Биткойн инвестиционный пионер: Исследование модели капитальных операций MicroStrategy
Один. Введение в контекст
Компания MicroStrategy, изначально сосредоточенная на решениях для бизнес-аналитики, с 2020 года сместила акцент на инвестиции в Биткойн. Она привлекла средства через выпуск акций и конвертируемых облигаций для покупки Биткойна, что сделало её центром внимания на фондовом рынке США. В феврале 2025 года MicroStrategy официально сменила название на Strategy, в то время обладая около 470000 Биткойнов, что составляет приблизительно 2% от общего объема предложения Биткойнов в мире. К 21 февраля 2025 года компания накопила почти 500000 Биткойнов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Майкроштратеджия по сути представляет собой проектирование капитальной структуры, превращающее фондовый рынок в канал финансирования Биткойна - привлечение средств через выпуск новых акций/конвертируемых облигаций для увеличения вложений в Биткойн, а затем использование позиций в Биткойне для поддержки оценки акций, формируя замкнутый капитал, глубоко связанный с криптоактивами. Благодаря этой высокомаржинальной механике финансирования, Майкроштратеджия не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойном, но и разработала набор "алхимии", признанный фондовым рынком США.
Два, логика спекуляции ценой акций MSTR
Финансирование MicroStrategy в основном осуществляется за счет сочетания акций и облигаций для привлечения средств. На начальном этапе зависели от выпуска облигаций и собственных денежных резервов, а также от части обыкновенных акций и конвертируемых облигаций. В этом цикле активно используется механизм увеличения акций через ATM(At-the-market), который позволяет продавать акции непосредственно на вторичном рынке.
Майкрософт использует стратегию, сочетающую выпуск акций и облигаций для работы на капитальном рынке. При низком уровне заемных средств, компания быстро привлекает средства, выпуская акции для покупки Биткойн, тем самым увеличивая кредитное плечо и повышая свою оценку, когда цена Биткойн растет. В период бычьего рынка ее премия достигала 300%.
С учетом того, что рынок заметил, что MicroStrategy массово распродает акции, цена акций начала снижаться, а премия уменьшилась. В то же время, уровень заемного капитала снизился, и компания постепенно переключилась на финансирование в основном за счет выпуска облигаций. Это привело к замедлению темпов покупки Биткойна MicroStrategy, а спрос на Биткойн на рынке также начал ослабевать.
В целом, MicroStrategy использует различные стратегии финансирования в разных временных интервалах, как используя высокую премию на фондовом рынке, так и постепенно увеличивая плечо через облигации. Для Биткойна замедление темпов MicroStrategy может означать ослабление краткосрочного импульса роста Биткойна; для MicroStrategy такой разнообразный подход к финансированию позволяет ей гибко реагировать на различные рыночные условия.
Основные причины резкого роста и падения акций MicroStrategy включают:
Нелинейная связь между ценой акций и Биткойном
Сужение премии и его влияние на цену акций
В качестве "агентского инвестиционного" инструмента Биткойн
Маркетинговая стратегия основателя Майкла Дж. Сэйлора
Уникальная финансовая способность и инвестиционная модель компании
Три. Путь проповеди Биткойна Майкла Дж. Сэйлора
Майкл Дж. Сейлор благодаря частым публичным выступлениям, интервью и лекциям не только вывел Биткойн в широкую общественность, но и привлек большое количество институциональных инвесторов на рынок. MicroStrategy и ETF стали в настоящее время двумя основными покупателями на рынке Биткойна, при этом операции MicroStrategy более заметны, так как они придерживаются стратегии только покупки и не продажи.
Маркетинг Сэйлора невероятно искусен, он когда-то заявил, что составил завещание и планирует уничтожить свои личные ключи от Биткойнов после своей смерти. Этот "мастерский" ход внёс в рынок мощную дозу адреналина. Стоит отметить, что Биткойн компании MicroStrategy фактически управляется надёжными третьими сторонами, такими как Fidelity и Coinbase Custody, что соответствует требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Сейлор не только продвигает инвестиции в Биткойн, но и предлагает более грандиозное видение, включая включение Биткойна в национальные стратегические резервы, а также продвижение глобальной токенизации активов и их регистрации в блокчейне. Его взгляды уже вышли за рамки простого экстремизма Биткойна, демонстрируя понимание применения технологий блокчейн в широком круге областей.
