Os lucros da MSTR saíram a 1 de Maio. As minhas paragens matinais na mídia na quinta-feira passada (aqui e aqui) pediram uma prévia. Não falamos sobre ações, então planeei ampliar a visão e abordar temas. Enquanto me preparava, tive que suprimir os reflexos de revirar os olhos que a MSTR provoca.
MSTR, claro, é o símbolo de ticker da MicroStrategy, ou Strategy, como a empresa agora é conhecida. A Strategy, liderada por Michael Saylor, pioneira no modelo de "tesouraria em bitcoin" que agora foi copiado pela Metaplanet e por dezenas de outras empresas. A Strategy planeja arrecadar 84 bilhões de dólares, de acordo com seu anúncio mais recente, através de instrumentos de capital próprio e de renda fixa.
Aqui estão três perguntas:
Ganhos?
MSTR "ganhos" e "preços-alvo" são... Bem, eles realmente não significam a mesma coisa, especialmente uma vez que o efeito do ASC 2023-08 é retirado. É apenas o preço do bitcoin e financiamento, simples assim. Os analistas e comentadores de Wall Street deveriam entender isso corretamente.
Estratégia?
Você não pode simplesmente dizer "Estratégia." Você tem que dizer "Estratégia; você sabe, costumava ser Microstrategy." Como Prince, Puff Daddy, Kanye West e Twitter. NB: o pessoal já diz "estratégia" (pequeno "s") muito.
Não seja um odiador?
A MSTR suporta uma capitalização de mercado de $107b com reservas de bitcoin de $53b e boa vontade com os olhos de laser. Sem balsa, sem paraquedas, sem um aparente Plano B. Se falhar, o mercado de bitcoin pode levar a culpa.
Aqueles que reviram os olhos ( e alguma cobertura mediática obsequiosa ) não obstante, podemos concordar que:
As arrecadações de capital são verdadeiramente impressionantes. A força é forte neste.
MSTR subiu 36% no ano, em comparação com menos de 5% para o bitcoin. Quem sou eu para atirar pedras?
A MSTR utiliza habilmente a volatilidade dos preços das ações como uma característica, não um defeito, para 1) emitir conversões de dar água na boca, 2) atrair volume de opções listadas e 3) estratégias de "rendimento" corporativo. (Por favor, parem de chamar a venda de opções de "estratégia de rendimento." E eu disse "estratégia" novamente*.* Pequeno "e".)
Os preferidos (STRK e STRF) atingiram o alvo com algumas pessoas que gostam de preferidos. Alguns dos meus amigos preferidos estão encantados.
MSTR criou um movimento
Estratégia (grande "S") não apenas criou um movimento, mas uma categoria. ETFs MSTR alavancados (incluindo este novo que paga "rendimento") servem o mercado para quem a volatilidade de 70 da MSTR é monótona. A Grayscale anunciou um ETF que rastreia 30 empresas que possuem pelo menos 100 bitcoins.
Por último, mas não menos importante, a Cantor Equity Partners, um SPAC, está a fundir-se para formar a Twenty One Capital, que irá deter $3 mil milhões em bitcoin. Mencione esta tendência numa sala cheia de peritos e eles gritarão "Gamestop!" em uníssono. É divertido.
A história continua. Isso é tudo bom. Adicionar bitcoin ao tesouro de empresas não cripto* é uma tendência interessante. (E isso não inclui empresas nativas de cripto, como a empresa-mãe da CoinDesk, Bullish.)
Mas neste momento é apenas bitcoin.
US (bitcoin) excepcionalismo
Apesar do afrouxamento das amarras regulatórias dos EUA sobre ativos digitais e da recente onda de pedidos de ETFs, o bitcoin ainda domina a conversa ( ainda representa cerca de dois terços do total do mercado de criptomoedas ).
Novamente, isso é aceitável se estivermos a falar de um ativo de reserva de valor que contribui para um tesouro corporativo de outra forma alocado a dinheiro e tesourarias. No entanto, o número crescente de variantes de exposição ao bitcoin -- alavancagem, rendimento, opcionalidade, proteção -- está a substituir a educação sobre o que outros ativos de blockchain esperam entregar e por que é importante dedicar mais tempo a pensar sobre esta classe de ativos.
Até recentemente, isso foi infrutífero para muitos investidores e consultores, uma vez que a implementação de contas de corretagem ou futuros não estava disponível. (Claro, isso foi para ETH, mas você precisa de mais do que ETH para pensar na "classe de ativos digitais." A falta de entusiasmo por veículos de investimento em ETH, acreditamos, lutou em parte por essa razão.)
Se 2024 foi o ano de "saída" do bitcoin, esperamos que 2025 ofereça aos investidores e comerciantes oportunidades para pensar de forma mais profunda e ampla, e implementar de acordo. Caso contrário, a narrativa de investimento em criptomoedas nos EUA começará a soar como um "maxi bitcoin", e isso parece deixar dinheiro na mesa.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Reflexões sobre os ‘ganhos’ em Bitcoin da MSTR
Os lucros da MSTR saíram a 1 de Maio. As minhas paragens matinais na mídia na quinta-feira passada (aqui e aqui) pediram uma prévia. Não falamos sobre ações, então planeei ampliar a visão e abordar temas. Enquanto me preparava, tive que suprimir os reflexos de revirar os olhos que a MSTR provoca.
