A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy: uma nova lenda de inovação financeira

Na longa história de Wall Street, a transformação estratégica em Bitcoin da MicroStrategy sem dúvida se tornará uma nova lenda única.

Estratégia do Bitcoin que chama a atenção global

Em 2020, a crise de liquidez global eclodiu, e os países adotaram políticas monetárias expansivas para estimular a economia, levando a um aumento do risco de inflação. O CEO da MicroStrategy reavaliou o valor do Bitcoin, acreditando que, no contexto de um rápido crescimento da oferta monetária, era necessário um ativo de proteção que não estivesse atrelado a moedas fiduciárias. Assim, ele escolheu a estratégia do Bitcoin para a empresa.

Comparado aos produtos de ETF ou ETPs de Bitcoin lançados por outras empresas, a estratégia da MicroStrategy é mais agressiva. A empresa compra Bitcoin através de fundos ociosos, emissão de dívida, aumento de capital, entre outros, para obter diretamente os lucros da valorização do Bitcoin, enquanto assume o risco de queda.

Fonte de fundos e histórico de compras

A MicroStrategy angaria principalmente fundos para comprar Bitcoin por quatro vias:

1. Usar fundos próprios para comprar

2. Emissão de obrigações preferenciais conversíveis

3. Emissão de obrigações garantidas preferenciais

4. Emissão de ações a preço de mercado

Até 30 de dezembro de 2024, a MicroStrategy investiu cerca de 27,7 bilhões de dólares, comprando 444262 moedas Bitcoin, com um preço médio de 62257 dólares/moeda.

Questões-chave da estratégia de "Alavancagem Inteligente"

1. O risco de alavancagem não é alto. Em 30 de dezembro de 2024, a relação dívida/capital da empresa era apenas de 0,208, o que está dentro de um nível saudável.

2. A possibilidade de os títulos convertíveis se tornarem um fardo não é grande. Apenas se o Bitcoin cair abaixo de 16364 dólares a longo prazo, o valor da posição será inferior ao total dos títulos convertíveis.

3. A quantidade de moeda por ação determina o valor líquido por ação. Desde que exista uma taxa de prêmio de mercado, a compra de Bitcoin com capital diluído pode aumentar o valor líquido por ação.

4. Aumentar a intensidade de compras recentemente pode ser devido à alta dos preços das ações. A empresa apresentou o "Plano 42B", que prevê a captação de 42 mil milhões de dólares nos próximos três anos para continuar a aumentar a sua participação em Bitcoin.

5. Possíveis motores de alta no futuro incluem mais empresas listadas a imitarem, bem como o aumento das reservas estratégicas a nível nacional.

Resumo

A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy não é apenas um experimento comercial, mas também uma grande inovação na história financeira. Ela rompeu as barreiras entre ativos criptográficos e os mercados de capital tradicionais, podendo se tornar um passo importante na nova era financeira.