A ascensão e queda do Pump.fun: de queridinho da internet a Crise de confiança
Em julho de 2025, a plataforma estrela Pump.fun, que já revolucionou o setor de Meme com o modo "emissão de moeda com um clique", enfrenta desafios sem precedentes. Esta plataforma, criada por três fundadores nascidos após o ano 2000, não só enfrenta a pressão comercial da perda de participação de mercado para concorrentes e uma queda acentuada em dados-chave, mas também se encontra em um dilema jurídico, envolvida em acusações de fraude de valores mobiliários e crimes de RICO nos Estados Unidos.
Crise de confiança explodiu
Em julho de 2025, a Pump.fun anunciou a emissão de seu próprio token PUMP, com uma avaliação totalmente diluída de 4 bilhões de dólares. Isso deveria ser um marco no desenvolvimento da plataforma, mas tornou-se um ponto de virada que abalou a confiança da comunidade. O fundador da plataforma, que anteriormente havia conquistado credibilidade ao se opor à pré-venda, agora está promovendo uma pré-venda em grande escala do PUMP, sendo visto pela comunidade como uma traição.
Um fundador de uma conhecida empresa de capital de risco apontou publicamente que este é um "evento de liquidez de saída" de alto risco, acreditando que financiar com uma avaliação de 4 mil milhões de dólares durante um ciclo de queda do mercado já esgotou seriamente o futuro. As preocupações do mercado rapidamente se concretizaram, com o preço do token a cair 75% dentro de poucas horas após o lançamento. No momento da redação, o PUMP caiu para 0.0024 USDT, uma queda de mais de 30% em relação ao preço de venda público.
Os dados na blockchain mostram que 340 carteiras de grandes investidores estão colaborando na venda, controlando mais de 60% da participação na pré-venda. Apenas duas carteiras relacionadas a rodadas de private equity venderam tokens no valor de 141 milhões de dólares, obtendo um lucro de cerca de 40 milhões de dólares. Nas redes sociais, os investidores passaram da euforia ao desespero, sentindo-se enganados e explorados, o que prejudicou gravemente a base comunitária da plataforma.
Queda acentuada na quota de mercado
Crise de confiança diretamente refletida nos dados de mercado. Os concorrentes estão rapidamente minando a posição de mercado da Pump.fun. Os dados mostram que, em um mês, a participação da Pump.fun no mercado de emissão de novas moedas caiu de 90% para 24%, enquanto o principal concorrente disparou de 5% para 64%.
Por trás disto está a luta entre dois modelos de negócios. O Pump.fun utiliza um modelo de centralização, enquanto os concorrentes utilizam a maior parte da receita da plataforma para recompra e destruição de tokens ecológicos, construindo um forte ciclo de valor e confiança através do compartilhamento de benefícios reais.
Diante das dificuldades, a equipe do Pump.fun anunciou a utilização de dezenas de milhões de dólares para uma recompra em larga escala, mas foi ridicularizada pelo mercado como "usar o dinheiro dos pequenos investidores para comprar a própria moeda a preços altos". A análise aponta que a equipe do projeto vende a 0,004 dólares e depois recompra com a receita da plataforma a 0,0064 dólares, o que essencialmente representa um custo de 60% de prêmio para a gestão do valor de mercado. Embora isso eleve temporariamente o preço da moeda, não consegue recuperar a base de valor e a confiança do mercado que foram gravemente afetadas.
Pressão regulatória e risco legal
A rede regulatória global está se restringindo. Em dezembro de 2024, o Pump.fun foi forçado a bloquear usuários do Reino Unido, que representavam 9% de seu tráfego, após receber um aviso da autoridade reguladora financeira britânica. Este não é um evento isolado, mas sim uma revisão regulatória inevitável resultante de seu modelo de crescimento rápido.
Desafios mais severos vêm do ponto de vista legal. Inicialmente, várias ações coletivas alegaram que todas as moedas Meme na plataforma eram valores mobiliários não registrados. Escritórios de advocacia apresentaram a teoria do "emissor comum", afirmando que a plataforma estava profundamente envolvida no processo de criação, negociação e liquidez dos tokens, e não era uma parte técnica neutra.
Em julho de 2025, a batalha legal intensificou-se drasticamente. Os demandantes adicionaram acusações com base na Lei de Organização de Crime e Fraude (RICO), que geralmente é utilizada para combater o crime organizado. O alcance dos réus foi ampliado, incluindo fundações, laboratórios e até cofundadores de blockchains de camada base, todos listados como "arquitetos, beneficiários e cúmplices" da fraude.
