Li o artigo do professor Rickawsb "A Lei dos Gênios e a Nova Companhia das Índias Orientais: Como as Stablecoins em Dólares Desafiarão o Sistema Monetário e a Forma Estatal Existente". Na grandiosa narrativa sobre a "Lei dos Gênios" e a "Nova Companhia das Índias Orientais", um futuro impulsionado por stablecoins em dólares, que subverterá a ordem financeira global, é retratado de forma vívida. Previu um "tsunami monetário" que varrerá o mundo, encerrando os bancos centrais dos países fracos e aplicando um ataque de redução de dimensões sobre sistemas fechados através de uma rede financeira aberta. Pessoalmente, mantenho uma postura mais calma; quando afastamos nosso olhar das previsões emocionantes e o trazemos de volta à fria realidade, percebemos que a onda revolucionária está colidindo com uma "muralha do silêncio" construída por interesses estabelecidos, regulamentações globais e soberania nacional.
Ato I: A resistência da realidade ao grande discurso
Apesar de que avanços legislativos como o "Projeto de Lei dos Gênios" proporcionaram uma legitimidade sem precedentes para as stablecoins nos Estados Unidos, ainda há muitos desafios a serem superados para aproveitar os efeitos de rede e acelerar o processo de adoção global.
I. O sólido bastião das finanças tradicionais
Os "velhos jogadores" do sistema global de pagamentos transfronteiriços — a aliança bancária centrada no SWIFT e nas ações de agenciamento — não são meramente vítimas passivas. Eles são os defensores mais firmes de seu próprio sistema, pois seu modelo de negócios é precisamente construído sobre a "ineficiência" e o "atrito".
Lucro é atrito: As altas taxas de serviço das transferências bancárias tradicionais, a falta de transparência nas diferenças de taxas de câmbio e os rendimentos de juros provenientes de fundos em trânsito são a base do lucro dos negócios bancários transfronteiriços. Um sistema de stablecoin que funcione 24 horas por dia, 7 dias por semana, com custos quase nulos, é como um renascimento.
Inovação defensiva: Diante das ameaças, os jogadores experientes optam por "melhorias" em vez de "revoluções". Seja o serviço GPI da SWIFT, destinado a aumentar a eficiência, ou o JPM Coin do JPMorgan, que opera em uma rede interna, a essência é absorver as vantagens das novas tecnologias para fortalecer seu fosso, mantendo as forças disruptivas sob controle em um "jardim murado" em vez de abraçar uma rede pública "sem permissão".
Confiança e barreiras de conformidade: A confiança institucional construída ao longo de décadas, bem como os caros sistemas de conformidade globais de combate à lavagem de dinheiro (AML) e ao financiamento do terrorismo (CFT), são as barreiras mais poderosas do sistema financeiro tradicional. Qualquer novo jogador que deseje entrar deve superar este muro alto construído por história e regulamentos.
Dois, o labirinto da regulação global e o dilema do "último quilômetro"
Os emissores de stablecoins têm em mãos um "certificado de nascimento" emitido pelos EUA, mas descobrem que o mapa-múndi não é um caminho sem obstáculos, mas sim um labirinto complexo composto por inúmeras jurisdições independentes.
Fragmentação de licenças: uma licença dos Estados Unidos não é um passaporte global. Para operar na Europa, Ásia e África, os emissores devem enfrentar um a um os diferentes sistemas regulatórios, como o regulamento MiCA da União Europeia, a Autoridade Monetária de Cingapura, a Agência de Serviços Financeiros do Japão, entre outros, o que é uma jornada longa, demorada e dispendiosa.
A veia da "última milha": o valor das stablecoins se reflete, em última análise, na capacidade de serem trocadas livremente por moedas fiduciárias locais. No entanto, os canais de entrada e saída dessa "última milha" (On-ramp/Off-ramp) estão firmemente nas mãos dos bancos locais de cada país. Devido à aversão ao risco e à pressão regulatória, os bancos locais geralmente adotam uma postura cautelosa em relação à colaboração com empresas de criptomoeda, o que dificulta a verdadeira penetração das stablecoins nas atividades econômicas diárias do público.