Четыре, стратегия игрового актива MicroStrategy
Хотя цена Биткойна вернулась к уровню около 87 тысяч долларов после достижения высоких значений, а стоимость позиций MicroStrategy составляет около 66 тысяч долларов, компания не испытывает немедленного финансового давления. Даже в последнем медвежьем рынке, когда чистые активы были отрицательными, MicroStrategy не была вынуждена ликвидировать или продавать Биткойн, основная причина этого:
Срок погашения долга далек.
Основатель Майкл Дж. Сейлор владеет почти половиной голосов
Гибкие финансовые инструменты ( выпуск облигаций, дополнительная эмиссия акций, залоговые займы и т.д. )
Основные обязательства истекают не ранее 2028 года.
Все больше государственных фондов и учреждений по всему миру начинают рассматривать Биткойн как резервный актив, и эта тенденция поддерживает долгосрочную стратегию MicroStrategy. Хотя в краткосрочной перспективе цена Биткойна может колебаться, в долгосрочной перспективе стратегия MicroStrategy, похоже, соответствует рыночным тенденциям.
Однако, модель MicroStrategy также сталкивается с некоторыми потенциальными проблемами и вопросами, которые стоит обдумать:
Смогут ли колебания рынка Биткойн сохранить текущий уровень?
Как долго могут продолжаться финансовые средства компании?
Майкл Дж. Сэйлор идеалист в отношении Биткойна или арбитражник?
Пять, риски и возможности инвестиций в акции Microstrategy
Акции MicroStrategy ( MSTR ) можно рассматривать как "ускоренную версию" Биткойна, так как их цена более чувствительна к изменениям цены Биткойна. Леверидж MSTR может привести к более значительному росту при увеличении Биткойна, но риск падения также соответственно увеличивается.
Инвесторы должны учитывать следующие факторы:
Рост доходов традиционного программного бизнеса компании остановился
Высокая зависимость от роста цены Биткойн
Устойчивость стратегии покупки Биткойн через постоянное размещение облигаций и размывание акций
Финансовая модель MicroStrategy искусно переносит риски с компании на фондовый рынок, финансируя покупку Биткойнов через выпуск конвертируемых облигаций, которые могут быть преобразованы в акции по истечении срока погашения долга. Эта операция делает соотношение длинных и коротких позиций на фондовом рынке в целом больше, чем на криптовалютном рынке.
В целом, акции MSTR предоставляют инвесторам косвенный способ участия в рынке Биткойн, но также сопряжены с более высокими рисками. Инвесторы должны полностью понимать модель работы компании и особенности рынка Биткойн, осторожно оценивать инвестиционные решения.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropFreedom
· 2ч назад
Геймеры выбрались на сушу~
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainTalker
· 2ч назад
на самом деле... они играют в 4D шахматы с деньгами Уолл-стрит
Успешный путь MicroStrategy: идеальное сочетание инвестиций в Биткойн и капитального управления
Биткойн инвестиционный пионер: Исследование модели капитальных операций MicroStrategy
Один. Введение в контекст
Компания MicroStrategy, изначально сосредоточенная на решениях для бизнес-аналитики, с 2020 года сместила акцент на инвестиции в Биткойн. Она привлекла средства через выпуск акций и конвертируемых облигаций для покупки Биткойна, что сделало её центром внимания на фондовом рынке США. В феврале 2025 года MicroStrategy официально сменила название на Strategy, в то время обладая около 470000 Биткойнов, что составляет приблизительно 2% от общего объема предложения Биткойнов в мире. К 21 февраля 2025 года компания накопила почти 500000 Биткойнов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Майкроштратеджия по сути представляет собой проектирование капитальной структуры, превращающее фондовый рынок в канал финансирования Биткойна - привлечение средств через выпуск новых акций/конвертируемых облигаций для увеличения вложений в Биткойн, а затем использование позиций в Биткойне для поддержки оценки акций, формируя замкнутый капитал, глубоко связанный с криптоактивами. Благодаря этой высокомаржинальной механике финансирования, Майкроштратеджия не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойном, но и разработала набор "алхимии", признанный фондовым рынком США.
Два, логика спекуляции ценой акций MSTR
Финансирование MicroStrategy в основном осуществляется за счет сочетания акций и облигаций для привлечения средств. На начальном этапе зависели от выпуска облигаций и собственных денежных резервов, а также от части обыкновенных акций и конвертируемых облигаций. В этом цикле активно используется механизм увеличения акций через ATM(At-the-market), который позволяет продавать акции непосредственно на вторичном рынке.
