Котируемые компании массово включают SOL в баланс, это новая финансовая тенденция или новый раунд страха упустить что-либо (FOMO)?
Отделка: Scof, ChianCatcher
С ростом числа上市公司, включающих SOL в свой баланс, это уже не единичный случай, а может обозначать появление нового типа финансовой модели. Компании больше не просто наблюдают за крипторынком, а начинают пытаться использовать SOL в качестве устойчивого инструмента для распределения активов.
В этом выпуске Space мы пригласили руководителя азиатского рынка Solayer Марги, сопредседателя Huma Finance Ричарда Лю, директора по связям с инвесторами SonicSVM Дарси и CMO SOON Ru7, чтобы сосредоточиться на формирующейся тенденции «микростратегии SOL»:
После биткойна, сможет ли SOL стать следующей опорой для корпоративных казначейств? Изменит ли постоянная покупка логическую структуру цены SOL? Какое влияние окажет вступление институциональных игроков на DeFi и модели доходности от стейкинга? Если上市公司 сможет генерировать денежный поток, используя стейкинг SOL, появится ли в будущем больше компаний, которые будут рассматривать SOL как «производственный актив»?
Это истинный тренд или очередной раунд страха упустить что-либо (FOMO)?
Подробности см. в X:
Вопрос 1: Все больше и больше публичных компаний включают SOL в свои казначейства. Изменит ли это текущую рыночную структуру? Как эта тенденция «казначейства» может изменить восприятие и ожидания отрасли относительно SOL?
Ричард: Я думаю, это отражает признание Solana. Пару лет назад, когда FTX столкнулся с проблемами, Solana испытывала огромное давление, но она выстояла и сформировала очень сильную экосистему. Сегодня в нескольких областях развития Solana происходит очень быстро, и миграция таких проектов, как Ribbon, это подтверждает.
По сути, это положительная реакция рынка на устойчивость и потенциал экосистемы Solana.
В сравнении с этим, BTC имеет такие компании, как MicroStrategy, которые долгое время удерживают его, влияя на его ценовые колебания. А я считаю, что Solana не будет повторять этот путь, скорее всего, она найдет более широкий путь через свои способности к расширению приложений.
Особенно механизм Staking (стейкинг), который приносит доход и имеет логическую основу применения, делает включение SOL в казну предприятий разумной и привлекательной тенденцией. Эта тенденция не возникнет мгновенно, а будет развиваться постепенно, как это было с Ethereum, по мере зрелости инфраструктуры. BTC - это цифровое золото, его позиция безусловно устойчива; но в области платформ смарт-контрактов не так уж и определенно, кто победит. Три года назад большинство считали EVM единственным выбором, а сейчас многие рассматривают Solana как сильного конкурента.
Сочетая технологические возможности и доходность от стейкинга, я верю, что размещение средств на Solana станет выбором все большего числа компаний.
Дарси: финансовая библиотека — это лишь одна сторона Solana, она не обязательно должна следовать пути «цифрового золота», как Bitcoin. Bitcoin больше рассматривается как инструмент хранения ценности, в то время как Solana является публичной сетью с глубокой прикладной ценностью.
В настоящее время на рынке действительно возникает новая тенденция: наличие институциональных инвестиций становится критерием для оценки зрелости публичной блокчейна. Это похоже на то, как мы в прошлом использовали приток средств в ETF для оценки инвестиционных тенденций и ценовых движений BTC или ETH. В будущем инвесторы могут также рассматривать "наличие институциональных инвестиций в SOL" как ключевой индикатор для оценки его перспектив развития. С точки зрения бизнеса, тенденция к финансовой изоляции Solana может постепенно изменить существующую рыночную структуру.
Я могу почувствовать, что команда Solana очень активно и систематически работает в этом направлении. Кроме того, из данных на блокчейне видно, что ранее около 80% активности на блокчейне приходилось на розничных пользователей или участников аирдропов, а сейчас этот показатель снизился до 50–60%. Это говорит о том, что все больше крупных участников выходит на рынок.
Я верю, что это не только тренд Solana, но и тренд всего крипторынка — криптомир все больше станет «игровой площадкой для институциональных игроков».
Марги: Я добавлю немного наблюдений с точки зрения спроса и предложения. Общее количество Solana ограничено, в настоящее время около 65% токенов уже заложено, что означает, что фактическое количество, находящееся в обращении на рынке, относительно невелико. Если все больше публичных компаний будут приобретать Solana и удерживать их в долгосрочной перспективе, это будет означать дальнейшее сокращение обращения на рынке. В таком контексте, как только спрос на рынке возрастет, это может краткосрочно вызвать напряженность между спросом и предложением, что, в свою очередь, приведет к росту цен.
Но я думаю, что рынок на самом деле интересуется не только тем, кто покупает, но и тем, почему эти компании покупают. Если они делают это из-за долгосрочных стратегических соображений и включают Solana в свои резервы, это означает, что у них есть ясная уверенность в будущем Solana.
Эту точку стоит внимательно отслеживать. Мы могли бы понаблюдать еще некоторое время, чтобы увидеть, являются ли эти действия устойчивыми и приведут ли они к формированию структурной тенденции.
**Ru7：**Я работал в традиционной финансовой отрасли, поэтому я особенно внимательно отношусь к значению концепции финансового управления для Solana.
Я считаю, что «финансирование» само по себе является огромным преимуществом для Solana. Если рынок постепенно перейдет от доминирования розничных инвесторов к долгосрочному удерживанию институциональных инвесторов, это сделает Solana более стабильной, а волатильность значительно снизится. Поскольку компании как инвесторы обычно действуют на более длительных временных горизонтах, они не будут так часто совершать сделки, как розничные инвесторы, возможно, будут вносить изменения раз в квартал или даже с меньшей частотой.
Кроме того, участие институциональных инвесторов также улучшит ликвидность Solana. Многие пользователи Web2 будут косвенно участвовать в инвестициях в Solana через Robinhood, управленческие компании и даже крупные инвестиционные компании, такие как Wellington и BlackRock. Это приведет к постепенному увеличению веса Solana в портфеле "альтернативных активов", что позволит ей занять аналогичное положение с BTC.
С учетом того, что Solana включается в большее количество инвестиционных портфелей, она может постепенно стать стратегическим активом корпоративного уровня. В долгосрочной перспективе она даже может сопоставляться с золотом и биткойном в некоторых функциях.
Доля институциональных инвесторов для Solana — это не только приток капитала, но и своего рода экосистема. Это может повысить доверие как разработчиков, так и долгосрочных инвесторов, а также привлечь больше традиционного финансового капитала в экосистему Solana.
Вопрос два: Какие уникальные преимущества и потенциальные риски у Solana в качестве корпоративного казначейского актива по сравнению с биткойном? Почему компании готовы выбирать его?