Esta ação judicial questiona diretamente os limites de responsabilidade de todo o ecossistema. Como infraestrutura de base, as blockchains públicas têm a obrigação de revisar ou supervisionar os projetos de destaque dentro do seu ecossistema? Isso faz com que todas as plataformas de blockchain pública percebam que sua relação com os projetos do ecossistema pode ser mais sensível do que imaginavam.
As ações subjacentes às acusações de RICO incluem fraude em telecomunicações e valores mobiliários, transferência de fundos sem licença e assistência à lavagem de dinheiro. A acusação mais explosiva é que um grupo de hackers de um determinado país utilizou a Pump.fun para emitir moedas Meme, a fim de lavar os fundos que roubaram em um ataque a uma determinada exchange.
Defeitos de governança interna
No dia 16 de maio de 2024, a plataforma foi atacada, resultando no roubo de cerca de 1,9 milhão de dólares. No entanto, o atacante não era um hacker externo, mas sim um ex-funcionário ressentido. Este ex-funcionário, que se autodenomina "Stacc", assumiu publicamente a responsabilidade, com motivações que apontam para vingança pessoal e desprezo pelos "chefes terríveis".
A análise técnica mostra que o ataque provém do abuso de privilégios administrativos, e não de vulnerabilidades em contratos inteligentes. O funcionário aproveitou sua posição privilegiada para obter ilegalmente a autorização de retirada e, em seguida, comprou rapidamente o suprimento de vários tokens por meio de um empréstimo relâmpago, interceptando assim a liquidez inicial que deveria entrar na DEX.
Este incidente é como um espelho, que reflete a surpreendente negligência da Pump.fun em relação à segurança interna e à governança da empresa durante o seu rápido desenvolvimento. Enquanto afirma externamente que vai resolver o risco de fuga das moedas Meme, sua "porta dos fundos" interna já foi amplamente aberta por funcionários descontentes.
Da resolução da fuga à própria dificuldade
A história do Pump.fun começa no início de 2024 com a "frenesi das Meme Coins". Incontáveis desenvolvedores e especuladores entraram no ecossistema, desejosos de criar ou capturar a próxima moeda que multiplicaria por cem, mas o processo de criação de tokens e fornecimento de liquidez inicial é tanto caro quanto complexo, o que impede inúmeras ideias e jogadores "de base".
Três fundadores nascidos após o ano 2000 perceberam rapidamente esse ponto crítico e afirmaram que iriam resolver o risco de fuga das moedas Meme, com a visão de criar o lugar mais divertido da internet. O Pump.fun surgiu em janeiro de 2024, e sua inovação central "emissão de moeda com um clique" simplifica o processo complexo para que seja necessário apenas clicar algumas vezes, gastando apenas alguns dólares.
Essa inovação disruptiva trouxe um crescimento explosivo, mas rapidamente se transformou em uma ferramenta de especulação. Todo o modelo de negócios amplificou o sentimento especulativo, com a pré-venda do token PUMP avaliando em 4 bilhões de dólares levando essa especulação ao auge.
A indiferença às regras comerciais permeia tudo. Eles ganharam confiança com uma postura anti-venda antecipada, mas depois iniciaram uma grande venda antecipada. Ao enfrentar a regulamentação, escolheram cortar laços com a entidade operativa do Reino Unido. O CEO nega que a Pump.fun seja uma empresa britânica, enquanto o COO argumenta que a relação de emprego não representa propriedade. Para o público, tudo isso parece um cálculo cuidadoso, e não ignorância.
Estar na encruzilhada
A Pump.fun está a enfrentar desafios severos. Litígios pendentes, quota de mercado em queda e a confiança dos utilizadores comprometida estão a colocar a empresa em dificuldades. Parece ser mais uma cruel representação do "Darwinismo DeFi": um projeto prospera rapidamente devido às suas vantagens únicas, mas acaba por enfrentar desafios por não conseguir lidar com um ambiente complexo.
Para toda a indústria cripto, o dilema do Pump.fun levanta questões sérias: até que ponto as plataformas devem ser responsáveis pelos comportamentos dentro de seu ecossistema quando a inovação caminha na fronteira da legalidade? À medida que o olhar regulatório se volta de exchanges centralizadas para aplicações DeFi mais complexas, pode ser que um próximo caso semelhante já esteja em gestação.
Para cada participante do mercado, a capacidade de discernir oportunidades e riscos nunca foi tão importante. Esta história, que vai do grassroots ao auge e depois à queda, está a preparar o terreno para o próximo capítulo do mundo das criptomoedas.
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StablecoinAnxiety
· 08-16 18:43
Puxar o tapete loading...
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MemeCoinSavant
· 08-16 18:43
ngmi, apenas mais um protocolo roubado por zoomers fr fr
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ApeShotFirst
· 08-16 18:16
Este jogador da geração Z está a ser demasiado convencido, não acha que todos são idiotas?
