecionáveis NFT realmente alcançaram vendas multimilionárias, mas os NFTs terão o mesmo impacto na indústria da música que o Soundcloud teve na indústria da música? Talvez seja muito cedo para dizer (mas a Audius (plataforma de distribuição de música NFT) já está mudando a forma como a música é distribuída).
Da mesma forma, o ecossistema de jogos não é muito receptivo à entrada de NFTs. A Sky Mavis fez um ótimo trabalho com Axie Infinity e Ronin, e alguns estúdios estão explorando como usar melhor os ativos on-chain nos jogos. Mas se você perguntasse a alguém que passa mais do que algumas horas em um console se ele possui um NFT em seu jogo, a resposta provavelmente seria um firme não. Isso pode mudar em breve, no entanto, como aplicativos como Stepn e Axie Infinity ganham direitos de funcionalidade da App Store em mercados selecionados, apesar de pagar o imposto da Apple.
Recentemente, a Meta começou a planejar a remoção de todas as integrações NFT de seu produto. Os NFTs não capturam a psique do cliente médio de varejo. Demonstrar a propriedade de um Bored Ape no Instagram não tem sido tão influente quanto possuir outras mercadorias Veblen lançadas por marcas estabelecidas como Gucci ou Louis Vuitton, possivelmente em parte porque muitos golpistas usam esses NFTs para mostrar sua riqueza. É uma pena que os símbolos de status entre os primeiros usuários do NFT gradualmente tenham se associado a golpes nas mentes dos usuários de varejo.
Então, onde estamos vendo algum progresso? Muito disso está centrado na negociação de NFTs como ativos à vista, assim como qualquer outra criptomoeda. De acordo com Nansen, o número de carteiras que transacionam NFTs cresceu de cerca de 10.000 para mais de 150.000 por dia. De acordo com o cálculo da ETH, as 10 carteiras NFT mais lucrativas gastaram um total de cerca de 14.000 ETH, gerando um lucro de cerca de 62.000 ETH. Entre as 1000 carteiras mais lucrativas, o ganho médio é de cerca de 92%.
Esses usuários estão negociando entre diferentes itens colecionáveis? Aqui, a carteira mediana comercializa cerca de 33 itens colecionáveis. Há uma carteira que interagiu com mais de 1400 itens colecionáveis, e as 100 principais carteiras para interagir com itens colecionáveis interagiram com pelo menos 200 itens colecionáveis diferentes. Como tal, tornou-se prática comum, pelo menos entre usuários avançados, interagir com muitos itens colecionáveis NFT, provavelmente na esperança de que um deles seja um sucesso, dando recompensas semelhantes às do Bored Ape NFT.
Como vimos antes, a gradativa financeirização da arte como a conhecemos leva séculos para ser concluída. A arte privada vale cerca de US$ 2 trilhões, enquanto o negócio de empréstimos é de apenas cerca de US$ 20 bilhões. O tamanho atual do mercado NFT é de apenas cerca de 10 bilhões de dólares, o que é relativamente pequeno. No entanto, a infraestrutura financeira fornecida pelo blockchain pode levar a uma maior velocidade de fluxo de capital. Como Avichal Garg, da Electric Capital, apontou recentemente, antes do IPO do eBay, os NFTs eram negociados cerca de 30 vezes mais do que o eBay (~$ 12 bilhões para NFTs contra $ 350 milhões para o eBay). Embora a qualidade dessa métrica ainda esteja em debate, vale a pena notar que os usuários estão dispostos a pagar por esses ativos.
Uma safra de startups emergentes está tentando capturar parte desse volume e, a seguir, listamos alguns projetos notáveis.
Descubra o preço da plataforma de negociação
Como a maioria dos ativos, as trocas NFT são os blocos de construção dos mercados e facilitam a descoberta de preços. Aqui vemos três modelos básicos.
O primeiro é um mercado spot, como o da OpenSea. Os usuários que possuem NFTs simplesmente listam seus ativos pelo valor pelo qual estão dispostos a vendê-los, enquanto aqueles que desejam comprar podem enviar uma oferta de que gostariam de receber o ativo. Este modelo foi aprimorado por plataformas como o Sudoswap quando eles mudaram para o modelo AMM (Automated Market Making) usado no DeFi.
O Sudoswap facilita as transações NFT por meio de AMM e as mudanças de preço com base na curva de títulos (uma função que determina as mudanças de preço com base no comportamento dos traders). Eles têm duas opções, uma curva linear, onde o preço se move linearmente, ou uma curva exponencial, onde o preço aumenta ou diminui pelo mesmo fator multiplicador.
