SEC enfatiza que a tokenização de valores mobiliários deve cumprir a legislação federal

Com o surgimento das ações tokenizadas no mercado americano, a comissária republicana da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Hester Peirce, fez recentemente uma declaração, salientando que, embora a tecnologia blockchain seja poderosa, não pode alterar a natureza básica dos ativos. Ela enfatizou que os valores mobiliários tokenizados são essencialmente ainda valores mobiliários e devem cumprir as regulamentações federais de valores mobiliários em vigor.

Peirce detalhou duas maneiras principais de tokenização na declaração: a primeira é que o emissor converte suas ações diretamente em uma versão blockchain; a segunda é que um custodiante embala valores mobiliários de terceiros e emite recibos correspondentes. Ela alertou especialmente que o segundo modelo pode introduzir um risco adicional de contraparte, uma vez que os detentores de tokens precisam depender da solvência do custodiante e do controle sobre as ações subjacentes.

Para os distribuidores de títulos tokenizados, Peirce aconselhou que eles considerem cuidadosamente as obrigações de divulgação sob a legislação federal de títulos e se refiram às orientações relevantes recentemente publicadas pela Divisão de Finanças Corporativas da SEC. Ela também incentivou os participantes do mercado a se comunicarem com os reguladores o mais cedo possível ao desenvolver produtos tokenizados.

Peirce destacou que os sujeitos do mercado envolvidos na distribuição, compra e negociação de Token de valores mobiliários precisam compreender profundamente a natureza desses valores mobiliários e seu impacto na legislação de valores mobiliários. Ela exemplificou que, dependendo das circunstâncias, um Token pode ser considerado como um "recibo de valores mobiliários" ou um "swap baseado em valores mobiliários", e essas diferentes definições podem ter diferentes consequências legais.

Neste contexto, o especialista em direito Bill Hughes interpretou nas redes sociais que esta declaração é, na verdade, um aviso da SEC para as instituições que planejam lançar a tokenização de ações americanas, alertando-as a agir com cautela e a manter comunicação com os órgãos reguladores.

Atualmente, algumas empresas de criptomoeda conhecidas expressaram interesse em entrar no mercado de tokenização de ações. Se obtiverem a aprovação da SEC, isso permitirá que ofereçam serviços de negociação de ações tradicionais baseados em blockchain, competindo diretamente com as corretoras financeiras tradicionais.

No entanto, esta nova tecnologia também levantou algumas preocupações. Críticos acreditam que a tokenização pode ser usada para contornar a regulamentação da SEC, aumentando o risco para os investidores de varejo. A senadora Elizabeth Warren apontou que o projeto de lei "CLARITY" atualmente em consideração contém disposições que podem permitir que empresas não criptográficas escapem da regulamentação da SEC através da tokenização de ativos.

Com o contínuo desenvolvimento do mercado de tokenização de valores mobiliários, as entidades reguladoras e os participantes do mercado precisam prestar atenção de perto às dinâmicas deste setor, para garantir um equilíbrio entre inovação e conformidade.