Полдня два больших события... Полдня вышло две новости, которые стоит обсудить.

Утром, 7 мая 2025 года (среда) в 9:00 в Государственном совете состоялась пресс-конференция, на которой руководство Народного банка Китая, Государственного управления финансового надзора и Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая представило информацию о 10 крупных политиках, связанных с "Комплексной финансовой политикой для поддержки стабильности рынка и ожиданий".
1. Снижение резервной нормы на 0,5%, предоставление 1 триллиона ликвидности
2. Совершенствование системы резервирования депозитов, снижение автомобильного финансирования с 5% до 0
3. Снижение OMO на 10 базисных пунктов до 1,4% за 7 дней, ожидается снижение LPR на 10 базисных пунктов.
4. Процентная ставка по повторному кредитованию снижена на 25 базисных пунктов с 1,75% до 1,5%, PSL снижена на 25 базисных пунктов с 2,25% до 2%.
5. Снижение ставки личного жилищного фонда с 2.85 на 25 базисных пунктов до 2.6%
6. Расширение повторного кредитования на 800 миллиардов для научно-технических инноваций и обновления оборудования на 500 миллиардов.
7. Установить 500 миллиардов повторных кредитов на услуги потребления и пенсионное обеспечение
8. Увеличить объем повторного кредитования для поддержки сельского хозяйства и малого бизнеса на 3000 миллиардов юаней
9. Поддержка инструментов валютной политики капитального рынка, объединение свопов и лимитов репо-кредитования, увеличение до 8000 миллиардов юаней
10. Центральные банки и местные кредитные организации создают инструменты распределения рисков по технологическим облигациям для совместного покрытия рисков дефолта.
Комментарий:
1. Основные моменты пресс-конференции заключаются в реализации мероприятий по подготовке к конференции ZZJ в апреле и проведении "всестороннего снижения резервов + структурного снижения процентных ставок". Само по себе это решение не содержит сильных стимулирующих мер, это скорее смягчение в условиях давления налогов, но экономике сейчас больше нужны реальные потребности, которые могут быть осуществлены.
2. Основные руководители, присутствующие на встрече, относятся к финансовой сфере, а не к финансовым органам. С 24 сентября рынок все больше ожидает действий в сфере финансов. В настоящее время только крупные финансовые меры могут спасти недвижимость, городские инвестиции/инфраструктуру, которые продолжают тормозить экономику, и дополнительно стимулировать потребление. Только реализация больших финансовых политик может привести к устойчивому бычьему рынку, то есть к восстановлению EPS/прибыли компаний по всему обществу, иначе это останется мимолетным явлением, и участники будут только высоко продавать и низко покупать, постоянно входя и выходя.
3. На фоне "всеобъемлющего снижения нормы резервирования + структурного снижения процентных ставок" фондовый рынок A-share инерционно выбрал брокеров, программное обеспечение для торговли акциями и другие крупные финансовые сектора для короткого импульса. Однако сегодняшний рост с открытием на высоком уровне и закрытием на низком уровне, а также отсутствие значительных объемов торговли уже предвещают отсутствие устойчивости в росте, в дальнейшем мы, скорее всего, все еще будем наблюдать структурный рынок, и мы больше склоняемся к позитивному отношению к акциям в секторе технологического роста, которые значительно упали в цене за последние два месяца.
два
США и Китай начнут переговоры
По приглашению правительства Швейцарии заместитель председателя Государственного совета Хэ Лифэн с 9 по 12 мая посетит Швейцарию для переговоров с швейцарскими лидерами и заинтересованными сторонами.
Во время визита в Швейцарию заместитель председателя правительства Хэ Лифэн, являющийся китайским руководителем в области экономической и торговой политики, проведет переговоры с американским руководителем, министром финансов США Бассентом.
Комментарий:
Это начало контакта, но не стоит ожидать слишком многого от результатов. Ранее также упоминалось, что быстрые уступки и компромиссы с обеих сторон не являются реалистичными, в данный момент условия переговоров между сторонами сильно различаются, и, скорее всего, это будет встреча по обмену условиями, демонстрации позиций и расстановке аргументов.
В настоящее время тарифы еще не нанесли существенного ущерба экономике обеих сторон, запасы помогают смягчить ситуацию, и когда запасы иссякнут и начнется болезненный процесс, это будет моментом для быстрого противостояния.
Отношения между двумя великими странами, такими как Китай и США, иногда напоминают отношения между супругами. Если одна сторона недовольна, начинается ссора; если ссора становится слишком острой, они начинают угрожать разводом. Устав от конфликтов, они осторожно проверяют позицию друг друга, в конечном итоге возвращаясь к совместному управлению «домашним хозяйством» из-за общих интересов, но трещины в отношениях все же продолжают существовать.
В нашей китайской культуре говорится: "Один инь и один ян — это путь"; "Два ци взаимодействуют — это тело". Один инь не может родиться, один ян не может расти.
Культурные свойства США больше похожи на огонь, в то время как наши культурные свойства больше напоминают воду. Слияние Китая и США похоже на тайцзи ☯️, постоянно противостоящее изменение, но непрерывно проникающее и объединяющее.
Если настаивать на разрыве и независимости, то неизбежно возникнет ситуация, когда все потеряно и все рассыпается. С этой точки зрения, видео Джека Ма 2018 года о торговой войне между Китаем и США становится все более ценным: "Он силен, пусть будет сильным, яркая луна освещает большую реку". Все, что мы можем сделать, это быть лучшими в том, что мы делаем.
Все зависимости нездоровы, и все действия, стремящиеся к внешней безопасности, не могут быть устойчивыми.
В условиях постоянно меняющихся отношений, будь то личные или государственные, лучшим источником безопасности является отсутствие этой самой безопасности. Не просите её у родителей, не ожидайте её от супругов, не надейтесь на детей, не прячьтесь в любых комфортных отношениях. Всё, о чём вы заботитесь и на что полагаетесь, в конечном итоге причинит вам боль.
Все внутренние поиски, как будто неподвижны. Когда у нас нет ран, чего нам бояться, если кто-то посыпет нам соль на раны?
Долгий ветер приходит с небес, медленно проникая в мои объятия. Преврати себя в свет, те, кто хорошо подготовлен, естественно, будут освещены.
Такова страна, таковы и мы.