Trump'un Görevdeki İlk Ayı, Pazar Kaosu ve Fırsatlar Sunuyor

2025 yılının başında, yeni hükümetin göreve başlamasıyla birlikte ABD'nin siyasi ve ekonomik yapısında önemli değişimler yaşanacak. Bir yandan, yeni hükümetin uyguladığı bir dizi politika piyasaya yeni bir canlılık katıyor; diğer yandan, yapay zeka alanındaki çığır açan gelişmeler teknoloji hisseleri üzerinde baskı oluşturarak finansal piyasalarda dalgalanmalara yol açıyor. Özellikle Şubat ayında, kritik ekonomik verilerin açıklanması, düzenleyici çerçevenin ayarlanması ve teknolojik yeniliklerin hızlanması gibi çok sayıda faktörün etkisiyle kripto para piyasası sert dalgalanmalar ve yeniden yapılanmalar yaşadı.

2025 Şubat ayında, Amerika'nın makroekonomisi karmaşık bir durum sergiliyor. Dördüncü çeyrek GSYİH revizyonu %2.3 büyüme oranında kalmasına rağmen, birçok gösterge ekonomik büyümenin yavaşladığını gösteriyor. İşgücü piyasası belirgin bir şekilde soğuyor, Şubat ayında tarım dışı istihdam 187,000 kişi artarak beklentilerin altında kalıyor; ücret artışı %0.2'ye düşerek son 16 ayın en düşük seviyesine ulaşıyor. Tüketici güven endeksi üst üste üç ay düşüş göstererek halkın alım gücündeki azalma konusundaki endişelerini yansıtıyor.

Enflasyon açısından, Ocak ayı çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık %2.5 artış gösterdi ve bir önceki aya göre hafif bir düşüş yaşadı. Ocak ayı çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi yıllık %2.6 ile 8 ayın en düşük seviyesine indi. Ancak, yeni hükümet tarafından açıklanan gümrük tarifesi politikası gelecekte enflasyon için önemli bir değişken olabilir. Analizlere göre, komşu ülkelerden ithal edilen ürünlere %10 gümrük vergisi uygulanması önlemi, ikinci çeyrekte CPI'yi %0.3-0.5 puan artırabilir.

Bu bağlamda, Fed'in para politikası yönü büyük ilgi görüyor. Piyasa, yakın dönemde faiz oranlarının sabit kalmasını bekliyor, ancak enflasyon belirsizliği ve gümrük politikalarının olası etkilerini göz önünde bulundurarak, gelecekteki faiz indirim kararlarında değişkenlik söz konusu olabilir. 2025'te ABD ekonomisinin temel çelişkisi, büyüme yavaşlaması ile enflasyon dayanıklılığı arasında bir çekişme olacak; bu karmaşık ortamda belirsizlik bulmak, küresel piyasaların ana gündem maddesi haline gelecektir.

Yapay zeka alanındaki önemli atılımlar, pazara yeni değişkenler getirdi. Yeni nesil AI teknolojileri, algoritma optimizasyonu sayesinde hesaplama gücü gereksinimlerini önemli ölçüde azaltarak, sektörü "hesaplama gücü yarışından" "algoritma verimliliğine" kaydırdı ve pazarın AI altyapısına olan talep mantığını yeniden şekillendirdi. Bu çarpıcı gelişme, yeni hükümet gümrük politikalarının tetiklediği küresel tedarik zinciri endişeleriyle birleşince, teknoloji hisseleri büyük darbe aldı. Şubat ayında, Nasdaq endeksi %4 düştü ve son 10 ayın en kötü aylık performansını kaydetti; Dow Jones Sanayi Ortalaması ve S&P 500 endeksi sırasıyla %1.58 ve %1.42 düştü.

