A evolução do DEX em cinco anos: da experiência marginal à estrutura financeira na cadeia.

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DEX: Da experiência na margem à evolução da estrutura financeira na cadeia

Nos últimos anos, as DEX desempenham um papel único e importante no sistema financeiro criptográfico. Não é apenas uma plataforma de negociação sem interrupções e sem censura, mas também a infraestrutura subjacente de todo o sistema financeiro na cadeia. Desde os primeiros experimentos marginais até se tornar um componente central, a trajetória de desenvolvimento das DEX reflete as mudanças estruturais em todo o setor de blockchain.

I. A evolução de cinco anos do DEX

1. Primeira geração de DEX: Era EtherDelta

Por volta de 2017, o EtherDelta nasceu como a primeira geração de DEX. Apesar da experiência do usuário ser ruim, ele incorporou a ideia central do comércio descentralizado: os usuários mantêm seus próprios ativos, a correspondência na cadeia, e não é necessário confiar em terceiros. Isso estabeleceu as bases para o desenvolvimento subsequente de DEX.

2. Segunda geração de DEX: A ruptura do paradigma AMM

Em 2018, o Uniswap introduziu o mecanismo AMM, mudando completamente o modelo de negociação na cadeia. A fórmula x * y = k permite que os pools de liquidez definam automaticamente os preços, sem necessidade de contraparte ou ordens pendentes. Isso não apenas resolveu o problema de liquidez das DEXs iniciais, mas também abriu um novo paradigma onde "qualquer pessoa pode se tornar um provedor de liquidez".

Em seguida, projetos como Balancer, Curve e SushiSwap inovaram com base no AMM, impulsionando os DEX para a fase de "produtização de protocolo". Os DEX não são mais apenas ferramentas de negociação, mas tornaram-se a base estrutural para a circulação de ativos e a porta de entrada para a participação dos usuários.

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3. Terceira geração de DEX: expansão de funcionalidades e fusão ecológica

Após 2021, as DEX começaram a se desvincular de cenários de negociação únicos, entrando na fase de expansão de funcionalidades e integração ecológica. Raydium combina AMM com um livro de ordens na cadeia, tornando-se o núcleo do lançamento de projetos. SushiSwap incorpora um mecanismo de governança, PancakeSwap integra jogos na cadeia e NFT, Velodrome introduz agendamento de liquidez entre protocolos, e Jupiter torna-se um agregador de protocolos na cadeia.

Nesta fase, o DEX não é mais um protocolo isolado, mas sim uma rede de retransmissão que conecta ativos, projetos, usuários e protocolos, tornando-se um nó central no mundo DeFi.

4. Quarta geração de DEX: adaptação a múltiplas cadeias e deformação estrutural

Com o surgimento da demanda por Layer 2 e intercadeias, os DEX entraram em uma fase de deformação adaptativa mais complexa. O GMX adota um modelo de contratos perpétuos, o Velodrome tenta a coordenação de liquidez entre protocolos, agregadores como 1inch e Jupiter lidam com o problema da fragmentação de liquidez, enquanto o ThorChain e o Router Protocol exploram mecanismos de negociação intercadeias.

Neste estágio, o DEX já não é apenas um ponto funcional em uma determinada cadeia, mas sim uma camada de adaptação de todo o ecossistema multichain, assumindo o papel de agendamento e coordenação.

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Dois, DEX e o arranque frio do projeto

Com a contínua expansão das funcionalidades DEX, ele, naturalmente, assumiu os elementos centrais do arranque frio do projeto: liquidez, preços e comunidade.

  • O mecanismo AMM fornece um mecanismo de descoberta de preços sem permissão.
  • Os pools de liquidez tornaram-se um canal para a distribuição e incentivo de tokens iniciais.
  • A lógica de negociação do DEX apoia naturalmente a mobilização e participação da comunidade.

Tomando como exemplo o Raydium, o seu módulo AcceleRaytor incorpora diretamente a funcionalidade de lançamento na estrutura DEX, realizando a descentralização da emissão no mercado primário.

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Três, a evolução do mecanismo de lançamento

O lançamento inicial do DEX foi muito simples, bastando injetar liquidez no pool. Mas à medida que os problemas foram expostos, mecanismos mais complexos começaram a surgir:

  • Balancer LBP: controla a curva de preços através do ajuste dinâmico de pesos
  • Lançamento Justo: utiliza uma janela de depósito público para realizar a distribuição "justa".
  • Jupiter LFG: Introdução de provas de comportamento na cadeia como requisito de participação
  • Velodrome: liga profundamente o Launch à governança do protocolo

A evolução desses mecanismos mostra que o Launch está passando de uma simples distribuição de tokens para um complexo processo de reestruturação de relações.

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Quatro, Perspectivas Futuras para DEX

As DEXs do futuro podem evoluir nas seguintes direções:

  1. Sistema de identidade e reputação na cadeia baseado na tecnologia ZK, permitindo um mecanismo de participação mais refinado.
  2. Evoluiu para "na cadeia YC", assumindo o papel de seleção de projetos, incubação e orientação de liquidez.
  3. Tornar-se o ponto de partida e o iniciador de consenso de todo o ecossistema do projeto na cadeia

No entanto, isso também trará novos desafios e concorrência, e as DEX precisam inovar constantemente em qualidade de projetos, comunidade de usuários e suporte à liquidez.

Cinco, Conclusão

A evolução do DEX não é um caminho de atualização pré-definido, mas sim uma resposta natural às mudanças na estrutura da cadeia. Ele sempre protegeu a ideia original: permitir que os usuários participem livremente e moldem a ordem financeira na cadeia.

O futuro das DEX não está apenas nas transações em si, mas sim em redefinir a forma de colaboração, tornando-se a pedra angular da nova ordem financeira na cadeia.

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HappyToBeDumpedvip
· 07-21 00:17
Uni ainda é yyds, certo?
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TopBuyerBottomSellervip
· 07-21 00:11
uni é bull
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RegenRestorervip
· 07-21 00:08
Depois de tanto tempo a brincar, é realmente bom passar do ED para o uni.
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OfflineNewbievip
· 07-20 23:54
Antes também fiz as pessoas de parvas na ED.
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MetaNomadvip
· 07-20 23:52
Todos estão a usar dex, certo?
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