Ричард: Я выскажу, возможно, несколько радикальную точку зрения: с прошлого до настоящего момента я никогда не считал, что биткойн будет самой核心 и жизнеспособной активом в области криптовалют. Несмотря на то, что биткойн называют «цифровым золотом», в реальной жизни функции и влияние золота далеко не сравнимы с инфраструктурой Интернета.
Биткоин, как актив, не имеет инфраструктурных атрибутов. Публичные блокчейн-платформы, такие как EVM или Solana, имеют возможность создавать большие экосистемы, поддерживающие широкий спектр реальных приложений. Я твердо верю, что в долгосрочной перспективе жизнеспособность такого рода цепи, которая может нести и породить прикладную экологию, намного выше, чем у Биткойна.
Это первое преимущество Solana: у него есть огромный долгосрочный рыночный потенциал, который может даже превзойти биткойн.
Второе преимущество заключается в том, что Solana является активом, который может приносить доход. Сам по себе Биткойн не обладает прямой способностью к получению дохода, тогда как Solana может генерировать стабильный доход на блокчейне через стейкинг, DeFi, платежи и другие приложения.
На данный момент DeFi на Solana все еще находится на стадии развития, но прогресс стремителен. Если мы обнаружим, что Solana более подходит для реализации определенных функций, чем EVM, то ее доходность также будет дополнительно увеличена. Это создает принципиальное различие между ней и биткойном: биткойн зависит от «веры», в то время как устойчивость Solana может основываться на фактическом создании ценности внутри экосистемы.
Конечно, Solana также сталкивается с очевидными рисками: объем значительно меньше, чем у биткойна, а зрелость экосистемы также недостаточна. Поэтому в настоящее время компании, которые выбирают включить Solana в свои резервы, в большинстве своем готовы взять на себя определенные риски и надеются с помощью этого выбора сформировать дифференцированную стратегию.
Особенно на текущем этапе, когда ETF на SOL еще не прошел, компании, которые первыми войдут на рынок, смогут использовать это для создания своей брендовой дифференциации. Это не только является преимуществом для самой компании, но также может направить другие компании на последующее следование.
Но для того чтобы сформировать масштабный тренд, все еще требуется эволюция во времени, а также необходимо, чтобы сама платформа Solana продолжала активно работать над строительством бренда, продвижением проектов и т.д.
**Ru7：**Я считаю, что Биткойн больше похож на золото, как инструмент хранения стоимости; в то время как Solana ближе к Tesla или Nvidia, являясь растущей технологической компанией с мощной технологией и разнообразной экосистемой. Solana не только имеет приложения DeFi, NFT, Web3 и формирует полный бизнес-круг, но также обладает четкой бизнес-моделью и потенциалом для роста.
С точки зрения традиционных инвестиций, инвестирование в Solana похоже на ранние инвестиции в Tesla, акцентируя внимание на его долгосрочном рыночном потенциале и стратегической ценности. Конечно, это также сопряжено с высокими рисками волатильности, что представляет собой вызов для традиционного управления активами. В то же время, Solana сильно зависит от экосистемы разработчиков, активность которой напрямую влияет на его ценовые показатели.
Тем не менее, я по-прежнему оптимистично настроен относительно долгосрочного потенциала Solana, она обладает условиями для того, чтобы стать важным активом на крипторынке.
Дарси: Позиционирование Solana и биткойна по существу различно. Биткойн больше похож на актив для хранения стоимости, в то время как Solana обладает характеристиками, которые позволяют ставить и получать доход, текущая годовая доходность составляет от 6% до 8%, что придает ей дополнительную ценность по сравнению с биткойном, который зависит исключительно от роста цены. В то же время Solana ближе к интернет-компании с многообразной экосистемой, такой как DeFi, NFT, приложения Web3 и обладает коммерческими характеристиками уровня платформы. Если проводить аналогии с традиционными понятиями, биткойн похож на золото, а Solana больше похожа на Tesla или операционную систему Android.
С ростом числа предприятий и даже финансовых учреждений, участвующих в стейкинге, доходность от стейкинга Solana может эволюционировать в «онлайн-базовую процентную ставку». Это не только привлечет институциональные вложения, но и создаст различные структурированные продукты для экосистемы, такие как стейкинг-основанные кредитные структуры, продукты с фиксированной доходностью или «конвертируемые облигации» на блокчейне. Логика активов Solana благодаря этому становится более устойчивой, переходя от спекулятивных активов к основным финансовым инструментам.
Кроме того, Solana несет более практичное повествование: сделать Web3 доступным и приемлемым для каждого. Эта цель ближе к реальным потребностям разработчиков и предпринимателей, чем «деньги без доверия» биткойна, и легче способствует массовому принятию. Я считаю, что именно сочетание доступности технологии и структуры доходов дает Solana уникальные преимущества в корпоративных финансовых сценариях.
Вопрос три: Upexi в прошлом месяце объявила, что 95% финансирования будет направлено на строительство казны Solana. Является ли Upexi исключением или началом? Будут ли в будущем другие компании следовать ее стратегии, включая SOL в свою финансовую систему и создавая устойчивый поток институциональных инвестиций? Считаете ли вы, что в будущем появятся публичные компании, подобные MicroStrategy, которые будут долгое время выполнять роль центра ценообразования для SOL? Возможно ли существование такой роли на рынке SOL?
Дарси: Мы больше сосредоточены на среднесрочных и долгосрочных трендах Solana, хотя путь может быть не совсем ясным, направление определенно. Хотя краткосрочные спекулятивные действия существуют, я не считаю это плохим. Напротив, это может накапливать внимание и доверительный капитал, способствуя институциональному развитию Solana и привлекая больше приложений и финансовых учреждений.
Как Upexi инвестировала в Solana, это привлекло внимание рынка и даже побудило другие компании следовать этому примеру, что похоже на путь, который в свое время выбрала MicroStrategy, купив биткойн. Хотя это явление связано с рисками спекуляции, сигнал о «входе институциональных инвесторов», который он высвобождает, по-прежнему важен. Это представляет собой согласование краткосрочных действий и долгосрочных целей, что в конечном итоге может привести к системной институциональной тенденции.
**Ru7：**Я считаю, что в будущем появление компаний или представителей в стиле «Гуру Solana» очень вероятно, как MicroStrategy для биткойна. Их покупки станут якорем уверенности на рынке, укрепляя восприятие долгосрочной ценности Solana.
В условиях текущей макроэкономической неопределенности рынку больше нужны такие конкретные сигналы. Эта роль может быть не только за одним человеком или компанией, а представлять собой группу институтов, сформированную управляющими активами, хедж-фондами и т.д. Как только эти институты начнут постоянно покупать Solana, они возьмут на себя роль «центра ценообразования», влияя на рыночные настроения и стратегии, как это произошло на рынке биткойнов.