A lacuna entre a tecnologia e o mercado: Para a grande maioria das pessoas comuns, entender conceitos como chaves privadas, taxas de Gas, segurança de carteiras, entre outros, ainda é uma barreira elevada. Isso faz com que os primeiros adotantes de stablecoins sejam limitados a usuários nativos de criptomoedas, a um grupo específico que busca proteção de capital e a alguns pequenos e médios comerciantes, longe de atingir o amplo mercado mainstream.
Três, A linha vermelha da soberania inabalável
Esta é a resistência mais fundamental. A prudência dos reguladores de diferentes países não se deve a um desconhecimento da tecnologia, mas sim à defesa instintiva do poder central do Estado.
A soberania monetária é a linha de base: permitir que uma moeda digital endossada por estrangeiros prospere em seu país equivale a abdicar ativamente da sua receita de emissão monetária e da independência da política monetária, o que é o mesmo que entregar de mão beijada as veias econômicas. Isso é inaceitável para qualquer país soberano.
A estabilidade financeira é uma linha vermelha: os reguladores devem prevenir os riscos de corrida que podem surgir dos emissores de stablecoins, evitando que suas ondas de choque se espalhem para o sistema financeiro nacional. Portanto, os requisitos para suas reservas e a transparência das auditorias apenas se tornarão mais rigorosos.
O controle de capitais é uma linha de defesa: para muitos mercados emergentes, o controle de capitais é uma linha de defesa importante para a manutenção da estabilidade econômica. A quase perfeita capacidade de saída de capitais das stablecoins é precisamente o maior medo dos reguladores, que farão de tudo para fechar as brechas relacionadas.
Conclusão: de "tsunami" a "penetração", uma longa batalha de desgaste
A resistência da realidade determina a adoção global das stablecoins, que não será um "tsunami" devastador, mas mais como uma longa e tortuosa "guerra de penetração". O seu caminho não é a total subversão da narrativa grandiosa, mas é mais pragmático e indireto:
Começar na zona cinzenta: Em áreas onde a regulamentação é ambígua e os serviços financeiros tradicionais são insuficientes (como transações P2P, liquidação comercial em regiões de alto risco), as stablecoins irão brotar primeiro devido à sua vantagem de eficiência.
B2B tem prioridade sobre B2C: em vez de mudar os hábitos de pagamento de bilhões de consumidores, resolver os pontos críticos da liquidação transfronteiriça entre empresas (especialmente pequenas e médias empresas) é uma abordagem mais direta e com menos resistência regulatória.
Aguardar o surgimento de variáveis: o ponto de ruptura futuro pode advir de uma crise econômica repentina (forçando o público a optar por stablecoins como uma forma de proteção), ou de uma gigante tecnológica com milhões de usuários (como a Apple ou a Meta) que força a integração de stablecoins reguladas em seu ecossistema, levando assim os reguladores globais a se adaptarem a este novo cenário.
Esta é uma luta global sobre interesses, poder e confiança. A narrativa grandiosa nos aponta na direção certa, mas o caminho para o futuro é muito mais acidentado e longo do que se imagina.
Ato Dois: A Conspiração de Curto Prazo para "Ingressar no SWIFT"
Uma vez que não é possível quebrar as muralhas da cidade externamente, a estratégia mais sábia é ser convidado a entrar. Para jogadores como a Circle, a estratégia ideal a curto prazo não é desafiar o SWIFT, mas sim se integrar profundamente com ele. É uma "estratégia de conspiração aberta" bem elaborada, um começo de ganha-ganha.
Rendimento das stablecoins: Ao integrar o USDC de forma contínua nas mensagens SWIFT familiares aos bancos (como as baseadas no padrão ISO 20022), a Circle obterá instantaneamente: a maior rede de distribuição global (mais de 11.000 instituições financeiras). O mais alto nível de endosse de confiança. Uma solução para a conversão de moeda fiduciária do "último quilômetro". Isso equivale a encontrar um "canal VIP" para as stablecoins entrarem no mundo financeiro mainstream, resolvendo os problemas de sobrevivência e desenvolvimento.
Os benefícios do SWIFT: Diante dos desafios impostos pela blockchain, o SWIFT também enfrenta uma pressão inovadora. Ao integrar as stablecoins, um ativo digital eficiente, em seu sistema, o SWIFT não só pode melhorar a capacidade de serviço de sua rede (como oferecer opções de liquidação quase em tempo real), mas também transformar potenciais disruptores em colaboradores dentro do ecossistema, consolidando sua posição central como um hub global de informações financeiras.
