Estratégia DAT e o preço das ações das empresas de encriptação: Análise do efeito da tesouraria BTC/ETH

Recentemente, algumas empresas começaram a implementar estratégias de Tesouraria de Ativos Digitais (Digital Asset Treasury, abreviado como DAT), o que gerou ampla atenção no mercado. Essa estratégia não apenas afeta a estrutura de ativos da empresa, mas também teve um impacto significativo no preço das ações. Tomando como exemplo uma determinada empresa de tecnologia, desde que implementou a estratégia de Bitcoin em 2020, o preço das suas ações subiu de 13 dólares para 455 dólares, um aumento impressionante.

Por trás desse enorme aumento no preço das ações, quanto pode ser atribuído ao aumento do preço do Bitcoin e quanto é resultado da estratégia DAT? A análise mostra que, dos 35 vezes de aumento no preço das ações da empresa, o preço do Bitcoin, que subiu de 11.000 dólares para 118.000 dólares, contribuiu com 11 vezes, enquanto a estratégia de tesouraria contribuiu com 25 vezes. Isso significa que o impacto da estratégia de tesouraria é muito maior do que o próprio efeito do aumento do preço do token.

A estratégia DAT aumenta o número de tokens detidos por ação de várias maneiras:

1. Quando a empresa emite ações a um preço superior ao valor contábil, o número de tokens por ação aumenta.
2. A volatilidade dos preços dos tokens reduziu os custos de empréstimo, aumentando assim a taxa de retorno dos investimentos.
3. O uso de obrigações convertíveis ou ações preferenciais pode limitar a diluição da participação acionária.

É importante notar que a volatilidade do Ethereum é superior à do Bitcoin, portanto, essa volatilidade pode ter um impacto mais significativo no DAT do Ethereum do que no DAT do Bitcoin.

Os dados das atividades de financiamento de uma determinada empresa mostram que, desde 2020, quando começou a incorporar BTC em seu tesouro, a empresa levantou fundos de várias maneiras, incluindo caixa interno, obrigações convertíveis seniores, obrigações garantidas seniores, empréstimos garantidos e planos de emissão de ações de ATM. Esses fundos foram quase todos utilizados para comprar BTC.

Outra empresa chamada Bitmine anunciou a sua estratégia de tesouraria em Ethereum no dia 30 de junho de 2025 e completou a transação no dia 9 de julho. Comparando o desempenho inicial das duas empresas, a Bitmine adquiriu Ethereum no valor de 1 bilhão de dólares no 7º dia após a conclusão da transação, enquanto a referida empresa de tecnologia adquiriu tokens no valor de 250 milhões de dólares no mesmo período.

Estes casos mostram que a estratégia DAT não só pode aumentar o número de tokens detidos por ação da empresa, mas também pode ter um impacto significativo no valor de mercado e no desempenho das ações da empresa. Com mais empresas a começarem a explorar e a implementar a estratégia DAT, podemos esperar ver esta tendência a gerar mais efeitos de interação interessantes entre o mercado de encriptação e o mercado financeiro tradicional.