Máquina Oracle: Mecanismo de formação de preços na cadeia

Na evolução da ciência da computação, Alan Turing foi um pioneiro indispensável. Sua pesquisa continha uma ideia de que existiria uma caixa capaz de fornecer dados continuamente a um computador. Embora não seja difícil realizar a importação de informações em um mundo centralizado, verificar a autenticidade das informações e prevenir a interferência humana tornou-se um desafio técnico.

A área de blockchain tem explorado novas direções para experimentos de Turing. Com o florescimento das finanças descentralizadas ( DeFi ), os "Máquina Oracle" que fornecem dados de preços para produtos DeFi passaram de nicho a mainstream, entrando na visão dos usuários da comunidade cripto.

Atualmente, os projetos de Máquina Oracle estão em plena expansão, com mecanismos variados. Um dos projetos adotou uma abordagem inovadora, colocando o processo de formação de preços na cadeia, através da "mineração de cotações" e do jogo de arbitragem com a participação dos usuários em diferentes pares de negociação para formar o "preço real", eliminando os custos de confiança no processo fora da cadeia. Este sistema oferece incentivos robustos em tokens aos "mineradores" de cotações, e os cotadores podem receber distribuições de ganhos em ETH semanalmente, compartilhando os dividendos gerados pelo crescimento do ecossistema.

Este mecanismo de "mineração de cotações" possui a simplicidade e confiabilidade do POW do Bitcoin, enquanto seu mecanismo de economia de tokens é semelhante ao popular "mineração de liquidez", oferecendo incentivos suficientes a cada participante. Esta forma de completar todo o ciclo de trabalho da Máquina Oracle na cadeia pode ser considerada a forma ideal da Máquina Oracle.

A implementação da Máquina Oracle pode ser feita de várias maneiras, sendo que a maioria dos projetos depende de sistemas de jogo independentes fora da cadeia, fornecendo dados através de uma rede de nós fora da cadeia e retornando para a cadeia após a formação de um consenso. Este tipo de Máquina Oracle tem um certo custo de confiança, pois os usuários devem confiar no processo de obtenção de dados fora da cadeia. Assim, muitos projetos de Máquina Oracle se concentram em como garantir a veracidade dos dados da rede fora da cadeia e a confiabilidade dos nós através do design de mecanismos, mas frequentemente os mecanismos são complexos e incontroláveis.

Alguns protocolos desejam eliminar fatores incontroláveis e realizar jogos diretamente na cadeia para formar o verdadeiro "fato de preço". Neste sistema, a geração do "fato de preço" depende principalmente de dois tipos de participantes: mineradores de cotações e validadores. Os mineradores de cotações depositam uma quantidade proporcional de dois tipos de tokens (, como ETH e USDT ), com base no preço de mercado que consideram razoável, e pagam uma taxa de transação. Há um limite mínimo para as cotações, sendo a unidade mínima de cotação atualmente de 30 ETH, e uma taxa de 1% deve ser paga ao participar da cotação.

Após o usuário completar a cotação, o preço será publicado por um período de tempo e aceitará desafios, atualmente projetado para 25 blocos ( cerca de 5 minutos ). Se durante esse tempo não houver arbitradores a explorar esse preço, considera-se que o preço é razoável e pode ser visto como o preço de mercado atual. Caso contrário, será corrigido para o preço de mercado pelos arbitradores. Os arbitradores também devem fornecer uma cotação que seja o dobro do valor da ordem de compra, para que os arbitradores subsequentes possam desafiá-la.

Este mecanismo de descoberta de preços através de "dinheiro real" pode, em grande medida, prevenir a manipulação de preços, formando "fatos de preço" na cadeia. Os chamadores de dados podem ver todo o processo, sem necessidade de confiar na fonte dos dados. Cotações corretas serão incentivadas, enquanto cotações maliciosas sofrerão perdas financeiras devido à arbitragem. À medida que o fundo aumenta e os efeitos de escala se tornam evidentes, o custo das cotações maliciosas será extremamente alto, sendo corrigido por todo o mercado. Assim, em comparação com a confiança nos dados fora da cadeia de certos nós, os preços formados na cadeia são fatos verdadeiramente descentralizados.

Além disso, o token do sistema também pode receber periodicamente dividendos das taxas cobradas pelo sistema e desempenhar um papel mais importante na nova versão. Por exemplo, ao criar e licitar qualquer novo par de negociação ERC20 Token/ETH, tanto o criador quanto os licitantes devem usar esse token, e os participantes que fizerem uma oferta mas não conseguirem vencer a licitação podem até recuperar em excesso os fundos da licitação, incentivando assim a participação no mercado.

Ao comparar horizontalmente todo o setor, descobrimos que a posição atual do projeto não corresponde ao seu valor. Uma economia de tokens rica e bem estruturada proporciona um grande potencial de crescimento. Em termos de avaliação do projeto, atualmente, na cadeia, uma única máquina oracle domina, com a capitalização de mercado do projeto líder superando em muito outros projetos. Como proponente e praticante da solução de "fato de preço", o valor deste projeto tem um enorme espaço para crescimento. Com o desenvolvimento robusto de todo o setor DeFi, também se tornará a solução escolhida por mais projetos.

O modelo econômico dos tokens é um critério importante para medir o potencial de desenvolvimento de um projeto. Modelos de incentivos diversificados podem fornecer feedbacks de incentivo positivos aos participantes do ecossistema de múltiplas perspectivas. Esses feedbacks de incentivo também estimulam a prosperidade do mercado secundário, podendo até se tornar uma solução de investimento estável e de longo prazo para os usuários.