Майкрософт использует стратегию, сочетающую выпуск акций и облигаций для работы на капитальном рынке. При низком уровне заемных средств, компания быстро привлекает средства, выпуская акции для покупки Биткойн, тем самым увеличивая кредитное плечо и повышая свою оценку, когда цена Биткойн растет. В период бычьего рынка ее премия достигала 300%.
С учетом того, что рынок заметил, что MicroStrategy массово распродает акции, цена акций начала снижаться, а премия уменьшилась. В то же время, уровень заемного капитала снизился, и компания постепенно переключилась на финансирование в основном за счет выпуска облигаций. Это привело к замедлению темпов покупки Биткойна MicroStrategy, а спрос на Биткойн на рынке также начал ослабевать.
В целом, MicroStrategy использует различные стратегии финансирования в разных временных интервалах, как используя высокую премию на фондовом рынке, так и постепенно увеличивая плечо через облигации. Для Биткойна замедление темпов MicroStrategy может означать ослабление краткосрочного импульса роста Биткойна; для MicroStrategy такой разнообразный подход к финансированию позволяет ей гибко реагировать на различные рыночные условия.
Основные причины резкого роста и падения акций MicroStrategy включают:
Три. Путь проповеди Биткойна Майкла Дж. Сэйлора
Майкл Дж. Сейлор благодаря частым публичным выступлениям, интервью и лекциям не только вывел Биткойн в широкую общественность, но и привлек большое количество институциональных инвесторов на рынок. MicroStrategy и ETF стали в настоящее время двумя основными покупателями на рынке Биткойна, при этом операции MicroStrategy более заметны, так как они придерживаются стратегии только покупки и не продажи.
Маркетинг Сэйлора невероятно искусен, он когда-то заявил, что составил завещание и планирует уничтожить свои личные ключи от Биткойнов после своей смерти. Этот "мастерский" ход внёс в рынок мощную дозу адреналина. Стоит отметить, что Биткойн компании MicroStrategy фактически управляется надёжными третьими сторонами, такими как Fidelity и Coinbase Custody, что соответствует требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Сейлор не только продвигает инвестиции в Биткойн, но и предлагает более грандиозное видение, включая включение Биткойна в национальные стратегические резервы, а также продвижение глобальной токенизации активов и их регистрации в блокчейне. Его взгляды уже вышли за рамки простого экстремизма Биткойна, демонстрируя понимание применения технологий блокчейн в широком круге областей.
Четыре, стратегия игрового актива MicroStrategy
Хотя цена Биткойна вернулась к уровню около 87 тысяч долларов после достижения высоких значений, а стоимость позиций MicroStrategy составляет около 66 тысяч долларов, компания не испытывает немедленного финансового давления. Даже в последнем медвежьем рынке, когда чистые активы были отрицательными, MicroStrategy не была вынуждена ликвидировать или продавать Биткойн, основная причина этого:
Все больше государственных фондов и учреждений по всему миру начинают рассматривать Биткойн как резервный актив, и эта тенденция поддерживает долгосрочную стратегию MicroStrategy. Хотя в краткосрочной перспективе цена Биткойна может колебаться, в долгосрочной перспективе стратегия MicroStrategy, похоже, соответствует рыночным тенденциям.
Однако, модель MicroStrategy также сталкивается с некоторыми потенциальными проблемами и вопросами, которые стоит обдумать:
Пять, риски и возможности инвестиций в акции Microstrategy
Акции MicroStrategy ( MSTR ) можно рассматривать как "ускоренную версию" Биткойна, так как их цена более чувствительна к изменениям цены Биткойна. Леверидж MSTR может привести к более значительному росту при увеличении Биткойна, но риск падения также соответственно увеличивается.
Инвесторы должны учитывать следующие факторы:
Финансовая модель MicroStrategy искусно переносит риски с компании на фондовый рынок, финансируя покупку Биткойнов через выпуск конвертируемых облигаций, которые могут быть преобразованы в акции по истечении срока погашения долга. Эта операция делает соотношение длинных и коротких позиций на фондовом рынке в целом больше, чем на криптовалютном рынке.
В целом, акции MSTR предоставляют инвесторам косвенный способ участия в рынке Биткойн, но также сопряжены с более высокими рисками. Инвесторы должны полностью понимать модель работы компании и особенности рынка Биткойн, осторожно оценивать инвестиционные решения.