Suponha que dois usuários desejam vender a mesma série de 5 NFTs a um preço inicial de 4 ETH, mas um deseja vender em incrementos lineares de 0,5 ETH enquanto o outro deseja vender em incrementos de 10%. O gráfico abaixo mostra a diferença de preço ao longo do tempo para os dois pools. Supondo que esses dois pools sejam os únicos na série, os compradores terão como padrão obter os 8 mais baixos dos 10 principais listados acima. A vantagem desse modelo é que ele fornece liquidez para traders com grandes ordens de negociação, facilitando a entrada e saída do mercado.
Logo percebeu-se que uma fina camada poderia ser construída em cima do mercado, agregando os melhores preços para NFTs. Plataformas como Gem e Genie permitem que os comerciantes obtenham os melhores preços em NFTs em massa com o clique de um botão. No entanto, uma vez que um agregador se desenvolve a ponto de os usuários escolherem com mais frequência ir ao agregador em vez do mercado, isso pode representar uma ameaça ao mercado.
Imagine o impacto que o recente lançamento do mercado de acessórios eletrônicos da Amazon tem sobre os concorrentes. A OpenSea adquiriu a Gem há um ano, mas tem demorado muito no lançamento de tokens. A Blur percebeu uma oportunidade e lançou sua plataforma no terceiro trimestre de 2021 com um possível airdrop de token como pacote de marketing. Antes que as pessoas percebam, a maior parte do volume de negociação começou a se concentrar em plataformas voltadas para traders como o Blur.
Uma vez que o mercado NFT tenha usuários suficientes, uma extensão natural é começar a oferecer negociação alavancada. Isso permite que mais usuários gerem maior volume de transações, potencialmente ganhando melhores taxas. Isso é alcançado por meio do modelo de empréstimo, que descrevemos mais adiante. Outra forma é por meio de derivativos, que acompanham o preço de um ativo e o negociam sem realmente possuí-lo. (Haverá algum jargão financeiro por vir, pule para a seção de empréstimos se não estiver interessado)
Digamos que Sid esteja otimista sobre o Bored Apes Yacht Club (BAYC) NFT, mas ele não quer arriscar 60 ETH. Se o preço do NFT estiver em torno de 60 ETH e seu orçamento for de apenas 10 ETH, Sid pode negociar BAYC sem realmente comprar o NFT, usando um protocolo que oferece alavancagem de até 10x. Esses contratos futuros, como futuros perpétuos para tokens fungíveis, usam o conceito de taxas de financiamento para equilibrar longos e curtos e garantir que os preços acompanhem o piso da série.
A principal consideração aqui é como o contrato obtém o preço mínimo (o preço mínimo de venda da NFT), porque a diferença entre o preço de mercado na plataforma de futuros e o preço do índice (o preço mínimo integrado) determina a taxa de financiamento, e o taxa de financiamento impulsiona o preço na plataforma.Incentivos para o lado longo ou curto.
Se a plataforma de futuros usar diretamente o preço mínimo do mercado, ela ficará vulnerável à manipulação (mistura de transações e engano em NFT são comuns). Nftperp é uma plataforma de futuros perpétuos especialmente projetada para NFT, que usa um mecanismo de preço mínimo real para resistir aos problemas acima. Eles filtram transações atípicas ou combinadas e usam o preço médio ponderado (TWAP, o preço médio durante um período de tempo) para estimar o preço correto do ativo.
JPEG Morgan do Metaverso
O empréstimo como forma de financiamento existe há muito tempo e as pessoas podem querer "emprestar" um NFT por vários motivos. Surgiram três modelos de empréstimo. O primeiro modelo é que o mutuário e o credor se conectam na cadeia, empréstimo ponto a ponto. O segundo modelo é que o credor ponto a ponto adiciona NFT a um pool de fundos que fornece empréstimos hipotecários O último é O modelo é uma posição de dívida colateralizada, semelhante ao MakerDAO e DAI.
O empréstimo ponto a ponto é a forma mais simples de empréstimo NFT, e plataformas como NFTfi permitem que os mutuários apostem em seus NFTs para obter empréstimos sobre eles. Depois que um mutuário aceita uma oferta de um credor interessado, o NFT é colocado em uma conta caucionada. Se o mutuário pagar o empréstimo antes do vencimento, a NFT será devolvida ao mutuário. Se o mutuário não pagar o empréstimo, a NFT será devolvida ao credor. Os contratos inteligentes são muito bons para recuperar garantias de dívidas e entregá-las aos credores, como qualquer pessoa que tenha passado por uma liquidação de empréstimos em DeFi saberá.