Nesta fase, a relação é simbiose. As stablecoins alcançam o mundo através da rede SWIFT, enquanto a SWIFT utiliza a tecnologia das stablecoins para manter sua vanguarda.
Ato III: A visão de longo prazo para "substituir o SWIFT"
No entanto, "juntar-se" é apenas um meio, e não um fim. Na mente dos gigantes das stablecoins, a visão de "substituir" o SWIFT nunca se apagou. A essência deste jogo reside em utilizar os recursos obtidos na primeira fase para construir um universo paralelo que possa, finalmente, superar o antigo sistema.
A evolução dinâmica do jogo será a seguinte:
Estabelecer vantagens nativas: Ao prestar serviços financeiros tradicionais através do canal SWIFT, a Circle irá desenvolver fortemente o seu protocolo nativo baseado em blockchain (como o CPN). Esta rede nativa irá se concentrar em demonstrar suas vantagens únicas que superam o SWIFT: alta programabilidade (contratos inteligentes), integração sem costura com o ecossistema DeFi e suporte nativo a novos ativos digitais (RWA).
Duas trilhas em paralelo, diversificação do mercado: O mercado apresentará uma situação de duas trilhas em paralelo.
SWIFT Track: Serve os grandes pagamentos interbancários tradicionais e padronizados. É estável, em conformidade, mas carece de flexibilidade.
Blockchain nativo: Servindo aplicações financeiras digitais inovadoras, programáveis e ininterruptas 24/7. É flexível, eficiente e representa o futuro.
Transferência de gravidade: À medida que o ecossistema da blockchain nativa prospera cada vez mais - com desenvolvedores a entrar, aplicações inovadoras a surgir continuamente e a experiência do utilizador a ser constantemente otimizada - a gravidade do mercado irá gradualmente transferir-se da via SWIFT, que serve como "ponte", para a via da blockchain nativa, que serve como "destino". Quando as empresas descobrirem que podem economizar mais custos e criar mais valor através da via nativa para financiamento comercial e gestão da cadeia de suprimentos, elas migrarão naturalmente para cá.
A chave deste jogo está em saber se os emissores de stablecoins conseguem transformar os clientes, capital e reputação adquiridos através da "entrada na SWIFT" em nutrientes que alimentem o crescimento da sua rede nativa.
Por que "entrar na SWIFT" é a solução ideal a curto prazo?
Se o CPN (Protocolo de Transferência entre Cadeias) da Circle ou um protocolo semelhante puder ser integrado ao sistema SWIFT, por exemplo, permitindo que a mensagem MT103 (transferência de clientes única) do SWIFT possa desencadear uma transferência em cadeia de USDC, isso resolveria instantaneamente vários pontos críticos enfrentados pela indústria:
Obtenha imediatamente a maior rede de distribuição global: o SWIFT conecta mais de 11.000 instituições financeiras em mais de 200 países e regiões ao redor do mundo. Através da integração, o USDC não precisa mais negociar com banco por banco, mas conecta-se instantaneamente a esta rede global incomparável. Isso resolve o problema discutido anteriormente de que "novos jogadores não conseguem impulsionar".
Obtenha instantaneamente o mais alto nível de endosse de confiança: Para as principais instituições financeiras globais, o SWIFT é a "bíblia" dos pagamentos transfronteiriços. Qualquer solução compatível com os padrões SWIFT será automaticamente rotulada como "conforme", "segura" e "confiável". Isso eliminará significativamente as dúvidas e medos do setor financeiro tradicional em relação aos ativos criptográficos.
Solução sem costura para o problema do "último quilômetro": os bancos são os guardiões finais da entrada e saída de moeda fiduciária. Se a circulação de USDC for integrada no fluxo de trabalho SWIFT familiar aos bancos, os bancos não precisarão mais desenvolver novos e incertos sistemas de integração com criptomoedas. Eles podem lidar com o dólar digital dentro da estrutura existente, assim como lidam com euros ou yens. Isso reduz significativamente a barreira de adoção.