Pump.fun mergulha em crise de confiança: de uma avaliação de 4 bilhões para uma grande queda na quota de mercado e dificuldades legais
A ascensão e queda do Pump.fun: de queridinho da internet a Crise de confiança
Em julho de 2025, a plataforma estrela Pump.fun, que já revolucionou o setor de Meme com o modo "emissão de moeda com um clique", enfrenta desafios sem precedentes. Esta plataforma, criada por três fundadores nascidos após o ano 2000, não só enfrenta a pressão comercial da perda de participação de mercado para concorrentes e uma queda acentuada em dados-chave, mas também se encontra em um dilema jurídico, envolvida em acusações de fraude de valores mobiliários e crimes de RICO nos Estados Unidos.
Crise de confiança explodiu
Em julho de 2025, a Pump.fun anunciou a emissão de seu próprio token PUMP, com uma avaliação totalmente diluída de 4 bilhões de dólares. Isso deveria ser um marco no desenvolvimento da plataforma, mas tornou-se um ponto de virada que abalou a confiança da comunidade. O fundador da plataforma, que anteriormente havia conquistado credibilidade ao se opor à pré-venda, agora está promovendo uma pré-venda em grande escala do PUMP, sendo visto pela comunidade como uma traição.
Um fundador de uma conhecida empresa de capital de risco apontou publicamente que este é um "evento de liquidez de saída" de alto risco, acreditando que financiar com uma avaliação de 4 mil milhões de dólares durante um ciclo de queda do mercado já esgotou seriamente o futuro. As preocupações do mercado rapidamente se concretizaram, com o preço do token a cair 75% dentro de poucas horas após o lançamento. No momento da redação, o PUMP caiu para 0.0024 USDT, uma queda de mais de 30% em relação ao preço de venda público.
Os dados na blockchain mostram que 340 carteiras de grandes investidores estão colaborando na venda, controlando mais de 60% da participação na pré-venda. Apenas duas carteiras relacionadas a rodadas de private equity venderam tokens no valor de 141 milhões de dólares, obtendo um lucro de cerca de 40 milhões de dólares. Nas redes sociais, os investidores passaram da euforia ao desespero, sentindo-se enganados e explorados, o que prejudicou gravemente a base comunitária da plataforma.
Queda acentuada na quota de mercado
Crise de confiança diretamente refletida nos dados de mercado. Os concorrentes estão rapidamente minando a posição de mercado da Pump.fun. Os dados mostram que, em um mês, a participação da Pump.fun no mercado de emissão de novas moedas caiu de 90% para 24%, enquanto o principal concorrente disparou de 5% para 64%.
Por trás disto está a luta entre dois modelos de negócios. O Pump.fun utiliza um modelo de centralização, enquanto os concorrentes utilizam a maior parte da receita da plataforma para recompra e destruição de tokens ecológicos, construindo um forte ciclo de valor e confiança através do compartilhamento de benefícios reais.
Diante das dificuldades, a equipe do Pump.fun anunciou a utilização de dezenas de milhões de dólares para uma recompra em larga escala, mas foi ridicularizada pelo mercado como "usar o dinheiro dos pequenos investidores para comprar a própria moeda a preços altos". A análise aponta que a equipe do projeto vende a 0,004 dólares e depois recompra com a receita da plataforma a 0,0064 dólares, o que essencialmente representa um custo de 60% de prêmio para a gestão do valor de mercado. Embora isso eleve temporariamente o preço da moeda, não consegue recuperar a base de valor e a confiança do mercado que foram gravemente afetadas.
Pressão regulatória e risco legal
A rede regulatória global está se restringindo. Em dezembro de 2024, o Pump.fun foi forçado a bloquear usuários do Reino Unido, que representavam 9% de seu tráfego, após receber um aviso da autoridade reguladora financeira britânica. Este não é um evento isolado, mas sim uma revisão regulatória inevitável resultante de seu modelo de crescimento rápido.
Desafios mais severos vêm do ponto de vista legal. Inicialmente, várias ações coletivas alegaram que todas as moedas Meme na plataforma eram valores mobiliários não registrados. Escritórios de advocacia apresentaram a teoria do "emissor comum", afirmando que a plataforma estava profundamente envolvida no processo de criação, negociação e liquidez dos tokens, e não era uma parte técnica neutra.
Em julho de 2025, a batalha legal intensificou-se drasticamente. Os demandantes adicionaram acusações com base na Lei de Organização de Crime e Fraude (RICO), que geralmente é utilizada para combater o crime organizado. O alcance dos réus foi ampliado, incluindo fundações, laboratórios e até cofundadores de blockchains de camada base, todos listados como "arquitetos, beneficiários e cúmplices" da fraude.