Essa é uma das maneiras mais fáceis de facilitar empréstimos baseados em NFT, e outro ponto positivo é que o modelo não depende de fatores externos, como oráculos de preço de reserva, tornando-o mais seguro do que outros métodos de empréstimo. A desvantagem é que a correspondência leva muito tempo e geralmente há falta de liquidez.
Existem muitos exemplos de plataformas de empréstimo ponto a ponto no mundo Web2, como LendingClub, Zopa e Prosper, que oferecem aos mutuários uma alternativa aos bancos. Os mutuários desfrutam de taxas melhores nessas plataformas, mas a escala não aumentou muito. Uma possível explicação é que os credores hesitam em usar essas plataformas para empréstimos devido à falta de garantias do governo. O prêmio de risco para empréstimos em mercados peer-to-peer é alto, mas também o é o risco de inadimplência.
O modelo de empréstimo peer-to-peer pode ser comparado a transações baseadas em livros de pedidos. Mutuários e credores devem concordar com os detalhes antes que um empréstimo possa ser iniciado. O tempo para encontrar essas correspondências dificulta a escala desse padrão. As exchanges descentralizadas, como a EtherDelta, inicialmente adotaram carteiras de pedidos fora da cadeia, mas a falta de liquidez as impediu de escalar. O verdadeiro avanço do Uniswap é que ele não exige que compradores e vendedores cheguem a um acordo de preços. De certo modo, o uso da liquidez passiva é engenhosidade da Uniswap. Da mesma forma, o modelo de pool peer-to-money (P2Pool) é semelhante a um criador de mercado automatizado (AMM), em que os usuários tomam emprestado e emprestam do pool em vez de outros usuários.
Esse design é semelhante a um mercado monetário, onde os usuários podem fazer empréstimos, mas sua garantia é NFT em vez de tokens ERC-20 ou ETH. O BendDAO, um dos primeiros projetos a facilitar esse modelo, possui um pool de empréstimos NFT. Pode ser comparado ao AAVE, os usuários podem depositar/emprestar diferentes ativos fungíveis ou ETH e obter empréstimos de ETH (ou outros ativos disponíveis) imediatamente. No caso do BendDAO, as NFTs depositadas pelos tomadores funcionam como garantia. Se o valor do colateral cair abaixo de um limite definido, o protocolo precisa liquidar a NFT.
O BendDAO também permite que os usuários paguem uma certa porcentagem de entrada (varia de acordo com os itens colecionáveis) para comprar NFT. Essa lacuna foi preenchida por um empréstimo rápido da AAVE. O empréstimo rápido é reembolsado pelo protocolo até que o protocolo recupere o empréstimo do comprador, que também se torna o mutuário. Esse mecanismo depende muito de oráculos de preço, o que honestamente não é a melhor prática.
O dimensionamento desse modelo é problemático porque fatores externos, como preços de NFT e liquidez, podem afetar os índices de garantia. Isso significa que o corpo diretivo precisa examinar novas listagens de itens colecionáveis, o que pode levar a gargalos. Outro desafio surge quando há dívidas incobráveis no sistema. Supondo que uma pessoa envie NFT ao sistema como garantia e tome empréstimos, se houver garantia insuficiente devido às flutuações do mercado, é necessário que haja liquidez suficiente para a liquidação. (Lembra-se do empréstimo FTT da FTX? Penso nisso todos os dias.)
Vender NFTs rapidamente pode ter um impacto negativo no preço mínimo, fazendo com que o protocolo sofra mais perdas, criando um efeito cascata de liquidez. Nesse caso, vender um NFT pode fazer com que mais inadimplências entrem no sistema para cobrir dívidas inadimplentes. A BendDAO enfrentou uma crise de liquidez semelhante em outubro de 2022, e o protocolo teve que tomar medidas corretivas para garantir que os mutuários não perdessem seus ETH. (Você pode verificar as informações sobre o risco de inadimplência da BendDAO em fevereiro)
Existem compensações entre o modelo P2P (escala, eficiência de capital) e o modelo P2Pool/CDP (posição de dívida garantida) (cobertura limitada, dependência de oráculos de preço). MetaStreet Labs introduziu recentemente uma terceira opção chamada Automatic Tranche Maker (ATM).
No caixa eletrônico, o tomador escolhe o preço pelo qual está disposto a emprestar para a série NFT. Diferentes mutuários podem escolher diferentes preços, que são então somados para fornecer liquidez instantânea aos mutuários.