Tornar-se o definidor de novos padrões: Através da colaboração com a SWIFT, especialmente no âmbito do novo padrão de pagamentos ISO 20022, a Circle pode participar profundamente na definição de padrões da indústria sobre "como os ativos digitais circulam através das trilhas financeiras tradicionais". Tornar-se um formulador de padrões significa ter o poder de definir as regras do jogo do futuro.
Para a indústria de blockchain, isso significa:
Enorme afluxo de capital: Os fundos institucionais terão um canal regulamentado e conveniente para entrar no mundo da blockchain.
Explosão de cenários de aplicação: aplicações empresariais em grande escala, como financiamento comercial baseado em stablecoins regulamentadas, financiamento da cadeia de suprimentos e transações de RWA (ativos do mundo real), surgirão.
Atitude regulatória suavizada: Quando a tecnologia de criptomoeda for provada capaz de capacitar o sistema existente em vez de apenas desestabilizá-lo, a atitude das autoridades regulatórias globais pode mudar de confrontação para cooperação.
"Visão de longo prazo e dificuldades de curto prazo do desafio ao SWIFT"
O objetivo final do CPN é, sem dúvida, tornar-se uma nova geração de rede de transferência de valor superior ao SWIFT. Sua vantagem é fundamental:
Funcionamento ininterrupto 24/7
Liquidação quase instantânea
Custo de transação extremamente baixo
Programabilidade
No entanto, para construir esta rede de forma independente, enfrentamos todos os obstáculos que discutimos anteriormente: solicitar licenças país a país, estabelecer parcerias bancárias, educar o mercado e superar gargalos tecnológicos. Este é um processo longo que pode levar anos ou até décadas, consumindo uma quantidade astronómica de capital.
A escolha estratégica: da "extensão" à evolução da "plataforma"
Portanto, o caminho estratégico mais inteligente não é uma escolha entre duas opções, mas sim um processo evolutivo gradual:
Fase um: tornar-se o "plugin" mais poderoso do ecossistema SWIFT
Objetivo: Integração profunda, conexão sem costura. Fazer do USDC um novo tipo de "ativo digital" que circule na rede SWIFT.
Ação: Colaborar com a SWIFT para desenvolver uma interface baseada no padrão ISO 20022, permitindo que os bancos realizem a emissão, destruição ou transferência de USDC enviando uma mensagem SWIFT.
Receitas: Obter uma enorme base de utilizadores, capital e confiança, completando a acumulação primária de capital e mercado. Primeiro, não morrer, depois buscar desenvolvimento.
Segunda fase: Estabelecer uma "rede nativa" paralela e demonstrar superioridade
Objetivo: Desenvolver fortemente protocolos nativos como CPN enquanto se obtém o mercado através do SWIFT.
Ação: Demonstrar as vantagens da rede nativa em cenários onde o SWIFT não consegue atender - como pagamentos de contratos inteligentes altamente programáveis, aplicações DeFi, pagamentos de IoT de pequeno valor e alta frequência, entre outros.
Estratégia: Diga ao mercado: "Para transferências tradicionais entre bancos, você pode continuar usando o SWIFT para chamar o USDC; mas se você deseja implementar lógicas financeiras mais complexas, automatizadas e de custo mais baixo, por favor, conecte-se diretamente à nossa rede nativa."
Terceira Fase: A Transição de "Ponte" para "Destino"
Objetivo: Fazer da rede nativa a escolha principal.
Caminho: Quando o ecossistema da rede nativa for suficientemente próspero, os desenvolvedores e aplicações forem suficientes e a experiência do usuário for suficientemente boa, o foco do mercado se moverá naturalmente do canal SWIFT, que atua como "ponte", para a rede nativa CPN, que atua como "destino". Nesse momento, o canal SWIFT pode ainda existir, mas não será mais o núcleo.
Conclusão:
A curto prazo, "inserir" ou "integrar" no sistema SWIFT é o caminho mais rápido para a indústria de blockchain, especialmente para jogadores de destaque como a Circle, alcançar um crescimento explosivo e obter reconhecimento mainstream. Isso não é uma traição ao ideal de descentralização, mas uma estratégia pragmática no mundo real.