С увеличением принятия со стороны основных инвесторов Solana имеет шансы стать третьим широко признанным активом после BTC и ETH. Как только какое-либо учреждение или инвестор первыми выйдут на рынок, этот процесс может осуществиться в текущем цикле и способствовать переходу криптоиндустрии на более высокий уровень институционализации.
Марги: Перед Upexi такие проекты, как SolStrategy, на самом деле уже глубоко интегрировались в Solana. Но по сравнению с ними, я думаю, что особенность Upexi заключается в том, что их подход можно назвать «все в Solana», что является очень агрессивным и считается одним из самых передовых примеров на данный момент. В день объявления о покупке Solana акции взлетели с 2 долларов до 22 долларов, хотя затем произошло некоторое снижение, однако интерес рынка к этому шагу был очень высок.
Что касается того, будет ли Upexi способствовать тому, чтобы больше компаний последовали его примеру, я считаю, что ключевым моментом является то, сможет ли он продолжать глубоко инвестировать в экосистему Solana. Если Upexi не просто ограничится цифрами в финансовой отчетности, а действительно глубоко вовлечется в строительство экосистемы, реализуя практические приложения и трансформацию, тогда его действия будут не просто разовой инвестицией, а могут стать шаблоном для стратегий корпоративных казначейств.
Что касается появления上市公司, подобных MicroStrategy, таких как «отец Соланы», я считаю эту тему особенно интересной. Мы можем вспомнить путь MicroStrategy. Начиная с 2020 года, они обменяли большую часть своих денежных резервов на биткойны, за три года они сделали более 25 инвестиций в биткойн. Это показывает, что это не единичное действие, а наличие четкой логики долгосрочного распределения активов. В то же время они также разработали финансовые производные и технологические решения вокруг биткойна, став частью нарратива о биткойне.
Однако на рынке Solana в настоящее время не видно ни одной компании, способной создать столь мощное и устойчивое влияние на капитал и нарратив, как MicroStrategy. Несмотря на то, что действия Upexi довольно агрессивны, я считаю, что она все еще находится на относительно ранней стадии и не может взять на себя роль «центра ценообразования».
Однако я считаю, что такая роль может появиться на рынке Solana. Ключевым моментом является то, смогут ли такие компании или лица установить четкую долгосрочную стратегию, а не ограничиваться разовым распределением ресурсов. Если в будущем действительно появится такая компания, она может оказать глубокое влияние на ценовую логику Solana, рыночные настроения и даже на нарративы основных СМИ.
Ричард: Я лично считаю, что в долгосрочной перспективе Биткойну действительно нужна такая "глава" как "крестный отец", потому что нарратив самого Биткойна основан на вере. А если Solana тоже нужно опираться на таких "крестных отцов", я бы наоборот считал это неудачей.
Почему я так говорю? Потому что Solana сама по себе является практической инфраструктурой, и ее ценность должна исходить из ее экосистемы. Если ей нужен какой-то «крестный отец» для подтверждения, это означает, что экосистема и способность создания ценности самой Solana недостаточны. Для меня церковью Solana должна быть сама ее экосистема, включая Solana Foundation и сообщество разработчиков.
Как и в эпоху Web2, технологические компании создают мощные платформы и экосистемы приложений, не полагаясь на единственную поддержку финансового капитала. Финансовый капитал может участвовать и поддерживать, но инновации и лидерство должны исходить от самой платформы. Будь то Android или Tesla, это так. Solana должна быть такой же. Ее «церковь» должна исходить из внутренней экосистемы, а не зависеть от какого-либо внешнего предприятия или инвестора для определения и поддержки.
Вопрос 4: Если все больше организаций будут включать SOL в свои казначейства и участвовать в стекинге, изменится ли модель доходов DeFi? Присоединение организаций принесет стабильность или размоет доходы существующих пользователей?
Ричард: Я лично чувствую это очень глубоко. Наш проект имел относительно простые процессы управления активами до привлечения институциональных инвесторов, но когда активы были помещены в SPV, работая с инвесторами из Уолл-стрит, все процессы должны быть строго регламентированы, финансовая структура, распределение средств и риск-метрики должны быть четко установлены. Хотя такая интенсивная проверка приводит к краткосрочным страданиям, она значительно улучшает наши операционные стандарты и прозрачность.
Я верю, что экосистема Solana также пройдет через аналогичный процесс. Вход институциональных инвесторов значительно повысит порог вхождения для всей экосистемы, и проекты, не имеющие реальной прибыли и поддержки, будут маргинализированы, в то время как качественные проекты с реальными бизнес-моделями получат больше внимания. Этот процесс фильтрации является позитивным, хотя и приведет к некоторому периоду корректировки, но в долгосрочной перспективе будет полезен для экосистемы.
Я не думаю, что институциональные инвесторы сразу изменят рынок Solana, но они постепенно будут способствовать переходу Solana от нарратива мем-коина к более направленной роли в области платежей и финансовой инфраструктуры. Это необратимая тенденция, просто ей нужно время, чтобы осесть и реализоваться.
Дарси: Я тоже считаю, что это предсказуемая тенденция. Solana определенно надеется представить более институциональный и высококачественный имидж в будущем, а с точки зрения участников DeFi, приход институтов приведет к изменению модели доходов.
Во-первых, с тем, как учреждения будут вводить средства в казну, безопасность и стабильность всей экосистемы повысятся, но APY соответственно снизится, а волатильность доходов уменьшится. В то же время, чтобы искать более высокие доходы и ликвидность, учреждения и пользователи могут более активно участвовать в LST (ликвидном стекинге) протоколах, таких как JitoSOL, mSOL, bSOL и другие, способствуя дальнейшему слиянию DeFi и систем стекинга.
С одной стороны, вступление учреждений действительно может размыть часть доходов существующих пользователей. Учреждённые средства имеют более длинный цикл, низкую частоту сделок, что повышает устойчивость сети, но краткосрочные доходы розничных инвесторов будут сжаты. Однако в будущем экосистема также будет постепенно дифференцироваться: розничные инвесторы смогут выбирать Meme Coin с высоким риском и высокой доходностью или сложные продукты, в то время как пользователи, предпочитающие стабильный доход, могут участвовать в Staking.
С повышением стабильности экосистемы Solana и весь криптовалютный рынок будут рассматриваться большим количеством людей как надежная.asset配置, а не просто как спекулятивный инструмент. Я считаю, что это неизбежное направление эволюции.
