Avrupa Birliği Kripto Varlıklar Regülasyonu Tartışması: Malta MiCA Hızlandırılmış Yolu Sorgulanıyor

Avrupa Birliği Kripto Varlıklar Pazarları (MiCA) düzenlemelerinin yürürlüğe girmesinin üzerinden sadece birkaç hafta geçti ve Malta, kripto devlerinin Avrupa'daki stratejik yerleşim yeri haline geldi. Bu Güney Avrupa adası, birçok tanınmış borsa platformuna lisanslar vermeyi hızla tamamladı ve lisanslı şirketler 30 ülke ekonomik bölgesinde serbestçe faaliyet gösterebiliyor. Ancak, Malta'nın hızlı onay süreci, sektördeki bazı kişilerin düzenleyici katılıklığına dair şüphelerini artırdı.

2018 yılında Malta tarafından çıkarılan "Sanal Finansal Varlıklar Yasası" (VFA), MiCA sistemine geçiş için bir temel oluşturmuştur. Bu çerçeveye göre, 30 Aralık 2024'e kadar VFA lisansına sahip olan işletmeler, MiCA hızlı geçiş ve ön yetkilendirme hakkından yararlanabilir. Düzenleyici otoriteler, olgun yerel sistemlerin mevcut işletmelerin onay alma süreçlerini hızlandırmaya yardımcı olduğunu belirtmektedir.

Ancak, Malta'nın düzenleyici değişikliklere hızlı uyum sağlama yeteneği işletmelere kolaylık sağlasa da, aynı zamanda düzenlemenin niteliği konusunda endişeleri de beraberinde getirdi. Elliptic'in Başkan Yardımcısı Liat Shetret, küçük yargı bölgelerinin gerçekten de düzenleyici değişikliklere daha hızlı uyum sağlayabildiğini, ancak hızlı onayların yeterli bir uygulama yeteneği ile donatılıp donatılmadığını sorguladığını belirtti. Sürekli düzenleyici mekanizmaların ve profesyonel şifreleme uygulama ekiplerinin kilit olduğunu vurguladı.

Polonya'nın en büyük borsa Zondacrypto'nun CEO'su Przemysław Kral, "fast food ile Michelin restoranı" benzetmesi yaparak, Malta'dan vazgeçip daha sıkı bir düzenlemeye sahip olan Estonya'yı seçme nedenini açıkladı. Açıkça ifade etti: "MiCA onayı, fast food siparişi vermek kadar rastgele olmamalıdır."

Bazı önde gelen ticaret platformları, Malta'nın hızlı onayı sayesinde MiCA ön yetkisi aldı. Ancak, bu platformlardan biri ön yetki aldıktan kısa bir süre sonra, lisanssız faaliyet gibi sorunlar nedeniyle ABD Adalet Bakanlığı ile 500 milyon dolarlık bir uzlaşma anlaşmasına vardı. Malta düzenleyici otoritesi, "o dönemdeki bilgilere dayanarak ihtiyatlı bir değerlendirme yaparak, verimlilik ve risk arasında bir denge kurduklarını" vurguladı.

Fransa'nın düzenleyici kurumları, MiCA onayında "hızlı yemek" şeklinde bir serbest bırakma riski konusunda uyarıda bulundu. Fransa Finansal Pazarlar Otoritesi (AMF) başkanı, bazı hızlı onaylanan ürünlerin düzenleyici standartları düşürebileceğini belirterek, işletmelerin en gevşek onay yerini seçmesini önlemek için Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazarlar Otoritesi (ESMA) koordinasyonunun güçlendirilmesi çağrısında bulundu.

MiCA'nın yetkilendirme sürecinde şeffaflık sorunları bulunmaktadır ve üye ülkelerin onay standartları önemli ölçüde farklılık göstermektedir. ESMA ve Avrupa Bankacılık Otoritesi (EBA) bir koordinasyon mekanizması kurmuş olsalar da, uygulamalar hâlâ birbiriyle uyumsuzdur. Fransız blok zinciri uzmanı Arroche, "Fransa AMF, ESMA standartlarına katı bir şekilde uymaktadır, oysa Malta gibi ülkeler, teknik ayrıntılar tamamlanmadan lisans vermekte ve hatta MiCA'nın yetkisi olmayan 'ön onay' prosedürlerini oluşturabilmektedirler."

Avrupa Birliği düzenleyici kurumları Malta'yı incelemeye aldı. Bildirildiğine göre, bir ticaret platformuna yapılan siber saldırının ardından, birçok ülkenin düzenleyici kurumları ESMA'yı ilgili platformu araştırmaya ve Malta'nın onay sürecini incelemeye çağırdı. Bazı haberler, ESMA'nın düzenleyici olarak gevşek bir üye devlet hakkında "akran değerlendirmesi" başlattığını gösteriyor.

Kripto Varlıklar İnovasyon Komitesi Avrupa Birliği Politika Sorumlusu Mark Foster, Fransa'nın hızlı onay modeline itirazının, Avrupa Birliği'nin MiCA'yı uygulamasındaki temel çelişkiyi yansıttığını belirtti: düzenleyici merkezileşme ile üye ülkelerin özerkliği arasındaki denge meselesi. Önemli bir soru dile getirdi: "Avrupa Birliği, ABD ve Çin'e karşı koymak için federal merkezi karar alma sistemini mi seçecek, yoksa merkeziyetsizliğini koruyarak her ülkenin uzmanlık avantajına mı saygı gösterecek?"

Kripto Varlıklar şirketleri, çeşitli ülkelerdeki MiCA uygulama standartlarının farklılıklarıyla karşı karşıya kalıyor. Bazı işlem platformları, belirli ülkelerin lisanslarını alırken, bunun "hemen geçerli olan resmi bir lisans olduğunu, bazı yargı bölgeleri tarafından verilen 'ilk onay' değil" olduğunu özellikle vurguluyor ve lisansın eşdeğerliliği konusunda şüpheler uyandırıyor.

Regülasyon merkeziyetçilik tartışmalarının yanı sıra, Malta son zamanlarda "yatırım yoluyla vatandaşlık programı" nedeniyle Avrupa Komisyonu ile yargı mücadelesi içindedir. Avrupa Yüksek Mahkemesi, bu ülkenin yatırımcılara Avrupa Birliği vatandaşlığı satmasını sağlayan "altın vize" programının yasadışı olduğuna karar verdi. Avrupa Komisyonu, bu programın kara para aklama, vergi kaçırma ve yolsuzluk için kapıları açtığını belirtti.

Bir zamanlar birçok ülkenin Kripto Varlıklar Hizmeti Sağlayıcısı (CASP) için hizmet veren anonim bir uyum uzmanı şunları söyledi: "Avrupa düzenleyici sisteminde arbitraj fırsatları var, şirketler daha kolay olanı seçebilir. Diğer ülkelerin onay süreçlerinin yavaşlığı nedeniyle Malta'ya akın ediliyorsa, bu, resmi ticaret kuruluşları için etkili bir sistem kuramadığımızı gösteriyor."