Por exemplo, há três mutuários que desejam fazer empréstimos ao CryptoPunk, mas os três mutuários têm diferentes tolerâncias ao risco. Digamos que um CryptoPunk valha 100 ETH e você tenha um conjunto de credores dispostos a emprestar NFTs em quantidades variáveis de ETH.
No modelo ATM, os mutuários veriam uma taxa única e os credores dividiriam os juros de forma desproporcional, de modo que o mutuário C obtivesse a maior parte do retorno (em troca de assumir a maior parte do risco), com parcelas de juros distribuídas em camadas para os fundos. Na piscina.
O modelo ATM fornece uma estratégia de empréstimo colaborativo por meio de um pool de fundos, obtendo assim um custo de capital menor do que o mercado de empréstimo peer-to-peer, permitindo que cada usuário defina seu perfil de risco de forma independente, sem a influência de outros participantes ou terceiros oráculos de festa.
O Blur propõe um projeto de empréstimo P2P chamado Blend, que aborda algumas das deficiências do empréstimo P2Pool (pool de pessoa para fundo). O Blend empresta muito da maneira como os empréstimos tradicionais funcionam. Elimina a necessidade de oráculos (que é o caso da maioria dos projetos P2P) e, por padrão, esses empréstimos não têm data de vencimento. Os credores ou mutuários podem desistir a qualquer momento. Os credores podem iniciar um leilão a qualquer momento para vender sua posição, por qualquer motivo (como encontrar uma taxa mais alta em outro lugar), e os mutuários têm um prazo estipulado para responder com o pagamento do principal e dos juros.
Se o mutuário não honrar o contrato de empréstimo, o empréstimo será assumido por um licitante. Se nenhum licitante for encontrado, o credor assume a propriedade do NFT (garantia), semelhante ao funcionamento dos empréstimos da vida real. Do ponto de vista do mutuário, se ele quiser sair, pode pagar o empréstimo a qualquer momento e cancelar o contrato de empréstimo. No entanto, eles devem ficar de olho se os credores iniciam o leilão.
O modelo CDP (Collateralized Debt Position) se baseia fortemente no design do MakerDAO. Esse tipo de empréstimo usa um ativo sintético que os usuários podem cunhar contra sua garantia NFT. JPEG'd foi um dos primeiros protocolos a introduzir empréstimos CDP para NFTs. Assim como os usuários podem cunhar DAI bloqueando garantias nos cofres do Maker, os usuários podem cunhar pUSD bloqueando NFTs em cofres JPEG. Os mutuários podem recuperar sua NFT reembolsando o empréstimo (com juros). Os itens colecionáveis que podem ser usados como garantia são um subconjunto de NFTs selecionados, o que significa que os usuários podem obter empréstimos instantâneos em seus NFTs.
Outra vantagem é que o custo marginal de fazer novos empréstimos é zero. Do lado da oferta, o modelo é escalável. No entanto, também tem algumas desvantagens. Requer oráculos, que sabemos serem inerentemente vulneráveis ao risco de manipulação. A lista de permissões obrigatória cria gargalos e atua como uma barreira ao dimensionamento. Por fim, apenas stablecoins nativas podem ser cunhadas, o que significa que os projetos precisam ser amplamente aceitos para escalar e não podem aproveitar os efeitos de rede das stablecoins existentes.
Locação NFT
Este modelo pode ser pensado como alugar uma casa. Quando alguém aluga um NFT, desfruta de todos os seus benefícios durante o período de locação. Ao final da locação, a NFT será devolvida ao proprietário. O aluguel de NFTs pode ser utilizado de diversas formas, como exemplo, digamos que você precise de um NFT para jogar um jogo específico por algumas horas: ao invés de gastar algumas centenas de reais para comprar aquele NFT, você pode alugá-lo por uma pequena taxa e compartilhe com o NFT O proprietário compartilha uma parte de qualquer ganho de capital, que é como a taxa de retorno cresce rapidamente em jogos como Axie Infinity.
As guildas mantêm a propriedade do NFT, mas os jogadores o usam no jogo e geram receita, que é compartilhada com a guilda. Essa tendência pode continuar em um ecossistema onde os NFTs têm recursos de utilidade importantes, outro cenário que pode acontecer é no Stepn, um aplicativo que recompensa os usuários por usarem sapatos específicos. No entanto, sapatos (virtuais) podem valer milhares de dólares. Se você puder alugá-lo a terceiros e compartilhar as recompensas com eles, desbloqueará um nível totalmente novo de capitalismo inteligente baseado em contratos.