No desfecho deste jogo do século, o SWIFT pode não desaparecer, mas o seu papel pode ser rebaixado de "autoestrada" única para um dos "caminhos nacionais" entre muitas opções. O verdadeiro fluxo de valor e a inovação financeira ocorrerão na nova geração da internet de valor interconectada, baseada em blockchain.
A blockchain pública, neste processo, também encontrou sua posição exata. Ela não pretende substituir todos os sistemas centralizados, mas sim atuar como o árbitro final e a base de confiança neste jogo. Ela é aquele "cartório global" silencioso, confiável, mas indispensável, que fornece garantias de confiança imutáveis para a transferência e liquidação final de ativos entre os mundos antigo e novo.
O futuro das stablecoins e do SWIFT é uma dinâmica de jogo que vai de uma fusão para a competição. O "entendimento temporário" no curto prazo é uma ação pragmática para maximizar os interesses de ambas as partes, mas isso justamente acumula força suficiente para os gigantes das stablecoins iniciarem uma competição mais grandiosa e profunda a longo prazo. O resultado dessa competição redefinirá a lógica subjacente das finanças globais, e muitas blockchains públicas serão a pedra fundamental mais sólida dessa nova ordem.
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A "parede do silêncio" da revolução das moedas estáveis: a grande narrativa colidindo com a resistência da realidade
Autor: losingle Fonte: X, @losingle
Li o artigo do professor Rickawsb "A Lei dos Gênios e a Nova Companhia das Índias Orientais: Como as Stablecoins em Dólares Desafiarão o Sistema Monetário e a Forma Estatal Existente". Na grandiosa narrativa sobre a "Lei dos Gênios" e a "Nova Companhia das Índias Orientais", um futuro impulsionado por stablecoins em dólares, que subverterá a ordem financeira global, é retratado de forma vívida. Previu um "tsunami monetário" que varrerá o mundo, encerrando os bancos centrais dos países fracos e aplicando um ataque de redução de dimensões sobre sistemas fechados através de uma rede financeira aberta. Pessoalmente, mantenho uma postura mais calma; quando afastamos nosso olhar das previsões emocionantes e o trazemos de volta à fria realidade, percebemos que a onda revolucionária está colidindo com uma "muralha do silêncio" construída por interesses estabelecidos, regulamentações globais e soberania nacional.
Ato I: A resistência da realidade ao grande discurso
Apesar de que avanços legislativos como o "Projeto de Lei dos Gênios" proporcionaram uma legitimidade sem precedentes para as stablecoins nos Estados Unidos, ainda há muitos desafios a serem superados para aproveitar os efeitos de rede e acelerar o processo de adoção global.
I. O sólido bastião das finanças tradicionais
Os "velhos jogadores" do sistema global de pagamentos transfronteiriços — a aliança bancária centrada no SWIFT e nas ações de agenciamento — não são meramente vítimas passivas. Eles são os defensores mais firmes de seu próprio sistema, pois seu modelo de negócios é precisamente construído sobre a "ineficiência" e o "atrito".
Lucro é atrito: As altas taxas de serviço das transferências bancárias tradicionais, a falta de transparência nas diferenças de taxas de câmbio e os rendimentos de juros provenientes de fundos em trânsito são a base do lucro dos negócios bancários transfronteiriços. Um sistema de stablecoin que funcione 24 horas por dia, 7 dias por semana, com custos quase nulos, é como um renascimento.
Inovação defensiva: Diante das ameaças, os jogadores experientes optam por "melhorias" em vez de "revoluções". Seja o serviço GPI da SWIFT, destinado a aumentar a eficiência, ou o JPM Coin do JPMorgan, que opera em uma rede interna, a essência é absorver as vantagens das novas tecnologias para fortalecer seu fosso, mantendo as forças disruptivas sob controle em um "jardim murado" em vez de abraçar uma rede pública "sem permissão".
Confiança e barreiras de conformidade: A confiança institucional construída ao longo de décadas, bem como os caros sistemas de conformidade globais de combate à lavagem de dinheiro (AML) e ao financiamento do terrorismo (CFT), são as barreiras mais poderosas do sistema financeiro tradicional. Qualquer novo jogador que deseje entrar deve superar este muro alto construído por história e regulamentos.