Além de introduzir mecanismos de incentivo e jogo na fase de geração de dados, o projeto também possui um design de incentivo único para os detentores de tokens. Os detentores podem atualmente depositar seus Tokens em um contrato e receber semanalmente os rendimentos em ETH do sistema da semana. Isso adiciona um mecanismo de distribuição de dividendos além da governança dos tokens, motivando mais os detentores a participar da construção do ecossistema e atraindo mais pessoas a participar e usar.

Atualmente, as fontes de receita do projeto e seus sub-tokens incluem principalmente: taxas de transação dos mineradores de preços e taxas de uso pagas pelos aplicativos downstream ao acessarem os dados. Todas as taxas são cobradas e distribuídas por contratos inteligentes, garantindo total transparência durante todo o processo.

Através de dados históricos, utilizar o modelo de desconto de fluxo de caixa para avaliar o token. O modelo de avaliação de fluxo de caixa descontado ( DCF ) é um método de avaliação absoluto fundamentalmente confiável. Em conjunto com a situação específica do negócio, considerar o uso do modelo de desconto de fluxo de caixa de duas fases para a avaliação, prevendo primeiro o crescimento do fluxo de caixa livre e apresentando as taxas de crescimento do fluxo de caixa para a primeira e a segunda fases.

A taxa de crescimento pode ser utilizada para calcular os fluxos de caixa futuros esperados. Descontando os fluxos de caixa de volta para a data atual, obtemos o valor presente (PV). Para descontar os fluxos de caixa, é necessário fornecer a taxa de desconto esperada; escolher a taxa de juro da poupança ETH como taxa de desconto é bastante apropriado, sendo que a taxa de juro da poupança ETH atual é de cerca de 7%.

De acordo com os dados semanais, o projeto tem um crescimento de receita semanal de aproximadamente 138(ETH). Supondo que a receita da primeira fase mantenha um crescimento linear, com duração de 5 anos, o crescimento semanal é de 138(ETH). O tempo perpétuo após 5 anos é a segunda fase, onde a taxa de crescimento da receita cai para 0. Definindo a taxa de desconto em 7%, a avaliação atual é de 0.005ETH; com uma taxa de desconto de 10%, a avaliação atual é de 0.0035ETH.

De acordo com os dados de 7 de outubro, o preço atual é de aproximadamente 0,000151ETH, o que significa que a avaliação é de 23 a 33 vezes o preço atual. Assim, é evidente que o projeto e seus sub-tokens possuem um valor de ativo com espaço para crescimento a longo prazo. Em comparação com outras criptomoedas que carecem de suporte de fluxo de caixa, o fluxo de caixa de citação em crescimento constante oferece um suporte eficaz ao preço.

Por outro lado, o sistema de subtoken no protocolo suporta cotações de pares de negociação ERC20/ETH arbitrários. Os usuários podem iniciar a criação de pares de negociação da Máquina Oracle, que depois entram no processo de leilão. Quando a Máquina Oracle é leiloada com sucesso e ativada, os fundos participantes do leilão serão permanentemente destruídos. Isso, em certa medida, confere ao token principal a possibilidade de "deflação infinita". Com mais projetos valiosos sendo integrados e aumentando o número de pares de negociação, os tokens também continuarão a ser destruídos, e a deflação da quantidade aumentará o valor dos tokens.

Em comparação com a Máquina Oracle que simplesmente realiza a "direção de informação", formar "fatos de preços" na cadeia é um caminho difícil. A maioria dos sistemas de Máquina Oracle escolheu um modelo de consenso com barreiras de entrada mais baixas para a rápida expansão. Mas na questão de "confiar nos dados" ou "confiar nos fatos", este projeto claramente tem a sua própria resposta.

Através da oferta "real" dos mineradores na cadeia, forma-se um mercado de preços sandbox. Devido ao interesse, os validadores ( e os arbitradores ) continuamente corrigirão os dados para que se tornem preços reais. Com a prosperidade do mercado de preços, todo o ecossistema do protocolo se tornará cada vez mais forte. No entanto, o domínio da Máquina Oracle voltado para a importação de informações formará um mar vermelho devido à baixa barreira de entrada, e a aparição de projetos maliciosos durante a competição diminuirá a confiança das pessoas nas "informações de preços".

Não transportar dados para a cadeia, mas gerar dados reais de forma descentralizada na cadeia, essa maneira que dispensa confiança certamente se tornará mais escalável com o desenvolvimento do ecossistema DeFi, o que, por sua vez, pode aumentar ainda mais a eficiência e a precisão dos dados, formando um feedback positivo. À medida que o número de validadores e arbitradores aumenta, os custos de transferência do projeto continuarão a aumentar, e protocolos com vantagem de primeiro a entrar poderão até formar uma situação de vencedor leva tudo, tornando-se a nova bandeira da Máquina Oracle.

A comunidade cripto tem uma frase importante: "Don't trust, verify"(não acredite, verifique). Alguns projetos são claramente praticantes desta frase, ao construir um sistema de cotações "perfeito", hipoteticamente enfrentando as maiores mentiras e a maior malícia. Somente em um ambiente tão rigoroso, onde ainda é possível formar informações reais na cadeia, é que se pode considerar um excelente sistema de Máquina Oracle.