**Ru7：**На самом деле экосистема Solana обладает мощной "кроветворной способностью". Даже если в будущем все больше организаций будут включать SOL в свои казначейства, а уровень стейкинга будет расти, что приведет к снижению доходности для каждого отдельного пользователя, разнообразие экосистемы Solana и способность к инновациям в продуктах создадут更多 структурированных доходных продуктов, что позволит постоянно обновлять всю модель доходов, а не просто размывать доходное пространство для существующих пользователей.
Solana — это экосистема, управляемая разработчиками, в которой появляются новые протоколы и новые финансовые продукты, что делает модели доходов более разнообразными и предоставляет пользователям больше вариантов. Долгосрочные инвестиции со стороны учреждений могут не только повысить стабильность пулов ликвидности, но и создать эффект масштаба, привлекая больше пользователей и формируя таким образом положительный цикл.
Я думаю, что это изменение похоже на кредитные облигации, ETF и другие финансовые продукты традиционных финансов. В будущем в экосистеме Solana появится больше уровней доходных продуктов. Пользователи смогут свободно выбирать в зависимости от своих предпочтений по риску, например, выбирая высокодоходные продукты, похожие на кредитные облигации, или стабильные низкорисковые продукты, как государственные облигации США. С развитием экосистемы пользователи не будут размыты, а наоборот, смогут получить больше выбора и лучший опыт распределения активов.
Solana не нуждается в поддержке какого-либо «папы»; его экосистема и технологические инновации сами по себе являются наибольшей ценностью. Как и Tesla, люди смотрят не только на Маска, а на решимость компании отправить людей на Марс. Будущее Solana также зависит от потенциала и ожиданий развития его экосистемы, а не от зависимости от какого-либо предприятия или учреждения для подтверждения.
Вопрос пять: в настоящее время SOL не хватает биткойн-подобной дефицитности и структуры пользователей «уровня веры», что представляет собой вызов для компаний, продвигающих долгосрочные стратегии финансового резерва. Как вы считаете, что следует сделать, чтобы стимулировать держателей запасов к долгосрочному удержанию и даже к постоянному увеличению вложений в SOL? На чем можно построить достаточную уверенность и консенсус?
Ричард: Моя позиция заключается в том, что экосистема Solana сама по себе является самой большой поддержкой. Долгосрочные держатели, вероятно, будут происходить из самой экосистемы Solana, особенно из ведущих проектов, таких как Jupiter, Helios. В будущем, если такие платформы, как Huma, вырастут до аналогичного уровня, они также станут самыми преданными сторонниками Solana. Эти проекты не только обладают сильной жизнеспособностью и ресурсами, но и благодаря своей зависимости от экосистемы Solana будут продолжать поддерживать SOL.
Я считаю, что в будущем настоящими двигателями долгосрочного развития Solana станут не внешние финансовые группы, а проекты внутри экосистемы. Они принесут не только финансирование, но и всестороннее взаимодействие и строительство экосистемы, что значительно превзойдет простые финансовые инвестиции для Solana.
Вернёмся к основным различиям: Биткойн в основном опирается на веру, потому что он является цифровым золотом, в то время как Solana — это сеть, это инфраструктура. Его основная ценность заключается в строителях и разработчиках внутри экосистемы. В будущем, когда мы увидим, как проекты вроде Jupiter продолжают усиливать Solana, сила экосистемы, естественно, будет только расти.
Дарси: Я полностью согласен с мнением Ричарда. Solana не нуждается в фигуре религиозного лидера. Когда проект лишен практического применения, необходимо поддерживать ценность через веру; но как только он обретает практическое применение и входит в повседневную жизнь, не нужно искусственно создавать веру. Реальные сценарии использования и логика применения являются лучшей поддержкой ценности.
Я уже упоминал, что Solana больше похожа на Android в Web3, она представляет собой прагматичное, инклюзивное и реализуемое видение. С помощью кода больше людей могут позволить себе и использовать Web3, будь то игры, платежи, DePIN или платежный опыт, как у Visa, все это реальные приложения, которые пользователи могут непосредственно ощутить.
Поэтому я считаю, что путь Solana должен заключаться в продвижении популяризации Web3, а не в попытке рассказать религиозное повествование о Web3 или элитизме. Его движущая сила исходит от приложений, а не от веры.
**Ru7：**Я понимаю, что традиционные финансы и инвестиции в криптовалюту имеют разные отправные точки. В криптовалютном мире многие инвестиции все еще исходят из культурных свойств и веры, в то время как Solana больше похожа на технологическую компанию с реальными приложениями и прибыльностью, даже больше напоминает Apple, а не просто Tesla. Поскольку Solana имеет богатую экосистему приложений, которая не ограничивается единственным продуктом, а включает в себя DeFi, платежи, NFT, DApp и другие разнообразные сценарии, как у Apple есть телефоны, компьютеры, часы и App Store.
С точки зрения инвестиций, Solana обладает мощной экосистемой разработчиков и постоянной инновационной способностью, фундаментальные показатели отличные. Для традиционных финансовых учреждений это именно тот тип актива, который они готовы включить в свой портфель, они ориентируются на доходность в течение пяти-десяти лет, а будущий потенциал роста Solana явно соответствует этой логике.
Я также ожидаю, что в будущем мы увидим больше таких учреждений, как Morgan Stanley, Goldman Sachs и BlackRock, включающих Solana в свои основные активы и даже становящихся основными компонентами ETF, что привлечет больше пользователей и капитала к Solana. Когда это произойдет, Solana станет таким же часто упоминаемым и используемым брендом в повседневной жизни, как Apple, что приведет к формированию настоящей веры. Эта вера больше не будет пустым культурным нарративом, а будет основана на консенсусе, сформированном на основе распространения приложений и частоты их использования.
Особенно в области платежей сеть Solana уже смогла поддерживать пользователей в покупке реальных товаров с помощью криптовалюты, в будущем она также сможет помочь большему числу стран с отсталыми инфраструктурами повысить эффективность платежей. Я уверен, что такое практическое применение будет постоянно укреплять доверие рынка к Solana и желание долгосрочного удержания.
Марги: С точки зрения рынка, чтобы побудить больше людей к долгосрочному удержанию или постоянному увеличению вложений в Solana, я считаю, что прежде всего необходимо установить четкий и долгосрочный нарратив, например, подчеркивающий, что Solana — это самая быстрая блокчейн-сеть в мире, обладающая супернизкой задержкой и другими техническими преимуществами. Такой нарратив необходимо неоднократно укреплять, создавая рыночную память, как мы постоянно подчеркиваем возможность Million TPS при рекламе Infinite SVM.