Dois, o labirinto da regulação global e o dilema do "último quilômetro"
Os emissores de stablecoins têm em mãos um "certificado de nascimento" emitido pelos EUA, mas descobrem que o mapa-múndi não é um caminho sem obstáculos, mas sim um labirinto complexo composto por inúmeras jurisdições independentes.
Fragmentação de licenças: uma licença dos Estados Unidos não é um passaporte global. Para operar na Europa, Ásia e África, os emissores devem enfrentar um a um os diferentes sistemas regulatórios, como o regulamento MiCA da União Europeia, a Autoridade Monetária de Cingapura, a Agência de Serviços Financeiros do Japão, entre outros, o que é uma jornada longa, demorada e dispendiosa.
A veia da "última milha": o valor das stablecoins se reflete, em última análise, na capacidade de serem trocadas livremente por moedas fiduciárias locais. No entanto, os canais de entrada e saída dessa "última milha" (On-ramp/Off-ramp) estão firmemente nas mãos dos bancos locais de cada país. Devido à aversão ao risco e à pressão regulatória, os bancos locais geralmente adotam uma postura cautelosa em relação à colaboração com empresas de criptomoeda, o que dificulta a verdadeira penetração das stablecoins nas atividades econômicas diárias do público.
A lacuna entre a tecnologia e o mercado: Para a grande maioria das pessoas comuns, entender conceitos como chaves privadas, taxas de Gas, segurança de carteiras, entre outros, ainda é uma barreira elevada. Isso faz com que os primeiros adotantes de stablecoins sejam limitados a usuários nativos de criptomoedas, a um grupo específico que busca proteção de capital e a alguns pequenos e médios comerciantes, longe de atingir o amplo mercado mainstream.
Três, A linha vermelha da soberania inabalável
Esta é a resistência mais fundamental. A prudência dos reguladores de diferentes países não se deve a um desconhecimento da tecnologia, mas sim à defesa instintiva do poder central do Estado.
A soberania monetária é a linha de base: permitir que uma moeda digital endossada por estrangeiros prospere em seu país equivale a abdicar ativamente da sua receita de emissão monetária e da independência da política monetária, o que é o mesmo que entregar de mão beijada as veias econômicas. Isso é inaceitável para qualquer país soberano.
A estabilidade financeira é uma linha vermelha: os reguladores devem prevenir os riscos de corrida que podem surgir dos emissores de stablecoins, evitando que suas ondas de choque se espalhem para o sistema financeiro nacional. Portanto, os requisitos para suas reservas e a transparência das auditorias apenas se tornarão mais rigorosos.
O controle de capitais é uma linha de defesa: para muitos mercados emergentes, o controle de capitais é uma linha de defesa importante para a manutenção da estabilidade econômica. A quase perfeita capacidade de saída de capitais das stablecoins é precisamente o maior medo dos reguladores, que farão de tudo para fechar as brechas relacionadas.
Conclusão: de "tsunami" a "penetração", uma longa batalha de desgaste
A resistência da realidade determina a adoção global das stablecoins, que não será um "tsunami" devastador, mas mais como uma longa e tortuosa "guerra de penetração". O seu caminho não é a total subversão da narrativa grandiosa, mas é mais pragmático e indireto:
Começar na zona cinzenta: Em áreas onde a regulamentação é ambígua e os serviços financeiros tradicionais são insuficientes (como transações P2P, liquidação comercial em regiões de alto risco), as stablecoins irão brotar primeiro devido à sua vantagem de eficiência.
B2B tem prioridade sobre B2C: em vez de mudar os hábitos de pagamento de bilhões de consumidores, resolver os pontos críticos da liquidação transfronteiriça entre empresas (especialmente pequenas e médias empresas) é uma abordagem mais direta e com menos resistência regulatória.
Aguardar o surgimento de variáveis: o ponto de ruptura futuro pode advir de uma crise econômica repentina (forçando o público a optar por stablecoins como uma forma de proteção), ou de uma gigante tecnológica com milhões de usuários (como a Apple ou a Meta) que força a integração de stablecoins reguladas em seu ecossistema, levando assim os reguladores globais a se adaptarem a este novo cenário.
Esta é uma luta global sobre interesses, poder e confiança. A narrativa grandiosa nos aponta na direção certa, mas o caminho para o futuro é muito mais acidentado e longo do que se imagina.