Esta ação judicial questiona diretamente os limites de responsabilidade de todo o ecossistema. Como infraestrutura de base, as blockchains públicas têm a obrigação de revisar ou supervisionar os projetos de destaque dentro do seu ecossistema? Isso faz com que todas as plataformas de blockchain pública percebam que sua relação com os projetos do ecossistema pode ser mais sensível do que imaginavam.
As ações subjacentes às acusações de RICO incluem fraude em telecomunicações e valores mobiliários, transferência de fundos sem licença e assistência à lavagem de dinheiro. A acusação mais explosiva é que um grupo de hackers de um determinado país utilizou a Pump.fun para emitir moedas Meme, a fim de lavar os fundos que roubaram em um ataque a uma determinada exchange.
Defeitos de governança interna
No dia 16 de maio de 2024, a plataforma foi atacada, resultando no roubo de cerca de 1,9 milhão de dólares. No entanto, o atacante não era um hacker externo, mas sim um ex-funcionário ressentido. Este ex-funcionário, que se autodenomina "Stacc", assumiu publicamente a responsabilidade, com motivações que apontam para vingança pessoal e desprezo pelos "chefes terríveis".
A análise técnica mostra que o ataque provém do abuso de privilégios administrativos, e não de vulnerabilidades em contratos inteligentes. O funcionário aproveitou sua posição privilegiada para obter ilegalmente a autorização de retirada e, em seguida, comprou rapidamente o suprimento de vários tokens por meio de um empréstimo relâmpago, interceptando assim a liquidez inicial que deveria entrar na DEX.
Este incidente é como um espelho, que reflete a surpreendente negligência da Pump.fun em relação à segurança interna e à governança da empresa durante o seu rápido desenvolvimento. Enquanto afirma externamente que vai resolver o risco de fuga das moedas Meme, sua "porta dos fundos" interna já foi amplamente aberta por funcionários descontentes.
Da resolução da fuga à própria dificuldade
A história do Pump.fun começa no início de 2024 com a "frenesi das Meme Coins". Incontáveis desenvolvedores e especuladores entraram no ecossistema, desejosos de criar ou capturar a próxima moeda que multiplicaria por cem, mas o processo de criação de tokens e fornecimento de liquidez inicial é tanto caro quanto complexo, o que impede inúmeras ideias e jogadores "de base".
Três fundadores nascidos após o ano 2000 perceberam rapidamente esse ponto crítico e afirmaram que iriam resolver o risco de fuga das moedas Meme, com a visão de criar o lugar mais divertido da internet. O Pump.fun surgiu em janeiro de 2024, e sua inovação central "emissão de moeda com um clique" simplifica o processo complexo para que seja necessário apenas clicar algumas vezes, gastando apenas alguns dólares.
Essa inovação disruptiva trouxe um crescimento explosivo, mas rapidamente se transformou em uma ferramenta de especulação. Todo o modelo de negócios amplificou o sentimento especulativo, com a pré-venda do token PUMP avaliando em 4 bilhões de dólares levando essa especulação ao auge.
A indiferença às regras comerciais permeia tudo. Eles ganharam confiança com uma postura anti-venda antecipada, mas depois iniciaram uma grande venda antecipada. Ao enfrentar a regulamentação, escolheram cortar laços com a entidade operativa do Reino Unido. O CEO nega que a Pump.fun seja uma empresa britânica, enquanto o COO argumenta que a relação de emprego não representa propriedade. Para o público, tudo isso parece um cálculo cuidadoso, e não ignorância.
Estar na encruzilhada
A Pump.fun está a enfrentar desafios severos. Litígios pendentes, quota de mercado em queda e a confiança dos utilizadores comprometida estão a colocar a empresa em dificuldades. Parece ser mais uma cruel representação do "Darwinismo DeFi": um projeto prospera rapidamente devido às suas vantagens únicas, mas acaba por enfrentar desafios por não conseguir lidar com um ambiente complexo.
Para toda a indústria cripto, o dilema do Pump.fun levanta questões sérias: até que ponto as plataformas devem ser responsáveis pelos comportamentos dentro de seu ecossistema quando a inovação caminha na fronteira da legalidade? À medida que o olhar regulatório se volta de exchanges centralizadas para aplicações DeFi mais complexas, pode ser que um próximo caso semelhante já esteja em gestação.
Para cada participante do mercado, a capacidade de discernir oportunidades e riscos nunca foi tão importante. Esta história, que vai do grassroots ao auge e depois à queda, está a preparar o terreno para o próximo capítulo do mundo das criptomoedas.