Во-вторых, экосистема Solana сама по себе уже очень сильна, нам нужно, чтобы ведущие проекты и основатели в экосистеме продолжали высказываться, выходили на передний план и активно создавали доверие. Если рынок сможет связать эти ведущие проекты с долгосрочной ценностью Solana, то такое доверие будет легче формироваться, и пользователи будут более склонны долго хранить Solana.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Не только страх упустить что-либо (FOMO): новые тренды и новые форматы за финансовой ликвидностью Solana
Отделка: Scof, ChianCatcher
С ростом числа上市公司, включающих SOL в свой баланс, это уже не единичный случай, а может обозначать появление нового типа финансовой модели. Компании больше не просто наблюдают за крипторынком, а начинают пытаться использовать SOL в качестве устойчивого инструмента для распределения активов.
В этом выпуске Space мы пригласили руководителя азиатского рынка Solayer Марги, сопредседателя Huma Finance Ричарда Лю, директора по связям с инвесторами SonicSVM Дарси и CMO SOON Ru7, чтобы сосредоточиться на формирующейся тенденции «микростратегии SOL»:
После биткойна, сможет ли SOL стать следующей опорой для корпоративных казначейств? Изменит ли постоянная покупка логическую структуру цены SOL? Какое влияние окажет вступление институциональных игроков на DeFi и модели доходности от стейкинга? Если上市公司 сможет генерировать денежный поток, используя стейкинг SOL, появится ли в будущем больше компаний, которые будут рассматривать SOL как «производственный актив»?
Это истинный тренд или очередной раунд страха упустить что-либо (FOMO)?
Вопрос 1: Все больше и больше публичных компаний включают SOL в свои казначейства. Изменит ли это текущую рыночную структуру? Как эта тенденция «казначейства» может изменить восприятие и ожидания отрасли относительно SOL?
Ричард: Я думаю, это отражает признание Solana. Пару лет назад, когда FTX столкнулся с проблемами, Solana испытывала огромное давление, но она выстояла и сформировала очень сильную экосистему. Сегодня в нескольких областях развития Solana происходит очень быстро, и миграция таких проектов, как Ribbon, это подтверждает.
По сути, это положительная реакция рынка на устойчивость и потенциал экосистемы Solana.
В сравнении с этим, BTC имеет такие компании, как MicroStrategy, которые долгое время удерживают его, влияя на его ценовые колебания. А я считаю, что Solana не будет повторять этот путь, скорее всего, она найдет более широкий путь через свои способности к расширению приложений.
Особенно механизм Staking (стейкинг), который приносит доход и имеет логическую основу применения, делает включение SOL в казну предприятий разумной и привлекательной тенденцией. Эта тенденция не возникнет мгновенно, а будет развиваться постепенно, как это было с Ethereum, по мере зрелости инфраструктуры. BTC - это цифровое золото, его позиция безусловно устойчива; но в области платформ смарт-контрактов не так уж и определенно, кто победит. Три года назад большинство считали EVM единственным выбором, а сейчас многие рассматривают Solana как сильного конкурента.
Сочетая технологические возможности и доходность от стейкинга, я верю, что размещение средств на Solana станет выбором все большего числа компаний.
Дарси: финансовая библиотека — это лишь одна сторона Solana, она не обязательно должна следовать пути «цифрового золота», как Bitcoin. Bitcoin больше рассматривается как инструмент хранения ценности, в то время как Solana является публичной сетью с глубокой прикладной ценностью.
В настоящее время на рынке действительно возникает новая тенденция: наличие институциональных инвестиций становится критерием для оценки зрелости публичной блокчейна. Это похоже на то, как мы в прошлом использовали приток средств в ETF для оценки инвестиционных тенденций и ценовых движений BTC или ETH. В будущем инвесторы могут также рассматривать "наличие институциональных инвестиций в SOL" как ключевой индикатор для оценки его перспектив развития. С точки зрения бизнеса, тенденция к финансовой изоляции Solana может постепенно изменить существующую рыночную структуру.
Я могу почувствовать, что команда Solana очень активно и систематически работает в этом направлении. Кроме того, из данных на блокчейне видно, что ранее около 80% активности на блокчейне приходилось на розничных пользователей или участников аирдропов, а сейчас этот показатель снизился до 50–60%. Это говорит о том, что все больше крупных участников выходит на рынок.
Я верю, что это не только тренд Solana, но и тренд всего крипторынка — криптомир все больше станет «игровой площадкой для институциональных игроков».
Марги: Я добавлю немного наблюдений с точки зрения спроса и предложения. Общее количество Solana ограничено, в настоящее время около 65% токенов уже заложено, что означает, что фактическое количество, находящееся в обращении на рынке, относительно невелико. Если все больше публичных компаний будут приобретать Solana и удерживать их в долгосрочной перспективе, это будет означать дальнейшее сокращение обращения на рынке. В таком контексте, как только спрос на рынке возрастет, это может краткосрочно вызвать напряженность между спросом и предложением, что, в свою очередь, приведет к росту цен.
Но я думаю, что рынок на самом деле интересуется не только тем, кто покупает, но и тем, почему эти компании покупают. Если они делают это из-за долгосрочных стратегических соображений и включают Solana в свои резервы, это означает, что у них есть ясная уверенность в будущем Solana.
Эту точку стоит внимательно отслеживать. Мы могли бы понаблюдать еще некоторое время, чтобы увидеть, являются ли эти действия устойчивыми и приведут ли они к формированию структурной тенденции.
**Ru7：**Я работал в традиционной финансовой отрасли, поэтому я особенно внимательно отношусь к значению концепции финансового управления для Solana.
Я считаю, что «финансирование» само по себе является огромным преимуществом для Solana. Если рынок постепенно перейдет от доминирования розничных инвесторов к долгосрочному удерживанию институциональных инвесторов, это сделает Solana более стабильной, а волатильность значительно снизится. Поскольку компании как инвесторы обычно действуют на более длительных временных горизонтах, они не будут так часто совершать сделки, как розничные инвесторы, возможно, будут вносить изменения раз в квартал или даже с меньшей частотой.
Кроме того, участие институциональных инвесторов также улучшит ликвидность Solana. Многие пользователи Web2 будут косвенно участвовать в инвестициях в Solana через Robinhood, управленческие компании и даже крупные инвестиционные компании, такие как Wellington и BlackRock. Это приведет к постепенному увеличению веса Solana в портфеле "альтернативных активов", что позволит ей занять аналогичное положение с BTC.
С учетом того, что Solana включается в большее количество инвестиционных портфелей, она может постепенно стать стратегическим активом корпоративного уровня. В долгосрочной перспективе она даже может сопоставляться с золотом и биткойном в некоторых функциях.
Доля институциональных инвесторов для Solana — это не только приток капитала, но и своего рода экосистема. Это может повысить доверие как разработчиков, так и долгосрочных инвесторов, а также привлечь больше традиционного финансового капитала в экосистему Solana.
Вопрос два: Какие уникальные преимущества и потенциальные риски у Solana в качестве корпоративного казначейского актива по сравнению с биткойном? Почему компании готовы выбирать его?