Ato Dois: A Conspiração de Curto Prazo para "Ingressar no SWIFT"
Uma vez que não é possível quebrar as muralhas da cidade externamente, a estratégia mais sábia é ser convidado a entrar. Para jogadores como a Circle, a estratégia ideal a curto prazo não é desafiar o SWIFT, mas sim se integrar profundamente com ele. É uma "estratégia de conspiração aberta" bem elaborada, um começo de ganha-ganha.
Rendimento das stablecoins: Ao integrar o USDC de forma contínua nas mensagens SWIFT familiares aos bancos (como as baseadas no padrão ISO 20022), a Circle obterá instantaneamente: a maior rede de distribuição global (mais de 11.000 instituições financeiras). O mais alto nível de endosse de confiança. Uma solução para a conversão de moeda fiduciária do "último quilômetro". Isso equivale a encontrar um "canal VIP" para as stablecoins entrarem no mundo financeiro mainstream, resolvendo os problemas de sobrevivência e desenvolvimento.
Os benefícios do SWIFT: Diante dos desafios impostos pela blockchain, o SWIFT também enfrenta uma pressão inovadora. Ao integrar as stablecoins, um ativo digital eficiente, em seu sistema, o SWIFT não só pode melhorar a capacidade de serviço de sua rede (como oferecer opções de liquidação quase em tempo real), mas também transformar potenciais disruptores em colaboradores dentro do ecossistema, consolidando sua posição central como um hub global de informações financeiras.
Nesta fase, a relação é simbiose. As stablecoins alcançam o mundo através da rede SWIFT, enquanto a SWIFT utiliza a tecnologia das stablecoins para manter sua vanguarda.
Ato III: A visão de longo prazo para "substituir o SWIFT"
No entanto, "juntar-se" é apenas um meio, e não um fim. Na mente dos gigantes das stablecoins, a visão de "substituir" o SWIFT nunca se apagou. A essência deste jogo reside em utilizar os recursos obtidos na primeira fase para construir um universo paralelo que possa, finalmente, superar o antigo sistema.
A evolução dinâmica do jogo será a seguinte:
Estabelecer vantagens nativas: Ao prestar serviços financeiros tradicionais através do canal SWIFT, a Circle irá desenvolver fortemente o seu protocolo nativo baseado em blockchain (como o CPN). Esta rede nativa irá se concentrar em demonstrar suas vantagens únicas que superam o SWIFT: alta programabilidade (contratos inteligentes), integração sem costura com o ecossistema DeFi e suporte nativo a novos ativos digitais (RWA).
Duas trilhas em paralelo, diversificação do mercado: O mercado apresentará uma situação de duas trilhas em paralelo.
SWIFT Track: Serve os grandes pagamentos interbancários tradicionais e padronizados. É estável, em conformidade, mas carece de flexibilidade.
Blockchain nativo: Servindo aplicações financeiras digitais inovadoras, programáveis e ininterruptas 24/7. É flexível, eficiente e representa o futuro.
Transferência de gravidade: À medida que o ecossistema da blockchain nativa prospera cada vez mais - com desenvolvedores a entrar, aplicações inovadoras a surgir continuamente e a experiência do utilizador a ser constantemente otimizada - a gravidade do mercado irá gradualmente transferir-se da via SWIFT, que serve como "ponte", para a via da blockchain nativa, que serve como "destino". Quando as empresas descobrirem que podem economizar mais custos e criar mais valor através da via nativa para financiamento comercial e gestão da cadeia de suprimentos, elas migrarão naturalmente para cá.
A chave deste jogo está em saber se os emissores de stablecoins conseguem transformar os clientes, capital e reputação adquiridos através da "entrada na SWIFT" em nutrientes que alimentem o crescimento da sua rede nativa.
Por que "entrar na SWIFT" é a solução ideal a curto prazo?
