Aplicação e desafios do operador recursivo no Blockchain financeiro

As moedas estáveis algorítmicas despertaram o interesse de muitas pessoas, que acreditam que este conceito inovador pode realizar o objetivo que o Bitcoin não conseguiu: um sistema monetário global completamente descentralizado e autoajustável. Esta ideia surgiu não apenas da falta de compreensão sobre a natureza do Blockchain e da moeda, mas também foi influenciada pela introdução de novos operadores recursivos nas moedas estáveis algorítmicas.

O operador recursivo refere-se a um operador que, em transformações contínuas de contratos inteligentes, utiliza o estado anterior como entrada e gera repetidamente o próximo estado. Este design é muito natural no ambiente Blockchain, pois a publicidade dos dados na cadeia e a característica serial dos contratos inteligentes formam uma série temporal. O tratamento recursivo de operações semelhantes pode gerar estruturas não lineares, até mesmo efeitos de progressão geométrica, alinhando-se com a característica de autoaperfeiçoamento dos jogos na cadeia.

No entanto, a recursão de séries temporais simples não é ideal, pois faz com que o estado futuro seja completamente determinado pelo estado atual. Mais valioso é o operador recursivo múltiplo: introduzir novas informações imprevisíveis, com propriedades de jogo, no processo de transição de estado. Essa imprevisibilidade é influenciada pelo operador recursivo, formando certas expectativas comuns, que por sua vez influenciam outros operadores, gerando propriedades de expectativa controláveis.

Tomando como exemplo as stablecoins algorítmicas, o operador de preços gera o preço Pt, e a quantidade total expandida Mt é uma função de Pt, enquanto Pt+1 depende de Mt. Assim, Mt+1 e Mt estabelecem uma relação recursiva indireta através do operador de preços, formando um feedback negativo periódico, que teoricamente pode gradualmente alcançar a estabilidade de preços. No entanto, devido a este design ser baseado no equilíbrio da curva de oferta e demanda, e o processo de jogo ocorrer no mercado secundário, a realização da estabilidade de preços torna-se difícil.

Além de ser usado para estabilizar preços, o operador recursivo também pode ser projetado para fornecer um mecanismo de retroalimentação positiva. Por exemplo, o mecanismo de recompra em alguns sistemas é um operador recursivo de retroalimentação positiva típico: a recompra reduz a oferta no mercado, eleva o preço, melhora o desempenho do sistema, atende a mais demandas, traz mais receitas e, assim, aumenta a recompra, formando um ciclo virtuoso.

Do ponto de vista matemático, não está claro se os operadores recursivos podem construir propriedades de curto prazo estáveis. Assim, é difícil para as stablecoins construídas com base em operadores recursivos convergirem para uma estrutura estável. Especialmente quando as stablecoins algorítmicas afetam indiretamente a relação entre oferta e demanda ao mudar a quantidade total, sua transmissibilidade é mais lenta, e as condições para alcançar um equilíbrio estável são mais rigorosas.

Nos operadores de recursão múltipla, a etapa de introdução de novas informações é crucial. As propriedades de equilíbrio geral do Blockchain realmente favorecem a introdução de mais informações, que apresentam um certo grau de incerteza em uma estrutura de jogo específica. No entanto, essa incerteza tem um caráter estrutural e, quando combinada com os operadores de recursão, pode gerar uma expectativa geral, levando a uma ilusão de estabilidade falsa.

Os designers precisam ter em mente que, quando há muitos passos de introdução de informações ou operadores independentes, o efeito dos operadores recursivos diminuirá gradualmente. Portanto, existe um indicador de intensidade de feedback para os operadores recursivos. Se quiser reforçar o feedback positivo e negativo, é necessário reduzir o número de vezes que novas informações são introduzidas; se o objetivo for uma recorrência de longo prazo, a própria introdução do fluxo de informações deve ter certas propriedades cíclicas.

No campo das finanças descentralizadas, a maioria dos operadores recursivos está relacionada com sequências de preços, pois o jogo de preços é uma forma de jogo em que a informação está mais concentrada e é difícil de ser prevista ou controlada por algoritmos. No entanto, muitos dos designs atuais dependem de mecanismos de formadores de mercado automáticos (AMM) em vez de oráculos descentralizados eficazes, o que pode fazer com que o processo recursivo se torne um processo determinístico ou controlável, contrariando a intenção original do design dos operadores recursivos.

Além disso, a quantidade recursiva projetada por muitos projetos não está diretamente relacionada às variáveis de oferta e demanda que determinam a sequência de preços, mas sim à quantidade total de ativos. Isso pode levar a que os operadores não consigam impactar diretamente o mercado secundário, resultando em desvios nos efeitos de transmissão.

As direções de desenvolvimento futuras podem incluir a combinação de mais variáveis com operadores recursivos, especialmente parâmetros que refletem a dificuldade do jogo de todo o mercado. Ao projetar projetos de finanças descentralizadas, deve-se realizar uma análise detalhada do mecanismo de transmissão de informações dos operadores recursivos, a fim de evitar previsões e controle, aumentando assim a estabilidade e a eficiência do sistema.