O ecossistema Hyperliquid recupera rapidamente, $HYPE atinge um novo máximo histórico

Já se passaram mais de dois meses desde o evento $JELLYJELLY. Naquela época, a opinião do mercado sobre o futuro da Hyperliquid estava polarizada; alguns acreditavam que ela repetiria os erros do passado, enquanto outros ainda tinham otimismo em relação ao seu futuro.

Recentemente, o $HYPE ultrapassou os 44 dólares, alcançando um novo recorde histórico. A partir das grandes operações de um conhecido trader, a Hyperliquid e a crescente valorização do $HYPE parecem ter se livrado da escuridão, iniciando um novo capítulo.

Enquanto o preço do $HYPE apresenta um desempenho forte, o ecossistema HyperEVM também está crescendo silenciosamente. Como os construtores do ecossistema veem este ecossistema? Quais são as diferenças entre Hyperliquid+HyperEVM e outras exchanges conhecidas e suas blockchains? Em termos de capitalização de mercado, o $HYPE está superavaliado ou subavaliado?

Com essas questões em mente, entrevistamos um dos cofundadores de um determinado protocolo de empréstimo.

A evolução dos acordos de empréstimo

Este protocolo de empréstimo é semelhante ao AAVE no ecossistema Hyperliquid, sendo o único projeto oficialmente licenciado para operar o código mais recente na HyperEVM. Ele oferece serviços de empréstimo, permitindo que os usuários usem $HYPE como colateral para empréstimos, além de suportar a funcionalidade de empréstimos relâmpago.

Além das funções básicas, como "Hyperliquid infraestrutura financeira", o protocolo também oferece canais de liquidez básicos, mecanismos de gestão de risco on-chain e limites de crédito colateralizável que podem ser acessados por outros dApps. Ao simplificar a complexidade e fornecer liquidez profunda e combinável, visa tornar-se a camada de rendimento preferida na Hyperliquid.

Atualmente, o protocolo está mais focado em introduzir novas funcionalidades para o ecossistema Hyperliquid, como a tokenização do cofre HLP. Os usuários podem depositar no cofre HLP através deste protocolo e receber um certificado de token que representa o depósito. Este token pode ser usado como garantia no protocolo para emprestar stablecoins, permitindo assim alavancar mais fundos e alcançar maiores retornos.

A equipe do protocolo ainda está explorando a possibilidade de usar posições de contratos perpétuos como colateral, com a esperança de superar as limitações de não conseguir aproveitar mais as posições de longo prazo nas exchanges centralizadas. No futuro, os usuários poderão abrir posições nesse protocolo, criar posições reais através de código na Hyperliquid, ao mesmo tempo em que recebem um certificado tokenizado que representa a posição. Assim, os traders de longo prazo poderão manter suas posições abertas enquanto usam-nas como colateral para emprestar stablecoins e realizar mais operações.

Falando sobre o evento $JELLYJELLY, o fundador acredita que a equipe do Hyperliquid pode ter ignorado inicialmente os riscos potenciais das moedas meme com baixa liquidez após o lançamento da plataforma. No entanto, de um modo geral, a equipe lidou com a situação de forma muito rápida e responsável, o que, na verdade, aumentou sua confiança no tesouro HLP. Desde o seu lançamento, o tesouro já gerou mais de 60 milhões de dólares, superando em muito outros tesouros de market making. Atualmente, o tesouro também configurou dois parâmetros de risco diferentes, tornando-o mais robusto.

Comparação entre Hyperliquid e outras plataformas de negociação

Embora Hyperliquid+HyperEVM e algumas exchanges conhecidas e suas blockchains sejam superficialmente trocas de alto desempenho + redes de contratos inteligentes associadas, existem divergências fundamentais na arquitetura.

A Hyperliquid escolheu "transparência acima de tudo": cada transação, movimentação de fundos e liquidação é executada diretamente na cadeia, deixando um registro de auditoria pública imutável. Por outro lado, algumas bolsas mantêm o livro de ordens e o motor de gestão de riscos fechados em servidores, tornando impossível verificar de forma independente a profundidade de suas ordens ou sua capacidade de pagamento. Sua cadeia pública também herdou essa falta de transparência, uma vez que a liquidez mais profunda da bolsa nunca entrou verdadeiramente em seu ecossistema na cadeia.