Ричард: Я выскажу, возможно, несколько радикальную точку зрения: с прошлого до настоящего момента я никогда не считал, что биткойн будет самой核心 и жизнеспособной активом в области криптовалют. Несмотря на то, что биткойн называют «цифровым золотом», в реальной жизни функции и влияние золота далеко не сравнимы с инфраструктурой Интернета.
Биткоин, как актив, не имеет инфраструктурных атрибутов. Публичные блокчейн-платформы, такие как EVM или Solana, имеют возможность создавать большие экосистемы, поддерживающие широкий спектр реальных приложений. Я твердо верю, что в долгосрочной перспективе жизнеспособность такого рода цепи, которая может нести и породить прикладную экологию, намного выше, чем у Биткойна.
Это первое преимущество Solana: у него есть огромный долгосрочный рыночный потенциал, который может даже превзойти биткойн.
Второе преимущество заключается в том, что Solana является активом, который может приносить доход. Сам по себе Биткойн не обладает прямой способностью к получению дохода, тогда как Solana может генерировать стабильный доход на блокчейне через стейкинг, DeFi, платежи и другие приложения.
На данный момент DeFi на Solana все еще находится на стадии развития, но прогресс стремителен. Если мы обнаружим, что Solana более подходит для реализации определенных функций, чем EVM, то ее доходность также будет дополнительно увеличена. Это создает принципиальное различие между ней и биткойном: биткойн зависит от «веры», в то время как устойчивость Solana может основываться на фактическом создании ценности внутри экосистемы.
Конечно, Solana также сталкивается с очевидными рисками: объем значительно меньше, чем у биткойна, а зрелость экосистемы также недостаточна. Поэтому в настоящее время компании, которые выбирают включить Solana в свои резервы, в большинстве своем готовы взять на себя определенные риски и надеются с помощью этого выбора сформировать дифференцированную стратегию.
Особенно на текущем этапе, когда ETF на SOL еще не прошел, компании, которые первыми войдут на рынок, смогут использовать это для создания своей брендовой дифференциации. Это не только является преимуществом для самой компании, но также может направить другие компании на последующее следование.
Но для того чтобы сформировать масштабный тренд, все еще требуется эволюция во времени, а также необходимо, чтобы сама платформа Solana продолжала активно работать над строительством бренда, продвижением проектов и т.д.
**Ru7：**Я считаю, что Биткойн больше похож на золото, как инструмент хранения стоимости; в то время как Solana ближе к Tesla или Nvidia, являясь растущей технологической компанией с мощной технологией и разнообразной экосистемой. Solana не только имеет приложения DeFi, NFT, Web3 и формирует полный бизнес-круг, но также обладает четкой бизнес-моделью и потенциалом для роста.
С точки зрения традиционных инвестиций, инвестирование в Solana похоже на ранние инвестиции в Tesla, акцентируя внимание на его долгосрочном рыночном потенциале и стратегической ценности. Конечно, это также сопряжено с высокими рисками волатильности, что представляет собой вызов для традиционного управления активами. В то же время, Solana сильно зависит от экосистемы разработчиков, активность которой напрямую влияет на его ценовые показатели.
Тем не менее, я по-прежнему оптимистично настроен относительно долгосрочного потенциала Solana, она обладает условиями для того, чтобы стать важным активом на крипторынке.
Дарси: Позиционирование Solana и биткойна по существу различно. Биткойн больше похож на актив для хранения стоимости, в то время как Solana обладает характеристиками, которые позволяют ставить и получать доход, текущая годовая доходность составляет от 6% до 8%, что придает ей дополнительную ценность по сравнению с биткойном, который зависит исключительно от роста цены. В то же время Solana ближе к интернет-компании с многообразной экосистемой, такой как DeFi, NFT, приложения Web3 и обладает коммерческими характеристиками уровня платформы. Если проводить аналогии с традиционными понятиями, биткойн похож на золото, а Solana больше похожа на Tesla или операционную систему Android.
С ростом числа предприятий и даже финансовых учреждений, участвующих в стейкинге, доходность от стейкинга Solana может эволюционировать в «онлайн-базовую процентную ставку». Это не только привлечет институциональные вложения, но и создаст различные структурированные продукты для экосистемы, такие как стейкинг-основанные кредитные структуры, продукты с фиксированной доходностью или «конвертируемые облигации» на блокчейне. Логика активов Solana благодаря этому становится более устойчивой, переходя от спекулятивных активов к основным финансовым инструментам.
Кроме того, Solana несет более практичное повествование: сделать Web3 доступным и приемлемым для каждого. Эта цель ближе к реальным потребностям разработчиков и предпринимателей, чем «деньги без доверия» биткойна, и легче способствует массовому принятию. Я считаю, что именно сочетание доступности технологии и структуры доходов дает Solana уникальные преимущества в корпоративных финансовых сценариях.
Вопрос три: Upexi в прошлом месяце объявила, что 95% финансирования будет направлено на строительство казны Solana. Является ли Upexi исключением или началом? Будут ли в будущем другие компании следовать ее стратегии, включая SOL в свою финансовую систему и создавая устойчивый поток институциональных инвестиций? Считаете ли вы, что в будущем появятся публичные компании, подобные MicroStrategy, которые будут долгое время выполнять роль центра ценообразования для SOL? Возможно ли существование такой роли на рынке SOL?
Дарси: Мы больше сосредоточены на среднесрочных и долгосрочных трендах Solana, хотя путь может быть не совсем ясным, направление определенно. Хотя краткосрочные спекулятивные действия существуют, я не считаю это плохим. Напротив, это может накапливать внимание и доверительный капитал, способствуя институциональному развитию Solana и привлекая больше приложений и финансовых учреждений.
Как Upexi инвестировала в Solana, это привлекло внимание рынка и даже побудило другие компании следовать этому примеру, что похоже на путь, который в свое время выбрала MicroStrategy, купив биткойн. Хотя это явление связано с рисками спекуляции, сигнал о «входе институциональных инвесторов», который он высвобождает, по-прежнему важен. Это представляет собой согласование краткосрочных действий и долгосрочных целей, что в конечном итоге может привести к системной институциональной тенденции.
**Ru7：**Я считаю, что в будущем появление компаний или представителей в стиле «Гуру Solana» очень вероятно, как MicroStrategy для биткойна. Их покупки станут якорем уверенности на рынке, укрепляя восприятие долгосрочной ценности Solana.
В условиях текущей макроэкономической неопределенности рынку больше нужны такие конкретные сигналы. Эта роль может быть не только за одним человеком или компанией, а представлять собой группу институтов, сформированную управляющими активами, хедж-фондами и т.д. Как только эти институты начнут постоянно покупать Solana, они возьмут на себя роль «центра ценообразования», влияя на рыночные настроения и стратегии, как это произошло на рынке биткойнов.
