Pressão macroeconômica e fadiga de capital levam o mercado a entrar em um estágio de defesa e consolidação

Recentemente, a incerteza no ambiente macroeconômico aumentou, inibindo a aversão ao risco do mercado. As expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve foram adiadas, e o aumento das tarifas e dos riscos geopolíticos exerceram pressão sobre o mercado. Embora a dinâmica de capital tenha mostrado uma leve recuperação, a diferenciação estrutural é evidente. A emissão de stablecoins foi moderada, e a taxa de prêmio do USDT no mercado de balcão diminuiu, refletindo uma atitude cautelosa em relação ao capital.

No que diz respeito à estrutura do mercado de criptomoedas, o Bitcoin mantém-se relativamente forte, mas a sua dinâmica está a enfraquecer, enquanto o Ethereum apresenta sinais de fraqueza e formação de fundo, com a relação ETH/BTC a continuar a mostrar-se fraca. O mercado de altcoins está com a liquidez esgotada, e os riscos continuam a ser liberados, com os indicadores TOTAL2 e TVL a caírem em sincronia, e a participação de mercado dos OTHERS a romper em baixa.

Na atual situação, recomenda-se manter uma alocação de posição defensiva. Preste atenção aos sinais de ponto de viragem da força do Ethereum e ao ritmo de retorno de capital, e considere posicionar ativos de alta beta quando a oportunidade surgir.

Análise do Ambiente Macroeconômico e de Mercado

1. A inflação provocada por tarifas aduaneiras pode atrasar o processo de redução das taxas de juros, exercendo pressão sobre o preço do Bitcoin a curto prazo.

2. A valorização do iene provoca volatilidade nos mercados globais, podendo levar a uma correção a curto prazo do Bitcoin.

3. Se algumas políticas de criptomoeda não forem implementadas dentro do prazo, o Bitcoin também pode enfrentar riscos de ajuste.

Fluxo de Capital e Estrutura do Mercado de Moedas Principais

Fluxo de fundos externos:

• Um ETF teve uma entrada de 2,8 mil milhões de dólares esta semana, com um aumento significativo no volume de entradas.
• A emissão de stablecoins aumentou em 2,3 mil milhões esta semana, com uma média diária de 321 milhões, mantendo-se em níveis elevados.

Indicador de sentimento do mercado:

• Prémio de mercado: o prémio das stablecoins continua a subir ligeiramente.

Bitcoin(BTC):

• Análise técnica: o mercado está em um intervalo de alta oscilante
• Distribuição de chips em cadeia: aumento de chips acima de 103 mil dólares

Ethereum ( ETH ):

• A tendência é mais fraca do que a do BTC, ETH/BTC mantém-se em oscilação, os fundos continuam a fluir para o BTC.
• Movimento on-chain: aumento de endereços ativos, pode indicar que a formação de fundo em fase foi concluída

Revisão da Economia Macroeconômica

1. Dívida pública dos EUA e défice orçamental

• Situação: A dívida dos EUA é de 36 trilhões de dólares, com despesas de juros de 880 bilhões de dólares, e um déficit adicional de 3 trilhões de dólares nos próximos 10 anos. A revisão em baixa da classificação dos EUA pela Moody's gerou preocupações no mercado.
• Impacto: Alta dívida enfraquece a confiança a longo prazo no dólar, os investidores podem se voltar para ativos de refúgio como o bitcoin. Em abril de 2024, as preocupações com a dívida já elevaram o preço do bitcoin.

2. Expectativa de corte nas taxas de juro pelo Federal Reserve

• Expectativas do mercado: as expectativas de corte de juros aumentam no segundo semestre de 2025. Um corte de 1% pode economizar mais de 100 bilhões de dólares em despesas de juros.
• Impacto: A redução das taxas de juro aumenta a liquidez, beneficiando ativos de risco como o Bitcoin. Após a redução da taxa em 50 pontos base em setembro de 2024, a tendência de alta a longo prazo do Bitcoin é clara.

3. Tendência do dólar

• Situação: O dólar estava fraco em maio, mas espera-se que se estabilize no segundo semestre. O índice do dólar atingiu uma nova máxima em dois anos em dezembro de 2024.
• Influência: o dólar e o Bitcoin têm uma correlação negativa; a fraqueza do dólar beneficia o Bitcoin. Se o dólar se estabilizar, o Bitcoin enfrentará pressão no curto prazo; se a confiança no dólar cair, o Bitcoin subirá a longo prazo.

Análise de Dados On-Chain

1. Fluxo de fundos de stablecoin: esta semana foram emitidos 1,005 milhões, um aumento de 82% em relação à semana anterior, com um aumento médio diário de 143 milhões. A tendência de retorno de fundos está em uma leve recuperação, mas ainda mantém um ritmo cauteloso.

2. Fluxo de fundos ETF: Esta semana houve uma saída líquida de 697 milhões de dólares, uma diminuição de 1,368 bilhões de dólares em relação à semana anterior, refletindo uma mudança na atitude dos investidores institucionais para uma postura mais cautelosa.

3. Prêmio de desconto fora da bolsa: a taxa de prêmio do USDT e do USDC caiu abaixo de 100%, entrando na faixa de desconto, o que representa um ponto baixo nos últimos meses, indicando que a força de entrada de capital no mercado é fraca.

4. Dinâmica das instituições: uma grande instituição reduziu claramente a intensidade de compra de Bitcoin recentemente, passando de compras substanciais anteriores para uma acumulação cautelosa, refletindo uma atitude mais conservadora em relação ao mercado atual.

5. Análise do endereço de detenção de moedas: a oferta de detentores de longo prazo continua a aumentar, atingindo um novo máximo em quase seis meses, mostrando um aumento da confiança dos investidores de longo prazo. A oferta de detentores de curto prazo teve um leve aumento recentemente, o que pode refletir que alguns traders de curto prazo estão começando a comprar nas mínimas.

No geral, o mercado pode manter uma tendência de consolidação em curto prazo. A situação do capital e o sentimento do mercado estão fracos, sendo necessário observar a força de compra das instituições e se o desempenho das altcoins pode reacender o entusiasmo do mercado. Recomenda-se que os investidores mantenham cautela, prestando atenção às oportunidades de recuperação enquanto gerenciam os riscos.