MSTR, claro, é o símbolo de ticker da MicroStrategy, ou Strategy, como a empresa agora é conhecida. A Strategy, liderada por Michael Saylor, pioneira no modelo de "tesouraria em bitcoin" que agora foi copiado pela Metaplanet e por dezenas de outras empresas. A Strategy planeja arrecadar 84 bilhões de dólares, de acordo com seu anúncio mais recente, através de instrumentos de capital próprio e de renda fixa.
Aqui estão três perguntas:
Ganhos?
MSTR "ganhos" e "preços-alvo" são... Bem, eles realmente não significam a mesma coisa, especialmente uma vez que o efeito do ASC 2023-08 é retirado. É apenas o preço do bitcoin e financiamento, simples assim. Os analistas e comentadores de Wall Street deveriam entender isso corretamente.
Estratégia?
Você não pode simplesmente dizer "Estratégia." Você tem que dizer "Estratégia; você sabe, costumava ser Microstrategy." Como Prince, Puff Daddy, Kanye West e Twitter. NB: o pessoal já diz "estratégia" (pequeno "s") muito.
Não seja um odiador?
A MSTR suporta uma capitalização de mercado de $107b com reservas de bitcoin de $53b e boa vontade com os olhos de laser. Sem balsa, sem paraquedas, sem um aparente Plano B. Se falhar, o mercado de bitcoin pode levar a culpa.
Aqueles que reviram os olhos ( e alguma cobertura mediática obsequiosa ) não obstante, podemos concordar que:
As arrecadações de capital são verdadeiramente impressionantes. A força é forte neste.
MSTR subiu 36% no ano, em comparação com menos de 5% para o bitcoin. Quem sou eu para atirar pedras?
A MSTR utiliza habilmente a volatilidade dos preços das ações como uma característica, não um defeito, para 1) emitir conversões de dar água na boca, 2) atrair volume de opções listadas e 3) estratégias de "rendimento" corporativo. (Por favor, parem de chamar a venda de opções de "estratégia de rendimento." E eu disse "estratégia" novamente*.* Pequeno "e".)
Os preferidos (STRK e STRF) atingiram o alvo com algumas pessoas que gostam de preferidos. Alguns dos meus amigos preferidos estão encantados.
MSTR criou um movimento
Estratégia (grande "S") não apenas criou um movimento, mas uma categoria. ETFs MSTR alavancados (incluindo este novo que paga "rendimento") servem o mercado para quem a volatilidade de 70 da MSTR é monótona. A Grayscale anunciou um ETF que rastreia 30 empresas que possuem pelo menos 100 bitcoins.
Por último, mas não menos importante, a Cantor Equity Partners, um SPAC, está a fundir-se para formar a Twenty One Capital, que irá deter $3 mil milhões em bitcoin. Mencione esta tendência numa sala cheia de peritos e eles gritarão "Gamestop!" em uníssono. É divertido.
A história continua. Isso é tudo bom. Adicionar bitcoin ao tesouro de empresas não cripto* é uma tendência interessante. (E isso não inclui empresas nativas de cripto, como a empresa-mãe da CoinDesk, Bullish.)
Mas neste momento é apenas bitcoin.
US (bitcoin) excepcionalismo
Apesar do afrouxamento das amarras regulatórias dos EUA sobre ativos digitais e da recente onda de pedidos de ETFs, o bitcoin ainda domina a conversa ( ainda representa cerca de dois terços do total do mercado de criptomoedas ).
Novamente, isso é aceitável se estivermos a falar de um ativo de reserva de valor que contribui para um tesouro corporativo de outra forma alocado a dinheiro e tesourarias. No entanto, o número crescente de variantes de exposição ao bitcoin -- alavancagem, rendimento, opcionalidade, proteção -- está a substituir a educação sobre o que outros ativos de blockchain esperam entregar e por que é importante dedicar mais tempo a pensar sobre esta classe de ativos.
Até recentemente, isso foi infrutífero para muitos investidores e consultores, uma vez que a implementação de contas de corretagem ou futuros não estava disponível. (Claro, isso foi para ETH, mas você precisa de mais do que ETH para pensar na "classe de ativos digitais." A falta de entusiasmo por veículos de investimento em ETH, acreditamos, lutou em parte por essa razão.)
Se 2024 foi o ano de "saída" do bitcoin, esperamos que 2025 ofereça aos investidores e comerciantes oportunidades para pensar de forma mais profunda e ampla, e implementar de acordo. Caso contrário, a narrativa de investimento em criptomoedas nos EUA começará a soar como um "maxi bitcoin", e isso parece deixar dinheiro na mesa.
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