Pazarın ABD AI endüstrisindeki rekabet ortamını yeniden değerlendirmesi, teknoloji devlerinin hisse senedi performansına doğrudan yansıyor. Finansal raporların performansı kabul edilebilir olmasına rağmen, yatırımcıların geleceğe dair beklentilerindeki ayarlamalar kâr realizasyonuna yol açarak satış dalgasını tetikledi. Pazar hissiyatı genel olarak düşük, panik duygusu yayılmakta.

Kripto varlık piyasası da zorluklardan kaçamadı. Bitcoin ile Nasdaq arasındaki korelasyon son iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı, bu da ABD borsa dalgalanmalarının kripto piyasası üzerindeki etkisinin arttığını gösteriyor. Yatırımcıların risk alma isteği azaldı ve riskli varlıklardan fon çektiler, bu da kripto piyasasının aşağı yönlü baskı altında kalmasına neden oldu. Bu zincirleme reaksiyon, piyasanın yeni teknolojilerin etkisi ve politika belirsizliklerine karşı aşırı savunma eğiliminde olduğunu gözler önüne seriyor.

Yeni hükümetin göreve gelmesinin ardından, kripto para politikaları seçim taahhütlerinden somut eylemlere dönüştü. Hükümetin resmi Meme token'ini çıkarması, piyasalarda dalgalanmalara neden oldu ve token'ın piyasa değeri 14.5 milyar doları aşarken, ardından büyük bir düşüş yaşadı. Bu olay, kripto paraların finans dünyasından siyasi alana sızmasını yansıttığı gibi, kripto varlıkların yeni bir siyasi araç olarak potansiyelini de göstermektedir.

Hükümet ayrıca kripto para çalışma grubu kurdu, yeni düzenleme planları hazırladı ve ulusal kripto para rezervi oluşturmayı araştırdı. Düzenleyici kurumlar dijital varlık saklama üzerindeki kısıtlamaları gevşeterek, finansal kurumların kripto piyasalara katılımını kolaylaştırdı. Bu olumlu haberler başlangıçta Bitcoin fiyatını yükseltti ve Ocak ayı sonunda bir önceki aya göre artış %9.5 oldu. Ancak, Şubat ayında piyasa sert bir düzeltme yaşadı, Bitcoin 100.000 dolar seviyesinin altına düştü ve ay sonunda 85.000 dolarda kapandı, toplamda %17.39'luk bir kayıp yaşandı.

Dikkate değer olan, Bitcoin'in bu dalgalanma döneminde belirli bir direnç sergilemesidir. Bazı kurumlar, bu kısa vadeli dalgalanmayı uzun vadeli bir yapılandırma penceresi olarak görmekte ve Bitcoin'i büyük miktarda artırmaktadır. Uzun vadede, Bitcoin ile altın fiyatları arasındaki hareketler giderek benzerlik göstermekte ve bu da onun "dijital altın" özelliğini vurgulamaktadır; her ikisi de kredi para birimlerinin alternatifleri olarak görülmektedir.

Şu anda kripto pazarında mesajların boşluk dönemi yaşanıyor, geleneksel anlatının marjinal etkisi azalıyor. Ancak, üç büyük eğilim pazarın yapısını yeniden şekillendiriyor: düzenleyici paradigma baskıdan yönlendirmeye geçiyor, piyasa spekülatif itmeden teknik itmeye dönüşüyor, AI ve kripto teknolojisinin birleşimi yeni bir sıçrama tahtası haline geliyor. Pazar kaldıraç temizliğini tamamladıkça ve yeni anlatılar şekillendikçe, kripto pazarında yeni bir yukarı yönlü kırılma bekleniyor.

Bu belirsizlik dolu dönemde, Bitcoin'in kıtlık özelliği hâlâ güçlü duruyor ve ona döngüsel dalgalanmaları aşma direnci veriyor. Klasik bir sözde denildiği gibi, kaos bir uçurum değil, bir merdivendir. Pazarın dalgalanması yeni fırsatlar doğurabilir; önemli olan, değişen koşullarda trendleri nasıl yakalayacağımız ve riskler arasında değeri nasıl bulacağımızdır.