С увеличением принятия со стороны основных инвесторов Solana имеет шансы стать третьим широко признанным активом после BTC и ETH. Как только какое-либо учреждение или инвестор первыми выйдут на рынок, этот процесс может осуществиться в текущем цикле и способствовать переходу криптоиндустрии на более высокий уровень институционализации.
Марги: Перед Upexi такие проекты, как SolStrategy, на самом деле уже глубоко интегрировались в Solana. Но по сравнению с ними, я думаю, что особенность Upexi заключается в том, что их подход можно назвать «все в Solana», что является очень агрессивным и считается одним из самых передовых примеров на данный момент. В день объявления о покупке Solana акции взлетели с 2 долларов до 22 долларов, хотя затем произошло некоторое снижение, однако интерес рынка к этому шагу был очень высок.
Что касается того, будет ли Upexi способствовать тому, чтобы больше компаний последовали его примеру, я считаю, что ключевым моментом является то, сможет ли он продолжать глубоко инвестировать в экосистему Solana. Если Upexi не просто ограничится цифрами в финансовой отчетности, а действительно глубоко вовлечется в строительство экосистемы, реализуя практические приложения и трансформацию, тогда его действия будут не просто разовой инвестицией, а могут стать шаблоном для стратегий корпоративных казначейств.
Что касается появления上市公司, подобных MicroStrategy, таких как «отец Соланы», я считаю эту тему особенно интересной. Мы можем вспомнить путь MicroStrategy. Начиная с 2020 года, они обменяли большую часть своих денежных резервов на биткойны, за три года они сделали более 25 инвестиций в биткойн. Это показывает, что это не единичное действие, а наличие четкой логики долгосрочного распределения активов. В то же время они также разработали финансовые производные и технологические решения вокруг биткойна, став частью нарратива о биткойне.
Однако на рынке Solana в настоящее время не видно ни одной компании, способной создать столь мощное и устойчивое влияние на капитал и нарратив, как MicroStrategy. Несмотря на то, что действия Upexi довольно агрессивны, я считаю, что она все еще находится на относительно ранней стадии и не может взять на себя роль «центра ценообразования».
Однако я считаю, что такая роль может появиться на рынке Solana. Ключевым моментом является то, смогут ли такие компании или лица установить четкую долгосрочную стратегию, а не ограничиваться разовым распределением ресурсов. Если в будущем действительно появится такая компания, она может оказать глубокое влияние на ценовую логику Solana, рыночные настроения и даже на нарративы основных СМИ.
Ричард: Я лично считаю, что в долгосрочной перспективе Биткойну действительно нужна такая "глава" как "крестный отец", потому что нарратив самого Биткойна основан на вере. А если Solana тоже нужно опираться на таких "крестных отцов", я бы наоборот считал это неудачей.
Почему я так говорю? Потому что Solana сама по себе является практической инфраструктурой, и ее ценность должна исходить из ее экосистемы. Если ей нужен какой-то «крестный отец» для подтверждения, это означает, что экосистема и способность создания ценности самой Solana недостаточны. Для меня церковью Solana должна быть сама ее экосистема, включая Solana Foundation и сообщество разработчиков.
Как и в эпоху Web2, технологические компании создают мощные платформы и экосистемы приложений, не полагаясь на единственную поддержку финансового капитала. Финансовый капитал может участвовать и поддерживать, но инновации и лидерство должны исходить от самой платформы. Будь то Android или Tesla, это так. Solana должна быть такой же. Ее «церковь» должна исходить из внутренней экосистемы, а не зависеть от какого-либо внешнего предприятия или инвестора для определения и поддержки.
Вопрос 4: Если все больше организаций будут включать SOL в свои казначейства и участвовать в стекинге, изменится ли модель доходов DeFi? Присоединение организаций принесет стабильность или размоет доходы существующих пользователей?
Ричард: Я лично чувствую это очень глубоко. Наш проект имел относительно простые процессы управления активами до привлечения институциональных инвесторов, но когда активы были помещены в SPV, работая с инвесторами из Уолл-стрит, все процессы должны быть строго регламентированы, финансовая структура, распределение средств и риск-метрики должны быть четко установлены. Хотя такая интенсивная проверка приводит к краткосрочным страданиям, она значительно улучшает наши операционные стандарты и прозрачность.
Я верю, что экосистема Solana также пройдет через аналогичный процесс. Вход институциональных инвесторов значительно повысит порог вхождения для всей экосистемы, и проекты, не имеющие реальной прибыли и поддержки, будут маргинализированы, в то время как качественные проекты с реальными бизнес-моделями получат больше внимания. Этот процесс фильтрации является позитивным, хотя и приведет к некоторому периоду корректировки, но в долгосрочной перспективе будет полезен для экосистемы.
Я не думаю, что институциональные инвесторы сразу изменят рынок Solana, но они постепенно будут способствовать переходу Solana от нарратива мем-коина к более направленной роли в области платежей и финансовой инфраструктуры. Это необратимая тенденция, просто ей нужно время, чтобы осесть и реализоваться.
Дарси: Я тоже считаю, что это предсказуемая тенденция. Solana определенно надеется представить более институциональный и высококачественный имидж в будущем, а с точки зрения участников DeFi, приход институтов приведет к изменению модели доходов.
Во-первых, с тем, как учреждения будут вводить средства в казну, безопасность и стабильность всей экосистемы повысятся, но APY соответственно снизится, а волатильность доходов уменьшится. В то же время, чтобы искать более высокие доходы и ликвидность, учреждения и пользователи могут более активно участвовать в LST (ликвидном стекинге) протоколах, таких как JitoSOL, mSOL, bSOL и другие, способствуя дальнейшему слиянию DeFi и систем стекинга.
С одной стороны, вступление учреждений действительно может размыть часть доходов существующих пользователей. Учреждённые средства имеют более длинный цикл, низкую частоту сделок, что повышает устойчивость сети, но краткосрочные доходы розничных инвесторов будут сжаты. Однако в будущем экосистема также будет постепенно дифференцироваться: розничные инвесторы смогут выбирать Meme Coin с высоким риском и высокой доходностью или сложные продукты, в то время как пользователи, предпочитающие стабильный доход, могут участвовать в Staking.
С повышением стабильности экосистемы Solana и весь криптовалютный рынок будут рассматриваться большим количеством людей как надежная.asset配置, а не просто как спекулятивный инструмент. Я считаю, что это неизбежное направление эволюции.
**Ru7：**На самом деле экосистема Solana обладает мощной "кроветворной способностью". Даже если в будущем все больше организаций будут включать SOL в свои казначейства, а уровень стейкинга будет расти, что приведет к снижению доходности для каждого отдельного пользователя, разнообразие экосистемы Solana и способность к инновациям в продуктах создадут更多 структурированных доходных продуктов, что позволит постоянно обновлять всю модель доходов, а не просто размывать доходное пространство для существующих пользователей.