No "metaverso" como o conhecemos, atualmente não há atenção suficiente para dar suporte a um grande ecossistema de aluguel de NFT. Simplificando, ainda não existe um mecanismo de incentivo correspondente, mas a vaidade é uma das áreas onde ela pode decolar. Digamos que você possua uma arma de fogo de edição limitada de $ 400.000, como uma das armas Counter-Strike. É lógico que um terceiro irá alugá-lo de você e exibi-lo ao vivo no Twitch. Isso pressupõe, é claro, que o Counter-Strike é uma marca de décadas com uma audiência de milhões, um nível que os jogos nativos da Web3 ainda não atingiram.
Outra área possível são os clubes sociais. Em vez de uma única pessoa gastar dezenas de milhares de dólares para acessar uma comunidade digitalmente pesada como Foster, várias pessoas podem pagar uma taxa para comprar um único NFT e usá-lo para obter acesso à comunidade. O fã-clube de um artista pode arrecadar fundos coletivamente para comprar ingressos baseados em NFT válidos por uma temporada, e os indivíduos no clube podem alternar com base em quem pode comparecer aos eventos do artista. Todas essas são suposições e mais usuários de varejo precisam aceitar essas funções nativas. Atualmente, temos apenas a tecnologia e não os usuários.
Além da especulação
Talvez em uma das reviravoltas mais estranhas do mundo da tecnologia, os discos de vinil agora superam as vendas dos CDs físicos. a razão é simples. Se você transmitir música de uma plataforma como o Spotify, corre o risco de perder todas as suas músicas se o relacionamento entre o artista e a plataforma (como o Spotify) azedar. Enquanto Jay Z tentava transformar o Tidal (a plataforma de streaming de música) em um negócio significativo, algumas das minhas músicas favoritas de Jay Z foram temporariamente retiradas do Spotify.
Ter um registro físico significa que você pode continuar ouvindo música após o desligamento da plataforma. Isso mostra que as pessoas querem possuir ativos diretamente relacionados aos seus artistas favoritos. Uma tendência semelhante também pode ser vista nos jogos. Recentemente, uma arma no CS GO foi vendida por US$ 400.000, e muitos dos padrões comportamentais que nos entusiasmam no Web3 também existem no reino tradicional.
Repassar royalties ou propriedade de bens digitais não requer necessariamente a emissão de um token especulativo. A base de usuários no Web3 não pode escalar porque muitas vezes nos distraímos com incentivos (tokens) e ignoramos a importância de atrair e reter usuários.
O desafio é que você não pode iniciar uma economia funcional em seu aplicativo sem um número suficiente de usuários. A suposição é que a construção de produtos secundários geralmente é aceitável porque os clientes são como especuladores e os incentivos (como fichas) confundem os consumidores por tempo suficiente. Mas em um ambiente de taxa de juros de 4%, não acho que isso vá acontecer. A indústria só pode crescer construindo produtos vinculáveis que se integram à tecnologia blockchain que é invisível para os usuários, e ferramentas como abstração de contas já estão permitindo que os usuários façam exatamente isso.
Outros avanços tecnológicos que podem acelerar o processo também estão ocorrendo. Um exemplo é o padrão ERC-6551 recentemente introduzido para contas vinculadas a tokens. Isso ajuda a criar uma carteira de contrato inteligente para cada token ERC-721 (NFT). Isso significa que os NFTs podem possuir ativos e interagir com aplicativos. Por exemplo, você pode jogar um jogo em que o NFT representa seu personagem. E esse personagem pode acumular tokens no jogo como recompensa. Portanto, se você transferir NFT, transferirá todos os ativos acumulados no jogo. Ou você pode comprar um NFT que representa todo um portfólio de tokens, como no exemplo abaixo.
Sempre me perguntei se uma melhor infraestrutura sempre se traduz em mais atividade econômica. Ironicamente, isso aconteceu na minha cidade. Dubai tornou-se um centro comercial global ao melhorar sua infraestrutura e desenvolver políticas econômicas que atraem empreendedores e investidores. E eles têm feito isso por mais de um século. Os blockchains são semelhantes às cidades, pois estão vazios e geralmente geram pouca atividade econômica. Mas reduzir taxas (política monetária) e fornecer ferramentas (infraestrutura) pode atrair desenvolvedores (empresários e investidores) que desejam criar aplicativos nesses blockchains.
Os NFTs precisam de um aplicativo, assim como o Pokémon GO fez para a realidade aumentada e o ChatGPT fez para a inteligência artificial. Aplicativos como Axie e Stepn são exemplos do que acontece quando um aplicativo permite que os usuários interajam facilmente com essas primitivas criptográficas. Mas não acredito que possamos pensar apenas em dois exemplos, e há mais espaço prático para NFT.