HyperEVM é a camada de execução exclusiva da Hyperliquid, incorporando contratos pré-compilados e interfaces de código interativo. Essas funcionalidades pré-compiladas permitem que qualquer desenvolvedor acesse o livro de ordens completo da Hyperliquid com apenas uma chamada. A liquidez torna-se um "ativo público"; as estratégias on-chain não precisam acessar indiretamente a profundidade em nível centralizado através da embalagem de ativos ou da fragmentação de AMM.

Esta arquitetura traz capacidades de combinação que outras blockchains públicas não possuem. Por exemplo, os contratos perpétuos BTC-USDC podem ser abertos diretamente a partir de contratos inteligentes HyperEVM e serem tokenizados como ativos semelhantes a ERC-721. Esta posição em si torna-se uma garantia móvel, podendo ser transferida fora da bolsa, utilizada em protocolos de empréstimo ou embalada em produtos estruturados, sem necessidade de liquidação. Em algumas bolsas, os contratos perpétuos só podem ser bloqueados dentro da plataforma, não podendo ser retirados, transferidos ou novamente garantidos na cadeia.

Devido ao HyperEVM, que roteia ordens para o Hyperliquid, a eficiência do capital é mantida. Quer se trate de tesourarias, robôs ou carteiras de usuários comuns, é necessário apenas uma interação com o contrato para obter "a quantidade máxima que o livro de ordens pode fornecer", eliminando assim o risco de base e o slippage comum nos derivativos em blockchain. Já em outras blockchains, os desenvolvedores precisam simular a liquidez através de AMM ou depender de market makers off-chain, resultando em aumento de latência e um sistema mais complexo.

Essas decisões de design resultaram em duas experiências de desenvolvimento totalmente diferentes: a Hyperliquid diminuiu a lacuna entre a verificabilidade do DeFi e a profundidade das principais bolsas centralizadas; algumas bolsas e suas blockchains continuam a dividir esses dois mundos, com a verdadeira liquidez existindo apenas no núcleo centralizado, enquanto a transparência on-chain é fornecida de forma limitada.

Estado atual e perspectivas futuras do HyperEVM

Com o desempenho do HyperEVM a melhorar constantemente, sendo capaz de processar mais transações ou aumentar o limite de Gas, espera-se que mais usuários se interessem em negociar moedas meme ou ativos semelhantes. Assim como o sucesso de certa blockchain deve-se em grande parte à febre das moedas meme, que pode processar milhares de transações por segundo na rede com um custo de Gas extremamente baixo.

Se não houvesse moedas meme, a demanda dos usuários pode não ser tão intensa. A comunidade Hyperliquid é muito unida, e no futuro é muito provável que surja uma moeda meme pertencente ao HyperEVM.

Recentemente, cada vez mais usuários estão negociando moedas meme na HyperEVM, resultando em um grande número de transações sendo enviadas para pequenos blocos. No entanto, o limite de Gas dos pequenos blocos é de apenas 2 milhões, o que limita a quantidade de transações que podem ser acomodadas; uma vez que estão cheios, é necessário pagar um Gas mais alto. Naquela época, o custo do Gas chegou a disparar para cerca de 20 dólares por transação.

A equipe da Hyperliquid, após notar o problema, ajustou rapidamente, diminuindo o tempo de bloco de 2 segundos para 1 segundo, a fim de acelerar a velocidade de processamento das transações e reduzir a pressão do Gas. Sempre que a comunidade fornecer feedback, o HyperEVM continuará a melhorar e a crescer. A equipe da Hyperliquid está sempre empenhada em apoiar a comunidade e se manifestará para ouvir e oferecer ajuda quando a voz da comunidade se tornar mais forte.

Avaliação de valor do $HYPE

Há opiniões que acreditam que $HYPE está atualmente subestimado. Mesmo se considerarmos apenas como uma moeda de blockchain pública, ainda há pelo menos 5 vezes de potencial de valorização. Se somarmos o valor da Hyperliquid como uma exchange ao $HYPE, o potencial pode ser ainda maior. Atualmente, a Hyperliquid recompra cerca de 3 milhões de dólares em HYPE por dia, o que equivale a aproximadamente 1 bilhão de dólares em compras anuais.

Mantendo esse impulso de desenvolvimento, a capitalização de mercado do $HYPE pode atingir um nível impressionante até o final deste ano.