Solana — это экосистема, управляемая разработчиками, в которой появляются новые протоколы и новые финансовые продукты, что делает модели доходов более разнообразными и предоставляет пользователям больше вариантов. Долгосрочные инвестиции со стороны учреждений могут не только повысить стабильность пулов ликвидности, но и создать эффект масштаба, привлекая больше пользователей и формируя таким образом положительный цикл.
Я думаю, что это изменение похоже на кредитные облигации, ETF и другие финансовые продукты традиционных финансов. В будущем в экосистеме Solana появится больше уровней доходных продуктов. Пользователи смогут свободно выбирать в зависимости от своих предпочтений по риску, например, выбирая высокодоходные продукты, похожие на кредитные облигации, или стабильные низкорисковые продукты, как государственные облигации США. С развитием экосистемы пользователи не будут размыты, а наоборот, смогут получить больше выбора и лучший опыт распределения активов.
Solana не нуждается в поддержке какого-либо «папы»; его экосистема и технологические инновации сами по себе являются наибольшей ценностью. Как и Tesla, люди смотрят не только на Маска, а на решимость компании отправить людей на Марс. Будущее Solana также зависит от потенциала и ожиданий развития его экосистемы, а не от зависимости от какого-либо предприятия или учреждения для подтверждения.
Вопрос пять: в настоящее время SOL не хватает биткойн-подобной дефицитности и структуры пользователей «уровня веры», что представляет собой вызов для компаний, продвигающих долгосрочные стратегии финансового резерва. Как вы считаете, что следует сделать, чтобы стимулировать держателей запасов к долгосрочному удержанию и даже к постоянному увеличению вложений в SOL? На чем можно построить достаточную уверенность и консенсус?
Ричард: Моя позиция заключается в том, что экосистема Solana сама по себе является самой большой поддержкой. Долгосрочные держатели, вероятно, будут происходить из самой экосистемы Solana, особенно из ведущих проектов, таких как Jupiter, Helios. В будущем, если такие платформы, как Huma, вырастут до аналогичного уровня, они также станут самыми преданными сторонниками Solana. Эти проекты не только обладают сильной жизнеспособностью и ресурсами, но и благодаря своей зависимости от экосистемы Solana будут продолжать поддерживать SOL.
Я считаю, что в будущем настоящими двигателями долгосрочного развития Solana станут не внешние финансовые группы, а проекты внутри экосистемы. Они принесут не только финансирование, но и всестороннее взаимодействие и строительство экосистемы, что значительно превзойдет простые финансовые инвестиции для Solana.
Вернёмся к основным различиям: Биткойн в основном опирается на веру, потому что он является цифровым золотом, в то время как Solana — это сеть, это инфраструктура. Его основная ценность заключается в строителях и разработчиках внутри экосистемы. В будущем, когда мы увидим, как проекты вроде Jupiter продолжают усиливать Solana, сила экосистемы, естественно, будет только расти.
Дарси: Я полностью согласен с мнением Ричарда. Solana не нуждается в фигуре религиозного лидера. Когда проект лишен практического применения, необходимо поддерживать ценность через веру; но как только он обретает практическое применение и входит в повседневную жизнь, не нужно искусственно создавать веру. Реальные сценарии использования и логика применения являются лучшей поддержкой ценности.
Я уже упоминал, что Solana больше похожа на Android в Web3, она представляет собой прагматичное, инклюзивное и реализуемое видение. С помощью кода больше людей могут позволить себе и использовать Web3, будь то игры, платежи, DePIN или платежный опыт, как у Visa, все это реальные приложения, которые пользователи могут непосредственно ощутить.
Поэтому я считаю, что путь Solana должен заключаться в продвижении популяризации Web3, а не в попытке рассказать религиозное повествование о Web3 или элитизме. Его движущая сила исходит от приложений, а не от веры.
**Ru7：**Я понимаю, что традиционные финансы и инвестиции в криптовалюту имеют разные отправные точки. В криптовалютном мире многие инвестиции все еще исходят из культурных свойств и веры, в то время как Solana больше похожа на технологическую компанию с реальными приложениями и прибыльностью, даже больше напоминает Apple, а не просто Tesla. Поскольку Solana имеет богатую экосистему приложений, которая не ограничивается единственным продуктом, а включает в себя DeFi, платежи, NFT, DApp и другие разнообразные сценарии, как у Apple есть телефоны, компьютеры, часы и App Store.
С точки зрения инвестиций, Solana обладает мощной экосистемой разработчиков и постоянной инновационной способностью, фундаментальные показатели отличные. Для традиционных финансовых учреждений это именно тот тип актива, который они готовы включить в свой портфель, они ориентируются на доходность в течение пяти-десяти лет, а будущий потенциал роста Solana явно соответствует этой логике.
Я также ожидаю, что в будущем мы увидим больше таких учреждений, как Morgan Stanley, Goldman Sachs и BlackRock, включающих Solana в свои основные активы и даже становящихся основными компонентами ETF, что привлечет больше пользователей и капитала к Solana. Когда это произойдет, Solana станет таким же часто упоминаемым и используемым брендом в повседневной жизни, как Apple, что приведет к формированию настоящей веры. Эта вера больше не будет пустым культурным нарративом, а будет основана на консенсусе, сформированном на основе распространения приложений и частоты их использования.
Особенно в области платежей сеть Solana уже смогла поддерживать пользователей в покупке реальных товаров с помощью криптовалюты, в будущем она также сможет помочь большему числу стран с отсталыми инфраструктурами повысить эффективность платежей. Я уверен, что такое практическое применение будет постоянно укреплять доверие рынка к Solana и желание долгосрочного удержания.
Марги: С точки зрения рынка, чтобы побудить больше людей к долгосрочному удержанию или постоянному увеличению вложений в Solana, я считаю, что прежде всего необходимо установить четкий и долгосрочный нарратив, например, подчеркивающий, что Solana — это самая быстрая блокчейн-сеть в мире, обладающая супернизкой задержкой и другими техническими преимуществами. Такой нарратив необходимо неоднократно укреплять, создавая рыночную память, как мы постоянно подчеркиваем возможность Million TPS при рекламе Infinite SVM.
Во-вторых, экосистема Solana сама по себе уже очень сильна, нам нужно, чтобы ведущие проекты и основатели в экосистеме продолжали высказываться, выходили на передний план и активно создавали доверие. Если рынок сможет связать эти ведущие проекты с долгосрочной ценностью Solana, то такое доверие будет легче формироваться, и пользователи будут более склонны долго хранить Solana.