Se o CPN (Protocolo de Transferência entre Cadeias) da Circle ou um protocolo semelhante puder ser integrado ao sistema SWIFT, por exemplo, permitindo que a mensagem MT103 (transferência de clientes única) do SWIFT possa desencadear uma transferência em cadeia de USDC, isso resolveria instantaneamente vários pontos críticos enfrentados pela indústria:
Para a indústria de blockchain, isso significa:
"Visão de longo prazo e dificuldades de curto prazo do desafio ao SWIFT"
O objetivo final do CPN é, sem dúvida, tornar-se uma nova geração de rede de transferência de valor superior ao SWIFT. Sua vantagem é fundamental:
No entanto, para construir esta rede de forma independente, enfrentamos todos os obstáculos que discutimos anteriormente: solicitar licenças país a país, estabelecer parcerias bancárias, educar o mercado e superar gargalos tecnológicos. Este é um processo longo que pode levar anos ou até décadas, consumindo uma quantidade astronómica de capital.
A escolha estratégica: da "extensão" à evolução da "plataforma"
Portanto, o caminho estratégico mais inteligente não é uma escolha entre duas opções, mas sim um processo evolutivo gradual:
Fase um: tornar-se o "plugin" mais poderoso do ecossistema SWIFT
Objetivo: Integração profunda, conexão sem costura. Fazer do USDC um novo tipo de "ativo digital" que circule na rede SWIFT.
Ação: Colaborar com a SWIFT para desenvolver uma interface baseada no padrão ISO 20022, permitindo que os bancos realizem a emissão, destruição ou transferência de USDC enviando uma mensagem SWIFT.
Receitas: Obter uma enorme base de utilizadores, capital e confiança, completando a acumulação primária de capital e mercado. Primeiro, não morrer, depois buscar desenvolvimento.
Segunda fase: Estabelecer uma "rede nativa" paralela e demonstrar superioridade
Objetivo: Desenvolver fortemente protocolos nativos como CPN enquanto se obtém o mercado através do SWIFT.
Ação: Demonstrar as vantagens da rede nativa em cenários onde o SWIFT não consegue atender - como pagamentos de contratos inteligentes altamente programáveis, aplicações DeFi, pagamentos de IoT de pequeno valor e alta frequência, entre outros.
Estratégia: Diga ao mercado: "Para transferências tradicionais entre bancos, você pode continuar usando o SWIFT para chamar o USDC; mas se você deseja implementar lógicas financeiras mais complexas, automatizadas e de custo mais baixo, por favor, conecte-se diretamente à nossa rede nativa."
Terceira Fase: A Transição de "Ponte" para "Destino"
Objetivo: Fazer da rede nativa a escolha principal.
Caminho: Quando o ecossistema da rede nativa for suficientemente próspero, os desenvolvedores e aplicações forem suficientes e a experiência do usuário for suficientemente boa, o foco do mercado se moverá naturalmente do canal SWIFT, que atua como "ponte", para a rede nativa CPN, que atua como "destino". Nesse momento, o canal SWIFT pode ainda existir, mas não será mais o núcleo.
Conclusão:
A curto prazo, "inserir" ou "integrar" no sistema SWIFT é o caminho mais rápido para a indústria de blockchain, especialmente para jogadores de destaque como a Circle, alcançar um crescimento explosivo e obter reconhecimento mainstream. Isso não é uma traição ao ideal de descentralização, mas uma estratégia pragmática no mundo real.
No desfecho deste jogo do século, o SWIFT pode não desaparecer, mas o seu papel pode ser rebaixado de "autoestrada" única para um dos "caminhos nacionais" entre muitas opções. O verdadeiro fluxo de valor e a inovação financeira ocorrerão na nova geração da internet de valor interconectada, baseada em blockchain.
A blockchain pública, neste processo, também encontrou sua posição exata. Ela não pretende substituir todos os sistemas centralizados, mas sim atuar como o árbitro final e a base de confiança neste jogo. Ela é aquele "cartório global" silencioso, confiável, mas indispensável, que fornece garantias de confiança imutáveis para a transferência e liquidação final de ativos entre os mundos antigo e novo.
O futuro das stablecoins e do SWIFT é uma dinâmica de jogo que vai de uma fusão para a competição. O "entendimento temporário" no curto prazo é uma ação pragmática para maximizar os interesses de ambas as partes, mas isso justamente acumula força suficiente para os gigantes das stablecoins iniciarem uma competição mais grandiosa e profunda a longo prazo. O resultado dessa competição redefinirá a lógica subjacente das finanças globais, e muitas blockchains públicas serão a pedra fundamental mais sólida dessa nova ordem.